Il ne fait aucun doute que cette vague de chiffrement bull run a d'abord été lancée sur le marché boursier américain.
Lorsque la "stratégie de réserve de coffre-fort de chiffrement" devient la tendance sur le marché boursier américain et que les actions et les cryptomonnaies sont liées, comment devrions-nous évaluer la qualité d'une action ? Devons-nous regarder qui a la plus grande quantité d'actifs de chiffrement en réserve ou qui a de l'argent pour continuer à acheter des actifs de chiffrement ?
Si vous avez récemment suivi fréquemment des analyses de chiffrement des actions américaines, vous devriez voir un terme apparaître fréquemment --- NAV, c'est-à-dire la valeur nette des actifs.
Certaines personnes utilisent la NAV pour analyser si les actions de chiffrement sont surévaluées ou sous-évaluées, tandis que d'autres comparent le prix des actions d'une nouvelle société de réserve de chiffrement avec celui de MicroStrategy ; mais le mot de passe de la richesse réside dans le fait que :
Une entreprise cotée en bourse américaine qui adopte une stratégie de réserves en chiffrement, détenant 1 dollar de chiffrement, verra sa valeur supérieure à 1 dollar.
Ces entreprises disposant de réserves d'actifs chiffrés peuvent continuer à accumuler des actifs ou à racheter leurs propres actions, ce qui fait que leur valeur boursière dépasse souvent leur NAV (valeur nette d'actif).
Mais pour les investisseurs ordinaires, la plupart des projets dans le secteur des cryptomonnaies sont rarement évalués à l'aide d'indicateurs sérieux, sans parler de leur utilisation pour évaluer la valeur des actions sur les marchés de capitaux traditionnels.
Ainsi, le rédacteur prévoit également de réaliser un numéro de vulgarisation sur l'indicateur NAV, afin d'aider les joueurs intéressés par la corrélation entre les crypto-monnaies et les actions à mieux comprendre la logique de fonctionnement et les méthodes d'évaluation des crypto-monnaies.
NAV : combien vaut réellement vos actions ?
Avant d'explorer en profondeur le chiffrement des actions américaines, nous devons d'abord clarifier un concept de base.
NAV n'est pas un indicateur spécifiquement conçu pour le marché du chiffrement, mais plutôt l'une des méthodes les plus courantes pour mesurer la valeur d'une entreprise dans l'analyse financière traditionnelle. Son rôle essentiel est de répondre à une question simple :
"Combien vaut une action d'une entreprise ?"
La méthode de calcul de la NAV est très intuitive, c'est-à-dire que la valeur que chaque actionnaire peut recevoir par action est égale aux actifs de l'entreprise moins les passifs.
Pour mieux comprendre la logique fondamentale de NAV, nous pouvons utiliser un exemple traditionnel pour l'illustrer. Supposons qu'il y ait une société immobilière, qui a la situation financière suivante :
Actifs : 10 immeubles, d'une valeur totale de 1 milliard de dollars ; Passifs : prêts de 200 millions de dollars ; Capital total : 100 millions d'actions.
Ainsi, la valeur de l'actif net par action de cette entreprise est de : 80 dollars/action. Cela signifie que, si l'entreprise liquidait ses actifs et remboursait toutes ses dettes, chaque actionnaire pourrait théoriquement recevoir 80 dollars.
NAV est un indicateur financier très polyvalent, particulièrement adapté aux entreprises axées sur les actifs, comme les sociétés immobilières, les sociétés de fonds d'investissement, etc. Les actifs détenus par ces entreprises sont généralement assez transparents, et leur évaluation est relativement facile, c'est pourquoi le NAV peut bien refléter la valeur intrinsèque de leurs actions.
Dans les marchés traditionnels, les investisseurs comparent généralement la NAV au prix du marché actuel d'une action pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée :
Si le prix de l'action > NAV : l'action peut être à un prix supérieur, les investisseurs ont confiance dans le potentiel de croissance futur de l'entreprise ;
Si le prix de l'action < NAV : l'action peut être sous-évaluée, le marché n'a pas confiance dans la société, ou il y a une incertitude dans l'évaluation des actifs.
Lorsque la NAV est appliquée au chiffrement des actions américaines, son sens subit quelques changements subtils.
Dans le domaine des actions américaines en chiffrement, le rôle central du NAV peut être résumé comme suit :
Mesurer l'impact des actifs de chiffrement détenus par une entreprise cotée en bourse sur la valeur de ses actions.
