Глибокий аналіз халвінгу Біткойна: всебічна оцінка впливу на інвесторів

Один. Вступ

Біткойн та його характеристики

Біткойн як перша та найвідоміша криптовалюта привертає увагу з моменту свого появи у 2009 році. Його основною характеристикою є децентралізація, він не залежить від жодного центрального органу, а використовує блокчейн як відкритий реєстр для запису транзакцій. Такий дизайн не лише забезпечує прозорість системи, але й зміцнює безпеку, оскільки для зміни вже зареєстрованої інформації необхідна згода більшості обчислювальної потужності мережі. Крім того, глобальність Біткойна робить його незалежним від безпосереднього впливу політики окремих країн, перетворюючи його на унікальну міжнародну монету.

Біткойн Халвінг

Халвінг Біткойна - це подія, коли новостворена винагорода за Біткойн у мережі Біткойн зменшується вдвічі кожні чотири роки. Це заздалегідь встановлене правило в протоколі Біткойна, яке має на меті контролювати постачання Біткойна, імітуючи рідкість золота. Кожні 210 000 блоків кількість нових Біткойнів, які отримують майнери, зменшується вдвічі. Від початкової винагороди у 50 Біт за блок до теперішніх 3.125 Біт, які будуть у 2024 році. Це періодичне зменшення постачання теоретично підвищить ціну при незмінному попиті, що матиме значний вплив на ринок.

Два, аналіз механізму халвінгу Біткойна

Халвінг визначення та історичний огляд

Халвінг Біткойна - це подія в мережі Біткойна, коли винагорода за новостворені блоки Біткойна зменшується на половину кожні 210 000 блоків, приблизно раз на чотири роки. Це є основною частиною алгоритму Біткойна, спрямованою на контроль інфляції та імітацію поступового сповільнення видобутку рідкісних ресурсів. З моменту запуску мережі Біткойн у 2009 році, з початкової винагороди в 50 біт за блок, до 3.125 біт за блок у 2024 році. Після кожного халвінгу винагорода за видобуток зменшується на 50%, що безпосередньо впливає на прибутки майнерів та всю економіку Біткойна.

Роль майнера та реакція на халвінг

Майнери відіграють ключову роль у підтримці безпеки блокчейну та обробці транзакцій у мережі Біткойн. Щоразу, коли відбувається Халвінг, винагорода для майнерів зменшується, і менш ефективні шахти можуть бути змушені вийти з ринку через зниження прибутковості. Щоб впоратися з Халвінгом, майнери зазвичай шукають більш ефективне обладнання для видобутку та більш дешеві джерела електроенергії, щоб зберегти конкурентоспроможність та прибутковість.

Халвінг вплив на економічність видобутку

Події халвінгу зазвичай призводять до суттєвої перерозподілки витрат на видобуток та ринкової вартості. Прибутковість видобутку безпосередньо підлягає впливу, оскільки зменшення винагороди означає, що при незростанні ціни на Біткойн однакові зусилля в видобутку приносять менше доходу. Це спонукає видобувні компанії оцінювати ефективність роботи, інвестувати в більш прогресивні технології або шукати економічно вигідні енергетичні рішення на глобальному рівні.

Стратегія корекції майнерів

Щоб адаптуватися до викликів, які виникають внаслідок Халвінгу, майнери зазвичай використовують різні стратегії, такі як оновлення обладнання, оптимізація алгоритмів видобутку, переміщення в регіони з дешевшою електрикою тощо. Наприклад, багато майнерів переїхали з Китаю в Центральну Азію, Північну Європу або навіть Північну Америку, щоб скористатися нижчими витратами на енергію та більш стабільним політичним середовищем.

Три, вплив халвінгу на постачання біткойнів

Халвінг безпосередньо впливає на швидкість нових поставок Біткойн, у довгостроковій перспективі таке зменшення пропозиції може сприяти підвищенню ціни за стабільного попиту. Подія халвінгу таким чином вплинула на економічну модель Біткойн, зробивши її більш схожою на "цифрове золото".

