Hong Kong, qui est devenu animé grâce au retour des marchés de capitaux à la première place mondiale, voit les stablecoins y mettre encore plus de feu. Avec l'entrée en vigueur de l'"Ordonnance sur les Stablecoins" de Hong Kong le 1er août, de nombreuses institutions et particuliers se préparent à se lancer dans ce secteur.
Que ce soit des entreprises impliquées dans le commerce transfrontalier, des courtiers traditionnels de Hong Kong ou des institutions telles que des fonds, voire des financiers ordinaires - ces participants ayant la possibilité d'entrer sur le marché des stablecoins ont tous confié à Tencent News "Pond" : ils ne veulent pas manquer cette opportunité.
Dans la foule animée, le programme "Qianwang" de Tencent News a appris que, durant cette période, plus de 50 entreprises ou institutions se sont précipitées vers l'autorité de régulation des stablecoins de Hong Kong - la Banque de Hong Kong. La plupart de ces entreprises sont impliquées dans des activités de commerce transfrontalier, telles qu'une grande entreprise d'énergie d'État, le groupe CITIC, etc. Elles se sont précipitées vers le sud pour rencontrer l'équipe de régulation de la Banque de Hong Kong - afin de discuter de la possibilité de demander une licence de stablecoin.
Concernant cette nouvelle, à l'heure où nous écrivons, Tencent News "Qianwang" n'a pas encore pu obtenir de commentaire de CITIC Group.
Mais ces personnes affluant en grand nombre mettent également les régulateurs de Hong Kong dans une situation "dilemme", d'une part ravis de voir la foule soutenant le développement des stablecoins à Hong Kong, mais d'autre part confrontés à la pression des organisations financières internationales - ces dernières craignant que les activités de stablecoins en développement à Hong Kong ne deviennent incontrôlables en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Le 29 juillet après-midi, la Hong Kong Monetary Authority a publié des "Directives de réglementation pour les émetteurs de stablecoins agréés" et des "Directives de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (applicables aux émetteurs de stablecoins agréés)", visant à renforcer la réglementation concernant les demandes de licence pour les stablecoins.
Le vice-président de la Banque de Hong Kong, Chen Weimin, a souligné à plusieurs reprises lors de la réunion de communication après la publication des directives que l'enthousiasme du marché pour les stablecoins est très élevé. Il espère que les participants du marché agiront avec prudence, car la "stabilité" est bénéfique pour le développement de l'industrie.
I. Les entreprises d'État affluent vers le sud pour demander des licences de stablecoin
Les stablecoins sont une forme de monnaie numérique ancrée à la valeur, qui maintient une valeur relativement stable en étant liée à un actif spécifique (comme des devises fiat, des marchandises ou un panier d'actifs). Actuellement, les principaux types de stablecoins sur le marché comprennent les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, les stablecoins algorithmiques et les stablecoins adossés à des cryptomonnaies.
La stablecoin annoncée par le gouvernement de Hong Kong est adossée à une monnaie fiduciaire, c'est-à-dire qu'elle est garantie par une valeur nominale de 1:1 avec une monnaie fiduciaire. Cependant, le gouvernement de Hong Kong n'a pas limité les types de monnaies fiduciaires auxquels elle peut être liée, y compris le renminbi offshore. La stablecoin, en étant liée à une monnaie fiduciaire, offre une forme de cryptomonnaie relativement stable, réduisant ainsi la volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
Parce que les stablecoins basés sur la technologie blockchain sont relativement plus pratiques, efficaces et à faible coût dans des domaines tels que les paiements et les transactions, leur avenir semble prometteur, en particulier dans des applications telles que les paiements transfrontaliers.
Les institutions qui affluent à Hong Kong pour explorer les opportunités des stablecoins sont principalement attirées par la possibilité que les stablecoins soient indexés sur le renminbi offshore à l'avenir, y compris certains géants des entreprises publiques énergétiques et des entreprises comme CITIC Group, qui sont impliquées dans de nombreuses opérations commerciales transfrontalières. Bien que Chen Weimin ait révélé que la plupart des institutions en négociation préfèrent des monnaies avec une meilleure liquidité, comme le dollar de Hong Kong ou le dollar américain, Tencent News "Observateur" a appris que certaines institutions souhaitant demander une licence ont pour objectif final des stablecoins indexés sur le renminbi offshore.
Cependant, selon le PDG de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Yu Weiman, "beaucoup ne sont qu'à un stade conceptuel". Il a décrit ainsi ces institutions affluentes dans un article de blog public le 23 juillet.