Cela signifie que la NAV n'est plus seulement la formule « actifs moins passifs » au sens traditionnel, mais qu'il est nécessaire de prendre en compte de manière particulière la valeur des actifs en chiffrement détenus par l'entreprise. La volatilité des prix de ces actifs en chiffrement affectera directement la NAV de l'entreprise et indirectement son cours de bourse.
Des entreprises comme MicroStrategy mettent particulièrement l'accent sur la valeur de leurs avoirs en Bitcoin dans le calcul de leur NAV, car cette partie des actifs représente une grande majorité des actifs totaux de l'entreprise.
Ainsi, la méthode de calcul ci-dessus est légèrement étendue :
Lorsque les actifs de chiffrement sont inclus dans le calcul de la NAV, certaines des variations que vous devez prendre en compte sont :
La volatilité du NAV a considérablement augmenté : en raison des fluctuations de prix des cryptomonnaies, le NAV n'est plus aussi stable que les actifs immobiliers ou les fonds sur les marchés traditionnels.
La valeur de NAV est "amplifiée" par les actifs de chiffrement : les actifs de chiffrement obtiennent généralement une prime sur le marché, ce qui signifie que les investisseurs sont prêts à payer un prix supérieur à sa valeur comptable pour acheter les actions concernées. Par exemple, une entreprise détient des actifs en Bitcoin d'une valeur d'un million de dollars, mais son prix des actions peut refléter les attentes du marché concernant l'appréciation future du Bitcoin, entraînant une capitalisation boursière de 2 millions de dollars.
Lorsque le marché est optimiste quant au prix futur du Bitcoin, la NAV de l'entreprise peut être attribuée à une prime supplémentaire par les investisseurs ; en revanche, lorsque le sentiment du marché est morose, la valeur de référence de la NAV peut diminuer.
Si vous n'avez toujours pas compris NAV, nous pouvons utiliser une micro-stratégie comme exemple.
À la date de publication (22 juillet), les données publiques montrent que MicroStrategy détient 607 770 bitcoins, au prix de 117 903 dollars, la valeur totale des actifs en bitcoins s'élevant à environ 72 milliards de dollars, tandis que les autres actifs sont d'environ 100 millions de dollars, et les dettes de l'entreprise s'élèvent à 8,2 milliards de dollars.
La capitalisation boursière totale de MicroStrategy est d'environ 260 millions, ce qui signifie que sa NAV est d'environ 248 dollars par action selon le calcul ci-dessus. En d'autres termes, si MicroStrategy détient des BTC comme réserve de chiffrement, une action devrait valoir 248 dollars.
Cependant, lors de la dernière journée de négociation sur le marché boursier américain, le prix réel de l'action de MicroStrategy était de 426 dollars.
Cela reflète la prime du marché, c'est-à-dire que si le marché pense que le bitcoin va encore augmenter à l'avenir, les investisseurs intégreront cette attente dans le prix de l'action, ce qui fera que le prix de l'action sera supérieur à la NAV.
Cette prime reflète le fait que le NAV ne peut pas capturer pleinement les attentes optimistes du marché concernant les actifs de chiffrement.
mNAV : chiffrement des émotions du marché boursier américain
En dehors de NAV, vous pouvez également souvent voir certains analystes et KOL parler d'un autre indicateur similaire --- mNAV.
Si le NAV est l'indicateur de base pour mesurer la valeur d'une action, alors le mNAV est un outil avancé qui est plus en phase avec la dynamique du marché du chiffrement.
Comme mentionné précédemment, l'objectif du NAV est de refléter l'état actuel des actifs nets de l'entreprise (principalement des actifs de chiffrement), sans tenir compte des attentes du marché concernant ces actifs ; tandis que le mNAV est un indicateur plus axé sur le marché, utilisé pour mesurer la relation entre la capitalisation boursière de l'entreprise et la valeur nette de ses actifs de chiffrement. Sa formule de calcul est :
Ici, la "valeur nette des actifs de chiffrement" fait référence à la valeur des actifs de cryptomonnaie détenus par l'entreprise, moins les passifs associés.
Nous pouvons utiliser un tableau pour comparer clairement la différence entre les deux indicateurs :
De la même manière que dans le texte précédent, la capitalisation boursière totale de MicroStrategy est d'environ 120 milliards de dollars, tandis que la valeur nette des BTC détenus (actifs de chiffrement + autres actifs de l'entreprise - passifs) est d'environ 63,5 milliards, donc son mNAV est d'environ 1,83.
