Навколо цього Ethereum-версії "MicroStrategy Summer" хайпу, $ETH справді може повторити "позитивний маховик" MicroStrategy для BTC? Обговорю кілька особистих думок:
1) ETH мікростратегія справді є прикладом успіху BTC мікростратегії, у короткостроковій перспективі багато компаній на фондовому ринку США намагатимуться Fomo, що сформує позитивний фліп. Не зважаючи на те, хто керує фондовим ринком США, реальні кошти традиційних інститутів і купівельна сила інвесторів підштовхують $ETH як резервний актив, що фактично виводить Ethereum з довгострокового стану слабкості.
Іншими словами, зростання, викликане Fomo, є незмінним залізним правилом бичачого ринку криптовалют, тільки цього разу основним суб'єктом Fomo більше не є чисті роздрібні інвестори з криптосвіту, а справжні гроші з Уолл-стріт, принаймні це підтвердило, що ETH нарешті вирвався з пастки повної залежності від накопичувального наративу криптоінвесторів і почав залучати нові інвестиції ззовні.
2）BTC ближче до позиціонування "цифрового золота" як резервного активу, його вартість відносно стабільна і очікування чіткі, тоді як ETH за своєю суттю є "продуктивним активом", чия вартість пов'язана з кількома факторами, такими як використання мережі Ethereum, доходи від Gas зборів, розвиток екосистеми тощо. Це означає, що волатильність та невизначеність ETH як резервного активу є більшою.
Одразу, коли екосистема Ethereum стикається з великими проблемами технічної безпеки, або регулятори тиснуть на функції DeFi, Staking тощо, ризики та коливальні змінні, з якими стикається ETH як резервний актив, можуть бути значно більшими, ніж у BTC. Тому наративна логіка версії MicroStrategy для BTC може бути використана як приклад, але це не означає, що логіка ціноутворення на ринку також може залишатися незмінною;
3) Екосистема Ethereum має більш зрілу інфраструктуру DeFi в порівнянні з BTC та більш багатий наратив. Завдяки механізму стейкінгу, ETH може приносити близько 3-4% рідного доходу, що робить його аналогом "онлайн облігацій" у криптосвіті.
Інституційний Buy in цієї історії, в короткостроковій перспективі, є негативним сигналом для первісного створення BTC layer2 та інших інфраструктур, що надають рідні активи для BTC. Але в довгостроковій перспективі це навпаки, як тільки ETH стане каталізатором програмованих активів з прибутковістю і зіграє більшу роль у мікростратегії ETH, це навпаки стимулює більш швидкий розвиток екосистеми BTC для заповнення основної інфраструктури;
4）Цей раунд мікростратегії Summer по суті є великою переробкою наративу Crypto минулого. Раніше проєктні команди будували проєкти, поширюючи технологічний наратив для венчурних капіталістів та роздрібних інвесторів, простими словами, розповідали це корінним жителям криптосвіту. Тепер новий наратив, чи то RWA, чи TradiFi, ймовірно, має бути спрямований на розповідь історій для Уолл-Стріту.
Ключова різниця в тому, що Уолл-стріт не їсть пиріг з чистих концепцій, їм потрібен PMF — реальний ріст користувачів, модель доходів, ринковий розмір тощо. Це змушує крипто-проекти переходити від «технічного наративу» до «комерційної цінності», хіба це не тиск, який раніше створював Solana для Ethereum? Врешті-решт, з цим все ж доведеться зіткнутися;
5）Цей раунд включає в себе такі американські компанії, як SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc. та інші, більшість з яких є учасниками мікростратегії на фондовому ринку. Вони стикаються з проблемами зростання традиційного бізнесу і потребують інтеграції криптовалют для пошуку нових можливостей. Вибір інвестувати всі кошти в криптоактиви часто пов'язаний з відсутністю точок зростання в основному бізнесі, що змушує їх шукати нові двигуни вартості.
А ці торгові суб'єкти наважуються на такі агресивні дії, в значній мірі використовуючи "вікно арбітражу" до того, як уряд США рішуче впровадить зміни в регулюванні криптоіндустрії. У короткостроковій перспективі вони знайшли чимало лазівок у законодавстві та комплаєнсі — наприклад, невизначеність у класифікації криптоактивів за бухгалтерськими стандартами, м'які вимоги SEC щодо розкриття інформації, сіра зона в податковій обробці тощо.
MicroStrategy в значній мірі отримала вигоду від супер-буллрану BTC, але як копіювальник не обов'язково має таку ж удачу та здатність до торгівлі. Тому ця торгівельна активність не має великої різниці від попередніх чисто криптоорієнтованих наративів та спекуляцій, по суті, це також азартна гра та експерименти, не забувайте бути обережними з інвестиційними ризиками.
Примітка: Цей раунд мікростратегії Літа більше схожий на "велику репетицію" для криптовалют, що входять у mainstream фінансову систему; успіх принесе всім радість, а невдача буде маленькою радістю (врешті-решт, експеримент, який зміг витягнути Етер з безвихідної ситуації, незалежно від результату, є успішним!)
