منافسة كبيرة في مواقف التنظيم العالمي للتشفير
تحولت العملات الرقمية من لعبة نادرة في دائرة المهووسين إلى أصول لا يمكن تجاهل حجم سوقها، حيث حققت نموًا مذهلاً في بضع سنوات فقط. مع تجاوز عدد حامليها عتبة 200 مليون، اضطرت الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى مواجهة هذه المشكلة المعقدة المتعلقة بتنظيم التشفير. ومع ذلك، لا تزال المواقف العالمية تجاه تنظيم العملات الرقمية متباينة بشدة، كما تفتقر السياسات في مختلف الدول إلى توافق واضح.
سيركز هذا المقال على خمسة دول ومناطق بارزة في مجال التشفير، وسيسرد تطور أنماط تنظيمها ومواقفها الحالية.
الولايات المتحدة: تحقيق التوازن بين إدارة المخاطر والابتكار
تعتبر الولايات المتحدة مركزًا عالميًا للتشفير، حيث أن سياساتها التنظيمية غامضة وصعبة التنبؤ بها، وفي بعض الجوانب، تتأخر حتى عن دول مثل اليابان وسنغافورة.
قبل عام 2017، كانت الولايات المتحدة تتبنى موقفًا متساهلاً تجاه التشفير. بعد ظهور حمى ICO في عام 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC أول إعلان لها يدرج ICO ضمن نطاق قانون الأوراق المالية. في عام 2019، الولايات المتحدة

استكشاف DeFiLlama: أداة تحليل بيانات التمويل اللامركزي
DeFiLlama هو أداة قوية لتحليل بيانات التمويل اللامركزي ، تقدم مجموعة غنية من الميزات لرصد جميع جوانب بيئة التمويل اللامركزي. ستتناول هذه المقالة بالتفصيل الميزات الرئيسية لـ DeFiLlama وتطبيقاتها في تحليل التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي 总览
يوفر DeFiLlama بيانات TVL لنظام DeFi البيئي بالكامل، ويمكن تصنيفها حسب البروتوكولات وسلاسل الكتل. حالياً، يحتل Lido المرتبة الأولى في TVL بسبب خدمة رهن ETH الخاصة به، حيث يأتي أكثر من 99% من TVL من الإيثيريوم.
تحليل السلسلة العامة
يمكنك الاطلاع على بيانات TVL و عدد البروتوكولات و اتجاهات التغيير على مختلف سلاسل الكتل العامة، ويمكن تصنيفها حسب توافق EVM و Layer2 وغيرها. التغيرات قصيرة الأجل في TVL تستحق الاهتمام، حيث قد تعكس حالة إطلاق المشاريع الجديدة على السلسلة. عدد العملات المستقرة هو أيضاً مقياس لتطور التمويل اللامركزي على سلاسل الكتل العامة.

سوق العملات الرقمية迎来政策与资金双重催化，ETH进入机构军备赛高潮
"أسبوع العملات الرقمية" في الولايات المتحدة: ثلاثة مشاريع قوانين تطلق إشارات، والأصول المتوافقة ستشهد إعادة تقييم للقيمة
في يوليو 2025، تقدم الكونغرس الأمريكي لأول مرة بجدول أعمال تشريعي لنظام شامل لإدارة الأصول المشفرة. في ظل تحول المشهد المالي الرقمي العالمي وتحدي الأنماط التنظيمية التقليدية، لا ترد هذه القوانين فقط على مخاطر السوق، بل تعكس أيضًا نية الولايات المتحدة في الهيمنة في الجولة القادمة من المنافسة على البنية التحتية المالية.
قانون "GENIUS" ينشئ إطارًا تنظيميًا كاملاً للعملات المستقرة، ويغطي المتطلبات الخاصة بالوصاية، وإفصاحات التدقيق، واحتياطيات الأصول، وعمليات التسوية وغيرها من العناصر الرئيسية. وهذا يعني أن نظام العملات المستقرة الذي كان بعيدًا عن تنظيمات المالية التقليدية لفترة طويلة سيتم إدخاله لأول مرة ضمن الهيكل القانوني السيادي الأمريكي. ويظهر التصويت العالي في مجلس الشيوخ على هذا القانون أيضًا قاعدة دعم قوية من الحزبين.
《CLARITY法案》聚焦 التشفير الأصول

