Introdução
Recentemente, participei profundamente de vários projetos de tokenização de ativos do mundo real (RWA), realizando uma pesquisa aprofundada sobre os negócios relacionados na prática. Para facilitar a compreensão dos leitores, este artigo compartilhará algumas de nossas observações e reflexões principais na forma de perguntas e respostas (FAQ).
Q1: Por que as RWA estão em alta recentemente?
A razão fundamental pela qual o RWA está em alta é a entrada em vigor da "Regulamentação das Stablecoins" em Hong Kong, a partir de 1 de agosto de 2025. Isso marca a plena conformidade das stablecoins como moeda de ancoragem para liquidações de transações. Com o forte apoio do governo de Hong Kong para a emissão de ativos virtuais de forma regulamentada, uma estrutura de mercado de ativos virtuais com base legal e transações em conformidade já está formada.
Do ponto de vista do impulso do mercado, muitas empresas esperam que os RWA de Hong Kong possam abrir um novo canal de financiamento em conformidade, e algumas empresas cotadas também esperam aumentar a confiança do mercado e o preço das ações ao se posicionarem nesse setor. Essa expectativa tem semelhanças com algumas emoções do mercado durante a onda inicial de ICOs.

Deng Tong, Jinsè Cáijīng
No dia 11 de agosto de 2025, a ALT5 Sigma Corporation anunciou uma emissão direta registrada e uma colocação privada sincrónica no valor total de 1,5 bilhões de dólares, destinada a lançar a estratégia de tesouraria da World Liberty Financial (WLFI). Esta é a terceira empresa a anunciar o lançamento da estratégia de tesouraria da WLFI, após a World Liberty Financial e a BigStrategy Inc.
O que a ALT5 Sigma Corporation faz? Quais são os benefícios da "união de forças" entre a ALT5 Sigma Corporation e a WLFI? Quem mais anunciou o plano de reservas de tesouraria da WLFI?
1. O que faz a ALT5 Sigma Corporation?
A

Notícias de pagamentos móveis: Recentemente, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou oficialmente as "Diretrizes de Supervisão para Emissores de Moeda Estável Licenciados" (abreviadamente "Diretrizes"). Como um dos documentos de apoio essenciais da "Lei das Moedas Estáveis", as "Diretrizes" visam regular as operações dos emissores de moeda estável, prevenir riscos financeiros e garantir os direitos dos investidores e a estabilidade do sistema financeiro.
O Departamento de Supervisão Financeira de Hong Kong publicou anteriormente um esboço das "Diretrizes" e solicitou opiniões da indústria, recebendo um total de 28 respostas. Após resumir as opiniões de várias partes, o Departamento de Supervisão Financeira de Hong Kong formulou as conclusões da consulta sobre as "Diretrizes". Com base nas conclusões da consulta, pode-se entender quais são as principais preocupações da indústria e a resposta do Departamento de Supervisão Financeira de Hong Kong.
A exigência de reserva total aplica-se apenas ao pool de ativos de reserva local ou ao pool de ativos de reserva global?
O Banco da China Hong Kong esclareceu que, independentemente de uma emissão em um único território jurídico ou em múltiplos territórios jurídicos, as instituições licenciadas devem garantir que a moeda estável designada tenha reservas totais, incluindo aquelas que já foram congeladas.

Autor: Richard Chen Fonte: Shower Thoughts Tradução: Shan Ouba, Jinse Caijing
O tempo chegou a 2025, e as criptomoedas estão a caminho da mainstream. A "Lei GENIUS" foi assinada e tornou-se lei, finalmente temos uma regulamentação clara para as stablecoins. As instituições tradicionais estão a adotar a tecnologia de criptografia. A criptografia venceu!
Com a criptomoeda a atravessar um abismo, o que isto significa para o investimento de risco inicial é que começamos a ver mais projetos relacionados com a criptomoeda do que projetos nativos de criptomoeda. Projetos nativos de criptomoeda referem-se a projetos criados por especialistas em criptomoeda para especialistas em criptomoeda; projetos relacionados com a criptomoeda aplicam a tecnologia de criptomoeda a indústrias maiores. Na minha carreira, é a primeira vez que vejo tal mudança e gostaria de discutir as diferenças-chave nos focos a ter em conta ao construir projetos nativos de criptomoeda em comparação com projetos relacionados com a criptomoeda.
Construir projetos nativos de criptomoeda
Até agora, os produtos de criptomoeda mais bem-sucedidos foram quase todos para criptomoeda.

O preço do Ethereum subiu significativamente recentemente, ultrapassando os 4300 dólares, atraindo investimentos institucionais. O seu aumento é impulsionado pela entrada do ETF de ETH no Ponto, melhorias na regulamentação das moedas estáveis e investimentos corporativos. O padrão de mercado mostra que, geralmente, o Bitcoin lidera, e com o forte desempenho do Ethereum, os alts podem se tornar ativos. Apesar dos riscos regulatórios e macroeconômicos, a base de mercado atual é relativamente sólida, prevendo-se que o Ethereum alcance um aumento ainda maior.

A Fosun International solicitou uma licença para moeda estável em Hong Kong, com Guo Guangchang a liderar pessoalmente a comunicação com os reguladores, demonstrando a sua importância para o projeto. A Fosun Wealth já está envolvida em negócios de Web3 e planeia lançar produtos de tokenização para promover o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais.

