Le point de départ du marché haussier structurel du Bitcoin est déjà formé
Bitcoin est à l'aube d'un cycle haussier lent qui s'étend sur une longue période, voire sur dix ans. L'approbation du Bitcoin ETF fin 2023 est un tournant clé qui a contribué à la formation de cette tendance. Depuis lors, les attributs de marché de Bitcoin ont commencé à subir une transformation qualitative, évoluant progressivement d'un actif à risque complet vers un actif refuge. Actuellement, Bitcoin est à un stade précoce de son ascension en tant qu'actif refuge, coïncidant également avec le début d'un cycle de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, ce qui lui offre un bon espace de croissance. Le rôle de Bitcoin dans l'allocation d'actifs passe de "objet de spéculation" à "outil d'allocation d'actifs", ce qui stimulera une augmentation de la demande sur de plus longues périodes.
L'évolution de cette propriété d'actif coïncide avec le tournant où la politique monétaire s'apprête à passer d'une phase stricte à une phase accommodante. Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale n'est pas seulement un contexte macroéconomique, mais aura également un impact substantiel sur Bitcoin.
Dans ce mécanisme, le Bitcoin présente de nouvelles caractéristiques de fonctionnement : chaque fois que le marché montre des signes de correction après une surchauffe émotionnelle, et que le prix est sur le point d'entrer en territoire de marché baissier, de nouveaux capitaux entrent sur le marché, interrompant la tendance à la baisse. D'autres actifs cryptographiques, en raison de l'évaporation de la surévaluation et de l'absence de mise en œuvre de la technologie, manquent temporairement de logique de répartition à moyen terme ; tandis que le Bitcoin devient à ce moment-là "le seul actif certain sur lequel parier". Tant que les attentes de relance se poursuivent et que les ETF continuent d'absorber des fonds, le Bitcoin aura du mal à former un marché baissier au sens traditionnel du terme pendant tout le cycle de baisse des taux, et connaîtra au mieux des corrections temporaires ou des ajustements locaux en raison d'événements imprévus.
Cela signifie que le Bitcoin agira en tant qu'"actif refuge" au cours de tout le cycle de baisse des taux, et que sa logique de fixation des prix passera progressivement d'une "préférence pour le risque" à un "soutien à la certitude macroéconomique". Avec le temps, la maturité des ETF et l'augmentation du poids de l'allocation institutionnelle, le Bitcoin achèvera également sa transformation initiale d'actif risqué en actif refuge. Lorsque le prochain cycle de hausse des taux commencera, le Bitcoin sera probablement perçu pour la première fois par le marché comme un "refuge en période de hausse des taux". Cela non seulement renforcera sa position d'allocation sur les marchés traditionnels, mais pourrait également lui permettre d'attirer une partie des fonds dans la concurrence avec des actifs refuges traditionnels tels que l'or et les obligations, ouvrant ainsi un cycle structurel de lente hausse qui pourrait durer plus de dix ans.
Les droits de douane comme outil d'ajustement positif pour le Bitcoin
Récemment, les questions tarifaires sont devenues un facteur important perturbant le sentiment du marché, mais d'un autre point de vue, les tarifs peuvent être considérés comme un outil d'ajustement sain pour Bitcoin. La politique tarifaire proposée par Trump prend principalement en compte le rapatriement de l'industrie manufacturière et l'amélioration des finances publiques, et n'est pas simplement dirigée contre un pays en particulier. Dans le but d'améliorer la situation financière du gouvernement, Trump pourrait sacrifier un certain degré de stabilité des prix ou de croissance économique.
Les objectifs stratégiques des droits de douane sont davantage axés sur la détermination des attitudes des alliés et l'obtention de protections sécuritaires. Les États-Unis essaient de reconstruire le système commercial mondial en un "réseau commercial amical" centré sur les États-Unis, en préservant l'exclusivité et la loyauté de ce réseau par le biais de droits de douane, de subventions et d'autres moyens. Des droits de douane élevés ne signifient pas que les États-Unis se retirent de la mondialisation, mais qu'ils utilisent cet outil pour reprendre le contrôle des directions et des règles de la mondialisation.
