Futures Perpétuel Baleine joue avec l'effet de levier, manipule les liquidations et réalise un profit de 1,8 million de dollars.

Récemment, un événement marquant s'est produit sur le marché des cryptomonnaies. Un investisseur a pris une position longue sur Ethereum avec un effet de levier de 50x sur une plateforme de Trading Futures, atteignant un un unrealized gains de plus de 2 millions de dollars. En raison de l'ampleur de la position et de la transparence de la Finance Décentralisée, l'ensemble du marché des cryptomonnaies suit de près les mouvements de cette "Baleine".

À la surprise générale, cet investisseur n'a pas choisi d'augmenter sa position ou de clôturer directement pour réaliser des bénéfices, mais a adopté une stratégie peu conventionnelle. Il a réalisé des profits en retirant une partie de sa marge, tout en déclenchant une augmentation automatique du prix de liquidation de sa position longue par le système. Finalement, cet investisseur a provoqué délibérément la liquidation, réalisant un bénéfice de 1,8 million de dollars.

Cette opération a eu un impact significatif sur la liquidité de la plateforme. La plateforme utilise un mécanisme de market making actif, en maintenant le fonctionnement de la liquidité de la piscine par la perception de frais de fonds et de revenus de liquidation. Étant donné que cet investisseur a réalisé des gains trop élevés, une fermeture normale pourrait entraîner une insuffisance de liquidité pour le contrepartie. Cependant, il a choisi de déclencher activement la liquidation, de sorte que cette perte soit supportée par la piscine de liquidité. Rien que le 12 mars, la liquidité de la plateforme a diminué d'environ 4 millions de dollars.

Cet événement met en évidence les défis sévères auxquels sont confrontées les plateformes de trading de contrats à terme décentralisés, en particulier la nécessité d'innover dans la conception des mécanismes de pools de liquidité. Ensuite, nous allons analyser et comparer les mécanismes de plusieurs plateformes de trading de contrats à terme décentralisées actuellement dominantes, et explorer comment prévenir la récurrence d'attaques similaires.

une plateforme de Trading Futures Perpétuel A

Fourniture de liquidité :

• Adoption du modèle de puits de liquidité communautaire
• Les utilisateurs peuvent déposer des actifs tels que l'USDC pour participer au market making.
• Permettre aux utilisateurs de créer leur propre fonds de liquidité pour participer à la répartition des profits de la liquidité.

Mode de création de marché :

• Utiliser un livre de commandes en chaîne haute performance pour le rapprochement
• Les pools de liquidités agissent en tant que teneurs de marché, fournissant de la profondeur sur le carnet de commandes.
• Les prix sont référencés par des oracles externes, garantissant que les prix des ordres limités se rapprochent du marché mondial.

Mécanisme de liquidation :

• Déclenchement de la liquidation en cas de marge de maintien insuffisante
• Tout utilisateur disposant de fonds suffisants peut participer à la liquidation
• Le pool de liquidité joue également le rôle de caisse d'assurance de liquidation.

Gestion des risques :

• Utiliser des oracles de prix de plusieurs plateformes, mise à jour toutes les 3 secondes
• Augmentation des exigences de marge minimale pour les positions importantes
• Permettre à quiconque de participer à la liquidation, augmentant ainsi le degré de décentralisation.

Taux de financement et coût de la position :

• Calcul des taux de financement longs et courts par heure
• Lorsque les positions longues dominent, les acheteurs paient des frais de financement aux vendeurs à découvert (et vice versa).
• Contrôler le risque en ajustant les exigences de marge et les taux de financement

une plateforme de Trading Futures Perpétuel B

Fourniture de liquidité :

• Utiliser un pool de liquidité multi-actifs
• Comprend des actifs tels que SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT
• Les utilisateurs mintent des jetons de liquidité en échangeant des actifs

Mode de Market Making :

• Adoption d'un mécanisme de trading direct pour les traders via des pools de liquidité innovants
• Grâce à la tarification par oracle, réalisez une expérience de transaction avec un glissement proche de zéro.
• Prend en charge les fonctionnalités avancées telles que les ordres à cours limité, mais en réalité, les ordres sont remplis par le pool selon le prix de l'oracle.

Mécanisme de liquidation :

• Mécanisme de liquidation automatique
• Lorsque le taux de marge est inférieur aux exigences de maintien, le contrat intelligent se ferme automatiquement.
• Les pools de liquidité agissent en tant que contrepartie pour assumer les pertes et profits.

Gestion des risques :

• Utiliser des oracles pour maintenir le prix des contrats au plus près du marché au comptant
• Chaîne à haut TPS fonctionnant en ligne, réduisant le risque de retard de règlement
• Peut limiter la position totale d'un actif unique
• Les taux d'intérêt des prêts augmentent avec le taux d'utilisation des actifs, limitant les positions extrêmes

Taux de financement et coût de position :

• Pas de taux de frais de financement traditionnels
• Adoption d'un mécanisme de frais d'emprunt, accumulant des intérêts à l'heure.
• Plus la durée de détention est longue ou le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus les intérêts cumulés sont importants.

plateforme de trading des Futures Perpétuel C

Fourniture de liquidité :

• Les pools d'indices multi-actifs offrent de la liquidité
• Comprend des actifs tels que BTC, ETH, USDC, DAI
• L'utilisateur dépose des actifs pour frapper des jetons de liquidité

Mode de market making :

• Pas de carnet de commandes traditionnel
• Agir automatiquement en tant que contrepartie grâce aux cotations des oracles et aux actifs des pools
• Utiliser des oracles décentralisés pour obtenir les prix du marché

Mécanisme de liquidation :

• Liquidation automatique
• Utiliser le prix indexé pour calculer la valeur de la position
• Déclenchement de la liquidation lorsque le ratio de marge est inférieur au niveau de maintien.

Gestion des risques :

• Utiliser des oracles multi-sources pour réduire le risque de manipulation
• Définir une limite maximale d'ouverture de position pour les actifs susceptibles d'être manipulés
• Limiter le risque de levier par un plafond de position et un mécanisme de frais dynamiques

Taux de financement et coût de position :

• Pas de frais de financement traditionnels pour les positions longues et courtes
• Adoption d'un mécanisme de frais de prêt
• Les frais sont directement payés au pool de liquidités
• Plus le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus le taux d'intérêt annuel des emprunts est élevé.

Conclusion

Cet événement met en évidence les défis auxquels sont confrontées les bourses de trading décentralisées. Les attaquants ont exploité la transparence de la plateforme et le caractère fixe des règles en ouvrant des positions énormes pour influencer la liquidité interne de la plateforme.

Pour prévenir des situations similaires, la plateforme peut prendre les mesures suivantes :

1. Réduire le volume maximal d'ouverture de position des utilisateurs
2. Ajuster le multiplicateur de levier et les exigences de marge
3. Introduction d'un mécanisme de réduction automatique des positions

Cependant, ces mesures peuvent contredire le concept fondamental de la Finance Décentralisée. La solution idéale consiste à ce que, avec la maturation du marché, la liquidité de la plateforme s'épaississe continuellement, augmentant le coût des attaques jusqu'à ce qu'il ne soit plus rentable. Le dilemme actuel est une étape inévitable dans le développement des bourses de Futures Perpétuel décentralisées. Je crois qu'avec le temps et les avancées technologiques, ces défis seront finalement surmontés.