Виклики та можливості Ethereum: відновлення лідерства Web3

Хвиля Web3 спадає, і Ethereum стикається з серйозними випробуваннями. Ринок змінює своє сприйняття Web3.0, нові платформи жорстко конкурують за частку, проблеми фрагментації Layer 2, втрати вартості, розмивання контролю екосистеми та нестача лідерства зменшують користувацький досвід та економічну цінність Ethereum, похитуючи його вплив. Ці фактори призвели до суттєвого коригування ціни ETH.

Однак, шляхом сприяння міжоперабельності L2, вдосконалення інфраструктури, що базується на ETH, та рішучого лідерства, Ethereum все ще має шанс відновити свою славу. Його міцна базова архітектура та активна екосистема розробників є тривалими перевагами, але для відновлення статусу ETH необхідно швидко вжити стратегічних заходів.

Web3.0 утопія розчарування, ринок переосмислює ціннісну пропозицію Ethereum. Ідеал "користувацької автономії децентралізованого інтернету", на який покладали великі надії, нині замінений більш іронічним наративом: криптовалюта або зберігання вартості в Bitcoin, або цифрове казино. Це зміщення настроїв особливо сильно вдаряє по Ethereum, який змушений стикатися з зростаючими сумнівами.

Досить серйозно, що Ethereum більше не є єдиним представником Web 3.0. Інші платформи стають новими центрами крипто споживання. Ця стаття аналізує поточні виклики Ethereum і пропонує рішення, щоб допомогти йому знову зайняти провідну позицію.

Основні виклики

Ethereum стикається з багатьма викликами, цей аналіз зосереджується на чотирьох основних проблемах - фрагментація мереж L2, зниження здатності до захоплення вартості, розмивання контролю над екосистемою та відсутність стратегічного лідерства.

Фрагментація L2 мережі та розрив у користувацькому досвіді

Фрагментація мережі Layer2 є найяскравішою кризою. Введення кількох конкурентних виконавчих рівнів відокремлює досвід користувачів та ліквідність на ланцюзі, підриває переваги комбінованості основної мережі Ethereum, які все ще чітко видно в інших монолітних блокчейнах.

Користувачі повинні справлятися з різноманітними несумісностями протоколів, стандартів і кросчейн-мостів, що ускладнює досягнення безшовної взаємодії, обіцяної Ethereum. Розробники повинні нести тягар підтримки багатьох версій протоколів на кількох L2, а стартапи стикаються з складними ринковими стратегіями через необхідність розподілу обмежених ресурсів у децентралізованій екосистемі. Тому багато споживчих додатків обирають перейти на інші платформи, де можуть зосередитися на розвагах та інноваціях, не турбуючись про фрагментовану інфраструктуру.

Розмивання екологічного контролю: все більш серйозна загроза

Ethereum делегував розширення дорожньої карти L2, це рішення постійно послаблює його контроль над екосистемою. Універсальні L2 Rollup створюють потужний мережевий ефект при побудові екосистеми, поступово формуючи непереборний захисний вал. З часом, ці виконавчі шари отримують все більше прав голосу в порівнянні з шарами розрахунків, і спільнота може поступово зневажати важливість основної мережі. Як тільки активи почнуть існувати в первинному вигляді на виконавчому шарі, потенціал Ethereum щодо захоплення вартості та впливу буде значно знижено, а шар розрахунків врешті-решт може стати товарною послугою.

Ерозія вартості: структурні виклики

L2 різко вплинув на захоплення вартості ETH, ці платформи поступово займають доходи від MEV та комісій за транзакції, значно зменшуючи вартість, що повертається на основну мережу. Цей зсув перенаправляє економічні вигоди від власників ETH до власників токенів L2, послаблюючи внутрішню мотивацію тримати ETH як інвестиційний актив. Хоча це є неминучим викликом для будь-якого токена Layer 1, Ethereum через ранню реалізацію централізованого маршруту L2 переживає це явище раніше і більш явно.

Можна передбачити, що коли захоплення MEV на рівні застосунків стане нормою, не лише окремі блокчейни зіштовхнуться з подібними труднощами, але навіть L2 також зазнає кризи захоплення вартості. Хоча це не єдине питання для Ethereum, розробка точних стратегій для подолання цього структурного виклику залишається нагальною проблемою, яку потрібно вирішити.

