Невід'ємна підсфера RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
При обговоренні RWA ми зазвичай зосереджуємося на державних облігаціях США, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах, але насправді, крім стейблкоїнів, найбільший за обсягом активів RWA проект – це фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшими обсягами активів: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечені активи ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також заснувала токенізований фонд у співпраці з Aave в проекті RWA. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у зв'язку традиційних фінансів з децентралізованими фінансами. Ми вважаємо, що форма активу фонду, через те, що вона сама підлягає регулюванню та має відносно стандартизований цифровий вираз, є найкращим носієм активів RWA.
Наразі обговорювані RWA більше є одностороннім попитом на захоплення вартості з реального світу в криптовалютному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів, фонди, токенізовані за допомогою блокчейну та технології розподіленого бухгалтерського обліку, можуть звільнити ще більшу вартість.
Ця стаття поступово проаналізує вартість фондів після токенізації на основі випадків, спостережуваних на ринку, а також активні дослідження та практики учасників ринку.
Один. Токенізація фонду
Токенізація зазвичай є вираженням активів, цифрових після їх цифровізації на блокчейні, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, які підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й фізичні активи, такі як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на потокову музику. Токени, що виникають після токенізації активів, є носієм вартості активів і свідченням прав на активи.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів, після токенізації фондів утворюється токенізований фонд, що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути предметом торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від того, що просто інвестує у первинні та вторинні ринки криптофондів.
Глобальна індустрія управління активами стикається з численними викликами. Хоча загальний обсяг управління активами в індустрії зростає разом з підвищенням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег і зміщення індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів в онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні нормативних вимог та персоналізації. Швидкість зростання витрат на управління фондами перевищує темпи зростання доходів, а прибутковість фондів стискається.
Для приватних інвестиційних фондів, з огляду на їхню низьку ліквідність та високі інвестиційні бар'єри, інвестори тривалий час обмежені кількома інституційними інвесторами. Ринок приватних інвестиційних фондів терміново потребує зниження інвестиційних бар'єрів, через відповідний дизайн продуктів, щоб запропонувати альтернативні продукти, що відповідають інвестиційним потребам некорпоративних клієнтів, таких як малий та середній бізнес, сімейні офіси та заможні особи.
Токенізація фондів може вирішити численні проблеми, які існують у нинішній глобальній індустрії управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій та розподілених реєстрів не лише зможуть збільшити обсяги управління активами фондів і інвестувати в більш широкий спектр класів активів; вони також зможуть залучити нові категорії інвесторів, покращити інвестиційний досвід користувачів; а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрову трансформацію галузі, одночасно значно зменшуючи їхні операційні та маркетингові витрати.
Два, токенізація матиме глибокий вплив на фондовий ринок
2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
Наразі фонди та інвестори розділені численними посередницькими установами, до яких входять: фінансові консультанти, фонди платформи та мережі маршрутизації замовлень; служби фондів включають: платіжних агентів, депозитаріїв та бухгалтерів фондів.
Переводник у свою чергу допомагає фондам, координуючи обидва боки, відповідаючи за розуміння клієнтів, перевірку на предмет боротьби з відмиванням грошей, фінансування тероризму та економічних санкцій, розрахунок підписок і викупів фонду, звітування менеджерам і ведення реєстраційних записів інвесторів.
Процес роботи традиційних фондів по суті є неефективним:(1) частки фонду створюються для задоволення підписки та анулюються для задоволення викупу;(2) ціна фонду визначається не на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої фондовим бухгалтером;(3) агент з передачі на основі чистої вартості активів визначає ціну шляхом прийому та інтеграції замовлень, а потім розраховує замовлення через обліковий запис в централізованому реєстрі, після чого звіряє замовлення з грошовими позиціями інвестора та фонду;(4) протягом трьох днів до звільнення часток фонду та грошового розрахунку фонди та інвестори підлягають ринковим коливанням та ризику контрагента;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фондів зберігати грошові позиції для покриття витрат на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезазначені складні процеси:( Коли фонд токенізується та торгується на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть здійснені через фонду токен та платіжні токени, що забезпечить пряму розрахункову угоду та зарахування на рахунки інвесторів, торгівля матиме остаточний характер розрахунків, що усуне ризики ринку та контрагента;) Оскільки всі угоди записуються в розподіленій книзі блокчейна, будь-яка зміна власності буде автоматично зафіксована, що усуне потребу в централізованій реєстрації;( Оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, немає необхідності в багатосторонніх звітах та звірках.
