401(k) プランは、アメリカで最も主要な雇用主スポンサー型退職貯蓄プランです。Investment Company Institute（ICI）が今年の6月に発表した報告書によると、2025年3月31日までにアメリカの退職資産総額は43.4兆ドル（アメリカの家庭金融資産総額の34%）に達し、そのうち個人退職口座（IRA）資産総額は16.8兆ドルです。アメリカ人はすべての雇用主が提供する確定拠出（DC）退職プランで12.2兆ドルを保有しており、その中で401(k) プランは8.7兆ドルの資金を保有しています。
その家族のメンバーが主導するプロジェクトや会社であるWorld Liberty Financial（WLFI）、American Bitcoin、トランプ本人が設立したソーシャルメディアプラットフォームTruth Socialは、ユーティリティトークンを発表する計画を立てており、この政策の変革に利益相反の影を落としています。
退職金ブースターは準備完了？401(k) の規模はどれくらいですか？
By KarenZ, フォーサイトニュース
12.5兆ドルの退職資金を巡る資本争奪戦が始まろうとしています。
この政策は、プライベートエクイティ、不動産、暗号通貨などの代替資産を401 (k)退職口座に導入することを目的としており、トランプ政権が資本市場のルールを再構築するための重要な一歩であるだけでなく、アメリカの金融業界の深層的な論理を反映しています。
トランプは暗号通貨などの代替資産を401(k)プランに導入することを許可する
8月7日、ブルームバーグの報道によると、アメリカのトランプ大統領は木曜日に、プライベートエクイティ、不動産、暗号通貨及びその他の代替資産が約12.5兆ドル規模の401(k)プランに参加できるようにする大統領令に署名する予定です。
ブルームバーグは、行政命令が正式に発布される前に名前を明かさない意見筋の話として、その行政命令が労働省に対して1974年の従業員退職所得保障法の対象となる退職計画における代替資産投資の指針を再評価するよう指示することを伝えました。また、同省は代替資産を含む資産配分ファンドを提供する際の政府の受託責任の立場を明確にする責任も負うことになります。
さらに注目すべきは、部門間協力メカニズムの確立です。トランプは労働長官に財務省やアメリカ証券取引委員会（SEC）などの機関と協力し、この取り組みを推進するために規則を変更する必要があるかどうかを検討するよう指示しました。また、SECに対して、参加者が自主的に管理する退職プランに対して代替資産へのアクセスを提供する便利なルートを確保するよう特に要求しました。
このような多機関協力による指示は、明らかに既存の規制の障壁を打破し、代替資産が大規模に退職市場に参入するための障害を取り除くことを目的としています。
401(k)プランとは？
アメリカの401(k)プランは、従来の意味での退職基金プランではなく、雇用者によって提供される退職貯蓄プランです。このプランでは、従業員が自分の給与の一部を雇用者に預けて、個人アカウントに貯蓄することを選択できます。さらに、雇用者は通常、一定の割合のマッチング拠出を提供します。資金は、ファンド、株式などの低リスク資産に投資できます。
2025年、従業員の年間拠出額の上限は23,500ドルで、50歳以上の方は追加で7,500ドルを拠出できます。60歳から63歳の方は最大で11,250ドルを拠出できます。雇用主のマッチング拠出はプランによって異なります。従業員と雇用主の総拠出上限は70,000ドルです（他の計算方法もあるかもしれません）。資金を早期に引き出すと10％の罰金が課せられる可能性があります（特定の例外条件を満たさない限り）。退職後の引き出しは通常の所得税が課せられます。
401(k) のボリュームはどのくらいですか？Crypto への影響は何ですか？
401(k) プランは、アメリカで最も主要な雇用主スポンサー型退職貯蓄プランです。Investment Company Institute（ICI）が今年の6月に発表した報告書によると、2025年3月31日までにアメリカの退職資産総額は43.4兆ドル（アメリカの家庭金融資産総額の34%）に達し、そのうち個人退職口座（IRA）資産総額は16.8兆ドルです。アメリカ人はすべての雇用主が提供する確定拠出（DC）退職プランで12.2兆ドルを保有しており、その中で401(k) プランは8.7兆ドルの資金を保有しています。
401(k)プランでは、3月末時点で共同基金が管理する401(k)プランの総資産は5.3兆ドルで、401(k)プランの総資産の61%を占めています。株式ファンドは401(k)プランで最も一般的なファンドタイプであり、3.2兆ドル（36.7%）を保有しており、次に混合ファンドが1.4兆ドルを保有しています。
新しい行政命令は、暗号通貨への投資の割合、種類、または通貨を制限するかどうかは、まだ不明です。しかし、政策が実施されれば、401(k) 8.7兆ドルの資金のうち、1%が401(k)の資金が暗号市場に流入する場合、870億ドルの資金流入がもたらされ、全てがビットコインを購入した場合、74.8万BTCの需要が生じ、全てがイーサリアムの場合、約2260万枚の需要が発生します。
