Les données PPI et CPI des États-Unis publiées à la mi-mai pourraient déterminer l'évolution du dollar. La Réserve fédérale pourrait continuer à privilégier l'inflation plutôt que les signes de refroidissement du marché de l'emploi.
Les deux premiers jours suivant la conversion de GBTC en fonds ouvert ont montré des flux de capitaux, marquant l'achèvement important de la rotation structurelle des capitaux de cet actif.
Aave a révélé le plan de la quatrième version du protocole (V4), dans le cadre de sa vision pour 2030. La V4 apporte plusieurs améliorations architecturales, se concentrant sur le soutien à la cryptomonnaie stable GHO, prévue pour être lancée au deuxième trimestre de 2025.
Analyse du marché
Récemment, le Bitcoin a continué de baisser, principalement en raison d'un manque de direction macroéconomique claire. Les altcoins affichent des performances similaires, la corrélation au sein de la catégorie des actifs chiffrés étant proche des niveaux les plus élevés depuis le début de l'année. L'incertitude macroéconomique actuelle confirme notre point de vue dans nos prévisions d'avril : l'économie macroéconomique dominera la performance du BTC, les flux d'ETF spot aux États-Unis diminuent progressivement, et le marché cherche d'autres catalyseurs en dehors de la réduction de moitié.
Bien que la Banque centrale européenne et d'autres aient réaffirmé leur plan de baisse des taux cet été, l'inflation américaine supérieure aux attentes suscite des inquiétudes sur un report de la baisse des taux par la Réserve fédérale. Le renforcement du dollar exerce une pression sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, après une réunion de la Réserve fédérale plutôt accommodante, l'évolution du dollar s'est stabilisée. Au début du mois de mai, les données sur l'emploi non agricole et les demandes d'allocations chômage étaient inférieures aux attentes, augmentant la possibilité d'une accélération de la baisse des taux.
Néanmoins, nous pensons que la Réserve fédérale ne se concentrera pas excessivement sur les variations du taux de chômage à court terme, car il reste proche de niveaux historiquement bas. Nous croyons toujours que l'économie américaine sera soutenue par des avancées technologiques et des dépenses gouvernementales, et ne sombrera pas dans la récession. La prochaine réunion de la Réserve fédérale devrait encore se concentrer sur les indicateurs d'inflation, ce qui souligne l'importance des données PPI et CPI à venir, en particulier si elles sont supérieures aux attentes.
Les deux premiers jours après la conversion de GBTC en fonds ouvert ont montré des entrées de fonds. Bien que l'origine des flux ne soit pas encore claire, cela marque l'achèvement d'un renouvellement de capital structurel. Nous pensons que les sorties de fonds précoces de GBTC étaient principalement liées aux procédures de faillite, à la réalisation de bénéfices sur les transactions à escompte et à un passage vers des produits à faibles frais. En regardant vers l'avenir, nous prévoyons que les données de flux ne montreront pas de distorsion structurelle.
Dynamique en chaîne : Progrès d'Aave
Aave a récemment dévoilé le quatrième protocole (V4), dans le cadre de sa feuille de route à long terme pour 2030. V4 comprend plusieurs améliorations architecturales, telles qu'une couche de liquidité unifiée, des taux d'intérêt flous et des primes de liquidité. V4 met également l'accent sur le renforcement de l'utilisation de la stablecoin GHO, combinée à une gestion des risques et un moteur de liquidation améliorés.
Bien que le lancement du réseau principal soit prévu pour le deuxième trimestre de 2025, nous pensons que cette annonce (, ainsi que les autres annonces majeures des protocoles DeFi cette année ), montrent que les protocoles DeFi deviennent de plus en plus matures dans leurs fonctions essentielles. Cela pourrait établir des normes pour les nouveaux protocoles en matière de décentralisation, d'utilité à long terme des jetons et d'itération des fonctionnalités.
L'extension des fonctionnalités des protocoles DeFi est un défi technique. Les protocoles DeFi réussis tendent à élargir leur architecture en déployant de nouvelles versions et en incitant à la migration de liquidités. Ces migrations de liquidités entre les versions sont une tâche ardue qui nécessite la participation active des utilisateurs. Nous prévoyons que le cycle d'adoption d'Aave V4 pourrait également connaître un processus similaire.
