Бессрочные фьючерсы盈亏 Алгоритм: скрытые переменные и ловушки

Расчет прибыли и убытков бессрочных фьючерсов гораздо сложнее, чем это отображается на торговом интерфейсе. Это включает в себя несколько скрытых переменных, таких как ставка финансирования, маркерная цена, механизм ликвидации и логика отображения нереализованной прибыли и убытков. Трейдеры могут ошибочно считать, что они держат прибыльную позицию, в то время как на самом деле они уже находятся в зоне высокого риска; или полагать, что у них лишь небольшие нереализованные убытки, в то время как модель ликвидации уже запущена. В этой статье будет подробно проанализирована принцип расчета нереализованной прибыли/убытков и его психологическое воздействие, а также раскрыты истинные критерии оценки прибыли и убытков и алгоритмические ловушки.

Механизм расчета прибыли и убытков

Бессрочные фьючерсы делятся на два основных типа: контракт с маржой USDT ( прямого ) и контракт с маржой в криптовалюте ( обратного ).

USDT гарантии ( прямые ) контракты: стандартная линейная модель

Контракты с залогом USDT используют стабильные монеты в качестве залога и расчётной валюты, а расчёт прибыли и убытков имеет линейную зависимость. В настоящее время большинство основных бирж придерживаются этого.

Нереализованная прибыль и убытки рассчитываются на основе маркерной цены, а не последней сделки. Маркерная цена является сводным индексом, отражающим "реальную" справедливую стоимость актива, состоящим из индексной цены и базы финансирования.

Реализованная прибыль и убытки включают все расходы, возникшие в процессе торговли, такие как комиссии и стоимость средств. Эти расходы рассчитываются на основе номинальной стоимости контракта, а не суммы маржи, и высокое плечо значительно увеличивает воздействие расходов на маржу.

Биткоин-обеспеченные маржи ( обратные ) контракты: нелинейная структура доходности

Контракты на базе криптовалюты используют криптовалюту, торгуемую в сделках, в качестве залога и расчетной валюты, а расчет прибыли и убытков является нелинейным. Эта структура создает для трейдеров ассиметричное риск-экспонирование, где риск ликвидации для длинных и коротких позиций различен.

Бессрочные фьючерсы и их скрытые риски

Цена маркировки vs. Последняя цена сделки

Биржа использует маркерную цену для расчета нереализованной прибыли и убытков, а также для активации принудительного закрытия позиций, в то время как заказы исполняются по последней цене сделки. Эта двойная ценовая система может привести к ненужным стоп-лоссам или неожиданному принудительному закрытию позиций.

Стоимость капитала: Хроническая потеря при высоком кредитном плечо

Финансовые расходы рассчитываются на основе номинальной стоимости позиции, высокий кредитный рычаг усилит его влияние. В боковом рынке такие расходы становятся "невидимым убийцей времени".

Связывающее принудительное закрытие и проскальзывание сделки

Сильное закрытие крупных рычагов позиций может вызвать эффект домино, что приведет к огромному проскальзыванию сделок и дальнейшему увеличению волатильности на рынке.

Автоматическое уменьшение позиции ( ADL ): Проклятие победителя

Механизм ADL может принудительно закрыть наиболее прибыльные обратные позиции, заставляя выигравших принимать системные риски.

Практическое занятие: жизненный цикл сделки BTCUSDT

Путем конкретных примеров сделок демонстрируются расчеты в условиях прибыли и убытка, включая нереализованную прибыль и убытки, стоимость капитала, комиссии и т.д.

Заключение и рекомендации

Риски, скрытые в бессрочных фьючерсах, заключаются в деталях механизмов прибыли и убытков и торговой системы. Трейдеры должны:

1. Полное понимание механизма маркеров цен
2. Обратите внимание на влияние накопления затрат на капитал
3. Освоение логики системного ликвидации и механизма ADL
4. Избегайте чрезмерного плеча, умеренно контролируйте позиции
5. Установите лимитный стоп-лосс, а не рыночный стоп-лосс
6. Постоянно следите за маркерной ценой и индексной структурой
7. Уменьшите период торговли в условиях высокой волатильности рынка

Сохраняйте чувство уважения к рынку, рационально смотрите на прибыль и убытки, чтобы оставаться в выигрышной позиции в долгосрочной торговле.