Зміна структури глобального стейблкоїн ринку: дослідження та змагання різними шляхами

На фоні дедалі чіткішого глобального регуляторного середовища концепція стейблкоїнів знову стала центром уваги капітальних ринків. Дані показують, що відповідний індекс у середині червня протягом кількох днів різко зріс. За цим процвітаючим виглядом формується розбіжність щодо майбутньої форми фінансової інфраструктури. Одна з китайських інтернет-технологічних гігантів з унікальною моделлю офіційно приєдналася до цієї глобальної конкуренції.

Нещодавно з'явилися повідомлення про те, що вищий керівний склад компанії публічно оголосив про плани подати заявки на ліцензії на стейблкоїни в основних країнах з валютою, ставлячи мету знизити витрати на міжкорпоративні трансакції на 90% та підвищити ефективність до 10 секунд. За цим грандіозним планом стоїть амбітна стратегія — від вирішення власних бізнес-проблем до побудови глобальної фінансової мережі.

Від локалізаційної стратегії до глобальної фінансової структури

Міжнародна бізнес-стратегія компанії акцентує увагу на "локалізації", тобто на створенні місцевої електронної комерції, місцевої інфраструктури, місцевих працівників, місцевих закупівель та місцевих поставок на кожному цільовому ринку. Ця стратегія локалізації безпосередньо сприяє попиту на її стейблкоїни.

Щоб ефективно працювати на різних ринках світу, компанії потрібно забезпечити кожен вузол місцевими розрахунковими можливостями. Наприклад, в Японії потрібен стейблкоїн у єнах, в Європі — стейблкоїн у євро. Ці вимоги на відповідність, що виникають з бізнес-потреб, призвели до термінового прагнення до "ліцензії на місцевий стейблкоїн". Основною метою мережі стейблкоїнів є створення єдиної та ефективної фінансової операційної системи для розподіленого глобального бізнесу.

У довгостроковій перспективі метою компанії є розширення цієї платіжної мережі на ринок кінцевих споживачів, реалізуючи бачення глобальних споживачів, які використовують свої стейблкоїни для платежів. Основним викликом у досягненні цього кроскордонного споживчого досвіду є вирішення проблеми традиційних валютних тертя. Нинішній ринок стейблкоїнів сильно залежить від доларових стейблкоїнів, користувачі в не доларових регіонах все ще повинні часто обмінювати монети під час платежів, що є дорогим і неефективним. Багатовалютна система стейблкоїнів, побудована компанією на першій стадії, стане ключем до вирішення цієї проблеми.

Основою стратегії компанії зі стейблкоїнів є безпосереднє намагання націлитися на ринок традиційних торговельних розрахунків, з акцентом на "комплаєнс" як ключову конкурентну перевагу, зосереджуючись на обслуговуванні тих глобальних підприємств, які мають нагальну потребу в прозорих та ефективних платіжних рішеннях. Ця стратегія гарно узгоджується з досвідом керівника платіжних технологій компанії, який протягом багатьох років займається інтеграцією платіжних технологій у реальні виробничі сценарії.

Законопроект США про стейблкоїни: ще один пошук системи правил

Водночас, США створюють іншу систему правил. Останній законопроект про стейблкоїни був прийнятий у Сенаті США з переважною більшістю голосів. Проте це лише початок шляху до регулювання. Цей законопроект отримав велику кількість пропозицій поправок, з яких одна з ключових статей пропонує обмежити випуск платежних стейблкоїнів компаніями, що не мають фінансової основної діяльності, якщо не буде отримано одноголосну згоду спеціального комітету. Остаточне тлумачення цієї статті та правила її реалізації будуть визначені регуляторами.

Якщо це обмеження буде суворо дотримуватись, то для великих технологічних компаній може знадобитися співпраця з ліцензованими емітентами, а не випускати стейблкоїни самостійно. Для існуючих емітентів, які вже здійснили значні інвестиції в дотримання на рівні штату, це може стати регуляторним бар'єром, захищеним федеральним законодавством.

Дві моделі світового стейблкоїн ринку

Наразі розвиток глобального ринку стейблкоїнів демонструє два різні моделі: одна - це "вертикально інтегрована" модель, представлена деякими азійськими технологічними гігантами, яка керується комерційними гігантами; інша - це модель, представлена США, яка керується регулюванням і схиляється до "відокремлення випуску та розподілу", але остаточні правила все ще залишаються досить невизначеними.

Геополітичне значення, що виходить за межі платежів

Ця конкуренція стейблкоїнів відбувається на фоні глобальної трансформації валютної системи та переосмислення залежності від традиційних міжнародних платіжних систем. Стратегічні наміри деяких підприємств вже виходять за межі простих комерційних ефективностей. Наприклад, деякі компанії висловили підтримку та сприяння випуску офшорних юаневих стейблкоїнів, але чи вдасться це реалізувати, все ще залежить від відповідних регуляторних рішень.

Ця мережа стейблкоїнів з кількома монетами, після свого створення, може стати ефективним глобальним торговим розрахунковим рівнем, що не залежить від єдиної валютної гегемонії. Тому ці плани можна розглядати як вид дослідження міжнародної монетаризації, що здійснюється під впливом ринкових сил, знизу вгору.

Світ уважно стежить за цією великою грою, що спільно ініційована регуляторами та бізнесом, яка може визначити форму фінансової інфраструктури наступного покоління. Конкуренція та злиття різних моделей принесуть глибокий вплив на майбутній розвиток глобальної фінансової системи.