Bien que les fonctionnalités de la nouvelle version aient été améliorées, la migration prudente de la liquidité met en évidence l'importance de l'effet Lindy sur le marché des cryptomonnaies. L'environnement antagoniste des technologies décentralisées signifie que le temps est souvent le moyen le plus fiable de déterminer la sécurité d'un protocole. Nous pensons que cela souligne les caractéristiques d'invariance des contrats intelligents et les caractéristiques de financiarisation des produits web3. Par conséquent, le cycle d'adoption à long terme des produits de chiffrement pourrait différer de celui du marché web2.
De plus, la feuille de route Aave 2030 semble rivaliser avec l'Endgame de Maker. De nombreux éléments proposés dans Aave 2030, tels que des réseaux spécifiques, une couche de liquidité inter-chaînes, l'intégration RWA, évoquent la vision de l'Endgame de Maker.
Aave et Maker ont respectivement un TVL de 10,5 milliards de dollars et 8,2 milliards de dollars, et sont des sources de prêt importantes dans le domaine. Cependant, les emprunteurs de Maker sont limités à DAI, tandis qu'Aave prend en charge un plus large éventail d'actifs à prêter. Fait intéressant, Aave semble se concentrer sur le domaine des stablecoins décentralisés, bien que ce domaine soit en contraction par rapport aux stablecoins centralisés. Avec la demande de DAI en pause, Aave a en fait dépassé Maker au début de 2024, devenant le plus grand protocole de prêt DeFi. Cependant, nous sommes toujours aux premiers stades du web3. Bien que la feuille de route future de ces protocoles soit prometteuse, nous pensons que ces développements pourraient être ignorés par le marché à court terme, car l'environnement macroéconomique reste la priorité.
Insights sur l'échange Coinbase
Les traders de cryptomonnaies cherchent le prochain catalyseur du marché. La semaine à venir verra la publication des données sur l'inflation aux États-Unis et le discours du président de la Réserve fédérale, Powell. À moins d'un événement majeur inattendu, la volatilité pourrait continuer à se comprimer. En raison du manque de catalyseurs clairs au niveau macroéconomique ou spécifiques au marché des cryptomonnaies, la corrélation entre les marchés traditionnels et les actifs en cryptomonnaies pourrait continuer à augmenter, les cryptomonnaies s'appuyant sur les actions américaines comme référence.
La date limite de soumission de la demande 13-F est le 15 mai, et de nombreuses entreprises attendront la dernière minute pour soumettre. Il sera intéressant de voir qui détient des parts dans l'ETF Bitcoin au comptant américain. Mais à moins qu'un nom très inattendu n'apparaisse, cela ne devrait pas avoir d'impact sur le marché. Pour ETH, avec la date limite du 23 mai pour la demande d'ETF Ethereum au comptant de VanEck qui approche, il pourrait continuer à être à la traîne. Actuellement, les attentes des traders concernant l'approbation sont généralement faibles.
Nouvelles de chiffrement à surveiller
Les entreprises de chiffrement du monde entier se tournent vers Hong Kong à la recherche d'opportunités
Mastercard s'associe à un géant bancaire américain pour réaliser un essai de règlement par tokenisation
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis a envoyé un avis Wells à Robinhood Crypto
L'activité de Friend Tech a repris après le lancement de V2
Plus de 1 milliard de transactions sur la chaîne dans le réseau Bitcoin
Vitalik Buterin a proposé l'EIP-7702, visant à améliorer l'abstraction des comptes sur Ethereum.
Perspective mondiale
Europe:
L'Autorité de conduite financière du Royaume-Uni a déclaré qu'en 2023, 30 % des criminels financiers provenaient d'entreprises de chiffrement.
La Banque de France a acheté des actions de l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock.
La banque de chiffrement BCB Group a obtenu l'approbation des régulateurs en France.
Asie:
Le volume de transactions du premier jour des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant à Hong Kong a atteint 11 millions de dollars.
La police chinoise a arrêté des suspects pour avoir falsifié des identités afin de demander l'airdrop de STRK.
PwC Chine et Xalts établissent une collaboration dans le domaine de la blockchain et de la tokenisation.
L'Agence fiscale australienne exige que les plateformes de chiffrement fournissent les détails de 1,2 million de comptes de transactions.
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MEVEye
· 07-21 15:10
maket maker, vite ! Le V4 est arrivé.
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FomoAnxiety
· 07-20 18:16
Ah, j'ai encore raté la tendance... Je n'ose pas acheter QAQ
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LayerZeroHero
· 07-20 18:14
Pourquoi attendre si vous ne achetez pas V4 ?