المنصة الرائدة عالمياً في التشفير حققت أداءً متميزاً في مايو حيث ارتفع حجم تداول المشتقات بشكل كبير
أظهر التقرير الشهري الأخير للمنصة الرائدة في مجال التشفير أن إحدى المنصات العالمية الرائدة في تداول العملات الرقمية حققت أداءً ممتازًا في شهر مايو، خاصةً في تداول المشتقات حيث حققت ارتفاعًا قويًا، مما عزز مكانتها الرائدة في الصناعة.
وفقًا لبيانات التقرير ، ارتفع حجم تداول المشتقات على المنصة في مايو بنسبة 69.9٪ مقارنة بالشهر السابق ، ليصل إلى 264 مليار دولار ، مما جعلها أسرع منصة نمو بين المنصات الرئيسية. في الوقت نفسه ، ارتفعت حصة السوق للمشتقات بنسبة 1.20٪ ، وارتفعت الحصة الإجمالية إلى 4.13٪ ، متجاوزة العديد من المنصات الرائدة. تعكس هذه الإنجازات التاريخية الجهود المستمرة التي تبذلها المنصة في تحسين بنية التكنولوجيا ، وتعميق السيولة ، وتعزيز تجربة المستخدم.
في أحدث تقييمات معيارية لتبادل المشتقات، حققت المنصة درجة تصل إلى 82.6، مما يجعلها من بين أفضل ثلاث في العالم. وهذا لا يعكس فقط ابتكاراتها في

تحليل اتجاهات سوق رأس المال المخاطر في التشفير: من استثمار العملات إلى رأس المال المخاطر السيولة
أصبح بيئة التمويل الحالية أكثر صعوبة، والسبب الرئيسي هو انخفاض عائدات رأس المال في المراحل العليا والتحديات التي تواجه الأموال الشريكة المحدودة. في جميع أنحاء صناعة رأس المال الاستثماري، انخفضت الأموال التي تعيدها الصناديق في جميع المراحل إلى الشركاء المحدودين مقارنة بالسنوات السابقة. وهذا أدى إلى انخفاض احتياطيات الأموال المتاحة للاستثمار في رأس المال الاستثماري الحالي والجديد، مما زاد من صعوبة تمويل المؤسسين.
لقد كان لهذا الاتجاه تأثير ملحوظ على مجال استثمار رأس المال المخاطر في التشفير. شهد عدد الصفقات تباطؤًا في عام 2025، لكن سرعة نشر رأس المال ظلت متقاربة مع عام 2024. قد يكون انخفاض عدد الصفقات مرتبطًا بكون العديد من صناديق رأس المال المخاطر تقترب من نهاية دورة حياتها، مما يؤدي إلى تقليل الأموال المتاحة. ومع ذلك، لا تزال بعض الصناديق الكبيرة تقوم بصفقات كبيرة، مما يجعل وتيرة نشر رأس المال العامة متوافقة مع العامين السابقين.
على مدار العامين الماضيين، تحسنت أنشطة الاستحواذ في مجال التشفير، مما خلق ظروفًا ملائمة للسيولة وفرص الخروج. مؤخرًا