Selon Tencent News "Pioneer", d'après le cas de "sandbox" de la monnaie stable actuellement mis en œuvre par l'Autorité monétaire de Hong Kong, si l'on souhaite devenir un émetteur de monnaies stables, il faut, en plus de bien comprendre les futurs cas d'application possibles des monnaies stables, posséder de solides compétences techniques, en particulier une expérience ou des solutions viables en matière de lutte contre le blanchiment d'argent - ce dernier point étant actuellement la préoccupation principale de l'Autorité monétaire de Hong Kong.
Le vice-président adjoint de la Commission des valeurs mobilières, Chen Jinghong, a révélé le 29 juillet après-midi que des organisations internationales telles que la Banque des règlements internationaux et le Groupe d'action financière ont souligné l'importance de prévenir les risques de blanchiment d'argent liés aux stablecoins.
Yu Weiwen a souligné que "l'accent doit être mis sur la manière d'éviter que les stablecoins ne soient utilisés par des éléments criminels comme outils de blanchiment d'argent, en particulier dans les scénarios d'utilisation transfrontalière." Tencent News "Qianwang" a appris que les trois entreprises dans le "sandbox" des stablecoins, y compris JD Coin Chain Company, Yuan Coin et Standard Chartered Bank, travaillent sur l'affinement de leurs propositions concernant la "lutte contre le blanchiment d'argent".
Selon Tencent News, "Submersible", cela est dû au fait que certaines institutions se sont rendues à Hong Kong pour entrer en contact avec la Hong Kong Monetary Authority, ce qui a attiré l'attention des organisations financières internationales. Ces dernières ont émis un "avertissement sur les risques" concernant la réglementation de Hong Kong en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, en particulier en ce qui concerne les paiements commerciaux transfrontaliers impliquant des zones ou des pays spécifiques, comme la Russie. Les activités transfrontalières de ces institutions pourraient impliquer certaines zones spécifiques et être réglées en RMB offshore.
Les stablecoins, en tant que nouvel outil de paiement et de règlement, utilisent la technologie blockchain pour réaliser l'unification des flux d'informations et des fonds. Ce mode de paiement permet non seulement de réduire le temps et les coûts des paiements transfrontaliers, mais surtout, il n'utilise plus le système de règlement international existant, Swift.
Cela est dû au fait que, bien que les stablecoins soient adossés aux monnaies fiduciaires (qui sont émises par des banques centrales ou des banques émises), les étapes précédant l'émission des stablecoins restent centralisées, car elles sont directement liées au système bancaire existant. Les monnaies fiduciaires sont transférées via des comptes bancaires vers le compte de garde de l'émetteur de stablecoins dans une banque. Cependant, une fois les stablecoins émis, toutes les étapes se détachent du système de comptes bancaires existant, ce qui signifie que les stablecoins entrent dans un système de paiement et de transaction peer-to-peer - sans lien avec le système bancaire existant.
Cela signifie qu'en plus de prendre en compte la situation de la lutte contre le blanchiment d'argent, il pourrait également y avoir une situation où des régions ou des institutions sanctionnées par des organisations financières internationales ont précédemment contourné ces sanctions par le biais de paiements et de règlements en stablecoins, et il n'est pas exclu qu'elles utilisent également le pool de stablecoins de Hong Kong.
Comment gérer les risques de blanchiment d'argent dans l'industrie des stablecoins ? Chen Jinghong a déclaré à Tencent News "Qianwang" qu'il n'y a pas de plan concret pour le moment, mais qu'il est nécessaire que les émetteurs de stablecoins convainquent l'autorité de régulation de leur capacité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, y compris mais sans s'y limiter à l'exigence pour les émetteurs de procéder à une "KYC" ("Know Your Customer", qui désigne les mesures prises pour vérifier l'identité du client, comprendre son contexte et son objectif de transaction lors de l'établissement d'une relation commerciale ou d'une transaction, afin d'assurer la conformité) ou d'utiliser des technologies pour prévenir.
Chen Jinghong a ajouté que le KYC peut être effectué par l'émetteur lui-même ou par des tiers, voire grâce à des données contrôlées au sein de l'écosystème de l'émetteur pour prévenir ces problèmes.
Certaines personnes du secteur ont révélé que si l'on souhaite exclure certaines zones de transaction ou institutions (comme les pays ou institutions sanctionnés) sur la blockchain, cela n'est pas complètement insurmontable, par exemple en modifiant la technologie sous-jacente des contrats, ce qui pourrait empêcher certaines zones ou institutions de procéder à des paiements via des stablecoins.