C'est-à-dire que la capitalisation boursière de MicroStrategy est 1,83 fois la valeur de ses actifs en Bitcoin.
Ainsi, lorsque l'entreprise détient un grand nombre d'actifs en chiffrement, le mNAV peut mieux révéler les attentes du marché envers ces actifs, reflétant la prime ou le rabais des investisseurs sur les actifs en chiffrement de l'entreprise ; par exemple, dans l'exemple ci-dessus, le prix des actions de MicroStrategy a été premium de 1,83 fois par rapport à son actif net en chiffrement.
Pour les investisseurs à court terme qui se concentrent sur le sentiment du marché, le mNAV est un indicateur de référence plus sensible :
Lorsque le prix du Bitcoin augmente, les investisseurs peuvent devenir plus optimistes quant aux performances futures des entreprises axées sur le chiffrement. Cet optimisme se reflète dans le mNAV, entraînant ainsi un prix de marché des actions de l'entreprise supérieur à sa valeur comptable (NAV).
mNAV supérieur à 1 indique que le marché accorde une prime à la valeur des actifs chiffrés de l'entreprise ; mNAV inférieur à 1 signifie que le marché n'a pas confiance dans les actifs chiffrés de l'entreprise.
Prime, roue de rétroaction réflexive et spirale de la mort
Comme mentionné précédemment, le mNAV de MicroStrategy est d'environ 1,83 ;
Et lorsque l'ETH devient de plus en plus une réserve d'actifs pour les sociétés cotées, comprendre la mNAV de ces entreprises a également une certaine signification de référence pour identifier si les actions correspondantes sont surévaluées ou sous-évaluées.
L'analyste de Cycle Trading @Jadennn326eth a élaboré un tableau assez détaillé montrant de manière intuitive la situation des actifs et des passifs des principales entreprises de réserve ETH ainsi que la valeur mNAV (données arrêtées à la semaine dernière).
（Source de l'image : @Jadennn326eth, Cycle Trading ）
À partir de ce graphique comparatif mNAV de la société de réserve ETH, nous pouvons immédiatement voir la "carte de la richesse" de la corrélation entre les actifs et les devises en 2025 :
BMNR se classe au premier rang avec un mNAV de 6,98 fois, la capitalisation boursière dépassant de loin la valeur de ses avoirs en ETH, mais cela pourrait cacher une bulle surévaluée - une fois que l'ETH se corrigera, le prix de l'action sera également le premier à en souffrir. En revanche, BTCS n'a qu'un mNAV de 1,53 fois, ce qui représente une prime relativement basse.
Puisque nous avons vu les données de ces entreprises, il est impossible de ne pas parler du "Reflexivity Flywheel".
Ce concept est issu de la théorie de la réflexivité du grand financier Soros, et dans le bull run de 2025, qui a vu une corrélation entre les cryptomonnaies et les actions, il est devenu le « moteur secret » de l'envolée des prix de ces entreprises.
En termes simples, le volant d'inertie réflexif est un cycle de rétroaction positive : l'entreprise émet d'abord des actions ou finance par ATM (At-The-Market), ce qui lui permet d'acheter massivement de l'ETH ; l'augmentation des avoirs en ETH fait grimper la NAV et la mNAV, attirant ainsi davantage d'investisseurs, ce qui fait monter le prix des actions ; une capitalisation boursière plus élevée facilite à nouveau le refinancement par l'entreprise, qui continue d'augmenter ses avoirs en ETH... Ainsi, un effet de volant d'inertie autorenforçant et en forme de boule de neige se forme.
Mais une fois que le prix de l'ETH se corrige, que la régulation se renforce (comme l'examen par la SEC du modèle de réserve de chiffrement) ou que le coût du financement s'envole, le volant ascendant pourrait se transformer en spirale mortelle : l'effondrement du prix des actions, l'effondrement du mNAV, et finalement, les blessés pourraient également être des investisseurs du marché boursier.
Enfin, en voyant cela, vous devriez comprendre :
Les indicateurs comme le NAV ne sont pas des remèdes miracles, mais des outils puissants dans la boîte à outils.
Les joueurs doivent évaluer rationnellement la tendance macroéconomique du Bitcoin/ Ethereum, le niveau d'endettement des entreprises et le taux de croissance lorsqu'ils poursuivent la corrélation entre les cryptomonnaies et les actions. Ce n'est qu'ainsi qu'ils pourront trouver leur propre opportunité dans ce nouveau cycle qui semble regorger d'opportunités, mais qui est en réalité périlleux.