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SnapshotStriker
· 07-20 18:07
aave joue vraiment gros cette fois-ci.
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MEVHunterNoLoss
· 07-20 17:57
Toute la journée à suivre la macro, le marché ne bouge pas.
Aave a publié le plan V4, le marché des cryptomonnaies cherche une nouvelle direction.
marché des cryptomonnaies ou迎转折点，Aave 展示 V4 规划
Points clés
Les données PPI et CPI des États-Unis publiées à la mi-mai pourraient déterminer l'évolution du dollar. La Réserve fédérale pourrait continuer à privilégier l'inflation plutôt que les signes de refroidissement du marché de l'emploi.
Les deux premiers jours suivant la conversion de GBTC en fonds ouvert ont montré des flux de capitaux, marquant l'achèvement important de la rotation structurelle des capitaux de cet actif.
Aave a révélé le plan de la quatrième version du protocole (V4), dans le cadre de sa vision pour 2030. La V4 apporte plusieurs améliorations architecturales, se concentrant sur le soutien à la cryptomonnaie stable GHO, prévue pour être lancée au deuxième trimestre de 2025.
Analyse du marché
Récemment, le Bitcoin a continué de baisser, principalement en raison d'un manque de direction macroéconomique claire. Les altcoins affichent des performances similaires, la corrélation au sein de la catégorie des actifs chiffrés étant proche des niveaux les plus élevés depuis le début de l'année. L'incertitude macroéconomique actuelle confirme notre point de vue dans nos prévisions d'avril : l'économie macroéconomique dominera la performance du BTC, les flux d'ETF spot aux États-Unis diminuent progressivement, et le marché cherche d'autres catalyseurs en dehors de la réduction de moitié.
Bien que la Banque centrale européenne et d'autres aient réaffirmé leur plan de baisse des taux cet été, l'inflation américaine supérieure aux attentes suscite des inquiétudes sur un report de la baisse des taux par la Réserve fédérale. Le renforcement du dollar exerce une pression sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, après une réunion de la Réserve fédérale plutôt accommodante, l'évolution du dollar s'est stabilisée. Au début du mois de mai, les données sur l'emploi non agricole et les demandes d'allocations chômage étaient inférieures aux attentes, augmentant la possibilité d'une accélération de la baisse des taux.
Néanmoins, nous pensons que la Réserve fédérale ne se concentrera pas excessivement sur les variations du taux de chômage à court terme, car il reste proche de niveaux historiquement bas. Nous croyons toujours que l'économie américaine sera soutenue par des avancées technologiques et des dépenses gouvernementales, et ne sombrera pas dans la récession. La prochaine réunion de la Réserve fédérale devrait encore se concentrer sur les indicateurs d'inflation, ce qui souligne l'importance des données PPI et CPI à venir, en particulier si elles sont supérieures aux attentes.
Les deux premiers jours après la conversion de GBTC en fonds ouvert ont montré des entrées de fonds. Bien que l'origine des flux ne soit pas encore claire, cela marque l'achèvement d'un renouvellement de capital structurel. Nous pensons que les sorties de fonds précoces de GBTC étaient principalement liées aux procédures de faillite, à la réalisation de bénéfices sur les transactions à escompte et à un passage vers des produits à faibles frais. En regardant vers l'avenir, nous prévoyons que les données de flux ne montreront pas de distorsion structurelle.
Dynamique en chaîne : Progrès d'Aave
Aave a récemment dévoilé le quatrième protocole (V4), dans le cadre de sa feuille de route à long terme pour 2030. V4 comprend plusieurs améliorations architecturales, telles qu'une couche de liquidité unifiée, des taux d'intérêt flous et des primes de liquidité. V4 met également l'accent sur le renforcement de l'utilisation de la stablecoin GHO, combinée à une gestion des risques et un moteur de liquidation améliorés.
Bien que le lancement du réseau principal soit prévu pour le deuxième trimestre de 2025, nous pensons que cette annonce (, ainsi que les autres annonces majeures des protocoles DeFi cette année ), montrent que les protocoles DeFi deviennent de plus en plus matures dans leurs fonctions essentielles. Cela pourrait établir des normes pour les nouveaux protocoles en matière de décentralisation, d'utilité à long terme des jetons et d'itération des fonctionnalités.
L'extension des fonctionnalités des protocoles DeFi est un défi technique. Les protocoles DeFi réussis tendent à élargir leur architecture en déployant de nouvelles versions et en incitant à la migration de liquidités. Ces migrations de liquidités entre les versions sont une tâche ardue qui nécessite la participation active des utilisateurs. Nous prévoyons que le cycle d'adoption d'Aave V4 pourrait également connaître un processus similaire.