La Banque de Hong Kong tente de déterminer comment réglementer certaines zones ou institutions spéciales qui cherchent à utiliser des stablecoins de Hong Kong pour les paiements et les règlements transfrontaliers afin d'éviter les sanctions des organisations internationales, mais n'a pas encore de plan clair - c'est précisément la pression à laquelle la réglementation de Hong Kong fait face de la part de certaines organisations financières internationales.
Chen Jinghong a expliqué à Tencent News "Qianwang" que cela nécessite que l'émetteur effectue une vérification des comptes des portefeuilles des clients lors de la souscription ou du rachat de stablecoins, ce qui inclut l'examen de l'historique des transactions du compte, des personnes ayant le contrôle effectif du compte, etc. Cependant, concernant la durée de l'examen des portefeuilles de comptes et les opérations spécifiques sur la portée des transactions, Chen Jinghong n'a pas donné de réponse directe.
Un professionnel de l'industrie a déclaré que Hong Kong, en tant que centre financier international, a toujours un bon niveau de régulation et jouit d'une bonne réputation à l'international. Il considère que c'est la pierre angulaire de la finance de Hong Kong, qui ne devrait pas être affectée par les activités des stablecoins. Cependant, en ce qui concerne les détails, la manière dont Hong Kong doit intervenir pour prévenir l'apparition de transactions non reconnues par les organisations financières internationales dans l'industrie des stablecoins à Hong Kong - c'est la tâche la plus importante et la plus urgente pour la régulation à Hong Kong actuellement.
Dans ce contexte, les inquiétudes concernant les risques potentiels ont conduit la Hong Kong Monetary Authority à accélérer la publication des directives réglementaires et de lutte contre le blanchiment d'argent dans le cadre de la "Loi sur les Stablecoins" le 29 juillet. Compte tenu des préoccupations communes en matière de réglementation internationale, la Hong Kong Monetary Authority établira des exigences plus strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, afin de réduire au maximum le risque que les stablecoins deviennent des outils de blanchiment d'argent, permettant ainsi un développement ordonné et sain du marché des stablecoins à Hong Kong.
II. Les stablecoins en RMB offshore ouvrent un espace d'imagination
« Si l'activité des stablecoins à Hong Kong veut se développer à grande échelle à l'avenir, elle doit toujours s'appuyer sur des stablecoins indexés au renminbi offshore, et non sur des stablecoins en dollars de Hong Kong. » Plusieurs professionnels de première ligne impliqués dans le secteur des stablecoins à Hong Kong ont déclaré cela à Tencent News « Qianwang ». Ils estiment que faire des stablecoins en dollars américains à Hong Kong n'a pas beaucoup de sens, car le marché actuel des stablecoins indexés au dollar américain est déjà très vaste.
Les règlements actuels de la Hong Kong ne précisent pas les catégories de monnaies auxquelles les stablecoins de Hong Kong peuvent être adossés. Chan Wei-min a déclaré qu'il n'y a pas d'exigences spécifiques de la part de l'Autorité monétaire de Hong Kong concernant le choix des types de monnaies et de l'échelle d'émission.
Les données publiques montrent qu'à la fin mai 2025, les stablecoins indexés sur le dollar américain, USDT et USDC, ont une taille d'environ 2500 milliards de dollars, dont USDT (émis par la société Tether) représente la plus grande part avec plus de 1500 milliards de dollars, tandis qu'USDC (émis par la société Circle) dépasse les 680 milliards de dollars.
Les professionnels du secteur mentionnés ci-dessus ont révélé que, bien qu'il y ait une demande pour le stablecoin en dollars de Hong Kong, sa taille reste trop petite et les cas d'utilisation ne sont pas nombreux. Il pourrait être davantage utilisé dans des contextes libellés en dollars de Hong Kong à Hong Kong, comme certains produits financiers.
En comparaison, il existe davantage de cas d'utilisation des stablecoins dans le commerce transfrontalier, dont la plupart sont libellés en yuan. De nombreuses institutions de commerce transfrontalier utilisent déjà des stablecoins adossés au dollar pour les paiements et les règlements - c'est également ce qu'ils considèrent comme le cas d'utilisation le plus prometteur pour les stablecoins en yuan offshore.
Selon Tencent News "Periscope", il existe actuellement trois entreprises de sandbox de stablecoins sous l'Administration monétaire de Hong Kong, y compris JD Coin Chain, Standard Chartered et Yuan Coin, qui ont toutes inscrit les paiements transfrontaliers en stablecoins comme l'un des scénarios. En outre, d'autres scénarios d'application relativement matures dans le secteur des stablecoins comprennent RWA(Real World Assets), qui est également l'un des scénarios d'application pour certaines entreprises de sandbox de stablecoins demandant une licence de stablecoin à Hong Kong.
