Perspectives du marché de juillet : trois événements influents et une baisse record, été faible ou rupture de la norme ?
Le marché est entré dans une période de calme, avec un volume de transactions tombé à un plus bas de 9 mois, et la volatilité atteignant un plus bas de 21 mois. Cela suggère que malgré des événements importants prévus en juillet, le marché pourrait continuer à afficher un ralentissement de la croissance estivale.
Malgré la densité des événements et des nouvelles en juillet, le marché pourrait néanmoins rester calme. En regardant les quatre dernières années, chaque mois de juillet a été accompagné d'événements majeurs, mais les prix sont restés solides, et les traders semblent préférer "profiter de la vie" plutôt que de surveiller de près le marché. Alors, cette année sera-t-elle différente ?
Perspectives de juillet : encore un été calme ?
Une série d'événements importants est sur le point de se produire. Les actions du gouvernement continuent d'influencer le marché, de déformer le sentiment de risque et de faire grimper le prix du Bitcoin. Juillet sera frappé par trois facteurs d'influence potentiels : le projet de budget, l'ajustement de la politique tarifaire et la date limite du dernier décret administratif sur les cryptomonnaies, tous au programme ce mois-ci.
Budget : Le budget signé le 5 juillet, heure de Beijing, est controversé en raison de son caractère expansionniste, ce qui pourrait augmenter le déficit américain de 3,3 billions de dollars. Un budget fiscal expansionniste est favorable à des actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par la discussion de tarifs qui pourrait à nouveau se réchauffer.
Problème de droits de douane : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et il est prévu de faire plus de commentaires sur différents pays. L'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement divulgué et ajusté tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de la période de février à avril, l'incertitude des droits de douane peut facilement étouffer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Ordonnance exécutive sur la cryptomonnaie : Le 22 juillet est la date limite finale pour la dernière ordonnance exécutive sur la cryptomonnaie, à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, proposer un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques des États-Unis. Bien que toutes les dates limites des ordres précédents soient passées, des informations concernant la quantité de bitcoins détenus par le gouvernement actuel, les projets d'acquisition futurs ou l'indemnisation des victimes n'ont toujours pas été rendues publiques. Même si aucune information supplémentaire ne sera divulguée après le 22 juillet, des décisions et des annonces concernant ce sujet pourraient toujours être publiées à tout moment.
Ces événements peuvent tous influencer le mouvement de BTC, selon quel facteur domine entre l'expansion budgétaire et l'incertitude commerciale. De plus, la réduction de la liquidité due aux congés du 4 juillet, jour de l'indépendance des États-Unis, pourrait accroître l'incertitude sur le marché récent et rendre les traders réticents à prendre des risques.
Évolution des sentiments de marché et des modèles de trading
Les récentes actions du gouvernement ont perturbé le marché, c'est un fait incontestable. Au cours des six derniers mois, l'incertitude mondiale a augmenté, entraînant un marché (en particulier le marché des cryptomonnaies) encore plus morose. D'un point de vue des taux de financement, des contrats à terme ouverts, de l'exposition des ETF à effet de levier, du volume des transactions et de l'inclinaison des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin ne soit qu'à 5% de son sommet historique. Dans un environnement dominé par l'incertitude actuelle, l'appétit pour le risque du marché se manifeste de manière très modérée à travers les outils financiers mentionnés ci-dessus, ce qui rend la structure des prix et de la tolérance au risque totalement différente de celle des périodes de marché haussier passées.
Cette aversion au risque réprimée peut être interprétée comme un signe positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se redresse par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, il n'y a aucune raison sur le marché pour un désendettement massif, le niveau global d'endettement reste contrôlé, ce qui est préférable pour continuer à détenir des actifs réels et faire preuve de patience pendant cette saison de marché calme.
L'histoire se répète-t-elle ou est-ce une rupture avec la norme ?
En regardant de 2021 à 2024, juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de nouvelles assez percutantes pour secouer le marché.
