Біткойн та золото: подвійний зв'язок у новій міжнародній валютній системі

Нещодавно глобальні капітальні ринки зазнали різких коливань, і багато факторів призвели до різкого падіння ризикованих активів, Біткойн також не зміг уникнути цього. Однак це короткострокове явище не змінює тривалої тенденції до прискореного встановлення двоїстих відносин між Біткойном та золотом. Еволюція нової міжнародної валютної системи сприяє цьому процесу.

Оглядаючи історію цін на золото, з 1970 року сталося три основні цикли зростання. 70-ті роки стали справжньою "золотою епохою", розпад системи Бреттон-Вудса та нафтові кризи сприяли різкому зростанню цін на золото. У 80-90-х роках, з контрольованою інфляцією та відновленням економічного зростання, ціни на золото увійшли в стадію консолідації та зниження.

Другий раунд зростання на початку 21 століття був пов'язаний з розпадом інтернет-бульбашки, вступом Китаю до СОТ та глобальною фінансовою кризою. Центральні банки країн масово друкували гроші, реальні процентні ставки знижувалися, що підвищувало привабливість золота. Після 2010 року зміцнення долара та жорстка політика Федеральної резервної системи знову призвели до того, що золото потрапило в стадію консолідації.

Поточний період є третім етапом циклу зростання, який розпочався у 2019 році. Цей етап зростання можна поділити на два етапи: з кінця 2018 року до початку 2022 року, під впливом геополітичних напружень та пандемії; з 2022 року до сьогодні, незважаючи на зростання реальних процентних ставок, ціна на золото продовжує зростати.

Традиційна економіка вважає, що ціна золота має негативну кореляцію з реальними процентними ставками, але нещодавно ця зв'язок, здається, більше не працює. Ціна золота відійшла від цінового каркасу реальних процентних ставок, відображаючи реакцію на перехідний період нової міжнародної валютної системи, по суті, це зміцнення "консенсусу" щодо грошових властивостей золота.

Глобальні центральні банки та приватні інвестори збільшують обсяги золота, щоб диверсифікувати ризики долара. Ця тенденція особливо помітна в неєвропейських та неамериканських країнах, що відображає диференціацію та еволюцію міжнародної валютної системи.

Біткойн має багато спільного з золотом, таких як рідкість, децентралізація, неможливість підробки тощо. З ухваленням SEC біткойн ETF, біткойн прискорює свій шлях до мейнстриму. Протягом останніх кількох років біткойн мав високу кореляцію з індексом NASDAQ, але нещодавно кореляція з золотом значно зросла, що свідчить про те, що він переходить до "товарної монети".

В майбутньому міжнародна валютна система увійде в нову стадію, і диверсифікація резервних валют стане тенденцією. На фоні підвищення інфляційного центру та зростання геополітичної невизначеності золото все ще перебуває в циклі зростання. Варто зазначити, що диверсифікація резервних валют відбувається не лише на державному рівні, а й приватний сектор також переживає цей процес. Майнінг Біткойн прискорюється, і його вартість як резервної валюти, ймовірно, зросте разом із золотом.