Криза лідерства: Дилема ідеалізму

Ethereum, стикаючись з вищезазначеними викликами, також виявив суттєві недоліки в стратегічному лідерстві. Внутрішня спільнота тривалий час була в стані повторних вагань між цілями ефективності та егалитарними цінностями, що затримувало ключові прогреси. Водночас, дотримання зобов'язань щодо "достовірного нейтралітету" в управлінні, хоча спочатку було спрямоване на зниження ризиків регулювання та державного тиску, часто ставало перешкодою для стратегічних рішень. Крім того, у власників ETH бракує механізмів безпосереднього впливу на важливі стратегічні рішення, і єдиним способом висловити невдоволення зазвичай є продаж токенів.

Після того, як все стало зрозуміло, ці проблеми, хоча й легко визначити, але в деякій мірі, можуть бути наслідком розгляду регуляторного тиску та національних ризиків, а не відсутності прозорості в управлінні та лідерстві.

Стратегічний підхід: Виклики та рішення

Фрагментація L2 мережі: механізм самовиправлення

Два шляхи для подолання кризи фрагментації L2:

По-перше, покладаючись на ринкові механізми, досягти органічної інтеграції екосистеми, зрештою сформувати 2-3 універсальних L2, які займуть домінуючу позицію на ринку. Інші проекти або вийдуть з конкуренції, або перетворяться на постачальників Rollup-сервісів, орієнтованих на вертикальні сцени;

По-друге, шляхом встановлення суворих стандартів взаємодії, усунути внутрішні тертя в екосистемі Rollup і запобігти будівництву монопольних бар'єрів єдиним шаром виконання.

Ethereum повинна скористатися нинішнім вікном впливу на L2 і просунути реалізацію другого варіанту. Потрібно чітко усвідомлювати, що ця домінуюча роль постійно втрачається з кожним днем, і чим повільніше діють, тим слабшою стає стратегічна ефективність. Створюючи єдину екосистему L2, Ethereum має шанси відновити переваги композиторності ери основної мережі та конкурувати з іншими монолітними ланцюгами на рівні користувацького досвіду.

Однак, покладаючись виключно на ринкову інтеграцію, майбутнє ETH може виглядати похмуро. Як тільки виникне степенева розподільна модель навколо 2-3 домінуючих виконавчих шарів, вплив Ethereum на ці виконавчі шари може суттєво зменшитися; в такому випадку кожен виконавчий шар, як правило, буде надавати пріоритет цінності свого власного токена, таким чином маргіналізуючи ETH і послаблюючи економічну модель Ethereum. Щоб уникнути такої ситуації, Ethereum повинен рішуче діяти, формуючи свою екосистему L2, щоб забезпечити, щоб цінність та контроль завжди були пов'язані з основною мережею та ETH.

Механізм повторного захоплення вартості

Просте покладання на наратив "виробничих активів" не є стійкою довгостроковою стратегією для ETH( та всіх токенів Layer1 ). Часове вікно, протягом якого Layer1 домінує в захопленні MEV, триватиме максимум п'ять років, адже тенденція до перенесення захоплення вартості вгору до стеку додатків вже стала усталеною. Тим часом, біткоїн міцно зайняв наратив "зберігання вартості", що робить ETH, якщо він спробує конкурувати в цій сфері з BTC, ризикованим у сприйнятті ринку як "біткоїн для бідних", подібно до позиціювання срібла щодо золота в історії. Навіть якщо ETH в майбутньому зможе продемонструвати очевидні переваги в зберіганні вартості, ця трансформація може зайняти щонайменше десять років, а Ethereum не в змозі чекати на такий тривалий цикл. Тому в цей період Ethereum повинен прокласти унікальний шлях наративу, щоб зберегти свою ринкову актуальність.

Визначення ETH як "інтернет-оригінальної валюти" та найякіснішого ланцюгового забезпечення є найбільш перспективним напрямком на наступні десять років. Хоча стейблкоїни домінують у ланцюгових фінансах як засіб платежу, вони все ще залежать від офлайн-реєстрів; справжня роль валюти, яка є інтернет-оригінальною та нездоланною, ще не була суттєво зайнята, і ETH має цю перевагу. Однак, щоб реалізувати цю мету, Ethereum повинен знову заволодіти загальним виконавчим рівнем у екосистемі та поставити прийняття ETH на перше місце, а не дозволяти розповсюдженню стандарту Wrapped ETH.

Відновлення контролю над екосистемою

Відновлення екологічної власності може бути досягнуто двома ключовими шляхами: по-перше, шляхом підвищення продуктивності Ethereum L1 до рівня, що відповідає централізованим ланцюгам, щоб забезпечити беззаперечний досвід споживчих застосувань та децентралізованих фінансів; по-друге, запуском рідних Rollup для Ethereum, зосередивши всі зусилля з розробки та впровадження бізнесу на цьому. Зосереджуючи екологічну діяльність на інфраструктурі, контрольованій ETH, Ethereum може зміцнити свою центральну роль ETH в екосистемі. Це вимагає, щоб Ethereum перейшов від застарілої парадигми "сумісності ETH" до "домінуючої ETH" екологічної моделі, пріоритетно забезпечуючи безпосередній контроль над основними ресурсами та максимізуючи захоплення вартості ETH.