Cependant, les tarifs douaniers sont aussi une arme à double tranchant. Ils peuvent augmenter la pression inflationniste, provoquer des représailles de la part des pays adverses et des protestations de la part des alliés. Lorsque les tarifs menacent les marchés de capitaux et les coûts d'intérêt du gouvernement américain, Trump relâche rapidement des nouvelles positives pour sauver le moral du marché. Ainsi, la capacité de destruction de la politique tarifaire est limitée, mais chaque fois que des nouvelles connexes apparaissent, le marché boursier et le prix du Bitcoin subissent des corrections. Dans le contexte d'une baisse des attentes de récession aux États-Unis, la probabilité que les tarifs créent à eux seuls des événements de cygne noir est relativement faible.
La dégradation du statut du dollar et la nouvelle mission des stablecoins en dollars
Pour réaliser le rapatriement de l'industrie manufacturière, Trump pourrait accepter une modeste baisse de la position du dollar dans les réserves de monnaie internationale. La force continue du dollar a conduit à un excédent financier persistant et à un déficit commercial, contribuant en partie à l'externalisation de l'industrie manufacturière. Ainsi, pour garantir le rapatriement de l'industrie, Trump utilise fréquemment l'outil des droits de douane, mais cela pourrait également accélérer la baisse de la position du dollar.
Dans le contexte d'un changement rapide du paysage financier mondial, le relatif affaiblissement du contrôle traditionnel du dollar est devenu un fait indéniable. Ce changement résulte d'une accumulation à long terme de plusieurs facteurs structurels, notamment la multipolarité de l'économie mondiale, la tendance à la surconsommation de crédit des opérations fiscales et monétaires américaines, ainsi que le défi que représentent les nouvelles technologies financières pour le système monétaire traditionnel.
Le dollar n'est plus le seul actif capable de fournir un règlement mondial et un stockage de valeur, son rôle étant progressivement dilué par des actifs protocolaires diversifiés. L'évolution rapide du système des cryptomonnaies pousse également le système monétaire souverain à faire des compromis stratégiques. L'adoption de la loi GENIUS peut, dans une certaine mesure, être vue comme une réponse stratégique et un transfert institutionnel du système fédéral américain à cette nouvelle logique financière.
Loi GENIUS : compromis stratégique des États-Unis
La loi GENIUS reflète la prise de conscience lucide des États-Unis sur le bouleversement du paradigme de la gouvernance monétaire provoqué par les cryptomonnaies, représentant un compromis stratégique "retreat to advance". La large distribution des actifs en dollars au sein du système crypto empêche les États-Unis de bloquer leur développement par une simple régulation, nécessitant plutôt une "régulation inclusive institutionnelle" pour s'assurer que les actifs en dollars ne soient pas marginalisés dans la prochaine phase de la compétition monétaire sur la chaîne.
Ce projet de loi, en construisant un cadre de conformité prévisible, réintègre le développement des stablecoins en dollars dans la perspective fédérale. Cela n'est pas seulement motivé par une bonne volonté ouverte, mais aussi par un besoin de défendre la souveraineté monétaire. Le projet de loi GENIUS est une "retraite tactique" de la monnaie souveraine américaine sous un nouveau paradigme, visant à réintégrer les ressources et à réancrer la structure de pouvoir monétaire sur la chaîne.
Mécanisme d'expansion du crédit du dollar sur la chaîne
La signification profonde de la loi GENIUS réside dans le fait que la structure monétaire du dollar explore un nouveau mécanisme d'expansion, utilisant un système en chaîne pour étendre la logique monétaire de l'ombre existante. Le modèle de Restaking dans l'écosystème DeFi offre des éclaircissements sur ce changement structurel, permettant la dérivation et la réutilisation du crédit des actifs en chaîne.
Le système de stablecoins on-chain présente des caractéristiques de modularité et d'automatisation plus fortes, rendant le chemin de formation du multiplicateur monétaire plus court et plus transparent. Si la garantie du stablecoin est des obligations américaines, son essence est d'utiliser le crédit national comme source d'ancrage de premier niveau, puis d'amplifier cela à travers une structure de protocole on-chain par de multiples tours. Cette structure non seulement prolonge les caractéristiques de hiérarchisation de la monnaie ombre traditionnelle, mais introduit également des mécanismes de règlement et de suivi on-chain plus opérationnels.
