Поліпшення регуляторного середовища для Децентралізованих фінансів, диференціація результатів провідних проєктів
Нещодавно регуляторне середовище в США випустило позитивні сигнали для сфери Децентралізованих фінансів, що передбачає більш дружнє середовище для розвитку. Однак внутрішня ситуація на ринку DeFi є складною: деякі провідні протоколи демонструють яскраві результати, основні показники даних сильні; інші ж демонструють слабке зростання, а ціни на токени показують невтішні результати. Незважаючи на те, що нещодавно токени DeFi швидко відновилися, все ще залишається під питанням, чи є це короткостроковим коливанням емоцій або ж глибоким ціновим рушієм. Давайте зосередимося на останніх новинах та показниках провідних проектів DeFi, щоб проаналізувати можливості та виклики.
Поліпшення регуляторного середовища: DeFi отримує рамки "інноваційного звільнення"
Американська комісія з цінних паперів і бірж нещодавно суттєво змінила свою позицію щодо регулювання Децентралізованих фінансів. На одній з криптокруглих столів голова SEC заявив, що основні принципи DeFi відповідають основним цінностям США, підтримуючи самостійне зберігання криптоактивів. Він підкреслив, що технологія блокчейн дозволяє проводити фінансові транзакції без посередників, і регулятори не повинні заважати таким інноваціям.
Варто зазначити, що голова вперше розкрив, що дав вказівку дослідити рамки політики "інноваційного звільнення" для платформ Децентралізовані фінанси, що має на меті прискорити вихід продуктів і послуг на ринок. Він також чітко заявив, що розробники програмного забезпечення для самостійного зберігання або зосереджені на конфіденційності не повинні нести юридичну відповідальність лише за публікацію коду, і зазначив, що майнінг і стейкінг самі по собі не є торгівлею цінними паперами.
Керівник криптографічної групи SEC також висловив підтримку, підкресливши, що не слід притягувати до відповідальності видавця через використання коду іншими особами, але в той же час попередив, що централізовані сутності не повинні використовувати етикетку "досентралізовано" для уникнення регулювання.
Ці висловлювання були сприйняті ринком як суттєва позитивна новина, що викликало різке зростання цін на токени DeFi. Якщо рамки "інноваційного звільнення" будуть реалізовані, це може створити більш сприятливе та чітке регуляторне середовище для розвитку проектів DeFi в США.
Аналіз даних: Зростання TVL слабке, токени сильно відскакують
Після виходу позитивних новин щодо регулювання, токени класу DeFi загалом показали зростання, особливо проєкти з верхньої частини рейтингу продемонстрували значний приріст. Однак, чи є це лише короткостроковою реакцією ринку, чи результатом природного зростання галузі? Ми проаналізували дані про 20 найкращих протоколів DeFi за останні півроку.
Загалом, зростання TVL цих провідних Децентралізованих фінансів (DeFi) протоколів у першій половині 2025 року не є помітним. У 7 протоколів TVL знизився, 5 зросли не більше ніж на 5%. Найшвидше зростання продемонстрував проект RWA BUIDL, запущений BlackRock. Серед традиційних протоколів DeFi найкращими показниками відзначився Aave, TVL якого перевищив 26 мільярдів доларів, досягнувши історичного максимуму, зростання за першу половину року перевищило 6 мільярдів доларів. Spark з екосистеми Sky зріс на 72,97%.
Варто зазначити, що TVL JustLend в екосистемі Tron у першій половині року знизився на 39,82%, ставши протоколом з найбільшим падінням. Інші популярні протоколи, такі як Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap та інші, також зазнали різного ступеня зниження.
Щодо цін на токени, середній максимальний відкат токенів 20 найкращих Децентралізовані фінанси протоколів у першій половині 2025 року становив 57%. Незважаючи на нещодавнє відновлення ринку, більшість токенів протоколу ще не повернулися до рівня на початку року. Лише управлінський токен SKY MKR зріс на 44,8% порівняно з 1 січня, AAVE ледве повернувся до початкової ціни. Загалом, ці токени в середньому впали на 24% порівняно з початком року.