政治と資本の二重の原動力
この措置はトランプ経済政策の継続とアップグレードです。ブルームバーグの報道によれば、トランプの第一期政権の間、労働省は類似の政策を導入し、退職プランにプライベートエクイティを組み入れることを許可しましたが、バイデン政権によって撤回されました。現在、トランプはこれを再開し、適用範囲を拡大し、行政命令や複数の規制機関間の協力を通じて障害を取り除こうとしています。
トランプのこの行動は単なる経済的決定ではなく、ウォール街の支持を引き続き得るためのものでもある。プライベートエクイティとヘッジファンドは共和党の重要な資金提供者であり、401(k)の投資制限を緩和することは、これらの機関が長期的で安定した資金の流入を得ることを意味する。さらに、トランプは最近、暗号通貨を支持する発言を頻繁に行い、ビットコイン戦略備蓄（Strategic Bitcoin Reserve）とデジタル資産在庫（Digital Asset Stockpile）を設立することを提案した。この政策は、暗号コミュニティの核心的な要求、つまり主流の金融システムがデジタル資産を受け入れることを直接的に応えている。
退職資金の「パンドラの箱」を開く
この行政命令の核心は、従来の退職口座の投資の境界を打破することです。1974年の従業員退職所得保障法に基づき、アメリカの401 (k)プランは、長年にわたり株式や債券といった従来の資産に支配されてきましたが、流動性の低さや評価の複雑さなどの特性により、代替資産は排除されてきました。
支持者はこれを資本市場の「民主化」プロセスと見なし、これが労働者階級に経済成長の利益を共有する機会を与え、また代替資産業界に長期的で安定した資金を注入することができ、さらに暗号通貨などの新興資産にメインストリーム化の機会を提供するだろうと考えています。
しかし、給与層にとって、この行政命令は「投資の壁を打破する」機会である一方で、「リスクの波及」という挑戦でもあります。
退職口座の本質的な属性は資産の保全と増加であり、代替資産の高リスク性とは根本的に対立している。これらの特性は、退職資金の流動性の要求やリスク耐性と自然に矛盾している。多くの給与所得者は金融の専門知識が不足しており、資産の真のリスクを識別することが難しく、雇用主や金融機関が推奨する「パッケージ商品」に依存する可能性がある。機関は利益の動機から、リターンを誇張し、リスクを軽視する傾向があり、その結果、給与所得者は情報の非対称性の中で過剰なリスクを受動的に負うことになる。
アメリカのクリプト政策のコンボ
トランプ政権は最近、友好的なシグナルを次々と発信し、初のホワイトハウスAIおよび暗号通貨担当者を設置し、暗号通貨を国家の優先事項に位置づけ、ビットコインの戦略的備蓄を設立し、「暗号通貨週間」を開催し、安定コイン法案「GENIUS Act」に署名し、「デジタル金融技術分野におけるアメリカのリーダーシップを強化する」レポートを発表し、一連の政策を形成しました。
その家族のメンバーが主導するプロジェクトや会社であるWorld Liberty Financial（WLFI）、American Bitcoin、トランプ本人が設立したソーシャルメディアプラットフォームTruth Socialは、ユーティリティトークンを発表する計画を立てており、この政策の変革に利益相反の影を落としています。
注目すべきは、以前にアメリカのいくつかの州が暗号資産準備法案の草案を提出し、退職基金、退職システム、または退職基金を含む公告基金の一部をビットコインに投資することを認可する計画を立てたことです。ほとんどの州はこの投資割合を10%に制限していますが、ほとんどの法案は否決されるか、休会のために停滞しています。
アメリカ合衆国ホワイトハウスの大統領デジタル資産市場作業部会が7月末に発表した「アメリカのデジタル金融技術分野におけるリーダーシップを強化する」報告書では、州レベルでの暗号通貨の規制状況についても探討しています。一部の州の金融サービス機関は、州の通貨移転法をデジタル資産の保管業者や取引プラットフォームに適用し、仲介業者に対してその機関に通貨移転業者として登録することを要求しています。これにより、関連する州に所在する顧客にサービスを提供できるようになります。一部の州ではデジタル資産取引を通貨移転法の適用外とし、これらの州でデジタル資産取引を専門とする企業はライセンス要件に束縛されない可能性があります。その他の州ではデジタル資産に特化した規制制度を設けています。この報告書では、規制機関の権限と責任の分担についても言及し、連邦法が州法に優先すべきであり、証券および商品に関連する規制の適用性を統一すべきだと指摘しています。
まとめ
401 (k) アカウントがシンプルな株式債券のポートフォリオから、プライベートエクイティや暗号通貨を含む複雑な製品に進化する際、金融リテラシーが投資の成功と失敗を決定する重要な変数となります。そして、規制システムが利害関係の移転やシステマティックリスクを防ぐための効果的なファイアウォールを構築できるかどうかは、アメリカの資本市場のガバナンス能力に対する究極の試練となるでしょう。
12.5兆ドルの巨大なケーキの前で、すべての参加者がこの資本ゲームの最終的な行方を待っている。