Банк міжнародних розрахунків: стейблкоїн не відповідає "трьом ключовим стандартам", не вважається справжньою монетою

банк міжнародних розрахунків нещодавно опублікував звіт, в якому зазначається, що цифрові активи, що прив'язані до законних грошей, не відповідають "трьом ключовим стандартам", необхідним для того, щоб стати опорою валютної системи: однорідність, гнучкість та цілісність.

Цей заклад, який називають "центральним банком центральних банків", у своєму річному звіті оцінив нове покоління фінансової системи. У звіті зазначається, що роль таких інновацій, як стейблкоїни, у майбутній валютній системі залишається невизначеною. Проте вони показують погані результати при оцінці трьох ідеальних характеристик, які повинні мати здорові грошові системи, тому не можуть стати основою майбутньої валютної системи.

Звіт визнає, що стейблкоїни мають деякі переваги, такі як програмованість, напіванонімність та зручний доступ для користувачів. Їхні технологічні характеристики можуть забезпечити нижчі витрати та швидші темпи транзакцій, особливо в сфері міжнародних платежів.

Однак, у порівнянні з валютою, що емітується центральними банками, а також інструментами, що емітуються комерційними банками та іншими приватними установами, стейблкоїни можуть створювати ризики для глобальної фінансової системи, підриваючи монетарний суверенітет урядів (іноді через "приховану долларизацію") та сприяючи незаконній діяльності.

Хоча стейблкоїни відіграють важливу роль у криптоекосистемі і стають все більш поширеними в країнах з високою інфляцією, де існують капітальні обмеження або важко отримати доларові рахунки, ці активи не слід прирівнювати до готівки.

Три ключові критерії

Щодо еластичності, стейблкоїни не пройшли тестування через їхнє структурне проектування. Візьмемо, наприклад, один відомий стейблкоїн, який підтримується "номінально еквівалентними активами", будь-яка "додаткова емісія вимагає повну попередню оплату від власників", що накладає "обмеження на попередню оплату готівкою".

У контексті єдності стейблкоїни не відповідають вимогам до валют — тобто валюта може випускатися різними банками та безумовно прийматися всіма. Це пов'язано з тим, що стейблкоїни зазвичай випускаються централізованими сутностями, які можуть встановлювати різні стандарти і не завжди надавати однакові гарантії розрахунків.

Звіт зазначає: "Держателі стейблкоїнів будуть вказувати ім'я емітента, так само як і приватні банківські квитки, що обігувалися в епоху вільних банків США у 19 столітті. Тому стейблкоїни часто торгуються за різними курсами, що порушує однорідність валюти."

У забезпеченні цілісності грошової системи стейблкоїни також мають "значні недоліки", оскільки не всі емітенти дотримуються стандартизованих принципів KYC та AML і не можуть ефективно запобігти фінансовим злочинам.

Потенціал трансформації токенізації

Хоча банк міжнародних розрахунків висловлює занепокоєння щодо стейблкоїнів, ця організація все ж оптимістично ставиться до потенціалу токенізації, вважаючи це "революційним нововведенням" у таких сферах, як міжнародні платежі та ринок цінних паперів.

Звіт вказує: "Платформа токенізації, що базується на резервних коштах центрального банку, грошах комерційних банків та державних облігаціях, може закласти основу для наступного покоління валютної та фінансової системи."

Ця думка вказує на те, що, незважаючи на недоліки стабільних монет у їхньому сучасному вигляді, інновації токенізації на основі традиційної фінансової системи все ще можуть відігравати важливу роль у фінансовій картині майбутнього.