RWA fait référence à la tokenisation des actifs du monde réel, en particulier ceux qui peuvent générer des revenus stables, tels que la location d'hôtels, la production d'énergie solaire, voire des actions, des obligations, des matières premières, etc., grâce à la technologie blockchain, permettant ainsi leur négociation, gestion et circulation sur la chaîne. En d'autres termes, RWA consiste à numériser les actifs du monde réel et à utiliser la technologie blockchain pour les transactions et la gestion, ce qui aide en réalité à financer des actifs traditionnels.
À l'heure actuelle, les stablecoins sont devenus une nécessité pour certains utilisateurs du commerce transfrontalier, et leur application dans le commerce transfrontalier pourrait atteindre une échelle encore plus grande.
Cependant, l'utilisation du renminbi offshore pour le règlement par certaines institutions ou régions dans le commerce transfrontalier comporte effectivement certains risques. Certaines organisations financières internationales craignent que le stablecoin en renminbi offshore de Hong Kong à l'avenir puisse être utilisé par certains pays ou institutions pour contourner les sanctions SWIFT.
Un responsable d'institution familier avec les affaires des stablecoins et prévoyant de demander une licence à Hong Kong a déclaré à Tencent News "Observateur" qu'avec un "plan de séparation", il serait possible de scinder le pool de stablecoins lié au yuan offshore, c'est-à-dire que Hong Kong créerait un pool de stablecoins distinct lié au yuan offshore, tandis que la zone de libre-échange intérieure en créerait un autre.
Selon lui, bien que cela semble être une idée "risquée", cela n'en est pas moins raisonnable. Il cite en exemple certaines institutions, y compris PetroChina, dont le commerce transfrontalier est réalisé par le biais de CIPS (Système de paiement en yuan à l'étranger) et de la Banque Kunlun, etc. - si une partie du yuan offshore venait à se mélanger avec le pool de stablecoins en yuan offshore à Hong Kong, cela pourrait effectivement entraîner certains risques.
"Diviser le réservoir de RMB offshore en deux parties selon une certaine structure, à savoir un réservoir de stablecoins en RMB offshore à Hong Kong, et l'autre étant le réservoir de RMB offshore de la zone de libre-échange du continent." Cette personne a déclaré que le réservoir de stablecoins en RMB offshore de Hong Kong, une fois séparé, pourrait répondre aux exigences des organisations financières internationales existantes. Un autre technicien familier avec les activités de stablecoins a déclaré à Tencent News « Qianwang » que cela peut effectivement être réalisé sur le plan technique.
Selon le rapport de Tencent News "Qianwang", au cours de cette période, de nombreuses zones de libre-échange en Chine ont discuté des orientations d'implantation des stablecoins afin d'explorer de possibles modèles commerciaux. Les informations publiques montrent que le 10 juillet, le comité du Parti de la Commission des actifs de l'État de Shanghai a tenu une réunion d'étude du groupe central, axée sur les tendances de développement et les stratégies de réponse concernant les cryptomonnaies et les stablecoins, y compris l'exploration de l'application de la technologie blockchain dans des domaines tels que le commerce transfrontalier, la finance de la chaîne d'approvisionnement et la numérisation des actifs.
Selon ces experts du secteur, cela permettra de "gérer séparément" la monnaie stable en renminbi offshore, et la réglementation à Hong Kong pourra procéder à l'émission de la monnaie stable en renminbi offshore "sans fardeau".
Les données de la Banque de Hong Kong montrent qu'à la fin mai, les dépôts en renminbi à Hong Kong s'élevaient à 9756 milliards de dollars, tandis que le montant total des paiements en renminbi pour le règlement des échanges transfrontaliers en mai était de 11236 milliards de dollars - cela pourrait devenir la base des stablecoins en renminbi offshore.
Cependant, de nombreux professionnels de l'industrie estiment qu'un pool de stablecoins lié au yuan offshore, géré en compartiments, est effectivement une bonne solution. Cependant, la mise en place d'un nouveau "pool de stablecoins" dans les zones de libre-échange nationales, y compris Shanghai, sera confrontée à de nombreux défis.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Récompense
J'aime
1
Partager
Commentaire
0/400
GateUser-aa2a3787
· 07-30 01:36
Le bull run du Blockchain en 2025 sera certainement déclenché par les inscriptions de premier plan ! Acquérir des inscriptions de premier plan n'est pas seulement une tendance, c'est devenu un fait ! Ceux qui croient en cette phrase essaieront par tous les moyens d'obtenir quelques inscriptions ! Ne regrettez pas d'avoir attendu que les inscriptions soient échangées sous forme de Token dans les principales plateformes d'échange lorsque le prix s'envole ! Cela est déterminé par les attributs des inscriptions et n'est pas un caprice !