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Science populaire : comment évaluer la valeur de vos actions de chiffrement avec NAV ?
Il ne fait aucun doute que cette vague de chiffrement bull run a d'abord été lancée sur le marché boursier américain.
Lorsque la "stratégie de réserve de coffre-fort de chiffrement" devient la tendance sur le marché boursier américain et que les actions et les cryptomonnaies sont liées, comment devrions-nous évaluer la qualité d'une action ? Devons-nous regarder qui a la plus grande quantité d'actifs de chiffrement en réserve ou qui a de l'argent pour continuer à acheter des actifs de chiffrement ?
Si vous avez récemment suivi fréquemment des analyses de chiffrement des actions américaines, vous devriez voir un terme apparaître fréquemment --- NAV, c'est-à-dire la valeur nette des actifs.
Certaines personnes utilisent la NAV pour analyser si les actions de chiffrement sont surévaluées ou sous-évaluées, tandis que d'autres comparent le prix des actions d'une nouvelle société de réserve de chiffrement avec celui de MicroStrategy ; mais le mot de passe de la richesse réside dans le fait que :
Une entreprise cotée en bourse américaine qui adopte une stratégie de réserves en chiffrement, détenant 1 dollar de chiffrement, verra sa valeur supérieure à 1 dollar.
Ces entreprises disposant de réserves d'actifs chiffrés peuvent continuer à accumuler des actifs ou à racheter leurs propres actions, ce qui fait que leur valeur boursière dépasse souvent leur NAV (valeur nette d'actif).
Mais pour les investisseurs ordinaires, la plupart des projets dans le secteur des cryptomonnaies sont rarement évalués à l'aide d'indicateurs sérieux, sans parler de leur utilisation pour évaluer la valeur des actions sur les marchés de capitaux traditionnels.
Ainsi, le rédacteur prévoit également de réaliser un numéro de vulgarisation sur l'indicateur NAV, afin d'aider les joueurs intéressés par la corrélation entre les crypto-monnaies et les actions à mieux comprendre la logique de fonctionnement et les méthodes d'évaluation des crypto-monnaies.
NAV : combien vaut réellement vos actions ?
Avant d'explorer en profondeur le chiffrement des actions américaines, nous devons d'abord clarifier un concept de base.
NAV n'est pas un indicateur spécifiquement conçu pour le marché du chiffrement, mais plutôt l'une des méthodes les plus courantes pour mesurer la valeur d'une entreprise dans l'analyse financière traditionnelle. Son rôle essentiel est de répondre à une question simple :
"Combien vaut une action d'une entreprise ?"
La méthode de calcul de la NAV est très intuitive, c'est-à-dire que la valeur que chaque actionnaire peut recevoir par action est égale aux actifs de l'entreprise moins les passifs.
Pour mieux comprendre la logique fondamentale de NAV, nous pouvons utiliser un exemple traditionnel pour l'illustrer. Supposons qu'il y ait une société immobilière, qui a la situation financière suivante :
Actifs : 10 immeubles, d'une valeur totale de 1 milliard de dollars ; Passifs : prêts de 200 millions de dollars ; Capital total : 100 millions d'actions.
Ainsi, la valeur de l'actif net par action de cette entreprise est de : 80 dollars/action. Cela signifie que, si l'entreprise liquidait ses actifs et remboursait toutes ses dettes, chaque actionnaire pourrait théoriquement recevoir 80 dollars.
NAV est un indicateur financier très polyvalent, particulièrement adapté aux entreprises axées sur les actifs, comme les sociétés immobilières, les sociétés de fonds d'investissement, etc. Les actifs détenus par ces entreprises sont généralement assez transparents, et leur évaluation est relativement facile, c'est pourquoi le NAV peut bien refléter la valeur intrinsèque de leurs actions.
Dans les marchés traditionnels, les investisseurs comparent généralement la NAV au prix du marché actuel d'une action pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée :
Si le prix de l'action > NAV : l'action peut être à un prix supérieur, les investisseurs ont confiance dans le potentiel de croissance futur de l'entreprise ;
Si le prix de l'action < NAV : l'action peut être sous-évaluée, le marché n'a pas confiance dans la société, ou il y a une incertitude dans l'évaluation des actifs.
Lorsque la NAV est appliquée au chiffrement des actions américaines, son sens subit quelques changements subtils.
Dans le domaine des actions américaines en chiffrement, le rôle central du NAV peut être résumé comme suit :
Mesurer l'impact des actifs de chiffrement détenus par une entreprise cotée en bourse sur la valeur de ses actions.