Халвінг перед і після показники ціни Біткойна

• 2012 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 12 доларів до 1 300 доларів, зростання понад 100 разів, за 357 днів.
• 2016 рік Халвінг: ціна Біткойн піднялася з 650 доларів до 18 000 доларів, зростання понад 27 разів, за 511 днів.
• 2020 рік Халвінг: ціна Біткойн зросла з 9,000 доларів до 69,000 доларів, зростання перевищило 7 разів, час 546 днів.

Короткострокова волатильність: після трьох останніх халвінгів ціна Біткойна коливалася протягом місяця після халвінгу, але потім різко зросла протягом наступного року. Це свідчить про те, що ринку потрібен час для усвідомлення впливу халвінгу, але в кінцевому підсумку він відреагує на зменшення пропозиції.

Довгострокове зростання: хоча в короткостроковій перспективі можуть бути коливання, історичні дані показують, що після халвінгу Біткойн в довгостроковій перспективі приносить значне зростання. Це пов'язано з тим, що механізм халвінгу постійно зменшує обсяги постачання Біткойн, тоді як загальний обсяг постачання Біткойн складає лише 21 мільйон, що робить його рідкісним активом.

Халвінг前后 Біткойн монета ціна конкретні прояви

• Перше халвінг у 2012 році: через місяць після халвінгу ціна Біткойна зросла на 9%. Протягом наступного року ціна зросла на 8,839%.
• 2016 року відбувся другий халвінг: через місяць після халвінгу ціна Біткойна знизилася на 9%. Протягом наступного року ціна зросла на 285%.
• Третій халвінг 2020 року: через місяць після халвінгу ціна на Біткойн зросла на 6%. Протягом наступного року ціна злетіла на 548%.

Тиск на продажу з боку майнерів: майнери можуть продавати Біткойн після Халвінгу, що може призвести до короткострокового тиску на ціну. Проте, продажі майнерів зазвичай залежать від попиту на ринку. Якщо попит на ринку сильний, продажі майнерів можуть бути поглинуті і не матимуть істотного впливу на ціну.

Вплив запуску ETF на спот

У січні 2024 року перший спотовий ETF на Біткойн буде запущений у США, що стане знаком визнання традиційними фінансовими ринками цифрових активів. Це ще більше стимулює інституційних інвесторів входити на ринок криптовалют, збільшуючи ліквідність Біткойна та глибину ринку, що, в свою чергу, матиме позитивний вплив на ціну.

Чотири, переваги Біткойна як інвестиційного активу

та порівняння з традиційними активами

Біткойн часто називають "цифровим золотом", оскільки він має схожі з золотою характеристики, такі як неконтрольованість з боку урядів і дефіцитність, але в багатьох аспектах демонструє різні переваги. По-перше, глобальність і легкість торгівлі Біткойна забезпечують переваги, які виходять за межі географічних обмежень, роблячи його зручнішим для зберігання та передачі, ніж золото. По-друге, на відміну від фондового ринку, ринок Біткойна працює майже цілодобово, що забезпечує вищу ліквідність і гнучкість торгівлі. Крім того, ціна Біткойна не підлягає прямому впливу корпоративних показників або економічної політики, надаючи інвесторам потенційні інструменти для хеджування, які можуть проявлятися в умовах зростаючої глобальної економічної невизначеності, можливо, не синхронізуючись з традиційними ринками.

Прийняття ринку та потенціал зростання

Останніми роками прийнятність Біткойна на ринку суттєво зросла, все більше фінансових установ і технологічних компаній почали підтримувати торги Біткойном або приймати Біткойн як засіб платежу. У перші роки міжнародні платіжні гіганти, такі як PayPal і Square, приєдналися, що зробило Біткойн більш масовим, забезпечуючи звичайних інвесторів зручними шляхами для інвестування та використання. З розвитком технології блокчейн та поступовим удосконаленням регуляторного середовища для цифрових валют, довгостроковий потенціал зростання Біткойна широко вважається перспективним. Як бездержавна валюта, потенційна роль Біткойна у світовій економіці поступово розширюється, його потенціал зростання визнають багато інвесторів.

