Політика стейблкоїнів у Гонконзі реалізована: ліцензування виявилося більш обережним, ніж очікувалося, акції концепту відкат.

Гонконгський "Закон про стейблкоїни" офіційно набрав чинності, ринок капіталу на це бурхливо реагує.

Дані показують, що 1 серпня акції, пов’язані зі стейблкоїнами, на A- та Гонконгських фондових ринках в цілому знизилися. На Гонконгському ринку акції кількох брокерських та фінансових технологічних компаній різко впали, зниження становило від 10% до 20%. На A-ринку також акції, пов’язані з цією концепцією, показали зниження понад 5%.

На відміну від попередніх очікувань, 1 серпня на офіційному сайті Гонконгського управління фінансових послуг не було опубліковано жодної інформації, пов'язаної зі стейблкоїнами.

29 липня Гонконгська грошово-кредитна адміністрація опублікувала документ про ліцензування емітентів стейблкоїнів та провела технічну брифінг. На брифінгу було зазначено, що перші ліцензії для емітентів стейблкоїнів у Гонконзі планується видати на початку 2026 року. Одночасно було підкреслено занепокоєння щодо ризиків відмивання грошей та чітко зазначено, що особи, які володіють початковими стейблкоїнами в Гонконзі, повинні пройти перевірку.

Крім того, чиновники Гонконгського управління монетарної політики неодноразово підкреслювали, що перша партія ліцензій, ймовірно, буде обмежена однозначними числами.

Один з експертів галузі заявив, що регуляторні стандарти суворіші, ніж очікувалося на ринку, час отримання ліцензій затримується в порівнянні з очікуваннями, а кількість ліцензій менша, ніж очікувалося, що призвело до відкату цін акцій компаній, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Інший експерт вважає, що ринок відображає очікування щодо впровадження політики стейблкоїнів в Гонконзі. Позиція Гонконгського управління грошового обігу свідчить про те, що на початковому етапі ліцензування безпека та стабільність будуть більш важливими факторами, що може означати, що деякі популярні інститути, яких очікують на ринку, можуть не отримати перші ліцензії.

Прогрес роздачі нижчий за очікування

стейблкоїн є особливим видом криптовалюти, зазвичай прив'язаним до фіатних валют або інших референтних активів, щоб зберігати відносну стабільність вартості монети та виконувати роль засобу обміну в торгівлі криптоактивами.

В останні роки стейблкоїни завдяки своїм перевагам поступово проникають у традиційні фінансові сфери, такі як міжнародні платежі, викликаючи високий інтерес з боку основних економік світу.

1 серпня 2025 року набирає чинності «Положення про стейблкоїни», що означає встановлення в Гонконзі системи ліцензування емітентів стейблкоїнів, що дозволяє легальний статус compliant стейблкоїнів у Гонконзі.

Раніше всі сподівалися на прогрес у видачі ліцензій емітентам стейблкоїнів в Гонконгу. Державний секретар Гонконгу та керівники фінансового управління та казначейства раніше заявляли, що сподіваються швидко обробити заявки на ліцензії.

29 липня Гонконгський управління грошового обігу опублікувало документ про ліцензування емітентів стейблкоїнів, заохочуючи установи, які бажають подати заявку, якомога швидше зв'язатися з регулятором.

Заступник голови Гонконгської грошової адміністрації заявив, що перші ліцензії на стейблкоїни очікуються на початку 2026 року.

Одна з аналітичних компаній вважає, що загальний темп просування трохи повільніший, ніж очікувалося, що відображає обережний і стабільний регуляторний підхід Управління грошової політики.

Гонконгський грошовий управління особливо підкреслило вимоги до регулювання в галузі боротьби з відмиванням грошей. Наразі вже визначено вимоги регулювання в цій сфері, включаючи оцінку ризиків, проведення належної перевірки клієнтів, постійний моніторинг тощо.

Варто зазначити, що звіт, опублікований Міжнародним валютним банком у червні цього року, висловлює серйозне застереження щодо стейблкоїнів, вважаючи, що вони мають суттєві недоліки в цілості, які, насамперед, можуть бути використані для незаконної діяльності.

Концептуальні акції відкат

З 21 травня, коли було прийнято проект закону про стейблкоїни, концепція стейблкоїнів продовжує набирати популярність на капітальних ринках.

Багато публічних компаній заявили про намір розвивати бізнес зі стейблкоїнами, після чого акції стрімко зросли. Наприклад, компанія, що спеціалізується на цифрових рішеннях для роздрібної торгівлі, оголосила про підготовку заявки на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі, після чого її акції зросли більш ніж на 20% за день.

Інвестори на A-ринку також виявляють великий інтерес до стейблкоїнів. Деякі компанії зазнали зростання цін на акції через чутки, пов'язані зі стейблкоїнами.

Торговля віртуальними активами, пов'язаними зі стейблкоїнами, також користується великим попитом. Після того, як одній брокерській компанії було дозволено оновити ліцензію на торгівлю цінними паперами, акції різко зросли.

Стикаючись із захопленням капітального ринку, голова Гонконгського управління грошового обігу двічі виступив, щоб "пригасити" інтерес до стейблкоїнів, зазначаючи, що поточні обговорення навколо стейблкоїнів є надмірно концептуальними та існує тенденція до спекуляції.

29 липня Гонконгська грошово-кредитна адміністрація оголосила, що не очікує видачі ліцензій у цьому році, що значно відрізняється від попередніх прогнозів ринку.

Потім акції концепції стейблкоїнів колективно відкатилися, деякі акції за три торгові дні в загальному впали більше ніж на 20%.

Перші організації, які отримали ліцензії, привертають увагу

Незважаючи на те, що темп видачі ліцензій не відповідає очікуванням, ринок все ще проявляє великий інтерес до списку ліцензіатів на випуск стейблкоїнів у Гонконзі.

Гонконгська грошово-кредитна адміністрація вже чітко визначила вимоги до ліцензованих установ, зокрема, наявність сценаріїв використання стейблкоїнів, а також наявність технологічних резервів у сфері блокчейн, що відповідають вимогам регуляторного відповідності.

Наразі кілька десятків установ висловили намір подати заявку на ліцензію на стейблкоїн, включаючи платіжні установи, інтернет-компанії, комерційні банки тощо.

Перші популярні претенденти на отримання ліцензій, які активно обговорюються на ринку, включають деякі інтернет-гіганти, банки та технологічні компанії. Більшість з цих компаній має переваги в сферах міжнародних платежів, технологій тощо.

Проте, з огляду на зміни в темпі видачі ліцензій Гонконгським управлінням грошового обігу, ринкові очікування також коригуються. Деякі експерти вважають, що на початковому етапі видачі ліцензій Гонконгське управління грошового обігу, можливо, більше зосередиться на безпеці та стабільності, що може означати, що деякі популярні інститути, яких очікують на ринку, не отримають перші ліцензії.