イーサリアム10周年、何の天才少年 @VitalikButerin がCrypto宇宙帝国を築いたことを称賛することは言わないで、いくつかの期待について話しましょう。
1）イーサリアム最大の敵は外部競争相手の高TPSではなく、自らが作り出した「技術的内巻きの罠」である。さまざまな積み重ねられた複雑だが実用性が期待に及ばない技術の物語が、イーサリアムの戦略的重心を消耗させている。今こそ、layer2の諸侯割拠の分散状況を調整し、統一された高効率のlayer1高性能大戦略に回帰すべきである。
2）UltraSound Moneyの「大通縮」ビジョンは必ず実現します。EIP-1559の燃焼通縮メカニズムとPOSステーキング収益のインフレ経済モデルは見事です。燃焼メカニズム+POSステーキング収益+Layer2 Feeの相互作用が効果的に機能すれば、イーサリアムは必ず「大通縮時代」に突入します。ビットコインの限られた価値捕獲能力に対して、イーサリアムの多層的な収益モデルの重ね合わせによる「長期的期待」は圧倒的な優位性を持つでしょう；
3）イーサリアムのバージョンのマイクロストラテジーは、間違いなく史上最大の好材料であり、ウォール街が駆動するこのポジティブ・フライホイールをうまく活用すれば、「共有セキュリティ」のような技術的なストーリーの包装よりもはるかに効果的です。したがって、イーサリアム

最近の一次投資市場で人気のあるプロジェクトを観察したところ、共通点が見つかりました：すべてが「ハイブリッドイノベーション」に傾いており、web3の技術インフラを使ってweb2のビジネスモデルに基づいた成熟したビジネスロジックを支えています。
例えば、@go_lightyear は伝統的な株式ETF投資の論理をWeb3に移し、@HilbertCapital はデジタル資産の量的戦略を専門とし、@bitcoin2100m は暗号資産の専門的なポートフォリオを構築し、@ElysiumLab_io はビットコインの日常的な支払いウォレットを作成しています。
これらのプロジェクトは、大部分が融合イノベーションの範疇に属し、本質的にはいくつかのweb3プロジェクトの「逆上場」およびいくつかの米国株が暗号資産に関与する背後の運営ロジックと一致しています。
なぜこのようなトレンドが現れるのでしょうか？正直なところ、背後には3つの核心的な理由があります：
1）純粋なネイティブチェーン上の革新プロジェクトは天井に直面している。ユーザー規模が層を突破することが難しいだけでなく、ビジネスモデルもTokenomicsのインセンティブに高度に依存しており、重要なのは物語とビジネス設計が「自己満足」の困難に陥っていることであり、流動性が相対的に乏しい低迷市場では明らかに非常に受動的になる。
2）規制環境の「暗号

今回のイーサリアム版「マイクロストラテジーサマー」の熱潮に関して、$ETHは本当にBTCのマイクロストラテジーの「ポジティブフライホイール」を再現できるのか？いくつかの個人的な見解を述べる。
1）ETHマイクロストラテジーは確かにBTCマイクロストラテジーの成功例を模倣したものであり、短期的には多くのアメリカ株の企業がFomoを試み、正のフィードバックループを形成するでしょう。アメリカ株の操縦主体がどうであれ、真金白銀の伝統的な機関資金と株主の買い支えの力が、$ETHを準備資産として使うという事実が、イーサリアムを長期的な低迷状態から脱却させることを確実にしています。
言い換えれば、Fomoが引き起こす上昇は仮想通貨市場の牛市における不変の鉄則であり、今回のFomoの主体はもはや仮想通貨の純粋な個人投資家ではなく、ウォール街の真金白銀である。少なくとも、ETHが純粋に仮想通貨市場のストーリーの積み重ねに依存する困難から脱却し、外部からの新たな資金を引き寄せ始めたことが証明された。
2）BTCは「デジタルゴールド」としての備蓄資産の位置付けにより、価値が比較的安定しており、予測が明確です。一方、ETHは本質的に「生産的資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas費収入、エコシステムの発展などの複数の要因に結びついています。これは、ETHが備蓄資産としてのボラティリ