L'effet multiplicateur de monnaie dans un environnement blockchain possède une combinabilité naturelle. Une fois que les stablecoins sur la chaîne disposent d'une base de circulation de protocoles étendue, leur capacité de staking ne sera plus limitée par la structure d'actifs et de passifs de la finance traditionnelle, mais sera réalisée via des contrats intelligents permettant des chemins de flux d'actifs plus granulaires. Cela signifie que les limites de crédit du dollar sur la chaîne seront déterminées par le comportement du marché et la conception des protocoles, plutôt que de dépendre entièrement des autorisations réglementaires.
La logique derrière le projet de loi GENIUS a probablement accepté le fait que cette expansion irréversible des limites de crédit est une réalité. Les régulateurs américains peuvent continuer à maintenir la position de base de crédit du dollar dans les systèmes basés sur la blockchain sans intervenir dans les chemins opérationnels spécifiques, tout en contrôlant le risque systémique grâce à un mécanisme d'accès de premier niveau.
Analyse des indicateurs du marché Bitcoin
Dans la nouvelle trajectoire de marché du Bitcoin, nous devons remplacer le concept de cycles haussiers et baissiers par des points culminants et des points bas de l'émotion du marché comme critères pour évaluer l'état périodique du Bitcoin. L'émotion du marché est la variable pont qui relie les indicateurs a priori et a posteriori, la logique structurelle et le comportement de trading.
La transition des états de gains et de pertes des détenteurs à long terme et à court terme prédit souvent des points de retournement importants sur le marché. Les variations du ratio de gains et de pertes des détenteurs à long terme (LTH-RPC) peuvent être utilisées pour saisir les signaux de creux du marché. Lorsque les détenteurs à long terme enregistrent des pertes généralisées, cela signifie souvent que le marché est proche d'un creux de phase.
Les données historiques montrent qu'au fond du marché baissier, la proportion de jetons perdants détenus par les investisseurs à long terme atteint généralement entre 28 % et 30 %. En revanche, durant les cycles haussiers, lorsque ce pourcentage atteint entre 4 % et 7 %, cela correspond généralement à la zone des points bas des corrections.
Le ratio de profit et de perte des détenteurs à court terme (STH-RPC) est un indicateur a priori du sentiment du marché. Lorsqu'il passe de négatif à positif, cela prouve que la demande actuelle est bien plus forte que l'offre ; lorsqu'il passe de positif à négatif, cela indique un sommet local.
Au cours du cycle actuel, le Bitcoin a connu une correction limitée sous l'impact d'une volatilité extrême. Lorsque le STH-RPC devient négatif, l'humeur du marché s'accélère vers le pessimisme, ce qui entraîne une augmentation du taux de perte du LTH-RPC en dessous de 4 %, ce qui est le signe que le sentiment du marché atteint son niveau le plus bas. En outre, le signal baissier d'une perte de plus de 10 % du LTH-RPC pourrait être difficile à déclencher dans le contexte politique actuel et les attentes économiques.
La structure de long cycle du Bitcoin n'est pas linéaire, mais plutôt constituée de chemins oscillants formés par de nombreux changements de politique, des conflits géopolitiques, des révolutions technologiques et des émotions du marché. Tant que le chemin d'"évolution des propriétés d'actifs" du Bitcoin reste clair, il dispose de toutes les chances de devenir l'un des actifs les plus certains dans cette vague de réévaluation mondiale du capital.
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SellLowExpert
· 07-19 22:17
Un bull doit aussi avoir une chance d'entrer dans une position.
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NeverVoteOnDAO
· 07-19 15:44
Les nouveaux pigeons sont prêts à monter à bord ?
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rekt_but_resilient
· 07-18 23:19
L'ours reste ours, le bull est encore loin.
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ForumLurker
· 07-18 16:10
Je rigole, tu commences à augmenter la position maintenant ?
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OnchainFortuneTeller
· 07-17 23:39
Cut Loss ça fait si longtemps, j'attends enfin.
