Стейблкоїн платежі: переосмислення глобального руху вартості

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують моделі трансакцій вартості через кордон, бізнес-торгівельні парадигми та способи отримання фінансових послуг для осіб.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стають важливою основою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні провайдери та суверенні органи поступово інтегрують стейблкоїни у споживчі додатки та фінансові потоки підприємств. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів введення та виведення коштів, а також до програмованих продуктів доходності, з'являється цілий ряд нових фінансових інструментів, що значно підвищує зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технологічної та бізнесової точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджується ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що стимулює їх використання. Крім того, розглядається, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових сценаріїв та викликів, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Одне, чому варто обрати стейблкоїн для платежів?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спершу потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази, автоматичні розрахункові системи та платежі між сторонами. Незважаючи на те, що вони вже стали частиною повсякденного життя, багато інфраструктур платіжних каналів існують з 70-х років XX століття. Сьогодні ця глобальна платіжна інфраструктура переважно застаріла та сильно фрагментована. В цілому, ці платіжні методи страждають від високих витрат, великого тертя, тривалого часу обробки, неможливості цілодобового розрахунку та складних програм на задньому плані. Крім того, вони часто пов'язані з непотрібними додатковими послугами, такими як автентифікація, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними методами оплати, використання блокчейну для платежів та розрахунків значно спрощує процес оплати, зменшуючи кількість проміжних етапів, забезпечуючи реальну видимість грошових потоків, що не лише скорочує час розрахунків, але й знижує витрати.

Основні переваги стейблкоїн-платежів можна узагальнити так:

• Реальний розрахунок: Транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки, що існують у традиційних банківських системах.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи користувачам захист.
• Зниження витрат: видалення проміжних етапів суттєво знизило торгові витрати, що дозволяє користувачам заощаджувати.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами, забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, сутність стейблкоїн-платежної індустрії

Сфера платежів зі стейблкоїнами може бути розділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Застосунковий шар в основному складається з різних постачальників платіжних послуг, які інтегрують кілька незалежних установок виведення та введення коштів до єдиної агрегованої платформи. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, забезпечують інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, та пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій галузі відомими компаніями, які займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, який інтегрує стейблкоїн, такий як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сам по собі не надає функцію безпосереднього обміну фіатних грошей, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з її сторонніми службами.
• Helio: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть розраховуватися криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Web2 платіжні додатки, такі як Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut, також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїн, що ще більше розширює сфери їх застосування.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два класи (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають програмні інтерфейси додатків, програмні комплекти для розробки програмного забезпечення та інструменти для розробників, щоб інтегрувати їх у існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматизовані платежі, гаманці зі стейблкоїнами, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, які зосереджені на наданні подібних інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає платіжну інфраструктуру підприємницького рівня для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API-рішення, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних бізнес-платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та валютами, є корпоративний рахунок, а також послуги для торговців, які надають інструменти для прийому платежів у стейблкоїнах від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгів, річний ріст 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти з таких нових ринків, як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron：пропонує API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами в існуючий бізнес. Він надає підприємствам глобальні канали для внесення та виведення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи налаштовані робочі процеси платежів.
• Juicyway: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру, канадський долар, долар США, стейблкоїн та доларову монету. Основна увага приділяється африканському ринку, наразі немає операційних даних.

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживача, зосереджені на користувачах, пропонуючи простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатної валюти та безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на блокчейні, що забезпечує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю у більше ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи Western Union, в Латинській Америці, майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та зняття коштів, що безпосередньо інтегрується з торговцями, дозволяючи користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними зусиллями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїн Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари без прямої взаємодії з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Карта криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для здійснення покупок у традиційних торговців. Ці карти зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично конвертуючи активи криптовалюти в законну валюту на точках продажу, що забезпечує безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay та більше 40 підприємств, продає білосніжні рішення, в основному покладається на комісію з обсягу торгівлі, співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів поза США, підтримує мультичейн депозит; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне 30M.
• Raincards: емітент карт у Америці, підтримує емітентів, таких як Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, найбільша особливість полягає в тому, що він може обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустив корпоративну картку USDC для сплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені дві компанії, підтримує емітацію карток для підприємств, таких як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основний акцент на обслуговуванні європейських + азіатських користувачів, наразі не підтримує повноцінні транзакції, лише поповнення через arbitrum. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід 100K-150K.
• Kast: U-картка, що швидко зростає на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі в грудні 2024 року становитиме 7 мільйонів, дохід 200 тисяч.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно випустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та надає комплект програмних інтерфейсів для зручної інтеграції L1 та L2, у бета-версії дані відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними валютами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжний процесор

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжний процесор є опорою платіжних каналів, що в основному охоплює два типи: 1. Провайдери депозитів і виведень 2. Провайдери випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня у життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів і зняття

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи введення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги вводу та виводу для понад 90 криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC, AML та комплаєнсу, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг вводу та виводу.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін та оплату між фіатними валютами та криптоактивами, забезпечуючи інтеграцію традиційних фіатних валют та криптоактивів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та випусковий API, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїни для оплати та обміну, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі має ліцензію в США та Європі та встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, маючи потужні можливості відповідності та ресурсні переваги.
• Brale: подібно до продукту Bridge, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, що надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти KYB, а користувачі повинні відкрити рахунок у Brale для проходження KYC. Клієнти Brale переважно - це OG на ланцюгу, і в порівнянні з Bridge інвестори та BD тут трохи гірші.
• Perena: Платформа Numeraire від Perena знижує бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центр-вузол-радіальна", де USD* є центральним резервним активом і виступає як "вузол" для випуску і обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати і торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких є подібним "спицями", підключеними до USD*. Завдяки такій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки невеликі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквідаційних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета цієї системи полягає не лише в покращенні цінової стабільності та зменшенні сліпого, але й у досягненні безшовного обміну між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі активів і зобов'язань, подібно до банківської діяльності – приймають вклади від клієнтів та інвестують кошти в державні облігації США та інші високодохідні активи для отримання спреду. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичного резерву, стейблкоїни, що приносять дохід, та стейблкоїни з розподілом доходу.

1. Стейблкоїн, підтримуваний статичними резервами

Перша генерація стейблкоїнів впровадила базову модель цифрового долара: централізовано випущені токени, підтримувані законодавчими резервами, які утримуються традиційними фінансовими установами в пропорції 1:1. Основні учасники в цій категорії