Ethereum Spot ETF lancé : impact à court terme limité, signification à long terme profonde
Le 23 juillet 2024, l'ETF Spot Ethereum des États-Unis sera officiellement lancé, coïncidant avec le 10ème anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cet événement a une signification emblématique pour le développement durable du monde de la cryptographie, marquant une étape importante dans l'entrée des chaînes de blocs POS dans le domaine financier traditionnel, attirant plus de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum et ouvrant la voie à d'autres infrastructures comme Solana pour entrer dans le monde mainstream, ayant une signification substantielle pour le processus de démocratisation de l'écosystème blockchain.
Cependant, en raison de raisons réglementaires, les ETF Ethereum ne permettent actuellement pas le staking. Les investisseurs détenant des ETF obtiendront des rendements de minage de staking inférieurs de 3 % à 5 % par rapport à ceux qui détiennent directement des tokens Ethereum. De plus, la compréhension du grand public concernant Ethereum est relativement complexe, donc l'impact à court terme de l'introduction de cet ETF sur le prix de l'Ethereum pourrait être moins important que l'impact de l'approbation de l'ETF Bitcoin sur le prix du BTC. Cela a davantage contribué à la stabilité relative du prix de l'Ethereum et à la réduction de la volatilité.
Le texte ci-dessous analysera l'impact à court terme sur la force des acheteurs et des vendeurs de tokens Ethereum, ainsi que l'impact à long terme sur l'écosystème crypto.
I. Impact à court terme : La force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF, l'impact sur l'Ethereum devrait être inférieur à celui du Bitcoin.
Selon le suivi des ETF Spot Bitcoin, le facteur ayant le plus d'impact sur le prix des monnaies est le flux net quotidien, c'est-à-dire la taille réelle des nouvelles transactions apportées par les souscriptions et rachats en espèces dans le monde des cryptomonnaies. Le mécanisme de souscription et de rachat de l'ETF Spot Éther est identique à celui du Bitcoin, soutenant uniquement les souscriptions et rachats en espèces, donc le flux net quotidien sera également l'indicateur d'observation le plus important. Les principales différences sont au nombre de deux :
1. Ventes : l'effet de déplacement causé par la différence des frais de gestion du Trust Ethereum de Grayscale ( ETHE ) est toujours présent.
Le ETHE de Grayscale sera converti en ETF, avec une séparation supplémentaire de 10 % des actifs nets pour créer un trust mini à faible coût (ETH), ce qui pourrait légèrement réduire les ventes. Cependant, en raison de la différence de frais de gestion de plus de 10 fois entre ETHE et ses concurrents, des ventes anticipées demeurent, bien que l'ampleur soit prévue inférieure à celle des sorties de GBTC.
Le décote de l'ETHE s'est également resserré à l'avance, et la pression de sortie causée par le dénouement des positions d'arbitrage est prévue être inférieure à celle du GBTC. Le décote de l'ETHE a commencé à se resserrer à partir de la fin mai pour atteindre entre 1 % et 2 %, et en juillet, il était inférieur à 1 %. En revanche, le GBTC avait encore un décote de 6,5 % deux jours avant sa conversion en ETF. Par conséquent, la motivation pour réaliser des profits sur les positions d'arbitrage de l'ETHE a considérablement diminué.
2. Ordre d'achat : Le consensus du public sur Ethereum est loin d'égaler celui de Bitcoin, la dynamique d'allocation d'actifs est inférieure à celle de l'ETF Spot BTC.
Pour les investisseurs grand public, le Bitcoin a une logique simple et facile à comprendre, considéré comme de l'or numérique, avec un total de 21 millions de pièces, une rareté claire. En revanche, l'Ethereum, en tant que première grande blockchain de base, a un mécanisme de minage plus complexe, son développement étant influencé par de multiples forces écologiques, la quantité d'offre impliquant une inflation et une déflation dynamiques, avec un seuil de compréhension élevé.
Du point de vue de l'offre, l'Ethereum a en principe une offre illimitée. Sous le mécanisme POS, les récompenses en blocs entraînent une augmentation de l'offre grâce aux revenus de staking, tandis que les frais de Gas brûlés, influencés par l'activité sur la chaîne, entraînent une diminution de l'offre, formant un équilibre dynamique. Fondamentalement, l'Ethereum fait face à la concurrence d'autres chaînes publiques, et l'issue est difficile à prévoir.
Ainsi, les investisseurs ordinaires qui croient en la cryptomonnaie pourraient être plus enclins à allouer vers un ETF Bitcoin, qui a une offre rare et sans concurrence. Les données publiques montrent également que l'intérêt pour l'ETF Ethereum est nettement inférieur à celui de l'ETF Bitcoin. En termes de popularité sur Google, l'Ethereum ne représente qu'environ 1/5 de celle du Bitcoin. La taille du financement initial accordé aux ETF Ethereum par les émetteurs est également clairement inférieure à celle des ETF Bitcoin.
3. Achats dans le cercle crypto : manque de rendement de base de 3%-5% sur le staking en chaîne ETH, la demande est pratiquement inexistante.
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, détenir un ETF Ethereum générera un rendement annualisé sans risque inférieur de 3 à 5 % par rapport à la détention directe d'Éther au comptant. Récemment, le rendement des mises Ethereum est resté stable à plus de 3 %. En allouant des positions Ethereum via un ETF, le rendement annuel sera d'au moins 3 % inférieur. Par conséquent, la demande d'achat d'ETF au comptant Ethereum par les personnes à haute valeur nette dans le cercle crypto peut être négligée.