Le marché des stablecoins de Hong Kong est en ébullition : plusieurs entreprises publiques souhaitent descendre au sud pour demander une licence.
Auteur : Xie Zhaoqing, source : Tencent News "Qianwang"
Hong Kong, qui est devenu animé grâce au retour des marchés de capitaux à la première place mondiale, voit les stablecoins y mettre encore plus de feu. Avec l'entrée en vigueur de l'"Ordonnance sur les Stablecoins" de Hong Kong le 1er août, de nombreuses institutions et particuliers se préparent à se lancer dans ce secteur.
Que ce soit des entreprises impliquées dans le commerce transfrontalier, des courtiers traditionnels de Hong Kong ou des institutions telles que des fonds, voire des financiers ordinaires - ces participants ayant la possibilité d'entrer sur le marché des stablecoins ont tous confié à Tencent News "Pond" : ils ne veulent pas manquer cette opportunité.
Dans la foule animée, le programme "Qianwang" de Tencent News a appris que, durant cette période, plus de 50 entreprises ou institutions se sont précipitées vers l'autorité de régulation des stablecoins de Hong Kong - la Banque de Hong Kong. La plupart de ces entreprises sont impliquées dans des activités de commerce transfrontalier, telles qu'une grande entreprise d'énergie d'État, le groupe CITIC, etc. Elles se sont précipitées vers le sud pour rencontrer l'équipe de régulation de la Banque de Hong Kong - afin de discuter de la possibilité de demander une licence de stablecoin.
Concernant cette nouvelle, à l'heure où nous écrivons, Tencent News "Qianwang" n'a pas encore pu obtenir de commentaire de CITIC Group.
Mais ces personnes affluant en grand nombre mettent également les régulateurs de Hong Kong dans une situation "dilemme", d'une part ravis de voir la foule soutenant le développement des stablecoins à Hong Kong, mais d'autre part confrontés à la pression des organisations financières internationales - ces dernières craignant que les activités de stablecoins en développement à Hong Kong ne deviennent incontrôlables en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Le 29 juillet après-midi, la Hong Kong Monetary Authority a publié des "Directives de réglementation pour les émetteurs de stablecoins agréés" et des "Directives de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (applicables aux émetteurs de stablecoins agréés)", visant à renforcer la réglementation concernant les demandes de licence pour les stablecoins.
Le vice-président de la Banque de Hong Kong, Chen Weimin, a souligné à plusieurs reprises lors de la réunion de communication après la publication des directives que l'enthousiasme du marché pour les stablecoins est très élevé. Il espère que les participants du marché agiront avec prudence, car la "stabilité" est bénéfique pour le développement de l'industrie.
I. Les entreprises d'État affluent vers le sud pour demander des licences de stablecoin
Les stablecoins sont une forme de monnaie numérique ancrée à la valeur, qui maintient une valeur relativement stable en étant liée à un actif spécifique (comme des devises fiat, des marchandises ou un panier d'actifs). Actuellement, les principaux types de stablecoins sur le marché comprennent les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, les stablecoins algorithmiques et les stablecoins adossés à des cryptomonnaies.
La stablecoin annoncée par le gouvernement de Hong Kong est adossée à une monnaie fiduciaire, c'est-à-dire qu'elle est garantie par une valeur nominale de 1:1 avec une monnaie fiduciaire. Cependant, le gouvernement de Hong Kong n'a pas limité les types de monnaies fiduciaires auxquels elle peut être liée, y compris le renminbi offshore. La stablecoin, en étant liée à une monnaie fiduciaire, offre une forme de cryptomonnaie relativement stable, réduisant ainsi la volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
Parce que les stablecoins basés sur la technologie blockchain sont relativement plus pratiques, efficaces et à faible coût dans des domaines tels que les paiements et les transactions, leur avenir semble prometteur, en particulier dans des applications telles que les paiements transfrontaliers.
Les institutions qui affluent à Hong Kong pour explorer les opportunités des stablecoins sont principalement attirées par la possibilité que les stablecoins soient indexés sur le renminbi offshore à l'avenir, y compris certains géants des entreprises publiques énergétiques et des entreprises comme CITIC Group, qui sont impliquées dans de nombreuses opérations commerciales transfrontalières. Bien que Chen Weimin ait révélé que la plupart des institutions en négociation préfèrent des monnaies avec une meilleure liquidité, comme le dollar de Hong Kong ou le dollar américain, Tencent News "Observateur" a appris que certaines institutions souhaitant demander une licence ont pour objectif final des stablecoins indexés sur le renminbi offshore.