Станом на 6 квітня 2024 року, кілька відомих ETF та публічних компаній володіють значними обсягами Біткойн, що відображає прийняття Біткойн на ринку та оптимістичний погляд на його потенціал зростання. Обсяги активів Біткойн-спотових ETF великих керуючих активами, таких як Grayscale, BlackRock та Fidelity, досягають десятків тисяч одиниць, а загальна вартість керованих активів перевищує 50 мільярдів доларів. Це не лише демонструє активне ставлення інституційних інвесторів до інвестицій у Біткойн, але й натякає на те, що Біткойн як новий клас активів все більше визнається традиційними учасниками фінансового ринку.

Одночасно такі публічні компанії, як MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings, Marathon Digital Holdings, також володіють значною кількістю Біткойн, загалом понад 250 тисяч, вартістю понад 17 мільярдів доларів. Участь транснаціональних технологічних компаній, таких як Tesla, ще більше підтверджує впевненість і очікування основних бізнес-секторів щодо майбутньої вартості Біткойн.

Загалом, як у сфері управління активами, так і у великих上市 компаніях, масштабне володіння Біткойном підкреслює глибоку впевненість ринку в ньому, а також потенційну важливість Біткойна як інвестиційного інструменту та засобу зберігання вартості в глобальному розподілі активів. Ця тенденція вказує на зростання зрілості ринку криптовалют та на майбутню більш широку прийнятність на ринку.

П'ять, Майбутнє та інвестиційні можливості

Біткойн інвестиції та ефект диверсифікації традиційного інвестиційного портфеля

Включення Біткойна до традиційного інвестиційного портфеля може забезпечити значні переваги диверсифікації. Оскільки Біткойн має низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами, він забезпечує засоби для розподілу ризику в портфелі. У нестабільній глобальній економіці або в умовах інфляції Біткойн навіть демонструє властивості активу-убежища. Аналізуючи поведінку Біткойна в різних ринкових умовах, інвестори можуть краще зрозуміти, як використовувати цей цифровий актив для оптимізації співвідношення ризику та прибутку в інвестиційному портфелі.

Біткойн має низьку кореляцію з традиційними активами, окрім високої кореляції з Ефіром, він зазвичай має низьку кореляцію з такими основними активами, як індекс Доу-Джонса, S&P 500, Nasdaq і Гонконгський індекс. Ця низька кореляція демонструє переваги Біткойна як інструмента для диверсифікації в портфелі, що допомагає зменшити системний ризик інвестування. Особливо в умовах нестабільності традиційних ринків або коли вони стикаються з низхідним тиском, ця характеристика Біткойна може надати інвесторам певний рівень захисту, знижуючи загальну волатильність портфеля. Таким чином, додавання Біткойна може розглядатися як стратегічне розподілення, спрямоване на підвищення доходності з урахуванням ризику портфеля.

Протягом останніх десяти років порівняння стандартних кумулятивних показників доходності традиційного інвестиційного портфеля 60/40 (60% акцій, 40% облігацій) з портфелями, що містять біткойн у різних пропорціях, показує, що зростання частки біткойна призводить до збільшення волатильності доходності портфеля. Під час зростання цін на біткойн доходність портфелів з біткойном значно перевищує традиційний портфель 60/40. Особливо після 2020 року, з помітним зростанням цін на біткойн, портфелі, що містять біткойн, демонструють більш сильну динаміку зростання. Однак це також пов'язано з більшою волатильністю, особливо під час пікових значень і падінь цін на біткойн. Це свідчить про те, що хоча включення біткойна в портфель може збільшити доходність, одночасно це також збільшує ризикову експозицію портфеля.

Порівняння котирувань 12-місячного Шарпа Біткойна з іншими активами показує, що в певні періоди Шарп Біткойна значно перевищує інші активи, що свідчить про те, що при прийнятті кожної одиниці ризику його надлишкова віддача є максимальною. Особливо в періоди 2017 та 2021 років, Шарп Біткойна зазнав сплесків, що відображає його відмінне співвідношення між інвестиційною віддачею та ризиком у ці періоди. Однак Шарп Біткойна демонструє величезну волатильність, що відповідає його різким коливанням цін. У порівнянні, традиційні фондові індекси, такі як S&P 500 і Nasdaq, хоч і мають нижчий Шарп, але демонструють меншу волатильність, що відображає більш стабільну продуктивність, відрегульовану на ризик.