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SandwichVictim
· 07-17 23:37
Les larmes des investisseurs détaillants ne cessent de couler.
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ImpermanentSage
· 07-17 23:28
Bitcoin doit encore compter sur mon grand frère Musk
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HashBard
· 07-17 23:26
lentement mais sûrement gagne la course... mais pour être honnête, ce récit ressemble à un déjà-vu de 2021, pour être franc.
Bitcoin ouvre un marché haussier structurel lent, l'ETF est un point de retournement clé
Le point de départ du marché haussier structurel du Bitcoin est déjà formé
Bitcoin est à l'aube d'un cycle haussier lent qui s'étend sur une longue période, voire sur dix ans. L'approbation du Bitcoin ETF fin 2023 est un tournant clé qui a contribué à la formation de cette tendance. Depuis lors, les attributs de marché de Bitcoin ont commencé à subir une transformation qualitative, évoluant progressivement d'un actif à risque complet vers un actif refuge. Actuellement, Bitcoin est à un stade précoce de son ascension en tant qu'actif refuge, coïncidant également avec le début d'un cycle de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, ce qui lui offre un bon espace de croissance. Le rôle de Bitcoin dans l'allocation d'actifs passe de "objet de spéculation" à "outil d'allocation d'actifs", ce qui stimulera une augmentation de la demande sur de plus longues périodes.
L'évolution de cette propriété d'actif coïncide avec le tournant où la politique monétaire s'apprête à passer d'une phase stricte à une phase accommodante. Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale n'est pas seulement un contexte macroéconomique, mais aura également un impact substantiel sur Bitcoin.
Dans ce mécanisme, le Bitcoin présente de nouvelles caractéristiques de fonctionnement : chaque fois que le marché montre des signes de correction après une surchauffe émotionnelle, et que le prix est sur le point d'entrer en territoire de marché baissier, de nouveaux capitaux entrent sur le marché, interrompant la tendance à la baisse. D'autres actifs cryptographiques, en raison de l'évaporation de la surévaluation et de l'absence de mise en œuvre de la technologie, manquent temporairement de logique de répartition à moyen terme ; tandis que le Bitcoin devient à ce moment-là "le seul actif certain sur lequel parier". Tant que les attentes de relance se poursuivent et que les ETF continuent d'absorber des fonds, le Bitcoin aura du mal à former un marché baissier au sens traditionnel du terme pendant tout le cycle de baisse des taux, et connaîtra au mieux des corrections temporaires ou des ajustements locaux en raison d'événements imprévus.
Cela signifie que le Bitcoin agira en tant qu'"actif refuge" au cours de tout le cycle de baisse des taux, et que sa logique de fixation des prix passera progressivement d'une "préférence pour le risque" à un "soutien à la certitude macroéconomique". Avec le temps, la maturité des ETF et l'augmentation du poids de l'allocation institutionnelle, le Bitcoin achèvera également sa transformation initiale d'actif risqué en actif refuge. Lorsque le prochain cycle de hausse des taux commencera, le Bitcoin sera probablement perçu pour la première fois par le marché comme un "refuge en période de hausse des taux". Cela non seulement renforcera sa position d'allocation sur les marchés traditionnels, mais pourrait également lui permettre d'attirer une partie des fonds dans la concurrence avec des actifs refuges traditionnels tels que l'or et les obligations, ouvrant ainsi un cycle structurel de lente hausse qui pourrait durer plus de dix ans.
Les droits de douane comme outil d'ajustement positif pour le Bitcoin
Récemment, les questions tarifaires sont devenues un facteur important perturbant le sentiment du marché, mais d'un autre point de vue, les tarifs peuvent être considérés comme un outil d'ajustement sain pour Bitcoin. La politique tarifaire proposée par Trump prend principalement en compte le rapatriement de l'industrie manufacturière et l'amélioration des finances publiques, et n'est pas simplement dirigée contre un pays en particulier. Dans le but d'améliorer la situation financière du gouvernement, Trump pourrait sacrifier un certain degré de stabilité des prix ou de croissance économique.
