Кризова ситуація в управлінні інфляцією Aptos: Падіння доходів від застейкати викликало суперечки, процвітання екосистеми стало ключовим
Управління інфляцією завжди було ключовим питанням економічних моделей та екосистеми публічних блокчейнів. Нещодавно в спільноті Aptos виникла жвава дискусія через пропозицію AIP-119, яка передбачає зниження доходу від застави. Прихильники вважають це необхідним кроком для стримування інфляції та активізації ліквідності екосистеми, тоді як противники побоюються, що цей крок може послабити децентралізовану основу мережі і навіть призвести до відтоку капіталу.
Коли конкуренція між обмеженнями та відкритим кодом зустрічається з перерозподілом вигод валідаторів, ця реформа Aptos стосується не лише майбутнього економіки токенів APT, а й відображає глибокі суперечності в управлінні PoS публічних блокчейнів. Ми проаналізуємо спірні пропозиції, порівняємо з основними моделями публічних блокчейнів і дослідимо, як Aptos може знайти вихід між високою інфляцією та низькою активністю.
Спори навколо "лікування" інфляції: зважування переваг і недоліків
Пропозиція AIP-119 рекомендує протягом наступних трьох місяців щомісяця знижувати базову ставку винагороди за стейкінг Aptos на 1%, з метою зниження річної процентної ставки (APR) з приблизно 7% до 3,79%. Ця проста пропозиція має на меті пом'якшити інфляцію APT шляхом зниження винагород за стейкінг, хоча це вигідно для довгострокового здоров'я екосистеми, але також зачіпає основні інтереси великих стейкінгових вузлів, які залежать від пасивного доходу, тому викликала жваве обговорення в спільноті.
Прихильники вважають, що ця пропозиція не лише швидко знизить інфляцію APT, але й буде стимулювати користувачів монет переносити кошти на інші DeFi-активності в мережі, а не лише покладатися на пасивне заставляння.
Однак противники побоюються, що це може завдати більшого удару малим валідаторам. Значне зниження винагороди за заステйкати може призвести до того, що багато валідаторів не зможуть покрити операційні витрати (близько 30 тисяч доларів на рік) і будуть змушені вийти з мережі. Це, в свою чергу, може послабити децентралізацію мережі Aptos, зосереджуючи владу та ресурси у великих валідаторів.
Є аналіз, який вказує на те, що після зниження прибутковості до 3,9%, валідаори, які володіють 1 мільйоном APT, можуть отримувати лише 13 тисяч доларів на рік, що значно нижче витрат на експлуатацію. Лише валідаори, які володіють більше 10 мільйонами APT, зможуть хоч якось отримувати прибуток, що безпосередньо виключить малих валідаорів.
Інша проблема полягає в тому, що падіння ставок за застейкати (3,79%) в порівнянні з іншими високодохідними ланцюгами (такі як Cosmos близько 15%) відсутня конкурентоспроможність, що може призвести до виведення коштів і зменшення TVL та ліквідності Aptos. Нижчі ставки за застейкати також можуть знизити привабливість протоколів AptosDeFi для постачальників ліквідності, впливаючи на ріст протоколу та участь користувачів.
Загальна проблема PoS управління: баланс між винагородою та інфляцією
Ця пропозиція відображає проблему гри інтересів у управлінні публічними блокчейнами, яка є особливо помітною в механізмі консенсусу POS. Щоб оцінити обґрунтованість пропозиції Aptos, ми можемо порівняти, як кілька публічних блокчейнів з подібними механізмами збалансовують цю проблему та їхні результати.
Модель інфляції токенів Aptos наразі становить 7% щорічно, з планом знижувати її на 1,5% щорічно, поки через понад 50 років не досягне 3,25% річного мінімуму. Станом на квітень, рівень заステйку APT досяг 76%, що зберігає високий відсоток у публічних блокчейнах. Усі комісії за транзакції будуть знищені, але через те, що щоденні витрати на мережі складають лише кілька тисяч доларів, їхній вплив на боротьбу з інфляцією є незначним.
Solana використовує модель інфляції, що зменшується щороку, спочатку на 8%, а потім щорічно на 15%, наразі близько 4,58%. Частка застейканих Solana становить близько 65%, що нижче ніж у Aptos, яка складає 76%. У плані обробки комісій Solana нещодавно через пропозицію змінила надання 50% від комісій за транзакції, які раніше знищувалися, на винагороду для валідаторів, що посилило інфляційний тиск. Однак, через високу активність мережі Solana, здається, що вона не зазнала серйозного впливу від інфляції.
Sui використовує різні стратегії, за яких дохідність за стейком нижча (2,3%~2,5%), і встановлено жорсткий ліміт у 10 мільярдів SUI, що в основному контролює можливість безкінечного випуску. Стейкінг-ставка Sui складає приблизно 76,73%, що близько до APT. У питаннях обробки комісій Sui вирішила використовувати їх як винагороду, без механізму знищення. Жорстка модель Sui, здається, зменшила інфляційні тривоги спільноти, демонструючи відносно яскраві результати на ринку.
