Токенізація цінних паперів: потенційний новий наратив

У нестачі інновацій на крипторинку цікавий розвиток привернув увагу. Нещодавно керівництво однієї великої криптовалютної біржі заявило, що вони розглядають можливість токенізації акцій компанії для торгівлі американськими акціями на блокчейні. Цей крок може принести нову енергію на крипторинок.

Якщо цей план буде успішно реалізовано, акції США можуть стати третьою великою категорією реальних світових активів (RWA) після стабільних монет та державних облігацій. За наявності чіткої регуляторної відповідності, токенізовані активи акцій США можуть швидко перевершити нинішній обсяг токенів державних облігацій, оскільки вони можуть забезпечити крипто-користувачам вищу волатильність та спекулятивні можливості.

У порівнянні з іншими концепціями, що з'явилися в цьому циклі ринку, ціннісна пропозиція ланцюгових американських акцій є більш чіткою, а попит з обох сторін також є дуже визначеним. Основні переваги токенізації американських акцій полягають у створенні більшого вільного ринку та підвищенні компоновуваності:

1. Розширення масштабу торгового ринку: надання американському фондовому ринку цілодобового, безмежного та бездозвільного торгового місця, що наразі не може забезпечити традиційна фондова біржа.

2. Переваги компоновки: активи американських акцій можуть бути інтегровані з існуючою інфраструктурою децентралізованих фінансів (DeFi) і використовуватися в якості застави, маржі або для створення індексних та фондових продуктів, що призводить до різноманітних інноваційних застосувань.

Для обох сторін попиту та пропозиції, вихід американських акцій на блокчейн може принести очевидні переваги:

• Постачальник (публічна компанія США) може отримати доступ до глобальних потенційних інвесторів через платформу блокчейн, розширюючи купівельний попит.
• Сторона попиту (інвестор) зможе подолати регіональні обмеження та безпосередньо брати участь в інвестиціях у американські акції.

Насправді, концепція виведення акцій США на блокчейн не є вперше. Ще в 2020 році одна криптобіржа намагалася вийти на ринок, випустивши токени цінних паперів, але через регуляторні перешкоди цей проект був відкладений. Під час останнього буму DeFi також з'явилися синтетичні активи акцій США, але пізніше вони також поступово зникли через регуляторний тиск.

Ще раніше, у 2017 році, проєкти запропонували концепцію STO (Security Token Offering), тобто випуск токенів, що представляють права на цінні папери, за допомогою технології блокчейн. Сьогодні концепція STO знову привертає увагу, в основному завдяки зміні позиції регуляторних органів, які змінили курс з жорсткого протистояння на підтримку комплаєнс-інновацій.

У найближчому майбутньому STO може стати однією з кількох значних, з чіткою комерційною логікою та великим потенціалом розвитку криптовалютних бізнес-оповідей у цьому циклі ринку.

Однак, чи зможе цей наратив справді набрати обертів, залишається невідомим. Попри те, що регулятори, здається, стають більш лояльними, питання, коли з'явиться чітка нормативна рамка, залишається відкритим. Це безпосередньо вплине на швидкість просування відповідних компаній. Варто зазначити, що нещодавня кругла таблиця, проведена регуляторами, включала питання розробки шляхів дотримання норм, а головний юрист однієї з криптовалютних бірж також брав участь у ній, що може вказувати на відповідний прогрес.

Якщо нормативна база, пов'язана зі STO, буде введена занадто повільно, поточний ринковий ентузіазм може поступово згаснути. Тому уважно стежити за регуляторними тенденціями є вкрай важливим для використання цієї потенційної можливості.