Cela signifie que la NAV n'est plus seulement la formule « actifs moins passifs » au sens traditionnel, mais qu'il est nécessaire de prendre en compte de manière particulière la valeur des actifs en chiffrement détenus par l'entreprise. La volatilité des prix de ces actifs en chiffrement affectera directement la NAV de l'entreprise et indirectement son cours de bourse.
Des entreprises comme MicroStrategy mettent particulièrement l'accent sur la valeur de leurs avoirs en Bitcoin dans le calcul de leur NAV, car cette partie des actifs représente une grande majorité des actifs totaux de l'entreprise.
Ainsi, la méthode de calcul ci-dessus est légèrement étendue :
Lorsque les actifs de chiffrement sont inclus dans le calcul de la NAV, certaines des variations que vous devez prendre en compte sont :
La volatilité du NAV a considérablement augmenté : en raison des fluctuations de prix des cryptomonnaies, le NAV n'est plus aussi stable que les actifs immobiliers ou les fonds sur les marchés traditionnels.
La valeur de NAV est "amplifiée" par les actifs de chiffrement : les actifs de chiffrement obtiennent généralement une prime sur le marché, ce qui signifie que les investisseurs sont prêts à payer un prix supérieur à sa valeur comptable pour acheter les actions concernées. Par exemple, une entreprise détient des actifs en Bitcoin d'une valeur d'un million de dollars, mais son prix des actions peut refléter les attentes du marché concernant l'appréciation future du Bitcoin, entraînant une capitalisation boursière de 2 millions de dollars.
Lorsque le marché est optimiste quant au prix futur du Bitcoin, la NAV de l'entreprise peut être attribuée à une prime supplémentaire par les investisseurs ; en revanche, lorsque le sentiment du marché est morose, la valeur de référence de la NAV peut diminuer.
Si vous n'avez toujours pas compris NAV, nous pouvons utiliser une micro-stratégie comme exemple.
À la date de publication (22 juillet), les données publiques montrent que MicroStrategy détient 607 770 bitcoins, au prix de 117 903 dollars, la valeur totale des actifs en bitcoins s'élevant à environ 72 milliards de dollars, tandis que les autres actifs sont d'environ 100 millions de dollars, et les dettes de l'entreprise s'élèvent à 8,2 milliards de dollars.
La capitalisation boursière totale de MicroStrategy est d'environ 260 millions, ce qui signifie que sa NAV est d'environ 248 dollars par action selon le calcul ci-dessus. En d'autres termes, si MicroStrategy détient des BTC comme réserve de chiffrement, une action devrait valoir 248 dollars.
Cependant, lors de la dernière journée de négociation sur le marché boursier américain, le prix réel de l'action de MicroStrategy était de 426 dollars.
Cela reflète la prime du marché, c'est-à-dire que si le marché pense que le bitcoin va encore augmenter à l'avenir, les investisseurs intégreront cette attente dans le prix de l'action, ce qui fera que le prix de l'action sera supérieur à la NAV.
Cette prime reflète le fait que le NAV ne peut pas capturer pleinement les attentes optimistes du marché concernant les actifs de chiffrement.
mNAV : chiffrement des émotions du marché boursier américain
En dehors de NAV, vous pouvez également souvent voir certains analystes et KOL parler d'un autre indicateur similaire --- mNAV.
Si le NAV est l'indicateur de base pour mesurer la valeur d'une action, alors le mNAV est un outil avancé qui est plus en phase avec la dynamique du marché du chiffrement.
Comme mentionné précédemment, l'objectif du NAV est de refléter l'état actuel des actifs nets de l'entreprise (principalement des actifs de chiffrement), sans tenir compte des attentes du marché concernant ces actifs ; tandis que le mNAV est un indicateur plus axé sur le marché, utilisé pour mesurer la relation entre la capitalisation boursière de l'entreprise et la valeur nette de ses actifs de chiffrement. Sa formule de calcul est :
Ici, la "valeur nette des actifs de chiffrement" fait référence à la valeur des actifs de cryptomonnaie détenus par l'entreprise, moins les passifs associés.
Nous pouvons utiliser un tableau pour comparer clairement la différence entre les deux indicateurs :
De la même manière que dans le texte précédent, la capitalisation boursière totale de MicroStrategy est d'environ 120 milliards de dollars, tandis que la valeur nette des BTC détenus (actifs de chiffrement + autres actifs de l'entreprise - passifs) est d'environ 63,5 milliards, donc son mNAV est d'environ 1,83.
