Огляд та перспективи ринку криптоактивів похідних у першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року глобальне макроекономічне середовище продовжувало бути нестабільним. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження відсоткових ставок, що відображає те, що її монетарна політика увійшла в етап "очікування і боротьби", тоді як підвищення митних тарифів урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривали структуру глобального апетиту до ризику. Тим часом, ринок похідних фінансових інструментів криптоактивів продовжував сильну тенденцію, розпочату наприкінці 2024 року, загальний обсяг знову досягнув рекордних значень. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і вступив у стадію консолідації, глобальний обсяг незавершених контрактів на BTC (OI) суттєво зріс, з приблизно 60 мільярдів доларів у січні до понад 70 мільярдів доларів у червні. Станом на червень, хоча ціна BTC залишалася стабільною близько $100K, ринок похідних інструментів зазнав кількох перепадів між покупцями та продавцями, ризики важелів зменшилися, а структура ринку залишалася відносно здоровою.
Поглядаючи на третій та четвертий квартали 2025 року, очікується, що на фоні макроекономічного середовища (такого як зміни в політиці процентних ставок) та під впливом інституційних інвестицій ринок похідних продовжить розширюватися, волатильність може залишатися зосередженою, в той час як ризикові показники повинні постійно моніторитися, з обережно оптимістичним ставленням до подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У I та II кварталах 2025 року ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC в січні досягла піку в $110K, після чого в квітні знизилася до приблизно $75K, що становить падіння приблизно на 30%. Проте, внаслідок покращення настроїв на ринку та постійного інтересу з боку інституційних інвесторів, ціна BTC у травні знову зросла, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася приблизно на рівні $107K. Водночас, частка ринку BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати; згідно з даними платформи, частка ринку BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася у другому кварталі, частка ринку перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів щодо BTC.
Водночас інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, спостерігається постійний приплив BTC спотових ETF, загальний обсяг активів під управлінням яких перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяють привабливості BTC як засобу збереження вартості.
У першій половині 2025 року загальна ситуація з ETH виявилася розчаровуючою. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягла високої позначки близько $3,700, вона швидко впала. У квітні ETH досяг мінімуму, впавши нижче $1,400, з падінням понад 60%. Зростання цін у травні було обмеженим, навіть незважаючи на позитивні технічні новини (наприклад, оновлення Pectra), ETH все ще відновився лише до приблизно $2,700, не змігши повернутися до початкового високого рівня. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на майже 30% нижче початкового високого рівня, і не продемонструвала ознак сильної стійкої відновлення.
Відхилення між ETH і BTC є особливо помітним. На фоні відновлення BTC та постійного зростання його домінування на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, а навпаки, продемонстрував явну слабкість. Це явище проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке впало з початку року з 0.036 до мінімуму приблизно 0.017, що перевищує 50%, це відхилення вказує на значне зниження впевненості ринку в ETH. Очікується, що в третьому-четвертому кварталі 2025 року, після затвердження механізму стейкінгу для ETF на спотовий ETH, ринковий ризик може зрости, а загальний настрій, ймовірно, покращиться.
Ринок альткоїнів загалом демонструє виражену слабкість, дані свідчать про те, що деякі основні альткоїни, представлені Solana, хоча на початку року короткочасно піднялися, але потім зазнали тривалої корекції, SOL впав з приблизно $295 до мінімуму в квітні близько $113, що є падінням більше ніж на 60%. Більшість інших альткоїнів (наприклад, Avalanche, Polkadot, ADA) також зазнали подібних або навіть більших падінь, деякі альткоїни впали з максимуму більш ніж на 90%, ця явище свідчить про посилення уникнення ризиків на ринку високоризикових активів.
У поточному ринковому середовищі позиція BTC як активу для уникнення ризику значно посилилася, його властивість змінилася з "спекулятивного товару" на "інституційний актив/макроактив", тоді як ETH та альткоїни все ще залишаються в рамках "шифрованого капіталу, спекуляцій роздрібних інвесторів, активності DeFi", їхня позиція більше схожа на технологічні акції. Ринок ETH та альткоїнів, через зниження переваги капіталу, посилення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища, продовжує демонструвати слабкі результати. За винятком кількох публічних блокчейнів (як-от Solana), екосистеми яких продовжують розширюватися, загальний ринок альткоїнів страждає від нестачі помітних технологічних інновацій або нових масштабних застосунків, що ускладнює залучення постійної уваги інвесторів. В короткостроковій перспективі, через обмеження ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альткоїнів, якщо не з'являться нові потужні екосистеми або технологічні імпульси, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію; інвестори залишаються з обережним і консервативним настроєм щодо інвестицій в альткоїни.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість відкритих контрактів на BTC досягла нового максимуму в першій половині 2025 року завдяки величезним вливанням коштів у спотовий ETF та сильному попиту на похідні. ОІ ф'ючерсів на BTC додатково зросла, у травні цього року перевищивши 70 мільярдів доларів.