Прибутковість за заставою Cosmos досягає 14,26%, обіг токенів демонструє постійний ріст. Наразі ставка застави Cosmos становить близько 59%, і ця інфляція триватиме, поки не досягне 67%. Однак, незважаючи на високу прибутковість за заставою, ціна токена ATOM продовжує знижуватися, з пікового значення 44 долари впавши до 3,81 долара, що становить падіння на 91%.
Вибір Aptos: економія чи відкритість?
Наразі основні POS публічні блокчейни ще не ідеально врегулювали баланс між інфляційною ставкою та участю в мережі. У процесі вирішення цих ігор необхідно контролювати інфляційну ставку для підтримки здорового розвитку економічної моделі токенів, а також залучати валідаторів до управління мережею через розумний дохід від застави.
Ethereum через трансформацію в POS та знищення базових витрат на деякий час досяг дефляції, але це, здається, не призвело до зростання ціни токенів. Натомість нещодавно прийнята пропозиція Solana передбачає збільшення інфляції – пропозиція 0096, тоді як пропозиція 0028 про зменшення дефляції була відхилена спільнотою. Ці рішення, здається, не справили значного впливу на ціну токенів Solana, головним чином через те, що активність мережі Solana завжди залишається на одному з перших місць серед усіх великих блокчейнів.
Для активних мереж баланс відкритого коду та обмеження природно важливий. Але для мережі з низькою активністю підвищення активності є ключем до підвищення вартості токенів мережі. Наразі TVL Aptos становить лише 11 мільярдів доларів, займаючи 11-те місце серед публічних блокчейнів, загальні дані не виглядають вражаюче. Кількість валідаторів у мережі становить 149, а повних вузлів - 495, ці дані також не є дуже високими. Якщо через Падіння доходності багато валідаторів вийдуть, це дійсно може серйозно вплинути на мережу.
Отже, для Aptos, розглядаючи можливість "гальмування" через AIP-119, можливо, варто більш глибоко замислитися про його потенційний вплив на екосистему валідаторів та децентралізацію мережі. У порівнянні з радикальним зменшенням винагород, більш терміновим вибором на поточному етапі може бути те, як "відкрити код" — тобто підвищити активність мережі, залучити більше якісних проектів, щоб створити дійсно процвітаючу та стійку екосистему. Це, можливо, є ключем до підтримки довгострокової вартості APT.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CryptoWageSlave
· 07-21 14:32
застейкати всі знизили, про яку екосистему можна говорити?
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainArchaeologist
· 07-21 14:29
Інші монети зросли, а Aptos все ще хоче знизити відсотки?
Ситуація з управлінням інфляцією Aptos: падіння доходів від застейкати викликало екологічні суперечки
Кризова ситуація в управлінні інфляцією Aptos: Падіння доходів від застейкати викликало суперечки, процвітання екосистеми стало ключовим
Управління інфляцією завжди було ключовим питанням економічних моделей та екосистеми публічних блокчейнів. Нещодавно в спільноті Aptos виникла жвава дискусія через пропозицію AIP-119, яка передбачає зниження доходу від застави. Прихильники вважають це необхідним кроком для стримування інфляції та активізації ліквідності екосистеми, тоді як противники побоюються, що цей крок може послабити децентралізовану основу мережі і навіть призвести до відтоку капіталу.
Коли конкуренція між обмеженнями та відкритим кодом зустрічається з перерозподілом вигод валідаторів, ця реформа Aptos стосується не лише майбутнього економіки токенів APT, а й відображає глибокі суперечності в управлінні PoS публічних блокчейнів. Ми проаналізуємо спірні пропозиції, порівняємо з основними моделями публічних блокчейнів і дослідимо, як Aptos може знайти вихід між високою інфляцією та низькою активністю.
Спори навколо "лікування" інфляції: зважування переваг і недоліків
Пропозиція AIP-119 рекомендує протягом наступних трьох місяців щомісяця знижувати базову ставку винагороди за стейкінг Aptos на 1%, з метою зниження річної процентної ставки (APR) з приблизно 7% до 3,79%. Ця проста пропозиція має на меті пом'якшити інфляцію APT шляхом зниження винагород за стейкінг, хоча це вигідно для довгострокового здоров'я екосистеми, але також зачіпає основні інтереси великих стейкінгових вузлів, які залежать від пасивного доходу, тому викликала жваве обговорення в спільноті.
Прихильники вважають, що ця пропозиція не лише швидко знизить інфляцію APT, але й буде стимулювати користувачів монет переносити кошти на інші DeFi-активності в мережі, а не лише покладатися на пасивне заставляння.
Однак противники побоюються, що це може завдати більшого удару малим валідаторам. Значне зниження винагороди за заステйкати може призвести до того, що багато валідаторів не зможуть покрити операційні витрати (близько 30 тисяч доларів на рік) і будуть змушені вийти з мережі. Це, в свою чергу, може послабити децентралізацію мережі Aptos, зосереджуючи владу та ресурси у великих валідаторів.