C'est-à-dire que la capitalisation boursière de MicroStrategy est 1,83 fois la valeur de ses actifs en Bitcoin.
Ainsi, lorsque l'entreprise détient un grand nombre d'actifs en chiffrement, le mNAV peut mieux révéler les attentes du marché envers ces actifs, reflétant la prime ou le rabais des investisseurs sur les actifs en chiffrement de l'entreprise ; par exemple, dans l'exemple ci-dessus, le prix des actions de MicroStrategy a été premium de 1,83 fois par rapport à son actif net en chiffrement.
Pour les investisseurs à court terme qui se concentrent sur le sentiment du marché, le mNAV est un indicateur de référence plus sensible :
Lorsque le prix du Bitcoin augmente, les investisseurs peuvent devenir plus optimistes quant aux performances futures des entreprises axées sur le chiffrement. Cet optimisme se reflète dans le mNAV, entraînant ainsi un prix de marché des actions de l'entreprise supérieur à sa valeur comptable (NAV).
mNAV supérieur à 1 indique que le marché accorde une prime à la valeur des actifs chiffrés de l'entreprise ; mNAV inférieur à 1 signifie que le marché n'a pas confiance dans les actifs chiffrés de l'entreprise.
Prime, roue de rétroaction réflexive et spirale de la mort
Comme mentionné précédemment, le mNAV de MicroStrategy est d'environ 1,83 ;
Et lorsque l'ETH devient de plus en plus une réserve d'actifs pour les sociétés cotées, comprendre la mNAV de ces entreprises a également une certaine signification de référence pour identifier si les actions correspondantes sont surévaluées ou sous-évaluées.
L'analyste de Cycle Trading @Jadennn326eth a élaboré un tableau assez détaillé montrant de manière intuitive la situation des actifs et des passifs des principales entreprises de réserve ETH ainsi que la valeur mNAV (données arrêtées à la semaine dernière).
（Source de l'image : @Jadennn326eth, Cycle Trading ）
À partir de ce graphique comparatif mNAV de la société de réserve ETH, nous pouvons immédiatement voir la "carte de la richesse" de la corrélation entre les actifs et les devises en 2025 :
BMNR se classe au premier rang avec un mNAV de 6,98 fois, la capitalisation boursière dépassant de loin la valeur de ses avoirs en ETH, mais cela pourrait cacher une bulle surévaluée - une fois que l'ETH se corrigera, le prix de l'action sera également le premier à en souffrir. En revanche, BTCS n'a qu'un mNAV de 1,53 fois, ce qui représente une prime relativement basse.
Puisque nous avons vu les données de ces entreprises, il est impossible de ne pas parler du "Reflexivity Flywheel".
Ce concept est issu de la théorie de la réflexivité du grand financier Soros, et dans le bull run de 2025, qui a vu une corrélation entre les cryptomonnaies et les actions, il est devenu le « moteur secret » de l'envolée des prix de ces entreprises.
En termes simples, le volant d'inertie réflexif est un cycle de rétroaction positive : l'entreprise émet d'abord des actions ou finance par ATM (At-The-Market), ce qui lui permet d'acheter massivement de l'ETH ; l'augmentation des avoirs en ETH fait grimper la NAV et la mNAV, attirant ainsi davantage d'investisseurs, ce qui fait monter le prix des actions ; une capitalisation boursière plus élevée facilite à nouveau le refinancement par l'entreprise, qui continue d'augmenter ses avoirs en ETH... Ainsi, un effet de volant d'inertie autorenforçant et en forme de boule de neige se forme.
Mais une fois que le prix de l'ETH se corrige, que la régulation se renforce (comme l'examen par la SEC du modèle de réserve de chiffrement) ou que le coût du financement s'envole, le volant ascendant pourrait se transformer en spirale mortelle : l'effondrement du prix des actions, l'effondrement du mNAV, et finalement, les blessés pourraient également être des investisseurs du marché boursier.
Enfin, en voyant cela, vous devriez comprendre :
Les indicateurs comme le NAV ne sont pas des remèdes miracles, mais des outils puissants dans la boîte à outils.
Les joueurs doivent évaluer rationnellement la tendance macroéconomique du Bitcoin/ Ethereum, le niveau d'endettement des entreprises et le taux de croissance lorsqu'ils poursuivent la corrélation entre les cryptomonnaies et les actions. Ce n'est qu'ainsi qu'ils pourront trouver leur propre opportunité dans ce nouveau cycle qui semble regorger d'opportunités, mais qui est en réalité périlleux.