En juillet 2021, après l'interdiction du minage de BTC dans un certain pays, le prix du BTC a chuté à son plus bas niveau annuel ;
En juillet 2022, plusieurs institutions cryptographiques de renom ont engagé une procédure de faillite ;
Bien que l'année 2023 ait été relativement calme, une grande société de gestion d'actifs a soumis une demande d'ETF BTC ;
L'année 2024 sera particulièrement tumultueuse, au début du mois, un certain échange commence à distribuer des actifs, un gouvernement d'un pays vend des bitcoins, à la mi-mois, un certain homme politique fait l'objet d'une tentative d'assassinat et assiste à la conférence BTC, et à la fin du mois, un certain politicien se retire de la course à la présidence.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et à rester patient pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume de transactions quotidien moyen (ADV) en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Le volume moyen quotidien sur sept jours a chuté à 2,18 milliards de dollars, atteignant son plus bas niveau depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement médiatique relativement calme.
Le volume de transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, continuant la tendance générale de faibles échanges estivaux. Les données historiques montrent qu'entre juin et octobre, bien que cette période ne représente que 43 % de l'année, elle ne contribue qu'à 32 % du volume annuel des transactions. Historiquement, juillet (représentant 6,1 % du volume annuel des transactions) et septembre (représentant 6 % du volume annuel des transactions) sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, son niveau le plus bas depuis le 14 octobre 2023. Il est à noter que, au cours de l'année écoulée, la durée consécutive la plus longue de volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des mouvements de marché plus substantiels à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte d'interdictions minières dans certains pays en 2021, de faillites d'entreprises cryptographiques en 2022, et d'événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne de juillet, septembre et octobre est demeurée relativement faible.
Bien que la tendance des prix soit faible, le flux de capitaux se porte bien. L'ETP Bitcoin (produit négocié en bourse) a enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, principalement grâce à un afflux massif de fonds dans les ETF au comptant américains, établissant le record d'afflux hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, ce fort afflux de capitaux contraste fortement avec des prix stagnants, indiquant qu'il existe une pression de vente considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs de catalyseur de marché potentiels en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins stagner dans un contexte de faibles volumes de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
Marché des dérivés
Dans l'ensemble, la faible prime des contrats à terme sur une certaine plateforme d'échange, le flux limité de fonds des ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et les rendements modérés sur le marché des contrats perpétuels, ces signes indiquent que la pression du marché alimentée par l'effet de levier présente des risques limités à court terme.
Marché à terme : Les contrats à terme sur cryptomonnaies ont connu des performances mitigées la semaine dernière, les traders évitant de prendre de nouvelles positions directionnelles, malgré l'échéance importante des contrats de juin. L'exposition globale au risque reste faible. La prime annualisée des contrats à terme sur Bitcoin reste faible, oscillant autour de 7 à 8 %, et a chuté à 6,5 % lors des échanges de mardi matin, le plus bas niveau des 8 derniers jours.
ETF à effet de levier : Les activités des ETF à effet de levier restent également modérées, avec de petites sorties de fonds continues depuis jeudi dernier, indiquant que la préférence du marché pour le risque faible reste solide. Au cours de la dernière semaine, le nombre de contrats non réglés sur une plateforme de trading a diminué de 2 105 BTC, principalement parce que les traders ont conservé des contrats de juin d'une valeur de 8 960 BTC jusqu'à leur expiration. Au cours des deux derniers mois, lorsque le prix du Bitcoin est resté au-dessus de 100 000 dollars, le nombre de contrats non réglés a fluctué dans une fourchette étroite de 145 000 à 160 000 BTC.
Contrats perpétuels : Le marché des contrats perpétuels reflète également la même prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5%, bien en dessous du niveau neutre de 10,95%. Cela indique un manque continu de volonté d'établir de nouvelles positions longues sur le marché, ce qui entraîne un prix des contrats perpétuels constamment inférieur à celui du spot. Le volume des contrats perpétuels Bitcoin reste bien en dessous des sommets de mai, stagné à 266 000 BTC, avec une légère reprise par rapport au creux de 257 000 BTC de la semaine dernière.