Cependant, selon le PDG de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Yu Weiman, "beaucoup ne sont qu'à un stade conceptuel". Il a décrit ainsi ces institutions affluentes dans un article de blog public le 23 juillet.
Selon Tencent News "Pioneer", d'après le cas de "sandbox" de la monnaie stable actuellement mis en œuvre par l'Autorité monétaire de Hong Kong, si l'on souhaite devenir un émetteur de monnaies stables, il faut, en plus de bien comprendre les futurs cas d'application possibles des monnaies stables, posséder de solides compétences techniques, en particulier une expérience ou des solutions viables en matière de lutte contre le blanchiment d'argent - ce dernier point étant actuellement la préoccupation principale de l'Autorité monétaire de Hong Kong.
Le vice-président adjoint de la Commission des valeurs mobilières, Chen Jinghong, a révélé le 29 juillet après-midi que des organisations internationales telles que la Banque des règlements internationaux et le Groupe d'action financière ont souligné l'importance de prévenir les risques de blanchiment d'argent liés aux stablecoins.
Yu Weiwen a souligné que "l'accent doit être mis sur la manière d'éviter que les stablecoins ne soient utilisés par des éléments criminels comme outils de blanchiment d'argent, en particulier dans les scénarios d'utilisation transfrontalière." Tencent News "Qianwang" a appris que les trois entreprises dans le "sandbox" des stablecoins, y compris JD Coin Chain Company, Yuan Coin et Standard Chartered Bank, travaillent sur l'affinement de leurs propositions concernant la "lutte contre le blanchiment d'argent".
Selon Tencent News, "Submersible", cela est dû au fait que certaines institutions se sont rendues à Hong Kong pour entrer en contact avec la Hong Kong Monetary Authority, ce qui a attiré l'attention des organisations financières internationales. Ces dernières ont émis un "avertissement sur les risques" concernant la réglementation de Hong Kong en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, en particulier en ce qui concerne les paiements commerciaux transfrontaliers impliquant des zones ou des pays spécifiques, comme la Russie. Les activités transfrontalières de ces institutions pourraient impliquer certaines zones spécifiques et être réglées en RMB offshore.
Les stablecoins, en tant que nouvel outil de paiement et de règlement, utilisent la technologie blockchain pour réaliser l'unification des flux d'informations et des fonds. Ce mode de paiement permet non seulement de réduire le temps et les coûts des paiements transfrontaliers, mais surtout, il n'utilise plus le système de règlement international existant, Swift.
Cela est dû au fait que, bien que les stablecoins soient adossés aux monnaies fiduciaires (qui sont émises par des banques centrales ou des banques émises), les étapes précédant l'émission des stablecoins restent centralisées, car elles sont directement liées au système bancaire existant. Les monnaies fiduciaires sont transférées via des comptes bancaires vers le compte de garde de l'émetteur de stablecoins dans une banque. Cependant, une fois les stablecoins émis, toutes les étapes se détachent du système de comptes bancaires existant, ce qui signifie que les stablecoins entrent dans un système de paiement et de transaction peer-to-peer - sans lien avec le système bancaire existant.
Cela signifie qu'en plus de prendre en compte la situation de la lutte contre le blanchiment d'argent, il pourrait également y avoir une situation où des régions ou des institutions sanctionnées par des organisations financières internationales ont précédemment contourné ces sanctions par le biais de paiements et de règlements en stablecoins, et il n'est pas exclu qu'elles utilisent également le pool de stablecoins de Hong Kong.
Comment gérer les risques de blanchiment d'argent dans l'industrie des stablecoins ? Chen Jinghong a déclaré à Tencent News "Qianwang" qu'il n'y a pas de plan concret pour le moment, mais qu'il est nécessaire que les émetteurs de stablecoins convainquent l'autorité de régulation de leur capacité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, y compris mais sans s'y limiter à l'exigence pour les émetteurs de procéder à une "KYC" ("Know Your Customer", qui désigne les mesures prises pour vérifier l'identité du client, comprendre son contexte et son objectif de transaction lors de l'établissement d'une relation commerciale ou d'une transaction, afin d'assurer la conformité) ou d'utiliser des technologies pour prévenir.
Chen Jinghong a ajouté que le KYC peut être effectué par l'émetteur lui-même ou par des tiers, voire grâce à des données contrôlées au sein de l'écosystème de l'émetteur pour prévenir ces problèmes.