Одночасно, токенізація допоможе керівникам фондів і інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( Завдяки інтеграції перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів зросте;)2( На основі більш ефективного атомного розрахунку в блокчейні, реалізація цілодобового реального ціноутворення та миттєвих розрахунків;)3( Доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволить реалізувати миттєвий обмін даними, інвестори зможуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торгівлю;)4( Керівники фондів отримають більш різноманітну інформацію про інвесторів та інформацію про угоди.
![RWA里不可忽视的细分赛道：фондова токенізація цінність, дослідження та практика])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Платформа випуску та залучення фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році, Solv Protocol прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою управління активами, нещодавно завершивши фінансування в 6 мільйонів доларів. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Завдяки створеним Solv Protocol токенізованим фондам можна реалізувати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективний фінансовий обіг токенізованих фондів.
Ми через офіційний сайт побачили, що Solv Protocol вже реалізував випуск та залучення 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті та закриті фонди ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, управляючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основна механіка Solv Protocol дозволяє керівникам фондів створювати фонди на базі блокчейну, вносити залучені кошти ### стейблкойнів, BTC, ETH тощо ( до смарт-контракту протоколу Solv та генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду для інвесторів, що дозволяє керівникам фондів здійснювати інвестиційні рішення відповідно до власної інвестиційної стратегії.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів США, відповідно до інвестиційної стратегії управителя фонду Blockin; крім того, ще один відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований управителем фонду Solv RWA, залучає стабільну монету USDT, інвестуючи в активи RWA державних облігацій США, надаючи власникам стабільних монет прибуток від облігацій.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час заснування фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяє інвесторам регулярно їх викуповувати. Менеджери фондів, які зазвичай використовують стратегію інвестування з високою ліквідністю, зазвичай створюють фонди у формі відкритого акціонерного товариства.
Фонд, токенізований в повній ланцюговій структурі, випущений через Solv Protocol, збирає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, а інвестиційні активи також є рідними криптоактивами або токенізованими активами ), такими як державні облігації США RWA (. Така структура повноцінного токенізованого фонду може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol )1( дозволяє керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів і торгову інформацію; )2( усуває багато тертя серед посередників фондових послуг, знижуючи витрати; )3(募集, випуск, торгівля та розрахунок токенізованого фонду реалізуються через блокчейн і фіксуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність і прозорість; )4( чиста вартість фонду NAV оновлюється в реальному часі, а підписка/викуп часток фонду можливі в будь-який час і в будь-якому місці 7/24, і багато інших переваг.
Solv Protocol заявляє: на сьогодні більшість послуг з управління криптоактивами надаються централізованими установами, у яких процеси створення активів та управління фондами є непрозорими, що викликає проблеми довіри. Кращі децентралізовані рішення пропонують прозорий та безпечний інвестиційний досвід, водночас допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, що пропонує всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі у Web3, водночас сприяючи зрілості крипто-ринку.
![Невід'ємна ніша RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Три, розрахунок фондів токенізації
Токенізація фондів може в певній мірі замінити частину посередницьких установ та підвищити рівень цифровізації фондового ринку, але ринок не може змінитися миттєво. Щодо найбільш реалістичних аспектів для керуючих фондами та інвесторів, токенізація неминуче змінить способи обліку підписок та викупів фондів.
) 3.1 токенізація фондів
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, керуючі фондами через банківську систему отримують або сплачують готівку, а через три дні (T+3) здійснюється розрахунок шляхом випуску або анулювання часток фонду. В той час як токенізовані фонди розраховують ціну кілька разів на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, то метод розрахунку через банківську систему ###T+3( буде замінено. Ми можемо бачити на прикладі Solv Protocol, що токенізовані фонди, повністю засновані на блокчейні, можуть реалізувати цінову оцінку в реальному часі та цілодобові розрахунки )7/24(.