Важливо відзначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає. Станом на 1 червня дані показують, що незавершені контракти на BTC-ф'ючерси CME досягли 158300 BTC (приблизно 165 мільярдів доларів), що є найбільшим показником серед усіх бірж, перевищивши 118700 BTC (приблизно 123 мільярди доларів) на певній торговій платформі за той же період. Це відображає, що установи входять на ринок через регульовані канали, а CME та ETF стали важливим приростом. Однак певна торговельна платформа все ще залишається найбільшою за обсягом незавершених контрактів серед криптовалютних бірж, але її частка на ринку розмивається.
Що стосується ETH, то, як і BTC, його загальний обсяг незакритих контрактів досяг рекорду в першій половині 2025 року, у травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня дані показують, що на одній з торгових платформ незакриті ф'ючерси ETH становлять 2,354,000 монет ETH (приблизно 60 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання важелів користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зріс, кілька різких коливань очистили надмірні важелі позицій, середній важіль користувачів біржі не вийшов з-під контролю. Особливо після коливань у лютому та квітні, резерви маржі біржі були відносно значними, хоча показники важеля на всьому ринку час від часу досягали високих значень, проте не продемонстрували тенденції до постійного зростання.
CoinGlass похідна індекс (CGDI )解析
CoinGlass похідна індекс (CoinGlass Derivatives Index), далі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову продуктивність глобального ринку криптоактивів похідних. Наразі більше 80% обсягу торгівлі на крипторинку походить з контрактів на похідні, а основні спотові індекси не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на постійні контракти на криптовалюту, що займають перші 100 місць за капіталізацією невиконаних контрактів (Open Interest), та поєднує їх з кількістю невиконаних контрактів (Open Interest) для створення індексу, що в реальному часі відображає тенденції ринку похідних.
CGDI в першій половині року демонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC активно зростав під впливом покупок з боку інститутів, ціна залишалася біля історичних максимумів, але CGDI почав падати з лютого ------ причина цього спаду полягає в слабкості цін інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, в той час як BTC виділявся, ETH та альткоїни не змогли піднятися одночасно, що вплинуло на загальний індекс. Іншими словами, в першій половині року кошти явно концентрувалися в BTC, BTC залишався сильним здебільшого завдяки тривалій підтримці інститутів та ефекту спотового ETF, ринкова частка BTC зросла, в той час як спекулятивний інтерес до альткоїнів зменшився, а відтік коштів призвів до зниження CGDI, тоді як ціна BTC залишалася на високому рівні. Ця розбіжність відображає зміни в апетиті інвесторів до ризику: позитивні новини про ETF та попит на захист призвели до припливу коштів у такі активи з високою капіталізацією, як BTC, в той час як регуляторна невизначеність та фіксація прибутків тиснули на вторинні активи та ринок альткоїнів.
CoinGlass похідна ризик-індекс (CDRI) аналіз
Індекс ризику похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далі "CDRI", є показником інтенсивності ризику на ринку криптоактивів похідних, який використовується для кількісної оцінки поточного рівня використання кредитного плеча, торгового емоційного фону та системного ризику ліквідації. CDRI зосереджується на прогнозуванні ризиків, заздалегідь попереджаючи про погіршення ринкової структури, навіть якщо ціна все ще зростає, він показує високий ризик; цей індекс реалізує зважений аналіз за кількома вимірами, такими як незакриті контракти, ставки фінансування, кратність кредитного плеча, співвідношення коротких і довгих позицій, волатильність контрактів та обсяг ліквідації, щоб в реальному часі створити образ ризику ринку криптоактивів похідних. CDRI є стандартизованою моделлю ризикового оцінювання в діапазоні 0-100; чим вища значення, тим ближче ринок до перегріву або слабкого стану, що ускладнює виникнення системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних CoinGlass (CDRI) протягом першого півріччя в цілому залишався на нейтральному, трохи високому рівні. Станом на 1 червня, CDRI становив 58, що знаходиться в діапазоні "помірний ризик/коливання нейтральне", що свідчить про відсутність явного перегріву або паніки на ринку, короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних про криптоактиви похідні
Аналіз фондів витрат за безстроковими контрактами
Зміни ставки фінансування прямо відображають використання важелів на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринкові настрої оптимістичні; тоді як негативна ставка фінансування може свідчити про зростання тиску коротких позицій, ринкові настрої стають обережними. Коливання ставки фінансування нагадує інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики важелів, особливо під час швидких змін ринкових настроїв.