Certaines personnes du secteur ont révélé que si l'on souhaite exclure certaines zones de transaction ou institutions (comme les pays ou institutions sanctionnés) sur la blockchain, cela n'est pas complètement insurmontable, par exemple en modifiant la technologie sous-jacente des contrats, ce qui pourrait empêcher certaines zones ou institutions de procéder à des paiements via des stablecoins.
La Banque de Hong Kong tente de déterminer comment réglementer certaines zones ou institutions spéciales qui cherchent à utiliser des stablecoins de Hong Kong pour les paiements et les règlements transfrontaliers afin d'éviter les sanctions des organisations internationales, mais n'a pas encore de plan clair - c'est précisément la pression à laquelle la réglementation de Hong Kong fait face de la part de certaines organisations financières internationales.
Chen Jinghong a expliqué à Tencent News "Qianwang" que cela nécessite que l'émetteur effectue une vérification des comptes des portefeuilles des clients lors de la souscription ou du rachat de stablecoins, ce qui inclut l'examen de l'historique des transactions du compte, des personnes ayant le contrôle effectif du compte, etc. Cependant, concernant la durée de l'examen des portefeuilles de comptes et les opérations spécifiques sur la portée des transactions, Chen Jinghong n'a pas donné de réponse directe.
Un professionnel de l'industrie a déclaré que Hong Kong, en tant que centre financier international, a toujours un bon niveau de régulation et jouit d'une bonne réputation à l'international. Il considère que c'est la pierre angulaire de la finance de Hong Kong, qui ne devrait pas être affectée par les activités des stablecoins. Cependant, en ce qui concerne les détails, la manière dont Hong Kong doit intervenir pour prévenir l'apparition de transactions non reconnues par les organisations financières internationales dans l'industrie des stablecoins à Hong Kong - c'est la tâche la plus importante et la plus urgente pour la régulation à Hong Kong actuellement.
Dans ce contexte, les inquiétudes concernant les risques potentiels ont conduit la Hong Kong Monetary Authority à accélérer la publication des directives réglementaires et de lutte contre le blanchiment d'argent dans le cadre de la "Loi sur les Stablecoins" le 29 juillet. Compte tenu des préoccupations communes en matière de réglementation internationale, la Hong Kong Monetary Authority établira des exigences plus strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, afin de réduire au maximum le risque que les stablecoins deviennent des outils de blanchiment d'argent, permettant ainsi un développement ordonné et sain du marché des stablecoins à Hong Kong.
II. Les stablecoins en RMB offshore ouvrent un espace d'imagination
« Si l'activité des stablecoins à Hong Kong veut se développer à grande échelle à l'avenir, elle doit toujours s'appuyer sur des stablecoins indexés au renminbi offshore, et non sur des stablecoins en dollars de Hong Kong. » Plusieurs professionnels de première ligne impliqués dans le secteur des stablecoins à Hong Kong ont déclaré cela à Tencent News « Qianwang ». Ils estiment que faire des stablecoins en dollars américains à Hong Kong n'a pas beaucoup de sens, car le marché actuel des stablecoins indexés au dollar américain est déjà très vaste.
Les règlements actuels de la Hong Kong ne précisent pas les catégories de monnaies auxquelles les stablecoins de Hong Kong peuvent être adossés. Chan Wei-min a déclaré qu'il n'y a pas d'exigences spécifiques de la part de l'Autorité monétaire de Hong Kong concernant le choix des types de monnaies et de l'échelle d'émission.
Les données publiques montrent qu'à la fin mai 2025, les stablecoins indexés sur le dollar américain, USDT et USDC, ont une taille d'environ 2500 milliards de dollars, dont USDT (émis par la société Tether) représente la plus grande part avec plus de 1500 milliards de dollars, tandis qu'USDC (émis par la société Circle) dépasse les 680 milliards de dollars.
Les professionnels du secteur mentionnés ci-dessus ont révélé que, bien qu'il y ait une demande pour le stablecoin en dollars de Hong Kong, sa taille reste trop petite et les cas d'utilisation ne sont pas nombreux. Il pourrait être davantage utilisé dans des contextes libellés en dollars de Hong Kong à Hong Kong, comme certains produits financiers.
En comparaison, il existe davantage de cas d'utilisation des stablecoins dans le commerce transfrontalier, dont la plupart sont libellés en yuan. De nombreuses institutions de commerce transfrontalier utilisent déjà des stablecoins adossés au dollar pour les paiements et les règlements - c'est également ce qu'ils considèrent comme le cas d'utilisation le plus prometteur pour les stablecoins en yuan offshore.