سلسلة Base: تحليل شامل لمشاريع طبقة 2 الرائدة في TVL وبيئتها
منذ إطلاقها، تطورت شبكة Base كشبكة Ethereum Layer 2 التي أطلقتها Coinbase بسرعة كبيرة. تم بناؤها على أساس OP Stack من Optimism، وتهدف إلى أن تصبح جزءًا مهمًا من سلسلة Optimism الكبرى. وفقًا لأحدث البيانات، تجاوزت قيمة إجمالي الأصول المقفلة (TVL) لشبكة Base مشاريع Layer 2 التقليدية مثل Arbitrum وOptimism، لتصبح الحل Layer 2 الأول في تصنيف TVL الحالي.
نظرة عامة على Base链
Base链 هو حل طبقة 2 مبني على مجموعة أدوات OP Stack، يستخدم Optimistic

تأمل اليابان في تحقيق تحول اقتصادي في مجال Web3
بصفتها ثالث أكبر اقتصاد في العالم، تواجه اليابان في السنوات الأخيرة العديد من التحديات. إن تكرار جائحة كوفيد-19، وتفاقم أزمة الديون، ومشكلة الشيخوخة السكانية، كلها تشكل ضغوطًا هائلة على الاقتصاد الياباني. في سعيها للبحث عن نقاط نمو جديدة، تتجه اليابان نحو تقنيات الإنترنت من الجيل الجديد التي تمثلها Web3.
عند مراجعة مسار تطوير الاقتصاد الياباني، يمكن رؤية أنه شهد عدة انقسامات وإعادة هيكلة. بعد الحرب العالمية الثانية، ارتفع الاقتصاد الياباني بسرعة، مما خلق "معجزة اقتصادية". لكن بعد انهيار فقاعة الاقتصاد في أوائل التسعينات من القرن العشرين، وقع الاقتصاد الياباني في ركود طويل الأمد. للتخلص من هذه الأزمة، شجعت اليابان بنشاط على تحويل وترقية صناعتها، وزادت من استثماراتها في البحث العلمي، وأقامت تدريجياً مكانة متميزة في الصناعات التحويلية المتقدمة مثل السيارات والإلكترونيات.
ومع ذلك، فإن أداء اليابان في مجال الإنترنت يعتبر متأخراً نسبياً. ويرجع ذلك من جهة إلى أن اليابان فاتتها فترة انفجار الإنترنت في التسعينيات، ومن جهة أخرى أيضاً إلى السوق.

شارك سام ألتمان عناصر نجاحه، بما في ذلك النمو المركب، والثقة بالنفس، والتفكير المستقل، وتقدير المبيعات، والحفاظ على التركيز، والعمل الجاد، والعناد، وبناء الشبكات الاجتماعية، وامتلاك الأصول، والدافع الداخلي. وأكد على أهمية الدافع الداخلي والثقة بالنفس في ريادة الأعمال، ونصح باختيار مسارات مهنية تتمتع بآثار الفائدة المركبة.

أول محفظة متعددة التواقيع داخل السلسلة لأبتوس: تحليل Momentum Safe
التوقيع المتعدد هو طريقة توقيع رقمي تسمح لمستخدمين أو أكثر بالتوقيع معًا. باختصار، فإنه يوزع السيطرة على أصول عنوان المحفظة لعدة أشخاص.
تم نشر Momentum Safe كأول حل لمحفظة متعددة التواقيع على داخل سلسلة Aptos بنجاح على الشبكة الرئيسية. ستتناول هذه المقالة سيناريوهات استخدام Momentum Safe وكيفية تحقيقه لوظائف محفظة متعددة التواقيع بشكل آمن وقابل للتوسع.
ضرورة الزخم الآمن
زخم

تغير في نظام Solana البيئي: صعود منصات ناشئة تتحدى الهيمنة الحالية
في نظام Solana البيئي، تحدث تغيرات كبيرة بهدوء. المنصة التي كانت ذات يوم تتربع على العرش كمنصة لإطلاق العملات الميمية تواجه الآن تهديدات من منافسين أقوياء. كانت هذه المنصة تحقق إيرادات تصل إلى 7 ملايين دولار يوميًا في ذروتها، وبلغ إجمالي إيراداتها خلال عام ونصف 677 مليون دولار، وهو ما يعادل سحب 1.2 مليون دولار يوميًا من نظام Solana.
ومع ذلك، بينما كانت غارقة في هذه الوليمة الرأسمالية، ظهرت منصة ناشئة جديدة تُدعى LetsBONK بهدوء، مستعدة لتحدي هيمنتها.
في عطلة نهاية أسبوع في يوليو 2025، تم إعادة كتابة التاريخ. تجاوز LetsBONK بإصدار 15,600 من الرموز 11,500 من المنصة القديمة، وبلغت حصته في السوق 49.8%، متجاوزًا 40.9% من الأخيرة. والأكثر إثارة للإعجاب هو أن LetsBONK قد