Marché des options : Pendant ce temps, en ce qui concerne le marché des options sur Bitcoin, en raison de la stagnation des prix à long terme et de la réduction des activités commerciales, la demande de paris directionnels s'est affaiblie, et l'inclinaison des différentes échéances tend vers la neutralité. Parallèlement, la consolidation à long terme a compressé la volatilité implicite à un niveau annuel record, et le marché s'attend à ce que la tendance estivale continue de progresser lentement.
L'émergence du marché des produits dérivés de cryptomonnaies
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a fortement augmenté. Le volume des positions des contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier sur les altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
Le volume des contrats ouverts d'une crypto-monnaie majeure a augmenté de 68 %, passant de 3,5 millions à 6,88 millions. Pendant ce temps, le volume des contrats ouverts d'une autre crypto-monnaie a crû de 115 %, passant de 13,2 millions à 28,3 millions. En revanche, le volume des contrats ouverts de Bitcoin est resté essentiellement stable, passant de 263 000 BTC le 1er juillet 2024 à 266 000 BTC le 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se déplace de plus en plus vers les altcoins.
Perspectives du marché de juillet : trois événements influencent le mouvement du BTC, le volume atteint un nouveau plus bas en 9 mois
Perspectives du marché de juillet : trois événements influents et une baisse record, été faible ou rupture de la norme ?
Le marché est entré dans une période de calme, avec un volume de transactions tombé à un plus bas de 9 mois, et la volatilité atteignant un plus bas de 21 mois. Cela suggère que malgré des événements importants prévus en juillet, le marché pourrait continuer à afficher un ralentissement de la croissance estivale.
Malgré la densité des événements et des nouvelles en juillet, le marché pourrait néanmoins rester calme. En regardant les quatre dernières années, chaque mois de juillet a été accompagné d'événements majeurs, mais les prix sont restés solides, et les traders semblent préférer "profiter de la vie" plutôt que de surveiller de près le marché. Alors, cette année sera-t-elle différente ?
Perspectives de juillet : encore un été calme ?
Une série d'événements importants est sur le point de se produire. Les actions du gouvernement continuent d'influencer le marché, de déformer le sentiment de risque et de faire grimper le prix du Bitcoin. Juillet sera frappé par trois facteurs d'influence potentiels : le projet de budget, l'ajustement de la politique tarifaire et la date limite du dernier décret administratif sur les cryptomonnaies, tous au programme ce mois-ci.
Budget : Le budget signé le 5 juillet, heure de Beijing, est controversé en raison de son caractère expansionniste, ce qui pourrait augmenter le déficit américain de 3,3 billions de dollars. Un budget fiscal expansionniste est favorable à des actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par la discussion de tarifs qui pourrait à nouveau se réchauffer.
Problème de droits de douane : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et il est prévu de faire plus de commentaires sur différents pays. L'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement divulgué et ajusté tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de la période de février à avril, l'incertitude des droits de douane peut facilement étouffer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Ordonnance exécutive sur la cryptomonnaie : Le 22 juillet est la date limite finale pour la dernière ordonnance exécutive sur la cryptomonnaie, à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, proposer un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques des États-Unis. Bien que toutes les dates limites des ordres précédents soient passées, des informations concernant la quantité de bitcoins détenus par le gouvernement actuel, les projets d'acquisition futurs ou l'indemnisation des victimes n'ont toujours pas été rendues publiques. Même si aucune information supplémentaire ne sera divulguée après le 22 juillet, des décisions et des annonces concernant ce sujet pourraient toujours être publiées à tout moment.
Ces événements peuvent tous influencer le mouvement de BTC, selon quel facteur domine entre l'expansion budgétaire et l'incertitude commerciale. De plus, la réduction de la liquidité due aux congés du 4 juillet, jour de l'indépendance des États-Unis, pourrait accroître l'incertitude sur le marché récent et rendre les traders réticents à prendre des risques.