Однак, як повернення екологічного контролю, так і зміцнення рівня прийняття ETH є складними рішеннями, які можуть віддалити таких ключових учасників, як Rollup і постачальники ліквідного стейкінгу. Ethereum повинен обережно зважити на потреби зміцнення контролю та ризики розколу спільноти, щоб забезпечити успішне встановлення ETH як нового нарративу, що є основою екосистеми.

Інновації в лідерстві

Насамкінець, керівництво Ethereum повинно інноваційно реагувати на виклики управління та стратегії. Лідери Ethereum повинні спонукати розвиток екосистеми, керуючись орієнтованим на ефективність мисленням, сильнішим почуттям терміновості та прагматичним підходом. Ця трансформація вимагає відмови від надмірної прив'язаності до "достовірної нейтральності", особливо під час визначення дорожньої карти продукту та позиціонування активів ETH, що вимагає більш рішучих рішень.

Водночас ринок вже висловив незадоволення практикою делегування ключової інфраструктури Ethereum – від Rollup до стейкінгу – децентралізованим сутностям. Щоб змінити цю ситуацію, Ethereum повинен попрощатися з старою моделлю "узгодження з ETH" і перейти до нової моделі "лідерства ETH", забезпечуючи єдність основної інфраструктури в рамках однієї токенової системи ($ETH). Цей крок ще більше укріпить основну позицію ETH і відновить довіру ринку до стратегічного напрямку Ethereum.

Виклики маркетингу та потенціал наративу

Незважаючи на численні виклики, Ethereum все ще має глибокі переваги, які підтримують його позицію в криптовалютній сфері - ці переваги часто зменшуються його керівництвом, що призводить до того, що негативна критика затінює його основний наратив. Систематичне узагальнення цих переваг допоможе встановити об'єктивну рамку для усвідомлення потенціалу Ethereum.

Витривала інфраструктура

Ethereum і Bitcoin стоять на одному рівні, забезпечуючи неперевершену децентралізовану безпеку, що відповідає суворим вимогам суверенних установ та великих фінансових інститутів. Безпека, що забезпечується механізмом консенсусу, значно перевищує інші платформи смарт-контрактів, забезпечуючи справжню стійкість до цензури - це життєво важливо для інфраструктури, що несе вартість у сотні мільярдів доларів. Екосистема DeFi Ethereum вже накопичила приблизно 76,32 трильйона доларів вартості (TVL×дні ), і випадки серйозних інцидентів безпеки надзвичайно рідкісні, завдяки перевіреному часом захисту безпеки, який постійно поглиблюється.

Наразі обсяг стейблкоінів, що зберігаються на Ethereum, перевищив 120 мільярдів доларів, ці кошти в основному накопичувалися в епоху, коли регуляторна структура ще не була чіткою, а широке використання інститутами ще не сформувалося. З поступовим проясненням регуляторного середовища, а також попитом з боку інститутів, що сприяє подальшому зростанню стейблкоінів, очікується, що протягом наступного десятиліття обсяг стейблкоінів на Ethereum перевищить 1 трильйон доларів. Це зростання походить як від потреби в нових випусках, так і від довіри ринку до їхньої безпеки та можливості комбінування, що може зміцнити їх статус як основи глобальної фінансової системи.

Прогресивний дизайн

Архітектура Ethereum має значну перспективу. На відміну від Bitcoin, вона пропонує більш досконалі рішення для переходу з захистом від квантових атак, а її постійно еволюціонуюча технологічна культура сприяє інноваціям. На відміну від можливих обмежень безпеки, з якими може зіткнутися $BTC у майбутньому, гнучка монетарна політика Ethereum дозволяє їй підтримувати сильні стимули безпеки, адаптуючись до ринкового середовища, що забезпечує довгострокову стійкість.

Неперевершена екосистема розробників

Ethereum має найбільшу та найбільш різноманітну спільноту розробників у сфері блокчейн, яка накопичила знань та найкращих практик за майже десять років. Цей інтелектуальний та соціальний капітал створює ще один рівень захисту для екосистеми EVM, що дозволяє їй постійно випереджати за швидкістю інновацій та масштабом застосувань.

Модульний шлях: єдине рішення для розширюваних децентралізованих систем

Модульний дизайн Ethereum досяг важливого прогресу в балансуванні децентралізації, масштабованості та безпеки. З часом