У першій половині 2025 року ринок криптоактивів для безстрокових контрактів демонстрував перевагу биків, а ставка фінансування протягом більшої частини часу була позитивною. Основні криптоактиви мали постійну позитивну ставку фінансування, яка перевищувала базовий рівень 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори були оптимістично налаштовані щодо перспектив ринку, що сприяло збільшенню довгих позицій. Оскільки тиск на переповнені довгі позиції та реалізацію прибутків зростав, у середині та наприкінці січня BTC піднявся, а потім відкотився, і ставка фінансування також повернулася до норми.
У другому кварталі ринкові настрої повернулися до раціональності, з 4 по 6 місяць ставка фінансування в основному утримувалася нижче 0,01% (річна приблизно 11%), в деякі періоди навіть стала негативною, що свідчить про зменшення спекулятивного буму та балансування довгих і коротких позицій. За даними, кількість разів, коли ставка фінансування переходила з позитивної в негативну, була дуже обмеженою, що вказує на те, що моменти різкого зростання песимістичних настроїв на ринку не численні. На початку лютого, коли новини про тарифи Трампа спричинили різке падіння, ставка фінансування BTC стала негативною, що вказує на досягнення локального максимуму песимістичних настроїв; у середині квітня BTC швидко.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
20 лайків
Нагородити
20
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasFeeNightmare
· 08-16 20:46
Північний газовий боєць-ветеран, який сидить у газовій лінії вже два роки, бідний і економний, повноцінний гібридний воїн.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeLover
· 08-16 20:28
Перемішування довгих та коротких позицій триває. Хто виграє?
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektButStillHere
· 08-16 20:25
Не можу згадати про 700 мільярдів oi, все вже здерто.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AltcoinHunter
· 08-16 20:23
Все в All in BTC не розуміють принади альт сезону.
У першій половині 2025 року ринок шифрувальних похідних досягне нового максимуму, а домінування BTC посилиться.
Огляд та перспективи ринку криптоактивів похідних у першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року глобальне макроекономічне середовище продовжувало бути нестабільним. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження відсоткових ставок, що відображає те, що її монетарна політика увійшла в етап "очікування і боротьби", тоді як підвищення митних тарифів урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривали структуру глобального апетиту до ризику. Тим часом, ринок похідних фінансових інструментів криптоактивів продовжував сильну тенденцію, розпочату наприкінці 2024 року, загальний обсяг знову досягнув рекордних значень. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і вступив у стадію консолідації, глобальний обсяг незавершених контрактів на BTC (OI) суттєво зріс, з приблизно 60 мільярдів доларів у січні до понад 70 мільярдів доларів у червні. Станом на червень, хоча ціна BTC залишалася стабільною близько $100K, ринок похідних інструментів зазнав кількох перепадів між покупцями та продавцями, ризики важелів зменшилися, а структура ринку залишалася відносно здоровою.
Поглядаючи на третій та четвертий квартали 2025 року, очікується, що на фоні макроекономічного середовища (такого як зміни в політиці процентних ставок) та під впливом інституційних інвестицій ринок похідних продовжить розширюватися, волатильність може залишатися зосередженою, в той час як ризикові показники повинні постійно моніторитися, з обережно оптимістичним ставленням до подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У I та II кварталах 2025 року ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC в січні досягла піку в $110K, після чого в квітні знизилася до приблизно $75K, що становить падіння приблизно на 30%. Проте, внаслідок покращення настроїв на ринку та постійного інтересу з боку інституційних інвесторів, ціна BTC у травні знову зросла, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася приблизно на рівні $107K. Водночас, частка ринку BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати; згідно з даними платформи, частка ринку BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася у другому кварталі, частка ринку перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів щодо BTC.