Évolution des sentiments de marché et des modèles de trading
Les récentes actions du gouvernement ont perturbé le marché, c'est un fait incontestable. Au cours des six derniers mois, l'incertitude mondiale a augmenté, entraînant un marché (en particulier le marché des cryptomonnaies) encore plus morose. D'un point de vue des taux de financement, des contrats à terme ouverts, de l'exposition des ETF à effet de levier, du volume des transactions et de l'inclinaison des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin ne soit qu'à 5% de son sommet historique. Dans un environnement dominé par l'incertitude actuelle, l'appétit pour le risque du marché se manifeste de manière très modérée à travers les outils financiers mentionnés ci-dessus, ce qui rend la structure des prix et de la tolérance au risque totalement différente de celle des périodes de marché haussier passées.
Cette aversion au risque réprimée peut être interprétée comme un signe positif pour l'avenir du Bitcoin. Un enthousiasme limité signifie que si le marché se redresse par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, il n'y a aucune raison sur le marché pour un désendettement massif, le niveau global d'endettement reste contrôlé, ce qui est préférable pour continuer à détenir des actifs réels et faire preuve de patience pendant cette saison de marché calme.
L'histoire se répète-t-elle ou est-ce une rupture avec la norme ?
En regardant de 2021 à 2024, juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de nouvelles assez percutantes pour secouer le marché.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et à rester patient pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données du marché
Performance du marché au comptant
L'activité de trading sur le marché au comptant s'est encore affaiblie au cours des sept derniers jours, avec un volume de transactions quotidien moyen (ADV) en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Le volume moyen quotidien sur sept jours a chuté à 2,18 milliards de dollars, atteignant son plus bas niveau depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement médiatique relativement calme.
Le volume de transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, continuant la tendance générale de faibles échanges estivaux. Les données historiques montrent qu'entre juin et octobre, bien que cette période ne représente que 43 % de l'année, elle ne contribue qu'à 32 % du volume annuel des transactions. Historiquement, juillet (représentant 6,1 % du volume annuel des transactions) et septembre (représentant 6 % du volume annuel des transactions) sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a chuté à 0,79 %, son niveau le plus bas depuis le 14 octobre 2023. Il est à noter que, au cours de l'année écoulée, la durée consécutive la plus longue de volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a été que de deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des mouvements de marché plus substantiels à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte d'interdictions minières dans certains pays en 2021, de faillites d'entreprises cryptographiques en 2022, et d'événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne de juillet, septembre et octobre est demeurée relativement faible.
Bien que la tendance des prix soit faible, le flux de capitaux se porte bien. L'ETP Bitcoin (produit négocié en bourse) a enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, principalement grâce à un afflux massif de fonds dans les ETF au comptant américains, établissant le record d'afflux hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, ce fort afflux de capitaux contraste fortement avec des prix stagnants, indiquant qu'il existe une pression de vente considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs de catalyseur de marché potentiels en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins stagner dans un contexte de faibles volumes de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
Marché des dérivés
Dans l'ensemble, la faible prime des contrats à terme sur une certaine plateforme d'échange, le flux limité de fonds des ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et les rendements modérés sur le marché des contrats perpétuels, ces signes indiquent que la pression du marché alimentée par l'effet de levier présente des risques limités à court terme.
L'émergence du marché des produits dérivés de cryptomonnaies
Au cours de l'année écoulée, le ratio de levier relatif sur le marché des altcoins a fortement augmenté. Le volume des positions des contrats à terme perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3 % le 1er juillet 2024 à 5,6 % aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier sur les altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
Le volume des contrats ouverts d'une crypto-monnaie majeure a augmenté de 68 %, passant de 3,5 millions à 6,88 millions. Pendant ce temps, le volume des contrats ouverts d'une autre crypto-monnaie a crû de 115 %, passant de 13,2 millions à 28,3 millions. En revanche, le volume des contrats ouverts de Bitcoin est resté essentiellement stable, passant de 263 000 BTC le 1er juillet 2024 à 266 000 BTC le 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se déplace de plus en plus vers les altcoins.
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