Є аналіз, який вказує на те, що після зниження прибутковості до 3,9%, валідаори, які володіють 1 мільйоном APT, можуть отримувати лише 13 тисяч доларів на рік, що значно нижче витрат на експлуатацію. Лише валідаори, які володіють більше 10 мільйонами APT, зможуть хоч якось отримувати прибуток, що безпосередньо виключить малих валідаорів.
Інша проблема полягає в тому, що падіння ставок за застейкати (3,79%) в порівнянні з іншими високодохідними ланцюгами (такі як Cosmos близько 15%) відсутня конкурентоспроможність, що може призвести до виведення коштів і зменшення TVL та ліквідності Aptos. Нижчі ставки за застейкати також можуть знизити привабливість протоколів AptosDeFi для постачальників ліквідності, впливаючи на ріст протоколу та участь користувачів.
Загальна проблема PoS управління: баланс між винагородою та інфляцією
Ця пропозиція відображає проблему гри інтересів у управлінні публічними блокчейнами, яка є особливо помітною в механізмі консенсусу POS. Щоб оцінити обґрунтованість пропозиції Aptos, ми можемо порівняти, як кілька публічних блокчейнів з подібними механізмами збалансовують цю проблему та їхні результати.
Модель інфляції токенів Aptos наразі становить 7% щорічно, з планом знижувати її на 1,5% щорічно, поки через понад 50 років не досягне 3,25% річного мінімуму. Станом на квітень, рівень заステйку APT досяг 76%, що зберігає високий відсоток у публічних блокчейнах. Усі комісії за транзакції будуть знищені, але через те, що щоденні витрати на мережі складають лише кілька тисяч доларів, їхній вплив на боротьбу з інфляцією є незначним.
Solana використовує модель інфляції, що зменшується щороку, спочатку на 8%, а потім щорічно на 15%, наразі близько 4,58%. Частка застейканих Solana становить близько 65%, що нижче ніж у Aptos, яка складає 76%. У плані обробки комісій Solana нещодавно через пропозицію змінила надання 50% від комісій за транзакції, які раніше знищувалися, на винагороду для валідаторів, що посилило інфляційний тиск. Однак, через високу активність мережі Solana, здається, що вона не зазнала серйозного впливу від інфляції.
Sui використовує різні стратегії, за яких дохідність за стейком нижча (2,3%~2,5%), і встановлено жорсткий ліміт у 10 мільярдів SUI, що в основному контролює можливість безкінечного випуску. Стейкінг-ставка Sui складає приблизно 76,73%, що близько до APT. У питаннях обробки комісій Sui вирішила використовувати їх як винагороду, без механізму знищення. Жорстка модель Sui, здається, зменшила інфляційні тривоги спільноти, демонструючи відносно яскраві результати на ринку.
Прибутковість за заставою Cosmos досягає 14,26%, обіг токенів демонструє постійний ріст. Наразі ставка застави Cosmos становить близько 59%, і ця інфляція триватиме, поки не досягне 67%. Однак, незважаючи на високу прибутковість за заставою, ціна токена ATOM продовжує знижуватися, з пікового значення 44 долари впавши до 3,81 долара, що становить падіння на 91%.
Вибір Aptos: економія чи відкритість?
Наразі основні POS публічні блокчейни ще не ідеально врегулювали баланс між інфляційною ставкою та участю в мережі. У процесі вирішення цих ігор необхідно контролювати інфляційну ставку для підтримки здорового розвитку економічної моделі токенів, а також залучати валідаторів до управління мережею через розумний дохід від застави.
Ethereum через трансформацію в POS та знищення базових витрат на деякий час досяг дефляції, але це, здається, не призвело до зростання ціни токенів. Натомість нещодавно прийнята пропозиція Solana передбачає збільшення інфляції – пропозиція 0096, тоді як пропозиція 0028 про зменшення дефляції була відхилена спільнотою. Ці рішення, здається, не справили значного впливу на ціну токенів Solana, головним чином через те, що активність мережі Solana завжди залишається на одному з перших місць серед усіх великих блокчейнів.
Для активних мереж баланс відкритого коду та обмеження природно важливий. Але для мережі з низькою активністю підвищення активності є ключем до підвищення вартості токенів мережі. Наразі TVL Aptos становить лише 11 мільярдів доларів, займаючи 11-те місце серед публічних блокчейнів, загальні дані не виглядають вражаюче. Кількість валідаторів у мережі становить 149, а повних вузлів - 495, ці дані також не є дуже високими. Якщо через Падіння доходності багато валідаторів вийдуть, це дійсно може серйозно вплинути на мережу.
Отже, для Aptos, розглядаючи можливість "гальмування" через AIP-119, можливо, варто більш глибоко замислитися про його потенційний вплив на екосистему валідаторів та децентралізацію мережі. У порівнянні з радикальним зменшенням винагород, більш терміновим вибором на поточному етапі може бути те, як "відкрити код" — тобто підвищити активність мережі, залучити більше якісних проектів, щоб створити дійсно процвітаючу та стійку екосистему. Це, можливо, є ключем до підтримки довгострокової вартості APT.