Водночас інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, спостерігається постійний приплив BTC спотових ETF, загальний обсяг активів під управлінням яких перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяють привабливості BTC як засобу збереження вартості.
У першій половині 2025 року загальна ситуація з ETH виявилася розчаровуючою. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягла високої позначки близько $3,700, вона швидко впала. У квітні ETH досяг мінімуму, впавши нижче $1,400, з падінням понад 60%. Зростання цін у травні було обмеженим, навіть незважаючи на позитивні технічні новини (наприклад, оновлення Pectra), ETH все ще відновився лише до приблизно $2,700, не змігши повернутися до початкового високого рівня. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на майже 30% нижче початкового високого рівня, і не продемонструвала ознак сильної стійкої відновлення.
Відхилення між ETH і BTC є особливо помітним. На фоні відновлення BTC та постійного зростання його домінування на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, а навпаки, продемонстрував явну слабкість. Це явище проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке впало з початку року з 0.036 до мінімуму приблизно 0.017, що перевищує 50%, це відхилення вказує на значне зниження впевненості ринку в ETH. Очікується, що в третьому-четвертому кварталі 2025 року, після затвердження механізму стейкінгу для ETF на спотовий ETH, ринковий ризик може зрости, а загальний настрій, ймовірно, покращиться.
Ринок альткоїнів загалом демонструє виражену слабкість, дані свідчать про те, що деякі основні альткоїни, представлені Solana, хоча на початку року короткочасно піднялися, але потім зазнали тривалої корекції, SOL впав з приблизно $295 до мінімуму в квітні близько $113, що є падінням більше ніж на 60%. Більшість інших альткоїнів (наприклад, Avalanche, Polkadot, ADA) також зазнали подібних або навіть більших падінь, деякі альткоїни впали з максимуму більш ніж на 90%, ця явище свідчить про посилення уникнення ризиків на ринку високоризикових активів.
У поточному ринковому середовищі позиція BTC як активу для уникнення ризику значно посилилася, його властивість змінилася з "спекулятивного товару" на "інституційний актив/макроактив", тоді як ETH та альткоїни все ще залишаються в рамках "шифрованого капіталу, спекуляцій роздрібних інвесторів, активності DeFi", їхня позиція більше схожа на технологічні акції. Ринок ETH та альткоїнів, через зниження переваги капіталу, посилення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища, продовжує демонструвати слабкі результати. За винятком кількох публічних блокчейнів (як-от Solana), екосистеми яких продовжують розширюватися, загальний ринок альткоїнів страждає від нестачі помітних технологічних інновацій або нових масштабних застосунків, що ускладнює залучення постійної уваги інвесторів. В короткостроковій перспективі, через обмеження ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альткоїнів, якщо не з'являться нові потужні екосистеми або технологічні імпульси, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію; інвестори залишаються з обережним і консервативним настроєм щодо інвестицій в альткоїни.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість відкритих контрактів на BTC досягла нового максимуму в першій половині 2025 року завдяки величезним вливанням коштів у спотовий ETF та сильному попиту на похідні. ОІ ф'ючерсів на BTC додатково зросла, у травні цього року перевищивши 70 мільярдів доларів.
Важливо відзначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає. Станом на 1 червня дані показують, що незавершені контракти на BTC-ф'ючерси CME досягли 158300 BTC (приблизно 165 мільярдів доларів), що є найбільшим показником серед усіх бірж, перевищивши 118700 BTC (приблизно 123 мільярди доларів) на певній торговій платформі за той же період. Це відображає, що установи входять на ринок через регульовані канали, а CME та ETF стали важливим приростом. Однак певна торговельна платформа все ще залишається найбільшою за обсягом незавершених контрактів серед криптовалютних бірж, але її частка на ринку розмивається.
Що стосується ETH, то, як і BTC, його загальний обсяг незакритих контрактів досяг рекорду в першій половині 2025 року, у травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня дані показують, що на одній з торгових платформ незакриті ф'ючерси ETH становлять 2,354,000 монет ETH (приблизно 60 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання важелів користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зріс, кілька різких коливань очистили надмірні важелі позицій, середній важіль користувачів біржі не вийшов з-під контролю. Особливо після коливань у лютому та квітні, резерви маржі біржі були відносно значними, хоча показники важеля на всьому ринку час від часу досягали високих значень, проте не продемонстрували тенденції до постійного зростання.
