Нові тенденції регулювання DeFi: інноваційні винятки та ринкова динаміка

Нещодавно регуляторне середовище в США, здається, починає випускати позитивні сигнали для сфери Децентралізовані фінанси. На крипто-круглому столі 9 червня високопосадовці регуляторних органів висловили підтримку інноваціям у сфері DeFi, що вказує на те, що ця сфера може отримати більш сприятливий розвиток.

Проте, на ринку Децентралізованих фінансів спостерігається складна картина: загальна заблокована вартість частини провідних протоколів (TVL) неодноразово досягає нових максимумів, а фундаментальні дані свідчать про їхню силу; інші ж демонструють слабке зростання, а ціни токенів поступаються показникам на початку року. Хоча нещодавно токени DeFi швидко відновилися, чи є це лише короткочасними емоційними коливаннями, чи відображає глибші логічні цінності, ще потрібно буде спостерігати.

Зміна регуляторної позиції: DeFi отримує рамки "інноваційного звільнення"

На нещодавній крипто-круглому столі високопосадовці регуляторних органів заявили, що основні принципи Децентралізованих фінансів відповідають таким ключовим цінностям, як економічна свобода США та приватна власність, і підтримують самостійне зберігання криптоактивів. Вони підкреслили, що технологія блокчейн дозволяє здійснювати фінансові операції без посередників, і регулятори не повинні перешкоджати таким інноваціям.

Більш вражаючим є те, що регулятори вперше розкрили, що працюють над створенням політики "інноваційного звільнення" для платформ DeFi. Ця рамка має на меті "швидко дозволити регульованим та нерегульованим суб'єктам виводити на ринок продукти та послуги на блокчейні". Вони також чітко заявили, що розробники програмного забезпечення, які зосереджуються на само-керуванні або конфіденційності, не повинні нести відповідальність за федеральними законами про цінні папери лише за публікацію коду.

Ці заяви були сприйняті ринком як значна перевага, що призвело до різкого зростання цін на DeFi токени. Якщо "інноваційний виняток" буде реалізовано, це може створити більш сприятливе і чітке регуляторне середовище для розвитку DeFi проектів у США.

Аналіз даних: Повільне зростання TVL, відновлення ціни токенів

Після виходу новин про позитивне регулювання, токени класу DeFi загалом показали значний ріст від 20% до 40%. Однак аналіз даних за останні півроку щодо 20 найбільших DeFi протоколів показує, що зростання TVL цих протоколів у першій половині 2025 року не є суттєвим, а у 7 протоколів TVL навіть зменшилося.

Найшвидше зростання продемонстрував певний RWA протокол, а в традиційних Децентралізованих фінансах виділяється певна платформа кредитування, TVL якої перевищило 26 мільярдів доларів, досягнувши історичного максимуму, в першій половині року зростання перевищило 6 мільярдів доларів. Ще однією важливою подією є певний кредитний протокол, TVL якого зросло на 72,97%.

Щодо цін на токени, середнє максимальне зниження цих протоколів Децентралізовані фінанси у першій половині 2025 року досягло 57%. Хоча нещодавнє відновлення ринку призвело до суттєвого зростання цін на токени, більшість протоколів все ще не змогли повернутися до рівня 1 січня 2025 року. В середньому ціни на ці токени все ще знизилися на 24% порівняно з ціною 1 січня.

Однак, з огляду на відновлення з мінімумів, токени цих Децентралізовані фінанси проектів показали вражаючі результати, середній обсяг відновлення становить близько 95.59%. Серед них кілька токенів відновилися більше ніж на 150%. Варто зазначити, що рух цін токенів, здається, не має прямого зв'язку з показниками TVL цих Децентралізовані фінанси протоколів.

Аналіз ключових проектів

Якась платформа кредитування: Як лідер проектів Децентралізовані фінанси, дані цієї платформи за перше півріччя показали яскраві результати, TVL неодноразово перевищував історичні рекорди. Наразі підтримується 18 публічних блокчейнів та запропоновано нову економічну модель токенів, яка включає план викупу токенів на суму 1 мільйон доларів щотижня.

Деякий DEX: Ця платформа офіційно запустила нову версію в 2025 році, впровадивши більше гнучкої налаштовуваної логіки та значно знизивши витрати на Gas. Хоча у першій половині року TVL дещо знизився, з точки зору обсягу стейкінгу ETH він все ще зростав.

Деякий стабільний монетний протокол: Цей протокол зазнав повного оновлення бренду. Хоча TVL дещо зменшився, але інший протокол в його екосистемі показав чудові результати в напрямку RWA. Його ціна токена у 2025 році буде вражаючою, піднявшись більше ніж на 170% від мінімуму.

Деякий повторний стейкінг протокол: Цей протокол започаткував концепцію "повторного стейкінгу", TVL пережив вибухове зростання, після чого деякий час знизився, але з квітня знову увійшов у цикл зростання, за менш ніж 2 місяці зростаючи на 77%.

Деякий ліквідний стейкінг-протокол: як провідний проект у сфері ліквідного стейкінгу, його TVL колись досягав майже 40 мільярдів доларів. Але з швидким зростанням L2 його TVL показує тенденцію до зниження. Як швидко трансформуватися, щоб адаптуватися до більшого ринку, можливо, є його головним завданням для підтримки провідних позицій.

Зміна регуляторного підходу надала нову енергію американському ринку Децентралізованих фінансів. У майбутньому, чіткість регулювання може залучити більше традиційного фінансового капіталу з нижчою схильністю до ризику у сферу DeFi. Водночас, спроби великих фінансових установ запустити унікальні продукти DeFi не лише вказують на ширші перспективи інтеграції, але й означають, що конкуренція на ринку зросте. Ця нова ситуація, відкритта внаслідок послаблення регуляцій, можливо, є новою відправною точкою для зрілості DeFi та його глибокої інтеграції з традиційними фінансами.