Les objectifs stratégiques des droits de douane sont davantage axés sur la détermination des attitudes des alliés et l'obtention de protections sécuritaires. Les États-Unis essaient de reconstruire le système commercial mondial en un "réseau commercial amical" centré sur les États-Unis, en préservant l'exclusivité et la loyauté de ce réseau par le biais de droits de douane, de subventions et d'autres moyens. Des droits de douane élevés ne signifient pas que les États-Unis se retirent de la mondialisation, mais qu'ils utilisent cet outil pour reprendre le contrôle des directions et des règles de la mondialisation.
Cependant, les tarifs douaniers sont aussi une arme à double tranchant. Ils peuvent augmenter la pression inflationniste, provoquer des représailles de la part des pays adverses et des protestations de la part des alliés. Lorsque les tarifs menacent les marchés de capitaux et les coûts d'intérêt du gouvernement américain, Trump relâche rapidement des nouvelles positives pour sauver le moral du marché. Ainsi, la capacité de destruction de la politique tarifaire est limitée, mais chaque fois que des nouvelles connexes apparaissent, le marché boursier et le prix du Bitcoin subissent des corrections. Dans le contexte d'une baisse des attentes de récession aux États-Unis, la probabilité que les tarifs créent à eux seuls des événements de cygne noir est relativement faible.
La dégradation du statut du dollar et la nouvelle mission des stablecoins en dollars
Pour réaliser le rapatriement de l'industrie manufacturière, Trump pourrait accepter une modeste baisse de la position du dollar dans les réserves de monnaie internationale. La force continue du dollar a conduit à un excédent financier persistant et à un déficit commercial, contribuant en partie à l'externalisation de l'industrie manufacturière. Ainsi, pour garantir le rapatriement de l'industrie, Trump utilise fréquemment l'outil des droits de douane, mais cela pourrait également accélérer la baisse de la position du dollar.
Dans le contexte d'un changement rapide du paysage financier mondial, le relatif affaiblissement du contrôle traditionnel du dollar est devenu un fait indéniable. Ce changement résulte d'une accumulation à long terme de plusieurs facteurs structurels, notamment la multipolarité de l'économie mondiale, la tendance à la surconsommation de crédit des opérations fiscales et monétaires américaines, ainsi que le défi que représentent les nouvelles technologies financières pour le système monétaire traditionnel.
Le dollar n'est plus le seul actif capable de fournir un règlement mondial et un stockage de valeur, son rôle étant progressivement dilué par des actifs protocolaires diversifiés. L'évolution rapide du système des cryptomonnaies pousse également le système monétaire souverain à faire des compromis stratégiques. L'adoption de la loi GENIUS peut, dans une certaine mesure, être vue comme une réponse stratégique et un transfert institutionnel du système fédéral américain à cette nouvelle logique financière.
Loi GENIUS : compromis stratégique des États-Unis
La loi GENIUS reflète la prise de conscience lucide des États-Unis sur le bouleversement du paradigme de la gouvernance monétaire provoqué par les cryptomonnaies, représentant un compromis stratégique "retreat to advance". La large distribution des actifs en dollars au sein du système crypto empêche les États-Unis de bloquer leur développement par une simple régulation, nécessitant plutôt une "régulation inclusive institutionnelle" pour s'assurer que les actifs en dollars ne soient pas marginalisés dans la prochaine phase de la compétition monétaire sur la chaîne.
Ce projet de loi, en construisant un cadre de conformité prévisible, réintègre le développement des stablecoins en dollars dans la perspective fédérale. Cela n'est pas seulement motivé par une bonne volonté ouverte, mais aussi par un besoin de défendre la souveraineté monétaire. Le projet de loi GENIUS est une "retraite tactique" de la monnaie souveraine américaine sous un nouveau paradigme, visant à réintégrer les ressources et à réancrer la structure de pouvoir monétaire sur la chaîne.
Mécanisme d'expansion du crédit du dollar sur la chaîne
La signification profonde de la loi GENIUS réside dans le fait que la structure monétaire du dollar explore un nouveau mécanisme d'expansion, utilisant un système en chaîne pour étendre la logique monétaire de l'ombre existante. Le modèle de Restaking dans l'écosystème DeFi offre des éclaircissements sur ce changement structurel, permettant la dérivation et la réutilisation du crédit des actifs en chaîne.