Autor: Gui Ruofei Lucius
> "A história da Polymarket revela um caminho de conformidade "capacitado pelo capital". No início das operações da plataforma, a equipe do projeto priorizou o crescimento e fortalecimento do projeto, adiando a conformidade para obter economias de escala e uma vantagem competitiva inicial. Depois, a equipe do projeto utilizou as vantagens acumuladas no início para financiar-se, empregando alavancagem de capital por meio de aquisições e outras formas de transformação ativa para alcançar a legalização dos negócios e a expansão adicional. Isso não é apenas uma estratégia de conformidade, mas também uma estratégia comercial."
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Nenhuma agência de sondagens tradicional dos Estados Unidos poderia imaginar que o que as substituiria não seria a avançada inteligência artificial, mas sim uma plataforma de previsões Web3. Nas eleições de 2024, os dados de pesquisa de várias agências de sondagens mostraram que Harris tinha uma vantagem clara sobre Trump em termos de apoio. No entanto, os resultados de previsão da plataforma Polymarket eram muito diferentes dos das agências de sondagens; Trump.

O artigo discute as novas tendências do mercado de criptomoedas, enfatizando a combinação entre OnChain e OffChain, bem como a importância das moedas estáveis na conexão entre o TradFi e as Finanças Descentralizadas. Menciona as inovações tecnológicas no ecossistema Ethereum, a competição por atividades econômicas reais no Layer1, e o processo de transformação da moeda MEME de uma ferramenta especulativa para um padrão de mercado. Essas mudanças marcam a reestruturação do mercado e o surgimento de novas oportunidades.

Autor: Ana Levine, Fonte: E1 Ventures, Tradução: Shaw Jinfeng
As críticas mais contundentes vêm dos economistas do Banco Central Europeu, que essencialmente acusam o Bitcoin de ser apenas um esquema Ponzi disfarçado de criptomoeda. O seu argumento é simples e afiado: como o Bitcoin não aumenta o potencial produtivo da economia, a contínua valorização de seu preço resulta apenas em um efeito de redistribuição de riqueza pura, onde os ganhos de consumo são diretamente à custa das perdas de outros. Isso não passa de um jogo de soma zero, acompanhado de emissões de carbono.
Esta crítica baseia-se em estudos anteriores que mostram que a perda de bem-estar causada pelo design atual do Bitcoin é equivalente a cerca de 1,4% do consumo, o que torna sua eficiência cerca de 500 vezes inferior à de sistemas monetários com inflação moderada. Mesmo que o protocolo Bitcoin atinja um design ótimo, a perda de bem-estar ainda seria equivalente a uma taxa de inflação de 45% ao ano.
A crítica em termos de produtividade não é apenas

Autor: Li Xiaoyin, Wall Street Journal
CoreWeave e Circle, que aproveitaram a onda do AI e das criptomoedas, viram suas ações dispararem após a estreia, tornando-se as novas ações mais cobiçadas de Wall Street.
Na terça-feira, estas duas grandes empresas estarão sob o olhar dos investidores. Desde o IPO em março deste ano, o preço das ações da empresa de infraestrutura de IA CoreWeave disparou quase 250%; enquanto a Circle, emissora da stablecoin USDC, viu suas ações aumentarem cinco vezes desde o IPO em junho.
Este é o segundo relatório financeiro após a listagem da CoreWeave e também o primeiro boletim de resultados da Circle. O enorme aumento impulsionado por investidores de varejo e por aqueles que seguem tendências já elevou as expectativas do mercado a níveis altos. O desempenho deles terá um impacto direto na confiança dos investidores nas futuras IPOs dos dois setores em alta: IA e criptomoedas.
Empresa de consultoria contábil Armanino

O artigo explora o conceito de nações digitais, propondo que essa comunidade utilize a tecnologia blockchain para implementar governança e distribuição de recursos. O fundador da Ethereum, Vitalik, investigou esse conceito, seguido pelo plano da Arbitrum para construir um país soberano digital, enfatizando os três elementos principais: participação diversificada, recursos digitais e zonas de experimentação econômica. Este modelo demonstra o potencial da blockchain na reestruturação das formas organizacionais e das relações de produção, marcando o progresso da inovação.

Autor: Hilary J. Allen Fonte: Universidade Americana
Dez anos após o lançamento da sandbox regulatória de fintech pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido, esse modelo se tornou globalmente popular, mas seus efeitos reais - a combinação de flexibilização e orientação regulatória - ainda carecem de evidências robustas. As evidências existentes mostram apenas que a sandbox é benéfica para as empresas participantes, mas não consegue demonstrar seu impacto no sistema regulatório geral ou a ampla acessibilidade dos resultados inovadores. As duas principais preocupações que surgiram com o nascimento da sandbox (o enfraquecimento da eficácia regulatória e a dúvida sobre os efeitos de aprendizado regulatório) não apenas não foram dissipadas após dez anos de prática, mas em alguns casos, foram até exacerbadas. Embora a otimização do design possa aliviar alguns problemas, o desafio fundamental reside na necessidade de reexaminar o próprio modelo da sandbox, especialmente no contexto atual de promoção da inovação em IA generativa. Dado que a expansão em escala da IA generativa enfrenta dificuldades em romper suas limitações inerentes e já causou impactos negativos significativos na privacidade, propriedade intelectual e ecossistema, agir precipitadamente para impulsionar a IA pode ser arriscado.

Autor: Jiawei @IOSG
Há três anos, escrevemos um artigo sobre Appchain, originado pela declaração da dYdX de que migraria seu protocolo de derivados descentralizados do StarkEx L2 para a cadeia Cosmos, lançando sua versão v4 como uma blockchain independente baseada no Cosmos SDK e no consenso Tendermint.
Em 2022, a Appchain pode ter sido uma opção tecnológica relativamente marginal. Ao entrar em 2025, com o lançamento de cada vez mais Appchains, especialmente Unichain e HyperEVM, o panorama competitivo do mercado está mudando silenciosamente, formando uma tendência em torno da Appchain. Este artigo partirá disso para discutir nossa Teoria da Appchain.