Шифрування активів: ринковий переворот та можливості акцій концептуальних компаній

У першій половині 2025 року світовий ринок шифрування активів зазнав важливої зміни від домінування роздрібних інвесторів до домінування інституційних інвесторів. Біткоїн досяг річного максимуму в 110 000 доларів 22 травня, а значні вливання інституційних коштів сприяли переходу шифрувальних активів від спекулятивних інструментів до інструментів для активного розміщення капіталу. Цей контекст створив нові інвестиційні можливості для акцій шифрувальних компаній.

На ринку американських акцій ціна акцій Coinbase коливалася на високому рівні, досягнувши 271,95 долара 22 травня. Один з емітентів стабільної монети вийшов на біржу 5 червня, і в цей день ціна акцій неодноразово викликала зупинку торгів, зрештою піднявшись приблизно на 167% від ціни випуску. Щодо гонконгських акцій, то законодавство, пов'язане зі стабільними монетами в Гонконгу, підвищило довіру на ринку, а одна з капітальних холдингових компаній привернула увагу через ранні інвестиції в одного з емітентів стабільних монет, 9 червня під час торгів зросла більш ніж на 14%. Інші акції, такі як акції однієї цифрової платіжної компанії, однієї компанії блокчейн-технологій, однієї технологічної компанії та інші гонконгські акції також значно зросли. Ринок акцій A також отримав позитивний вплив, акції однієї компанії, однієї фінансової компанії, однієї компанії тощо показали відмінні результати.

В цілому, зростання цін на шифрувальні активи в кінці травня та на початку червня стало ключовим фактором, що сприяло динаміці ринку акцій, пов'язаних зі шифруванням, позначаючи нову стадію інституційних, регульованих і ціннісних змін в інвестиціях, де інвестори висловлюють більші сподівання щодо переходу від інвестицій в шифрувальні активи до традиційних акцій.

Шифрування активів та логіка взаємозв'язку з акціями концепції шифрування

Нещодавно шифрування активів показало вражаючі результати, головними причинами є наступні кілька аспектів:

По-перше, контроль з боку інститутів і ефект концентрації капіталу є значними. У травні 2025 року біткойн досягнув найвищої точки року, дані на блокчейні показують, що частка біткойнів у власності інститутів значно зросла. Кілька великих компаній з управління активами залучили десятки мільярдів доларів через спотові ETF, що стало ознакою того, що біткойн офіційно інтегровано в глобальну модель розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum синхронно вибухнула, частка транзакцій Layer 2 перевищила 60%, загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) перевищив 108 мільярдів доларів. Оновлення мережі підвищило ефективність обробки, що сприяло зростанню ціни ETH, частота викликів смарт-контрактів зросла на 55% в річному вимірі.

Крім того, процес відповідності стабільних монет прискорюється, переосмислюючи базову фінансову інфраструктуру. Відповідний законопроект у США встановлює вимогу "100% резервів у доларах США/облігаціях США", що сприяє зростанню ринкової капіталізації основних стабільних монет до 280 мільярдів доларів. Регулювання стабільних монет у Гонконзі набирає чинності, безпосередньо обслуговуючи сценарії міжкордонних платежів і фінансування ланцюга постачання.

Ці фактори разом сприяли зростанню цін на шифрування активів, а також вплинули на результати акцій відповідних публічних компаній.

Шифрувальні акції: галузеве з'єднання та переоцінка вартості за ланцюгом цін акцій

З огляду на бурхливий розвиток ринку шифрування активів, акції, пов'язані з шифруванням, також стали об'єктом інвестиційного буму.

На фондовому ринку США, одна торговельна платформа зберігала високу волатильність з кінця травня до початку червня, досягнувши максимуму 22 травня на рівні 271,95 доларів. Акції гірничодобувних компаній також залишалися стабільними. Вартість акцій одного емітента стабільної монети різко зросла на 167% у перший день торгів, ставши центром уваги на ринку. Інші акції гірничодобувних компаній та блокчейн також показали різний рівень зростання.

Ринок акцій Гонконгу, під впливом наближення вступу в силу регуляцій щодо стабільних монет, показав сильний ріст акцій, пов'язаних зі стабільними монетами та шифруванням. Капітал певного холдингу 9 червня вранці зріс більш ніж на 14%, закрившись з зростанням понад 10%. Інші відповідні компанії, такі як певна цифрова платіжна компанія, певна компанія з технологій блокчейн, певна технологічна компанія тощо, також різко зросли, з помітними темпами зростання.