Bien que les fonctionnalités de la nouvelle version aient été améliorées, la migration prudente de la liquidité met en évidence l'importance de l'effet Lindy sur le marché des cryptomonnaies. L'environnement antagoniste des technologies décentralisées signifie que le temps est souvent le moyen le plus fiable de déterminer la sécurité d'un protocole. Nous pensons que cela souligne les caractéristiques d'invariance des contrats intelligents et les caractéristiques de financiarisation des produits web3. Par conséquent, le cycle d'adoption à long terme des produits de chiffrement pourrait différer de celui du marché web2.
De plus, la feuille de route Aave 2030 semble rivaliser avec l'Endgame de Maker. De nombreux éléments proposés dans Aave 2030, tels que des réseaux spécifiques, une couche de liquidité inter-chaînes, l'intégration RWA, évoquent la vision de l'Endgame de Maker.
Aave et Maker ont respectivement un TVL de 10,5 milliards de dollars et 8,2 milliards de dollars, et sont des sources de prêt importantes dans le domaine. Cependant, les emprunteurs de Maker sont limités à DAI, tandis qu'Aave prend en charge un plus large éventail d'actifs à prêter. Fait intéressant, Aave semble se concentrer sur le domaine des stablecoins décentralisés, bien que ce domaine soit en contraction par rapport aux stablecoins centralisés. Avec la demande de DAI en pause, Aave a en fait dépassé Maker au début de 2024, devenant le plus grand protocole de prêt DeFi. Cependant, nous sommes toujours aux premiers stades du web3. Bien que la feuille de route future de ces protocoles soit prometteuse, nous pensons que ces développements pourraient être ignorés par le marché à court terme, car l'environnement macroéconomique reste la priorité.
Insights sur l'échange Coinbase
Les traders de cryptomonnaies cherchent le prochain catalyseur du marché. La semaine à venir verra la publication des données sur l'inflation aux États-Unis et le discours du président de la Réserve fédérale, Powell. À moins d'un événement majeur inattendu, la volatilité pourrait continuer à se comprimer. En raison du manque de catalyseurs clairs au niveau macroéconomique ou spécifiques au marché des cryptomonnaies, la corrélation entre les marchés traditionnels et les actifs en cryptomonnaies pourrait continuer à augmenter, les cryptomonnaies s'appuyant sur les actions américaines comme référence.
La date limite de soumission de la demande 13-F est le 15 mai, et de nombreuses entreprises attendront la dernière minute pour soumettre. Il sera intéressant de voir qui détient des parts dans l'ETF Bitcoin au comptant américain. Mais à moins qu'un nom très inattendu n'apparaisse, cela ne devrait pas avoir d'impact sur le marché. Pour ETH, avec la date limite du 23 mai pour la demande d'ETF Ethereum au comptant de VanEck qui approche, il pourrait continuer à être à la traîne. Actuellement, les attentes des traders concernant l'approbation sont généralement faibles.
Nouvelles de chiffrement à surveiller
Les entreprises de chiffrement du monde entier se tournent vers Hong Kong à la recherche d'opportunités
Mastercard s'associe à un géant bancaire américain pour réaliser un essai de règlement par tokenisation
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis a envoyé un avis Wells à Robinhood Crypto
L'activité de Friend Tech a repris après le lancement de V2
Plus de 1 milliard de transactions sur la chaîne dans le réseau Bitcoin
Vitalik Buterin a proposé l'EIP-7702, visant à améliorer l'abstraction des comptes sur Ethereum.
Perspective mondiale
Europe:
L'Autorité de conduite financière du Royaume-Uni a déclaré qu'en 2023, 30 % des criminels financiers provenaient d'entreprises de chiffrement.
La Banque de France a acheté des actions de l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock.
La banque de chiffrement BCB Group a obtenu l'approbation des régulateurs en France.
Asie:
Le volume de transactions du premier jour des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant à Hong Kong a atteint 11 millions de dollars.
La police chinoise a arrêté des suspects pour avoir falsifié des identités afin de demander l'airdrop de STRK.
PwC Chine et Xalts établissent une collaboration dans le domaine de la blockchain et de la tokenisation.
L'Agence fiscale australienne exige que les plateformes de chiffrement fournissent les détails de 1,2 million de comptes de transactions.