1）技術的な観点から見ると、RobinhoodがArbitrumのNitroを選択したことと、当初CoinbaseがOptimismのOP Stack技術スタックを選んだことには何の違いもありません。しかし、Baseのパフォーマンスは、技術スタックの成功が母チェーンの成功を意味しないという法則を証明しました。
Baseの台頭は、Coinbaseのブランド効果+コンプライアンスリソース+ユーザー誘導の結果であり、ある意味でRobinhoodがArbitrumに居を構えることに一定の指導的意義を持つ。
これは、短期的には $ARB の価格が過小評価されていることを証明できないことを意味します（(と $OP のパフォーマンスを比較した場合）。しかし、長期的には、Robinhoodが今回狙っている「米国株のブロックチェーン化」のシナリオが実現すれば、元々のlayer2がイーサリアムlayer1の拡張ソリューションとして「技術はあるが実現がない」という厄介な状況を変える可能性があります。そして、イーサリアムエコシステムのL1+L2に前例のないマスアダプションの壮大な道を切り開くことになるでしょう。
2）Coinbaseは、以前のDeFi、GameFi、MEMEなどの取引指向のシナリオを主に踏襲した一般的なlayer2ソリューションを提供していますが、Robinhoodは今回あまり異なり、伝統

暗号化された江湖風雲レコード(1):2年目の5月30日に録音
序文:川や湖の夜の雨の中の光の10年
話せばこの暗号化江湖、自中本聡祖師開山立派以来、各路豪傑が次々と台頭し、門派が林立し、恩怨が絡み合って絶え間ない。今日、ここにこの江湖の中で一日之内に発生した種々の風雲変幻について語ろう、聞く者は誰もが拍手を称奇する。
1回目:新しい学校の台頭、InfoFiのドアはその力を示しています
その一方で、Liquidiumの庄主はビットコイン会議で豪語し、江湖に眠っている四十億両の白銀をすべて目覚めさせ、"クロスチェーン神功"を展開して死んだお金を生きたお金に変えると言った。江湖の人々はこれを聞いて、驚きの声を上げた。
二度目は、政府が動き出し、善と悪の両方が揺さぶられた
正午の時分、忽然として八百里の急報が届く：アメリカのSECが新しい規則を発表し、「ステーキングの心法」は裏技ではないとはっきり言った。この措置は甘露のように降り注ぎ、イーサリアムの弟子たちは歓声を上げ、皆がETFの法則が間もなく実現すると言っている。
さらにCLARITY法案が突然現れ、九天雷音のように、朝野を震撼させた。江湖の噂によれば、この法案は二つの党が共同で作成したもので、武林全体に明確な規則を定めることを目的としており、正義と邪悪の両方の道に従うべき法則が存在することになる。
遠くイタリアの支部では、現地の堂主

先ほど数人のプロと話をしたばかりで、皆が同じことについて議論しています...
"四年一个周期"というこの理論は、完全に時代遅れです！
もしあなたがまだ暴富を保持していて、「牛市で十倍百倍の寝ていて勝つチャンス」を幻想しているなら、市場に完全に見捨てられている可能性があります。なぜ？
賢いお金はすでに秘密を発見している：現在のCryptoは一つの戦略には適しておらず、4つの全く異なるプレイサイクルが同時に動いている🧵：
各プレイサイクルのリズム、プレイスタイル、稼ぎのロジックは全く異なります。
——ビットコインスーパーサイクル：個人投資家の退出、10年のスローベア市場が確定する可能性
伝統的な半減期の"シナリオ"？完全に無効化された！BTCは"投機対象"から"機関投資家の資産"へと進化した。ウォール街、上場企業、ETFの資金量と配置ロジックは、完全に個人投資家の"牛と熊の切り替え"のプレイスタイルとは異なる。
重要な変化はどこにあるのか？個人投資家の持ち分が大規模に放出されており、MicroStrategyを代表とする機関投資家が狂ったように市場に参入している。このような持ち分構造の根本的な再構築は、BTCの価格発見メカニズムとボラティリティの特性を再定義している。
個人投資家が直面しているのは何か？"時間コスト"と"機会コスト"の二重の圧力です。機関投資家はBTCの長期的な価値実