Цей спосіб розрахунків, заснований на технології блокчейн та розподіленому реєстрі, називається: атомний розрахунок, що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою для розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не передані, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків усуває ризик контрагента та забезпечує миттєві розрахунки, що призводить до значного підвищення ефективності торгів.
Біткоїн був спроектований з самого початку для реалізації децентралізованої системи електронних платежів «точка-точка». Платежі у біткоїнах дозволяють безпосередньо переказувати кошти між користувачами без необхідності звертатися до банків, розрахункових центрів та електронних платіжних платформ, що дозволяє уникнути високих витрат і складних процесів передачі. Цей атомарний розрахунок у сфері міжнародних платежів може вирішити проблеми, пов’язані з високими витратами, низькою ефективністю міжнародних переказів і високими витратами в традиційних міжнародних платежах.
Іншим цікавим випадком є те, що завдяки токенізації можна ефективніше здійснювати розрахунки з біржовими фондами )ETF(. Оскільки ETF розподіляються через фізичну підписку та викуп, токенізація базових цінних паперів у )ETF, що складається з набору цінних паперів (, може значно спростити процес розрахунків за базовими цінними паперами ETF, забезпечуючи миттєві розрахунки.
) 3.2 випадки розрахунку токенізації фондів
Цей атомарний спосіб розрахунків отримав схвалення SEC США та вже застосовується на фонді Franklin OnChain U.S. Government Money Fund з активами обсягом 310 мільйонів доларів. У той же час ми бачимо, що Управління з грошових питань Сінгапуру також має подібний пілотний проект з токенізованими фондами UBS. Хоча ці фонди не є чисто токенізованими фондами на блокчейні, вони використовують блокчейн.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FlippedSignal
· 11год тому
бик啊 TradFi обдурювати людей, як лохів вийшов на ринок
Переглянути оригіналвідповісти на0
BitcoinDaddy
· 11год тому
Не просто змінювати жилет для торгівлі концепцією
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZkSnarker
· 11год тому
ну, технічно... грошові ринкові фонди - це просто гострі стейблкоїни з додатковими кроками
Переглянути оригіналвідповісти на0
Rugpull幸存者
· 11год тому
Гроші можуть звучати багато, але вже стали шахрайством.
RWA токенізація фонд: звільнення вартості та дослідження інновацій на ринку
Невід'ємна підсфера RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
При обговоренні RWA ми зазвичай зосереджуємося на державних облігаціях США, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах, але насправді, крім стейблкоїнів, найбільший за обсягом активів RWA проект – це фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшими обсягами активів: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечені активи ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також заснувала токенізований фонд у співпраці з Aave в проекті RWA. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у зв'язку традиційних фінансів з децентралізованими фінансами. Ми вважаємо, що форма активу фонду, через те, що вона сама підлягає регулюванню та має відносно стандартизований цифровий вираз, є найкращим носієм активів RWA.
Наразі обговорювані RWA більше є одностороннім попитом на захоплення вартості з реального світу в криптовалютному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів, фонди, токенізовані за допомогою блокчейну та технології розподіленого бухгалтерського обліку, можуть звільнити ще більшу вартість.
Ця стаття поступово проаналізує вартість фондів після токенізації на основі випадків, спостережуваних на ринку, а також активні дослідження та практики учасників ринку.
Один. Токенізація фонду
Токенізація зазвичай є вираженням активів, цифрових після їх цифровізації на блокчейні, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, які підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й фізичні активи, такі як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на потокову музику. Токени, що виникають після токенізації активів, є носієм вартості активів і свідченням прав на активи.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів, після токенізації фондів утворюється токенізований фонд, що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути предметом торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від того, що просто інвестує у первинні та вторинні ринки криптофондів.
Глобальна індустрія управління активами стикається з численними викликами. Хоча загальний обсяг управління активами в індустрії зростає разом з підвищенням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег і зміщення індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів в онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні нормативних вимог та персоналізації. Швидкість зростання витрат на управління фондами перевищує темпи зростання доходів, а прибутковість фондів стискається.
