Біткойн: актив укриття чи ризиковані інвестиції?

В останні роки криптовалютна спільнота отримала нове бачення позиціонування Біткойна. Раніше визнаний "захисним" активом, Біткойн сьогодні, здається, втрачає цей ярлик.

Хеджові активи зазвичай зберігають свою вартість або зростають у періоди економічних потрясінь, це можуть бути державні облігації, основні валюти, дорогоцінні метали або навіть блакитні фішки. Однак остання глобальна економічна невизначеність призвела до одночасного падіння фондового ринку та Біткойна, що не відповідає очікуваній поведінці хеджових активів.

У порівнянні з традиційним активом для захисту від ризиків, золотом, Біткойн також не показує вражаючих результатів. З початку року ціна на золото зросла приблизно на 10%, тоді як Біткойн впав приблизно на 10%. Ця тенденція ставить під сумнів статус криптовалюти як інструменту захисту.

Однак деякі аналітики ринку вважають, що ця зміна не зовсім несподівана. Засновник Heritage Capital Пол Шац заявив, що він ніколи не розглядав Біткойн як захисний актив, головним чином через його високу волатильність. Головний аналітик ринку CMC Markets Йохен Штанцл також поділяє подібну думку, вважаючи, що Біткойн більше схожий на спекулятивний інструмент.

Асистент професора фінансового факультету Університету Центральної Флориди Буванешваран Венугопал зазначив, що криптовалюти ніколи насправді не стали інструментом для хеджування ризиків. Він вважає, що ініціативи великих компаній з управління активами, такі як запуск Біткойн ETF, хоча й розширили їхню базу власників, але також можуть змінити їхнє ринкове позиціонування.

Сьогодні Біткойн все більше сприймається як спекулятивний або "ризикований" актив, подібно до акцій технологічних компаній. Головний редактор Kobeissi Letter Адам Кобейсі відзначає, що Біткойн має високу кореляцію з ризиковими активами і зазвичай демонструє зворотну волатильність щодо таких активів, як золото.

Попри це, деякі експерти вважають, що Біткойн може мати подвійний характер. Авторка комунікації Crypto is Macro Now Ноель Ачесон зазначає, що Біткойн може бути як ризиковим активом на короткий термін, так і засобом зберігання вартості на довгий термін. Вона підкреслює, що активи-убежища повинні оцінюватися з довгострокової перспективи, а не надто зосереджуватися на короткострокових коливаннях.

Біткойн в певних випадках також проявляє властивості активу-убежища. Наприклад, під час банківської кризи в березні 2023 року ціна Біткойна зросла приблизно на 35%, що демонструє його потенціал як інструменту для хеджування в фінансовій системі.

Однак думки на ринку щодо того, чи може Біткойн ефективно захистити від інфляції, все ще розходяться. Порушення на криптовалютному ринку в 2022 році в певній мірі послабило цей аргумент.

Оглядаючись у майбутнє, учасники ринку найбільше цікавляться основними каталітичними факторами, які спонукають до наступного зростання Біткойна. Наразі деякі основні фактори Біткойна залишаються позитивними, включаючи підтримку з боку політики та зростання рівня впровадження.

Загалом, позиціонування Біткойна зазнає змін. Він може бути як інструментом хеджування в певних випадках, так і ризиковим активом в інших випадках. З огляду на зміни на ринку, інвесторам потрібно переоцінити роль Біткойна у своїх інвестиційних портфелях та звернути увагу на його довгострокові тенденції розвитку.