Однак, нещодавно токени цих проектів DeFi загалом пережили значний ріст, середнє зростання від низької точки становить близько 95,59%. Токени ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle та інші показали ріст понад 150%. Згідно з графіками, нещодавні низькі точки цих токенів зосереджені на 7 квітня, що схоже на загальну тенденцію крипторинку, але їхній ріст загалом перевищує інші типи токенів.
Варто звернути увагу, що динаміка цін на токени, здається, не має прямого зв'язку з показниками TVL протоколів Децентралізовані фінанси.
Диверсифікація виступів топових проєктів
У численних проектах Децентралізованих фінансів деякі провідні проекти особливо привертають увагу:
Aave як провідний проект, у першій половині року показав вражаючі результати, неодноразово встановлюючи історичні рекорди, і розширився до 18 публічних ланцюгів. Для підтримки ціни токена спільнота Aave запропонувала ініціативу "Aavenomics", яка включає заходи, такі як викуп токенів на мільйон доларів щотижня. Хоча процентні ставки по кредитах Aave не високі, глибина платформи приваблює чимало великих інвесторів. Загалом, Aave досягла зростання як в основних показниках, так і на ринку, і залишається еталоном розвитку DeFi протоколів.
Uniswap офіційно запустив версію V4 у 2025 році, ввівши більше гнучкої кастомізації логіки та значно знизивши витрати на Gas. Запуск Unichain ще більше розширив його конкурентоспроможність в екосистемі Децентралізовані фінанси. Незважаючи на те, що в першій половині року TVL дещо знизився, основною причиною цього стало падіння ціни ефіру, тоді як обсяги стейкінгу ETH з початку року зросли. Unichain швидко зайняв ринок і став другою за величиною публічною ланцюгом за TVL на Uniswap.
Sky (колишній MakerDAO) зазнав повного брендингового оновлення, після чого TVL показав зниження, але протокол Spark в екосистемі продемонстрував новий потенціал у напрямку RWA. Загальний TVL двох протоколів перевищує 11 мільярдів доларів, займаючи третє місце. Ціна токена MKR вражає, знизившись з мінімуму 800 доларів до 2100 доларів, збільшившись на понад 170%. Проте складний план оновлень ускладнює ринку формування простого розуміння, що заважає поширенню.
Інноваційна концепція "повторного стейкінгу" від EigenLayer привернула увагу, TVL після експоненціального зростання на певний час знизилася, але з квітня знову почала зростати, протягом двох місяців з 7 мільярдів доларів зросла до 12,4 мільярда доларів, що становить 77%. Ринок, здається, знову визначає цінність повторного стейкінгу.
Lido як лідер у сфері ліквідного стейкінгу колись займав домінуючу позицію на ринку завдяки stETH, а його TVL на деякий час наближалася до 40 мільярдів доларів. Однак з швидким зростанням Ethereum L2, Lido, що надмірно покладається на основну мережу Ethereum (частка понад 99%), демонструє спад, і TVL продовжує знижуватися. Нещодавнє зростання його токена не таке значне, як у інших токенів DeFi. Хоча він все ще займає друге місце, швидка адаптація до більшого ринку стане ключем для Lido у збереженні провідної позиції.
Поліпшення регуляторного середовища надає імпульс ринку Децентралізованих фінансів (DeFi) в США та може зменшити невизначеність, яка тривалий час турбує розробників проектів. Дані свідчать про те, що динаміка розвитку DeFi стає дедалі більш незалежною, навіть починає підтримувати цінність базових блокчейнів. У майбутньому чіткість регулювання може привернути більше традиційного фінансового капіталу до сфери DeFi. Водночас спроби традиційних фінансових гігантів запустити продукти DeFi вказують на більш широкий потенціал інтеграції та жорсткішу ринкову конкуренцію. Ця нова ситуація, що виникає внаслідок послаблення регуляцій, може стати відправною точкою для зрілості DeFi та його глибокої інтеграції з традиційними фінансами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Децентралізовані фінанси регулювання послаблення викликало віддачу токенів, топові проекти демонструють різну продуктивність.
