Tokenisation des actions : pourquoi Hong Kong choisit-elle le silence ?

Alors que la vague de tokenisation des actions américaines déferle sur le monde, Hong Kong semble exceptionnellement silencieuse. Selon plusieurs cadres de sociétés de cryptomonnaie de Hong Kong, il est peu probable que les entreprises hongkongaises tentent la tokenisation des actions locales à court terme.

Il y a dix ans, Hong Kong a manqué l'opportunité de développer des stablecoins en HKD et CNY, et aujourd'hui, dans ce nouveau marché émergent qu'est la "tokenisation d'actions", Hong Kong semble à nouveau choisir d'observer. Le volume des échanges annuels des stablecoins en USD a atteint 28 trillions de dollars, tandis que celui des stablecoins en EUR a atteint 2 trillions de dollars, et le développement des stablecoins en HKD et CNY est clairement en retard.

Début juillet 2025, les États-Unis ont lancé une vague d'innovation autour de la "tokenisation des actions américaines". Plusieurs entreprises renommées ont annoncé le lancement de produits de tokenisation des actions américaines, permettant aux utilisateurs ordinaires d'acheter des actions de sociétés américaines comme Tesla et Apple sur la blockchain. Certaines entreprises ont même proposé des actions tokenisées de sociétés privées telles que SpaceX et OpenAI. Le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a également exprimé son soutien à la technologie de tokenisation des actions.

Cependant, les entreprises de cryptomonnaie à Hong Kong restent silencieuses. Plusieurs professionnels d'entreprises de cryptomonnaie conformes à Hong Kong ont déclaré qu'ils suivaient de près la situation, mais qu'ils n'avaient pas réellement participé à l'exploration des activités de tokenisation d'actions.

Face à cette opportunité qui pourrait devenir le prochain marché de mille milliards de dollars après les stablecoins, Hong Kong semble avoir choisi d'abandonner ses tentatives. Cela soulève des questions parmi les professionnels du secteur : pourquoi Hong Kong, qui a soutenu avec vigueur le développement des cryptomonnaies ces dernières années, a-t-elle cette fois choisi le silence ?

Les raisons du silence à Hong Kong

Le silence de Hong Kong peut provenir des raisons suivantes :

1. Restrictions légales : La loi de Hong Kong stipule que seuls les échanges reconnus par la Commission des valeurs mobilières peuvent opérer légalement sur le marché des actions, ce qui confère à la Bourse de Hong Kong un "statut exclusif" dans le commerce des actions de Hong Kong.

2. Conflit d'intérêts : La mise en œuvre de la tokenisation des actions de Hong Kong pourrait rompre le statut monopolistique de la Bourse de Hong Kong, entraînant des conflits d'intérêts.

3. Manque de dynamisme : Les autorités de régulation de Hong Kong et la bourse de Hong Kong elle-même pourraient manquer de motivation suffisante pour faire avancer la tokenisation des actions de Hong Kong.

En revanche, la situation aux États-Unis est différente. Les régulateurs américains adoptent une attitude favorable envers l'innovation en matière de cryptocurrency, estimant que cela renforce la position du dollar et des actions américaines. L'écosystème d'innovation financière aux États-Unis est également plus actif, avec de nombreuses grandes sociétés de courtage en ligne et des échanges de cryptocurrency participant activement.

Le potentiel de la tokenisation des actions

Bien que Hong Kong ait choisi le silence, le potentiel du marché de la tokenisation des actions ne doit pas être sous-estimé. Plusieurs professionnels de l'industrie estiment que le marché des actions tokenisées pourrait atteindre une taille de plusieurs milliers de milliards de dollars.

D'ici 2025, la capitalisation boursière américaine atteindra 52 milliards de dollars, tandis que les dollars en circulation ne seront que de 20 000 milliards de dollars. En termes de taille de marché globale, le marché de la tokenisation des actions américaines est plus vaste que celui de la tokenisation des dollars. Actuellement, la capitalisation boursière des stablecoins en dollars a atteint des dizaines de milliards de dollars, tandis que la capitalisation boursière de la tokenisation des actions américaines n'est que de quelques millions de dollars, soit moins d'un dix-millième de celle des stablecoins.

En dehors de la taille du marché, les utilisateurs mondiaux ont également une forte demande pour la tokenisation des actions américaines. En raison de problèmes de réglementation, de nombreux utilisateurs dans certaines régions ne peuvent pas acheter librement des actions américaines, tandis que la tokenisation des actions américaines peut contourner ces restrictions.

La tokenisation des actions présente également des avantages que les actions traditionnelles n'ont pas, tels que le trading au comptant 24/7, le trading de dérivés sur la chaîne, et la tokenisation des actions d'entreprises privées. Ces caractéristiques pourraient attirer davantage d'utilisateurs.

Perspectives d'avenir

Bien que la taille actuelle du marché de la tokenisation des actions américaines soit seulement de plusieurs millions de dollars, les professionnels du secteur estiment qu'il ne faut pas sous-estimer son potentiel. En examinant l'évolution des stablecoins, on constate que le volume de transactions de Tether au début de sa création n'était également que de plusieurs millions de dollars, mais durant le marché haussier de 2017, son volume de transactions a été multiplié par dix mille en une seule année.

Le développement des produits de tokenisation des actions américaines pourrait être similaire à celui des stablecoins, attendant son moment d'explosion. Lorsque le moment viendra où tout le monde pourra acheter des actions américaines sur la blockchain, le marché pourrait connaître des changements radicaux.

Face à une telle opportunité, j'espère que Hong Kong pourra saisir le moment à temps et ne pas le laisser passer une fois de plus.