Ринок A-акцій, цифрові валюти та сектор безпеки шифрування активні. Багато компаній у недавні торгові дні показали помітний зріст. Загалом, пов'язані з A-акціями активи демонструють стабільність під впливом політики та технологій.

Три основні рушійні сили переоцінки вартості: регулювання, інституціоналізація та технологічні інновації

Нещодавно вартість криптоактивів та пов'язаних акцій суттєво зросла, що відображає глибоку реконструкцію ціннісної системи всього сектору. Цю зміну в основному підштовхують три основні драйвери.

По-перше, регулювання стало основою розвитку галузі. У 2025 році ключові економіки світу прискорять вдосконалення регуляторних рамок. США, Європейський Союз та Гонконг поступово впроваджують відповідні регуляції, підвищуючи прозорість та безпеку ринку, що також призводить до "премії за ліцензії".

По-друге, постійний приток коштів від установ змінює механізм ціноутворення на ринку. Установчі інвестори включають шифрування активів до довгострокового портфеля, сприяючи переходу ринку від спекуляцій роздрібних інвесторів до раціональних інвестицій.

Врешті-решт, технологічні інновації вносять нову динаміку в розвиток галузі. Традиційні фінансові установи активно досліджують застосування технології блокчейн, впроваджуючи токени на ланцюгу та торгові платформи, що підвищує цифровізацію активів та ефективність торгівлі.

Ці три основні рушійні сили взаємодіють, спільно сприяючи тому, що шифрувальні активи та їхні пов'язані акції входять у нову, більш зрілу, регульовану та технологічно орієнтовану еру, внаслідок чого система оцінки вартості досягає якісного стрибка.

Регуляторна диференціація, впровадження сцен та стрибок інвестиційних парадигм

Зі зростанням зрілості глобального ринку криптоактивів, з 2026 року та надалі, регуляторне середовище стане більш диференційованим і деталізованим. США, Європейський Союз і Гонконг приймають різні регуляторні стратегії, що сприяє підвищенню вартості ліцензій на відповідність, а також створює можливості для арбітражу відповідності між регіонами.

Концентрація в галузі подальшого зросте, ліцензовані установи контролюватимуть більшу частину ринкової частки, а відповідність вимогам стане основним бар'єром для виживання та розвитку компаній.

У сфері цифровізації активів та впровадження сцен реальні світові активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. У найближчі кілька років очікується, що глобальний ринок RWA перевищить кілька сотень мільярдів доларів, а основними сферами впровадження будуть нерухомість, вуглецеві кредити, фінансування ланцюгів постачання тощо.

На рівні підприємств все більше з'являється випадків розподілу цифрових активів. Деякі компанії вже розпочали масштабні плани закупівлі цифрових активів, розглядаючи їх як важливий резерв вартості та досліджуючи їх потенціал у цифровій економіці.

В цілому, постійне вдосконалення та диференціація регулювання, безперервне впровадження цифрових активів, а також оновлення інвестиційних концепцій установ і підприємств спільно сприяють тому, що ринок шифрування активів та пов'язані з ним акції входять у нову, більш зрілу, регульовану та ціннісно-орієнтовану стадію. Інвестори повинні звертати увагу на "шифрувальні творці вартості", які мають переваги в дотриманні норм, технологічні інновації та здатність до застосування в практиці, щоб скористатися можливостями довгострокових інвестицій, що переживають цикли.

Висновок: прив'язка вартості в новій парадигмі

Шифрування активів інституціоналізується, що відображає інституційне прийняття глобальною фінансовою системою децентралізованих механізмів довіри. Інвестиційна логіка переходить від нульової гри до спільного існування вартості. Комплаєнс є базовою лінією виживання підприємства, технології визначають нахил зростання, а реалізація сцен формує стелю оцінки.

Політика дивідендів на Гонконгському фондовому ринку, трансформація бізнесу на американському фондовому ринку та технологічні прориви на ринку A акцій разом складають зразок реконструкції системи оцінки ринку. У майбутньому основні можливості більше не будуть короткостроковими ціновими іграми, а зосередяться на регуляторних бар'єрах, глибині технологій та можливостях інтеграції сценаріїв, щоб виявити "шифрування цінності, що створює" через цикли. Ця нова парадигма свідчить про те, що епоха глибокої інтеграції цифрових фінансів та традиційних фінансів вже розпочалася.