CoinGlass похідна індекс (CGDI )解析
CoinGlass похідна індекс (CoinGlass Derivatives Index), далі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову продуктивність глобального ринку криптоактивів похідних. Наразі більше 80% обсягу торгівлі на крипторинку походить з контрактів на похідні, а основні спотові індекси не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на постійні контракти на криптовалюту, що займають перші 100 місць за капіталізацією невиконаних контрактів (Open Interest), та поєднує їх з кількістю невиконаних контрактів (Open Interest) для створення індексу, що в реальному часі відображає тенденції ринку похідних.
CGDI в першій половині року демонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC активно зростав під впливом покупок з боку інститутів, ціна залишалася біля історичних максимумів, але CGDI почав падати з лютого ------ причина цього спаду полягає в слабкості цін інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, в той час як BTC виділявся, ETH та альткоїни не змогли піднятися одночасно, що вплинуло на загальний індекс. Іншими словами, в першій половині року кошти явно концентрувалися в BTC, BTC залишався сильним здебільшого завдяки тривалій підтримці інститутів та ефекту спотового ETF, ринкова частка BTC зросла, в той час як спекулятивний інтерес до альткоїнів зменшився, а відтік коштів призвів до зниження CGDI, тоді як ціна BTC залишалася на високому рівні. Ця розбіжність відображає зміни в апетиті інвесторів до ризику: позитивні новини про ETF та попит на захист призвели до припливу коштів у такі активи з високою капіталізацією, як BTC, в той час як регуляторна невизначеність та фіксація прибутків тиснули на вторинні активи та ринок альткоїнів.
CoinGlass похідна ризик-індекс (CDRI) аналіз
Індекс ризику похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далі "CDRI", є показником інтенсивності ризику на ринку криптоактивів похідних, який використовується для кількісної оцінки поточного рівня використання кредитного плеча, торгового емоційного фону та системного ризику ліквідації. CDRI зосереджується на прогнозуванні ризиків, заздалегідь попереджаючи про погіршення ринкової структури, навіть якщо ціна все ще зростає, він показує високий ризик; цей індекс реалізує зважений аналіз за кількома вимірами, такими як незакриті контракти, ставки фінансування, кратність кредитного плеча, співвідношення коротких і довгих позицій, волатильність контрактів та обсяг ліквідації, щоб в реальному часі створити образ ризику ринку криптоактивів похідних. CDRI є стандартизованою моделлю ризикового оцінювання в діапазоні 0-100; чим вища значення, тим ближче ринок до перегріву або слабкого стану, що ускладнює виникнення системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних CoinGlass (CDRI) протягом першого півріччя в цілому залишався на нейтральному, трохи високому рівні. Станом на 1 червня, CDRI становив 58, що знаходиться в діапазоні "помірний ризик/коливання нейтральне", що свідчить про відсутність явного перегріву або паніки на ринку, короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних про криптоактиви похідні
Аналіз фондів витрат за безстроковими контрактами
Зміни ставки фінансування прямо відображають використання важелів на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринкові настрої оптимістичні; тоді як негативна ставка фінансування може свідчити про зростання тиску коротких позицій, ринкові настрої стають обережними. Коливання ставки фінансування нагадує інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики важелів, особливо під час швидких змін ринкових настроїв.
У першій половині 2025 року ринок криптоактивів для безстрокових контрактів демонстрував перевагу биків, а ставка фінансування протягом більшої частини часу була позитивною. Основні криптоактиви мали постійну позитивну ставку фінансування, яка перевищувала базовий рівень 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори були оптимістично налаштовані щодо перспектив ринку, що сприяло збільшенню довгих позицій. Оскільки тиск на переповнені довгі позиції та реалізацію прибутків зростав, у середині та наприкінці січня BTC піднявся, а потім відкотився, і ставка фінансування також повернулася до норми.
У другому кварталі ринкові настрої повернулися до раціональності, з 4 по 6 місяць ставка фінансування в основному утримувалася нижче 0,01% (річна приблизно 11%), в деякі періоди навіть стала негативною, що свідчить про зменшення спекулятивного буму та балансування довгих і коротких позицій. За даними, кількість разів, коли ставка фінансування переходила з позитивної в негативну, була дуже обмеженою, що вказує на те, що моменти різкого зростання песимістичних настроїв на ринку не численні. На початку лютого, коли новини про тарифи Трампа спричинили різке падіння, ставка фінансування BTC стала негативною, що вказує на досягнення локального максимуму песимістичних настроїв; у середині квітня BTC швидко.