Selon Tencent News "Periscope", il existe actuellement trois entreprises de sandbox de stablecoins sous l'Administration monétaire de Hong Kong, y compris JD Coin Chain, Standard Chartered et Yuan Coin, qui ont toutes inscrit les paiements transfrontaliers en stablecoins comme l'un des scénarios. En outre, d'autres scénarios d'application relativement matures dans le secteur des stablecoins comprennent RWA(Real World Assets), qui est également l'un des scénarios d'application pour certaines entreprises de sandbox de stablecoins demandant une licence de stablecoin à Hong Kong.
RWA fait référence à la tokenisation des actifs du monde réel, en particulier ceux qui peuvent générer des revenus stables, tels que la location d'hôtels, la production d'énergie solaire, voire des actions, des obligations, des matières premières, etc., grâce à la technologie blockchain, permettant ainsi leur négociation, gestion et circulation sur la chaîne. En d'autres termes, RWA consiste à numériser les actifs du monde réel et à utiliser la technologie blockchain pour les transactions et la gestion, ce qui aide en réalité à financer des actifs traditionnels.
À l'heure actuelle, les stablecoins sont devenus une nécessité pour certains utilisateurs du commerce transfrontalier, et leur application dans le commerce transfrontalier pourrait atteindre une échelle encore plus grande.
Cependant, l'utilisation du renminbi offshore pour le règlement par certaines institutions ou régions dans le commerce transfrontalier comporte effectivement certains risques. Certaines organisations financières internationales craignent que le stablecoin en renminbi offshore de Hong Kong à l'avenir puisse être utilisé par certains pays ou institutions pour contourner les sanctions SWIFT.
Un responsable d'institution familier avec les affaires des stablecoins et prévoyant de demander une licence à Hong Kong a déclaré à Tencent News "Observateur" qu'avec un "plan de séparation", il serait possible de scinder le pool de stablecoins lié au yuan offshore, c'est-à-dire que Hong Kong créerait un pool de stablecoins distinct lié au yuan offshore, tandis que la zone de libre-échange intérieure en créerait un autre.
Selon lui, bien que cela semble être une idée "risquée", cela n'en est pas moins raisonnable. Il cite en exemple certaines institutions, y compris PetroChina, dont le commerce transfrontalier est réalisé par le biais de CIPS (Système de paiement en yuan à l'étranger) et de la Banque Kunlun, etc. - si une partie du yuan offshore venait à se mélanger avec le pool de stablecoins en yuan offshore à Hong Kong, cela pourrait effectivement entraîner certains risques.
"Diviser le réservoir de RMB offshore en deux parties selon une certaine structure, à savoir un réservoir de stablecoins en RMB offshore à Hong Kong, et l'autre étant le réservoir de RMB offshore de la zone de libre-échange du continent." Cette personne a déclaré que le réservoir de stablecoins en RMB offshore de Hong Kong, une fois séparé, pourrait répondre aux exigences des organisations financières internationales existantes. Un autre technicien familier avec les activités de stablecoins a déclaré à Tencent News « Qianwang » que cela peut effectivement être réalisé sur le plan technique.
Selon le rapport de Tencent News "Qianwang", au cours de cette période, de nombreuses zones de libre-échange en Chine ont discuté des orientations d'implantation des stablecoins afin d'explorer de possibles modèles commerciaux. Les informations publiques montrent que le 10 juillet, le comité du Parti de la Commission des actifs de l'État de Shanghai a tenu une réunion d'étude du groupe central, axée sur les tendances de développement et les stratégies de réponse concernant les cryptomonnaies et les stablecoins, y compris l'exploration de l'application de la technologie blockchain dans des domaines tels que le commerce transfrontalier, la finance de la chaîne d'approvisionnement et la numérisation des actifs.
Selon ces experts du secteur, cela permettra de "gérer séparément" la monnaie stable en renminbi offshore, et la réglementation à Hong Kong pourra procéder à l'émission de la monnaie stable en renminbi offshore "sans fardeau".
Les données de la Banque de Hong Kong montrent qu'à la fin mai, les dépôts en renminbi à Hong Kong s'élevaient à 9756 milliards de dollars, tandis que le montant total des paiements en renminbi pour le règlement des échanges transfrontaliers en mai était de 11236 milliards de dollars - cela pourrait devenir la base des stablecoins en renminbi offshore.
Cependant, de nombreux professionnels de l'industrie estiment qu'un pool de stablecoins lié au yuan offshore, géré en compartiments, est effectivement une bonne solution. Cependant, la mise en place d'un nouveau "pool de stablecoins" dans les zones de libre-échange nationales, y compris Shanghai, sera confrontée à de nombreux défis.