Поліпшення регуляторного середовища для Децентралізованих фінансів, диференціація результатів провідних проєктів
Нещодавно регуляторне середовище в США випустило позитивні сигнали для сфери Децентралізованих фінансів, що передбачає більш дружнє середовище для розвитку. Однак внутрішня ситуація на ринку DeFi є складною: деякі провідні протоколи демонструють яскраві результати, основні показники даних сильні; інші ж демонструють слабке зростання, а ціни на токени показують невтішні результати. Незважаючи на те, що нещодавно токени DeFi швидко відновилися, все ще залишається під питанням, чи є це короткостроковим коливанням емоцій або ж глибоким ціновим рушієм. Давайте зосередимося на останніх новинах та показниках провідних проектів DeFi, щоб проаналізувати можливості та виклики.
Поліпшення регуляторного середовища: DeFi отримує рамки "інноваційного звільнення"
Американська комісія з цінних паперів і бірж нещодавно суттєво змінила свою позицію щодо регулювання Децентралізованих фінансів. На одній з криптокруглих столів голова SEC заявив, що основні принципи DeFi відповідають основним цінностям США, підтримуючи самостійне зберігання криптоактивів. Він підкреслив, що технологія блокчейн дозволяє проводити фінансові транзакції без посередників, і регулятори не повинні заважати таким інноваціям.
Варто зазначити, що голова вперше розкрив, що дав вказівку дослідити рамки політики "інноваційного звільнення" для платформ Децентралізовані фінанси, що має на меті прискорити вихід продуктів і послуг на ринок. Він також чітко заявив, що розробники програмного забезпечення для самостійного зберігання або зосереджені на конфіденційності не повинні нести юридичну відповідальність лише за публікацію коду, і зазначив, що майнінг і стейкінг самі по собі не є торгівлею цінними паперами.
Керівник криптографічної групи SEC також висловив підтримку, підкресливши, що не слід притягувати до відповідальності видавця через використання коду іншими особами, але в той же час попередив, що централізовані сутності не повинні використовувати етикетку "досентралізовано" для уникнення регулювання.
Ці висловлювання були сприйняті ринком як суттєва позитивна новина, що викликало різке зростання цін на токени DeFi. Якщо рамки "інноваційного звільнення" будуть реалізовані, це може створити більш сприятливе та чітке регуляторне середовище для розвитку проектів DeFi в США.
Аналіз даних: Зростання TVL слабке, токени сильно відскакують
Після виходу позитивних новин щодо регулювання, токени класу DeFi загалом показали зростання, особливо проєкти з верхньої частини рейтингу продемонстрували значний приріст. Однак, чи є це лише короткостроковою реакцією ринку, чи результатом природного зростання галузі? Ми проаналізували дані про 20 найкращих протоколів DeFi за останні півроку.
Загалом, зростання TVL цих провідних Децентралізованих фінансів (DeFi) протоколів у першій половині 2025 року не є помітним. У 7 протоколів TVL знизився, 5 зросли не більше ніж на 5%. Найшвидше зростання продемонстрував проект RWA BUIDL, запущений BlackRock. Серед традиційних протоколів DeFi найкращими показниками відзначився Aave, TVL якого перевищив 26 мільярдів доларів, досягнувши історичного максимуму, зростання за першу половину року перевищило 6 мільярдів доларів. Spark з екосистеми Sky зріс на 72,97%.
Варто зазначити, що TVL JustLend в екосистемі Tron у першій половині року знизився на 39,82%, ставши протоколом з найбільшим падінням. Інші популярні протоколи, такі як Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap та інші, також зазнали різного ступеня зниження.
Щодо цін на токени, середній максимальний відкат токенів 20 найкращих Децентралізовані фінанси протоколів у першій половині 2025 року становив 57%. Незважаючи на нещодавнє відновлення ринку, більшість токенів протоколу ще не повернулися до рівня на початку року. Лише управлінський токен SKY MKR зріс на 44,8% порівняно з 1 січня, AAVE ледве повернувся до початкової ціни. Загалом, ці токени в середньому впали на 24% порівняно з початком року.