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Навколо цього Ethereum-версії "MicroStrategy Summer" хайпу, $ETH справді може повторити "позитивний маховик" MicroStrategy для BTC? Обговорю кілька особистих думок:
1) ETH мікростратегія справді є прикладом успіху BTC мікростратегії, у короткостроковій перспективі багато компаній на фондовому ринку США намагатимуться Fomo, що сформує позитивний фліп. Не зважаючи на те, хто керує фондовим ринком США, реальні кошти традиційних інститутів і купівельна сила інвесторів підштовхують $ETH як резервний актив, що фактично виводить Ethereum з довгострокового стану слабкості.
Іншими словами, зростання, викликане Fomo, є незмінним залізним правилом бичачого ринку криптовалют, тільки цього разу основним суб'єктом Fomo більше не є чисті роздрібні інвестори з криптосвіту, а справжні гроші з Уолл-стріт, принаймні це підтвердило, що ETH нарешті вирвався з пастки повної залежності від накопичувального наративу криптоінвесторів і почав залучати нові інвестиції ззовні.
2）BTC ближче до позиціонування "цифрового золота" як резервного активу, його вартість відносно стабільна і очікування чіткі, тоді як ETH за своєю суттю є "продуктивним активом", чия вартість пов'язана з кількома факторами, такими як використання мережі Ethereum, доходи від Gas зборів, розвиток екосистеми тощо. Це означає, що волатильність та невизначеність ETH як резервного активу є більшою.
Одразу, коли екосистема Ethereum стикається з великими проблемами технічної безпеки, або регулятори тиснуть на функції DeFi, Staking тощо, ризики та коливальні змінні, з якими стикається ETH як резервний актив, можуть бути значно більшими, ніж у BTC. Тому наративна логіка версії MicroStrategy для BTC може бути використана як приклад, але це не означає, що логіка ціноутворення на ринку також може залишатися незмінною;
3) Екосистема Ethereum має більш зрілу інфраструктуру DeFi в порівнянні з BTC та більш багатий наратив. Завдяки механізму стейкінгу, ETH може приносити близько 3-4% рідного доходу, що робить його аналогом "онлайн облігацій" у криптосвіті.
Інституційний Buy in цієї історії, в короткостроковій перспективі, є негативним сигналом для первісного створення BTC layer2 та інших інфраструктур, що надають рідні активи для BTC. Але в довгостроковій перспективі це навпаки, як тільки ETH стане каталізатором програмованих активів з прибутковістю і зіграє більшу роль у мікростратегії ETH, це навпаки стимулює більш швидкий розвиток екосистеми BTC для заповнення основної інфраструктури;
4）Цей раунд мікростратегії Summer по суті є великою переробкою наративу Crypto минулого. Раніше проєктні команди будували проєкти, поширюючи технологічний наратив для венчурних капіталістів та роздрібних інвесторів, простими словами, розповідали це корінним жителям криптосвіту. Тепер новий наратив, чи то RWA, чи TradiFi, ймовірно, має бути спрямований на розповідь історій для Уолл-Стріту.
Ключова різниця в тому, що Уолл-стріт не їсть пиріг з чистих концепцій, їм потрібен PMF — реальний ріст користувачів, модель доходів, ринковий розмір тощо. Це змушує крипто-проекти переходити від «технічного наративу» до «комерційної цінності», хіба це не тиск, який раніше створював Solana для Ethereum? Врешті-решт, з цим все ж доведеться зіткнутися;
5）Цей раунд включає в себе такі американські компанії, як SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc. та інші, більшість з яких є учасниками мікростратегії на фондовому ринку. Вони стикаються з проблемами зростання традиційного бізнесу і потребують інтеграції криптовалют для пошуку нових можливостей. Вибір інвестувати всі кошти в криптоактиви часто пов'язаний з відсутністю точок зростання в основному бізнесі, що змушує їх шукати нові двигуни вартості.
А ці торгові суб'єкти наважуються на такі агресивні дії, в значній мірі використовуючи "вікно арбітражу" до того, як уряд США рішуче впровадить зміни в регулюванні криптоіндустрії. У короткостроковій перспективі вони знайшли чимало лазівок у законодавстві та комплаєнсі — наприклад, невизначеність у класифікації криптоактивів за бухгалтерськими стандартами, м'які вимоги SEC щодо розкриття інформації, сіра зона в податковій обробці тощо.
MicroStrategy в значній мірі отримала вигоду від супер-буллрану BTC, але як копіювальник не обов'язково має таку ж удачу та здатність до торгівлі. Тому ця торгівельна активність не має великої різниці від попередніх чисто криптоорієнтованих наративів та спекуляцій, по суті, це також азартна гра та експерименти, не забувайте бути обережними з інвестиційними ризиками.
Примітка: Цей раунд мікростратегії Літа більше схожий на "велику репетицію" для криптовалют, що входять у mainstream фінансову систему; успіх принесе всім радість, а невдача буде маленькою радістю (врешті-решт, експеримент, який зміг витягнути Етер з безвихідної ситуації, незалежно від результату, є успішним!)