Le système de stablecoins on-chain présente des caractéristiques de modularité et d'automatisation plus fortes, rendant le chemin de formation du multiplicateur monétaire plus court et plus transparent. Si la garantie du stablecoin est des obligations américaines, son essence est d'utiliser le crédit national comme source d'ancrage de premier niveau, puis d'amplifier cela à travers une structure de protocole on-chain par de multiples tours. Cette structure non seulement prolonge les caractéristiques de hiérarchisation de la monnaie ombre traditionnelle, mais introduit également des mécanismes de règlement et de suivi on-chain plus opérationnels.
L'effet multiplicateur de monnaie dans un environnement blockchain possède une combinabilité naturelle. Une fois que les stablecoins sur la chaîne disposent d'une base de circulation de protocoles étendue, leur capacité de staking ne sera plus limitée par la structure d'actifs et de passifs de la finance traditionnelle, mais sera réalisée via des contrats intelligents permettant des chemins de flux d'actifs plus granulaires. Cela signifie que les limites de crédit du dollar sur la chaîne seront déterminées par le comportement du marché et la conception des protocoles, plutôt que de dépendre entièrement des autorisations réglementaires.
La logique derrière le projet de loi GENIUS a probablement accepté le fait que cette expansion irréversible des limites de crédit est une réalité. Les régulateurs américains peuvent continuer à maintenir la position de base de crédit du dollar dans les systèmes basés sur la blockchain sans intervenir dans les chemins opérationnels spécifiques, tout en contrôlant le risque systémique grâce à un mécanisme d'accès de premier niveau.
Analyse des indicateurs du marché Bitcoin
Dans la nouvelle trajectoire de marché du Bitcoin, nous devons remplacer le concept de cycles haussiers et baissiers par des points culminants et des points bas de l'émotion du marché comme critères pour évaluer l'état périodique du Bitcoin. L'émotion du marché est la variable pont qui relie les indicateurs a priori et a posteriori, la logique structurelle et le comportement de trading.
La transition des états de gains et de pertes des détenteurs à long terme et à court terme prédit souvent des points de retournement importants sur le marché. Les variations du ratio de gains et de pertes des détenteurs à long terme (LTH-RPC) peuvent être utilisées pour saisir les signaux de creux du marché. Lorsque les détenteurs à long terme enregistrent des pertes généralisées, cela signifie souvent que le marché est proche d'un creux de phase.
Les données historiques montrent qu'au fond du marché baissier, la proportion de jetons perdants détenus par les investisseurs à long terme atteint généralement entre 28 % et 30 %. En revanche, durant les cycles haussiers, lorsque ce pourcentage atteint entre 4 % et 7 %, cela correspond généralement à la zone des points bas des corrections.
Le ratio de profit et de perte des détenteurs à court terme (STH-RPC) est un indicateur a priori du sentiment du marché. Lorsqu'il passe de négatif à positif, cela prouve que la demande actuelle est bien plus forte que l'offre ; lorsqu'il passe de positif à négatif, cela indique un sommet local.
Au cours du cycle actuel, le Bitcoin a connu une correction limitée sous l'impact d'une volatilité extrême. Lorsque le STH-RPC devient négatif, l'humeur du marché s'accélère vers le pessimisme, ce qui entraîne une augmentation du taux de perte du LTH-RPC en dessous de 4 %, ce qui est le signe que le sentiment du marché atteint son niveau le plus bas. En outre, le signal baissier d'une perte de plus de 10 % du LTH-RPC pourrait être difficile à déclencher dans le contexte politique actuel et les attentes économiques.
La structure de long cycle du Bitcoin n'est pas linéaire, mais plutôt constituée de chemins oscillants formés par de nombreux changements de politique, des conflits géopolitiques, des révolutions technologiques et des émotions du marché. Tant que le chemin d'"évolution des propriétés d'actifs" du Bitcoin reste clair, il dispose de toutes les chances de devenir l'un des actifs les plus certains dans cette vague de réévaluation mondiale du capital.