شهدت استثمارات رأس المال المغامر في الأصول الرقمية تحولاً من الحماس إلى النضج العقلاني. منذ عام 2020، تغير هيكل صفقات رأس المال المغامر، حيث برزت الصفقات اللاحقة، مع التركيز على الربحية الفعلية. في عام 2025، ستتركز الاستثمارات على البنية التحتية والتمويل اللامركزي، بينما تراجعت المشاريع التي كانت شائعة مثل Web3 وNFT إلى مرتبة ثانوية. زادت صعوبة التمويل، حيث أن معدل نجاح تمويل الشركات الناشئة أقل بكثير من الصناعات التكنولوجية التقليدية، مما يشير إلى أن الصناعة تتجه نحو المركزية والاستثمار العقلاني. في هذه التحول، ستجد الشركات التي تحل مشاكل حقيقية فرصاً مهمة.

حقق تنظيم الأصول الرقمية العالمي تقدمًا كبيرًا في عام 2023، حيث أطلقت الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة إطارًا تنظيميًا واقتراحات هامة. الإمارات العربية المتحدة تدفع بقوانين التشفير وتقنية البلوكتشين بنهج مفتوح، وأصبحت دبي مركز الابتكار في التشفير عالميًا، حيث أنشأت بيئة تنظيمية داعمة، مما جذب العديد من الشركات والمستثمرين.

أداء ممتاز لصندوق ETF "SSK" للتكديس على شبكة Solana، هيكل مبتكر يتجاوز التنظيم التقليدي
في 3 يوليو، تم إدراج أول ETF للتكديس الخاص بـ Solana رسمياً للتداول في بورصة شيكاغو للخيارات. هذا المنتج المسمى REX-Osprey Solana التكديس ETF( رمز: SSK) أظهر أداءً ممتازاً في يومه الأول، حيث بلغ حجم التداول 33 مليون دولار، وصافي تدفق الأموال 12 مليون دولار، متجاوزاً التوقعات السوقية.
على عكس صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية للأصول المشفرة، فإن SSK لا تتابع فقط سعر Solana(SOL)، بل تقدم أيضًا مكافآت التكديس الأصلية لمستثمري Solana. يتم إدارة هذا الصندوق من قبل REX Shares وOsprey، وقد تجاوز حجم التداول في اليوم الأول حجم التداول في صناديق الاستثمار المتداولة لعقود Solana الآجلة وصناديق XRP الآجلة التي تم إطلاقها سابقًا.
تتمثل إحدى الابتكارات الكبيرة في SSK في توفير مكافآت التكديس الشهرية المتغيرة، حيث يبلغ معدل العائد حاليًا 7.3%.E

اقتراح Synthetix قد ينهي التضخم: إعادة هيكلة حقوق محتفظي SNX، قد يصبح مشروعاً رئيسياً انكماشياً
مؤخراً، يتم التصويت على اقتراح مهم بشأن إنهاء التضخم في SNX في بيئة Synthetix. إذا تم تمرير هذا الاقتراح، فسيكون علامة على انتهاء عصر التعدين والتضخم في Synthetix، ومن المتوقع أن يتحول SNX إلى عملة زرقاء بدون تضخم أو حتى قد تكون انكماشية.
وفقًا لهيكل الحوكمة الخاص بـ Synthetix، يتضمن عددًا من اللجان ومجموعات العمل التي يتم انتخابها بشكل دوري من قبل محتفظي SNX. ومن بين هذه اللجان لجنة سبارتان (Spartan