Однак, нещодавно токени цих проектів DeFi загалом пережили значний ріст, середнє зростання від низької точки становить близько 95,59%. Токени ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle та інші показали ріст понад 150%. Згідно з графіками, нещодавні низькі точки цих токенів зосереджені на 7 квітня, що схоже на загальну тенденцію крипторинку, але їхній ріст загалом перевищує інші типи токенів.
Варто звернути увагу, що динаміка цін на токени, здається, не має прямого зв'язку з показниками TVL протоколів Децентралізовані фінанси.
Диверсифікація виступів топових проєктів
У численних проектах Децентралізованих фінансів деякі провідні проекти особливо привертають увагу:
Aave як провідний проект, у першій половині року показав вражаючі результати, неодноразово встановлюючи історичні рекорди, і розширився до 18 публічних ланцюгів. Для підтримки ціни токена спільнота Aave запропонувала ініціативу "Aavenomics", яка включає заходи, такі як викуп токенів на мільйон доларів щотижня. Хоча процентні ставки по кредитах Aave не високі, глибина платформи приваблює чимало великих інвесторів. Загалом, Aave досягла зростання як в основних показниках, так і на ринку, і залишається еталоном розвитку DeFi протоколів.
Uniswap офіційно запустив версію V4 у 2025 році, ввівши більше гнучкої кастомізації логіки та значно знизивши витрати на Gas. Запуск Unichain ще більше розширив його конкурентоспроможність в екосистемі Децентралізовані фінанси. Незважаючи на те, що в першій половині року TVL дещо знизився, основною причиною цього стало падіння ціни ефіру, тоді як обсяги стейкінгу ETH з початку року зросли. Unichain швидко зайняв ринок і став другою за величиною публічною ланцюгом за TVL на Uniswap.
Sky (колишній MakerDAO) зазнав повного брендингового оновлення, після чого TVL показав зниження, але протокол Spark в екосистемі продемонстрував новий потенціал у напрямку RWA. Загальний TVL двох протоколів перевищує 11 мільярдів доларів, займаючи третє місце. Ціна токена MKR вражає, знизившись з мінімуму 800 доларів до 2100 доларів, збільшившись на понад 170%. Проте складний план оновлень ускладнює ринку формування простого розуміння, що заважає поширенню.
Інноваційна концепція "повторного стейкінгу" від EigenLayer привернула увагу, TVL після експоненціального зростання на певний час знизилася, але з квітня знову почала зростати, протягом двох місяців з 7 мільярдів доларів зросла до 12,4 мільярда доларів, що становить 77%. Ринок, здається, знову визначає цінність повторного стейкінгу.
Lido як лідер у сфері ліквідного стейкінгу колись займав домінуючу позицію на ринку завдяки stETH, а його TVL на деякий час наближалася до 40 мільярдів доларів. Однак з швидким зростанням Ethereum L2, Lido, що надмірно покладається на основну мережу Ethereum (частка понад 99%), демонструє спад, і TVL продовжує знижуватися. Нещодавнє зростання його токена не таке значне, як у інших токенів DeFi. Хоча він все ще займає друге місце, швидка адаптація до більшого ринку стане ключем для Lido у збереженні провідної позиції.
Поліпшення регуляторного середовища надає імпульс ринку Децентралізованих фінансів (DeFi) в США та може зменшити невизначеність, яка тривалий час турбує розробників проектів. Дані свідчать про те, що динаміка розвитку DeFi стає дедалі більш незалежною, навіть починає підтримувати цінність базових блокчейнів. У майбутньому чіткість регулювання може привернути більше традиційного фінансового капіталу до сфери DeFi. Водночас спроби традиційних фінансових гігантів запустити продукти DeFi вказують на більш широкий потенціал інтеграції та жорсткішу ринкову конкуренцію. Ця нова ситуація, що виникає внаслідок послаблення регуляцій, може стати відправною точкою для зрілості DeFi та його глибокої інтеграції з традиційними фінансами.