Для приватних інвестиційних фондів, з огляду на їхню низьку ліквідність та високі інвестиційні бар'єри, інвестори тривалий час обмежені кількома інституційними інвесторами. Ринок приватних інвестиційних фондів терміново потребує зниження інвестиційних бар'єрів, через відповідний дизайн продуктів, щоб запропонувати альтернативні продукти, що відповідають інвестиційним потребам некорпоративних клієнтів, таких як малий та середній бізнес, сімейні офіси та заможні особи.
Токенізація фондів може вирішити численні проблеми, які існують у нинішній глобальній індустрії управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій та розподілених реєстрів не лише зможуть збільшити обсяги управління активами фондів і інвестувати в більш широкий спектр класів активів; вони також зможуть залучити нові категорії інвесторів, покращити інвестиційний досвід користувачів; а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрову трансформацію галузі, одночасно значно зменшуючи їхні операційні та маркетингові витрати.
Два, токенізація матиме глибокий вплив на фондовий ринок
2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
Наразі фонди та інвестори розділені численними посередницькими установами, до яких входять: фінансові консультанти, фонди платформи та мережі маршрутизації замовлень; служби фондів включають: платіжних агентів, депозитаріїв та бухгалтерів фондів.
Переводник у свою чергу допомагає фондам, координуючи обидва боки, відповідаючи за розуміння клієнтів, перевірку на предмет боротьби з відмиванням грошей, фінансування тероризму та економічних санкцій, розрахунок підписок і викупів фонду, звітування менеджерам і ведення реєстраційних записів інвесторів.
Процес роботи традиційних фондів по суті є неефективним:(1) частки фонду створюються для задоволення підписки та анулюються для задоволення викупу;(2) ціна фонду визначається не на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої фондовим бухгалтером;(3) агент з передачі на основі чистої вартості активів визначає ціну шляхом прийому та інтеграції замовлень, а потім розраховує замовлення через обліковий запис в централізованому реєстрі, після чого звіряє замовлення з грошовими позиціями інвестора та фонду;(4) протягом трьох днів до звільнення часток фонду та грошового розрахунку фонди та інвестори підлягають ринковим коливанням та ризику контрагента;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фондів зберігати грошові позиції для покриття витрат на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезазначені складні процеси:( Коли фонд токенізується та торгується на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть здійснені через фонду токен та платіжні токени, що забезпечить пряму розрахункову угоду та зарахування на рахунки інвесторів, торгівля матиме остаточний характер розрахунків, що усуне ризики ринку та контрагента;) Оскільки всі угоди записуються в розподіленій книзі блокчейна, будь-яка зміна власності буде автоматично зафіксована, що усуне потребу в централізованій реєстрації;( Оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, немає необхідності в багатосторонніх звітах та звірках.
Одночасно, токенізація допоможе керівникам фондів і інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( Завдяки інтеграції перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів зросте;)2( На основі більш ефективного атомного розрахунку в блокчейні, реалізація цілодобового реального ціноутворення та миттєвих розрахунків;)3( Доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволить реалізувати миттєвий обмін даними, інвестори зможуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торгівлю;)4( Керівники фондів отримають більш різноманітну інформацію про інвесторів та інформацію про угоди.
![RWA里不可忽视的细分赛道：фондова токенізація цінність, дослідження та практика])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Платформа випуску та залучення фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році, Solv Protocol прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою управління активами, нещодавно завершивши фінансування в 6 мільйонів доларів. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Завдяки створеним Solv Protocol токенізованим фондам можна реалізувати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективний фінансовий обіг токенізованих фондів.
Ми через офіційний сайт побачили, що Solv Protocol вже реалізував випуск та залучення 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті та закриті фонди ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, управляючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основна механіка Solv Protocol дозволяє керівникам фондів створювати фонди на базі блокчейну, вносити залучені кошти ### стейблкойнів, BTC, ETH тощо ( до смарт-контракту протоколу Solv та генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду для інвесторів, що дозволяє керівникам фондів здійснювати інвестиційні рішення відповідно до власної інвестиційної стратегії.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів США, відповідно до інвестиційної стратегії управителя фонду Blockin; крім того, ще один відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований управителем фонду Solv RWA, залучає стабільну монету USDT, інвестуючи в активи RWA державних облігацій США, надаючи власникам стабільних монет прибуток від облігацій.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час заснування фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяє інвесторам регулярно їх викуповувати. Менеджери фондів, які зазвичай використовують стратегію інвестування з високою ліквідністю, зазвичай створюють фонди у формі відкритого акціонерного товариства.