شارك الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو استراتيجية استثمار الشركة في عملة مستقرة ، والذكاء الاصطناعي ، وقطاع الطاقة ، حيث طرح "رؤية الأربعة ثباتات" وهي استقرار العملة، والاتصالات، والذكاء، والطاقة. وأكد على تأثير Tether في الدول ذات التضخم العالي، بالإضافة إلى استراتيجية البلوكتشين المحايدة وتوزيع استثمارات بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، مما يظهر استقلالية الشركة وأهدافها طويلة الأجل.

مؤسس إثيريوم المشارك ينظر إلى اتجاهات التطوير المستقبلية
في الآونة الأخيرة، ألقى أحد مؤسسي إثيريوم خطاباً في قمة بلوكتشين، حيث استعرض تاريخ تطوير إثيريوم وتطلع إلى اتجاهات تطورها المستقبلية.
وأشار إلى أن مشروع إثيريوم منذ انطلاقه في نوفمبر 2013، كان يسعى دائمًا لتحسين بنيته التحتية التقنية. على الرغم من أن الأهداف الأساسية ظلت ثابتة، إلا أن إثيريوم حقق تقدمًا ملحوظًا على مدى العقد الماضي.
في خطابه، أكد بشكل خاص على تحسينات إثيريوم في ثلاثة مجالات رئيسية:
أولاً، تم تقليل رسوم المعاملات بشكل كبير. من خلال إدخال حلول Layer 2 وتنفيذ EIP-4844، انخفضت رسوم المعاملات من مئات الدولارات إلى حوالي 0.01 دولار الآن. هذه التطورات خلقت الظروف لتحقيق المزيد من سيناريوهات التطبيقات.
ثانياً هو تحسين سرعة تأكيد المعاملات. بفضل تحسينات البروتوكول، يمكن الآن تأكيد معظم المعاملات في فترة زمنية قصيرة جداً، مما يبرز

التشفير الأصول في الموقع الجديد في النظام المالي العالمي
مقدمة
في عام 2025، شهدت الأسواق المالية العالمية تغيرات جديدة. مع تعديل السياسات الحكومية، وزيادة الاتجاه نحو إنهاء هيمنة الدولار الأمريكي، وكذلك التطور السريع في سوق الأصول المشفرة، أصبح مفهوم الاحتياطي الاستراتيجي من الأصول المشفرة محور اهتمام السوق. سيتناول هذا التقرير تأثير سياسات التعريفات الجمركية على الأسواق المالية العالمية، وكيف يمكن أن تؤثر الخطط المحتملة للاحتياطي الاستراتيجي من الأصول المشفرة على أداء سوق العملات المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم. بالإضافة إلى ذلك، سنحلل تغييرات السياسات التنظيمية، وتعديلات استراتيجيات تخصيص الأصول من قبل المستثمرين المؤسسات، واتجاهات التطور المستقبلي لسوق التشفير بشكل عام.
1. العلاقة بين السياسة الاقتصادية الكلية وسوق التشفير
1.1 سياسة التعريفات: إعادة تشكيل النظام الاقتصادي العالمي وتأثيره على أسواق رأس المال
في عام 2025، استمرت الحكومة في سياسة اقتصادية صارمة، بما في ذلك زيادة الرسوم الجمركية، وإعادة تشكيل سلسلة التوريد وغيرها من التدابير. هذا

سوق البيتكوين في عام 2024 يظهر أداءً مجنونًا، حيث ارتفع السعر بأكثر من 50%. تشمل العوامل الرئيسية الدافعة تقليل العرض وزيادة الطلب وإدخال ETF وتفضيلات الأثرياء. البيتكوين أصبح أصولًا مهمة في سوق TradFi، وقد يكون فرصة استثمارية مثالية في المستقبل.