Фонд, токенізований в повній ланцюговій структурі, випущений через Solv Protocol, збирає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, а інвестиційні активи також є рідними криптоактивами або токенізованими активами ), такими як державні облігації США RWA (. Така структура повноцінного токенізованого фонду може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol )1( дозволяє керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів і торгову інформацію; )2( усуває багато тертя серед посередників фондових послуг, знижуючи витрати; )3(募集, випуск, торгівля та розрахунок токенізованого фонду реалізуються через блокчейн і фіксуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність і прозорість; )4( чиста вартість фонду NAV оновлюється в реальному часі, а підписка/викуп часток фонду можливі в будь-який час і в будь-якому місці 7/24, і багато інших переваг.
Solv Protocol заявляє: на сьогодні більшість послуг з управління криптоактивами надаються централізованими установами, у яких процеси створення активів та управління фондами є непрозорими, що викликає проблеми довіри. Кращі децентралізовані рішення пропонують прозорий та безпечний інвестиційний досвід, водночас допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, що пропонує всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі у Web3, водночас сприяючи зрілості крипто-ринку.
![Невід'ємна ніша RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Три, розрахунок фондів токенізації
Токенізація фондів може в певній мірі замінити частину посередницьких установ та підвищити рівень цифровізації фондового ринку, але ринок не може змінитися миттєво. Щодо найбільш реалістичних аспектів для керуючих фондами та інвесторів, токенізація неминуче змінить способи обліку підписок та викупів фондів.
) 3.1 токенізація фондів
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, керуючі фондами через банківську систему отримують або сплачують готівку, а через три дні (T+3) здійснюється розрахунок шляхом випуску або анулювання часток фонду. В той час як токенізовані фонди розраховують ціну кілька разів на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, то метод розрахунку через банківську систему ###T+3( буде замінено. Ми можемо бачити на прикладі Solv Protocol, що токенізовані фонди, повністю засновані на блокчейні, можуть реалізувати цінову оцінку в реальному часі та цілодобові розрахунки )7/24(.
Цей спосіб розрахунків, заснований на технології блокчейн та розподіленому реєстрі, називається: атомний розрахунок, що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою для розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не передані, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків усуває ризик контрагента та забезпечує миттєві розрахунки, що призводить до значного підвищення ефективності торгів.
Біткоїн був спроектований з самого початку для реалізації децентралізованої системи електронних платежів «точка-точка». Платежі у біткоїнах дозволяють безпосередньо переказувати кошти між користувачами без необхідності звертатися до банків, розрахункових центрів та електронних платіжних платформ, що дозволяє уникнути високих витрат і складних процесів передачі. Цей атомарний розрахунок у сфері міжнародних платежів може вирішити проблеми, пов’язані з високими витратами, низькою ефективністю міжнародних переказів і високими витратами в традиційних міжнародних платежах.
Іншим цікавим випадком є те, що завдяки токенізації можна ефективніше здійснювати розрахунки з біржовими фондами )ETF(. Оскільки ETF розподіляються через фізичну підписку та викуп, токенізація базових цінних паперів у )ETF, що складається з набору цінних паперів (, може значно спростити процес розрахунків за базовими цінними паперами ETF, забезпечуючи миттєві розрахунки.
) 3.2 випадки розрахунку токенізації фондів
Цей атомарний спосіб розрахунків отримав схвалення SEC США та вже застосовується на фонді Franklin OnChain U.S. Government Money Fund з активами обсягом 310 мільйонів доларів. У той же час ми бачимо, що Управління з грошових питань Сінгапуру також має подібний пілотний проект з токенізованими фондами UBS. Хоча ці фонди не є чисто токенізованими фондами на блокчейні, вони використовують блокчейн.