Deuxième point, impact à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde mainstream.
Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille, l'approbation de son ETF spot est une étape importante pour l'intégration de la blockchain dans le monde financier traditionnel. En examinant les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de prévention de la manipulation, de liquidité, de transparence des prix, etc.
Anti-manipulation : les nœuds sont suffisamment dispersés, les actifs ETF renoncent au staking. Il y a plus de 4000 nœuds Ethereum, ce qui prévient le contrôle par un nœud unique. De plus, il existe des produits de futures matures sur le marché financier, offrant des options de couverture et réduisant le risque de manipulation.
Liquidité & transparence des prix : capitalisation boursière d'environ 420 milliards de dollars, volume de transactions de 18 milliards de dollars sur 24 heures, listé sur près de 200 échanges, garantissant une liquidité suffisante et une transparence des prix.
En comparaison, des chaînes publiques comme Solana satisfont également ces critères dans une certaine mesure. Avec l'enrichissement constant des outils financiers traditionnels tels que les contrats à terme sur les cryptomonnaies, on peut s'attendre à l'approbation de davantage d'ETF d'actifs cryptographiques à l'avenir, ce qui occupera davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et accélérera le développement.
En résumé, la force de l'offre et de la demande pour l'ETF Spot d'Ethereum est inférieure à celle de l'ETF Bitcoin. Le marché se prépare à des sorties de l'ETHE de Grayscale, et comme cela fait déjà 6 mois que l'ETF Bitcoin est sur le marché, les bonnes nouvelles sont en grande partie déjà intégrées dans le prix des crypto-monnaies. On s'attend à ce que l'impact à court terme sur le prix d'Ethereum soit inférieur à l'impact de l'ETF Bitcoin sur le BTC, et la volatilité pourrait être plus faible. Si, au début de la cotation, il y a une nouvelle vente due aux sorties de Grayscale, cela pourrait être une bonne opportunité d'investissement.
À long terme, l'écosystème crypto et le monde traditionnel passent d'un développement séparé à une fusion, ce qui nécessitera une période d'adaptation cognitive. Les différences de perception entre les anciens et nouveaux acteurs pourraient devenir des facteurs clés influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement au cours des 1 à 2 prochaines années. Historiquement, le processus d'intégration des actifs émergents dans le mainstream a toujours été accompagné de divergences et de fluctuations, ce qui est prometteur.
L'ETF Ethereum a été approuvé, ouvrant la voie à l'intégration des applications écologiques de la cryptomonnaie dans l'allocation d'actifs mainstream. On peut prévoir que des blockchains comme Solana, qui disposent d'un grand nombre d'utilisateurs et d'un écosystème, vont également progressivement s'intégrer dans le monde traditionnel. Parallèlement, les actifs financiers mainstream, principalement représentés par les obligations d'État américaines, sont également tokenisés sous forme de RWA pour entrer progressivement dans le monde de la cryptomonnaie, permettant une circulation efficace des actifs financiers mondiaux.
L'approbation du Bitcoin ETF a ouvert la porte à un nouveau monde de fusion entre la cryptographie et le traditionnel, et l'adoption de l'Ethereum ETF est le premier pas à l'intérieur de cette porte.
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SnapshotBot
· 07-20 17:02
haussier juste comme ça
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HackerWhoCares
· 07-17 23:34
Faire la sieste, de toute façon il n'y a rien à faire.
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SeasonedInvestor
· 07-17 23:20
Encore une fois, il faut compter sur la chance pour manger.
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MetaLord420
· 07-17 23:18
Je n'y crois pas, les grandes institutions ne sont pas intéressées.
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DuckFluff
· 07-17 23:15
Mieux vaut plonger d'abord que de regarder. Atteindre la rive, c'est aujourd'hui.
Ethereum Spot ETF se connecter : la hausse à court terme est limitée, l'impact à long terme est profond
Ethereum Spot ETF lancé : impact à court terme limité, signification à long terme profonde
Le 23 juillet 2024, l'ETF Spot Ethereum des États-Unis sera officiellement lancé, coïncidant avec le 10ème anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cet événement a une signification emblématique pour le développement durable du monde de la cryptographie, marquant une étape importante dans l'entrée des chaînes de blocs POS dans le domaine financier traditionnel, attirant plus de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum et ouvrant la voie à d'autres infrastructures comme Solana pour entrer dans le monde mainstream, ayant une signification substantielle pour le processus de démocratisation de l'écosystème blockchain.
Cependant, en raison de raisons réglementaires, les ETF Ethereum ne permettent actuellement pas le staking. Les investisseurs détenant des ETF obtiendront des rendements de minage de staking inférieurs de 3 % à 5 % par rapport à ceux qui détiennent directement des tokens Ethereum. De plus, la compréhension du grand public concernant Ethereum est relativement complexe, donc l'impact à court terme de l'introduction de cet ETF sur le prix de l'Ethereum pourrait être moins important que l'impact de l'approbation de l'ETF Bitcoin sur le prix du BTC. Cela a davantage contribué à la stabilité relative du prix de l'Ethereum et à la réduction de la volatilité.
Le texte ci-dessous analysera l'impact à court terme sur la force des acheteurs et des vendeurs de tokens Ethereum, ainsi que l'impact à long terme sur l'écosystème crypto.
I. Impact à court terme : La force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF, l'impact sur l'Ethereum devrait être inférieur à celui du Bitcoin.
Selon le suivi des ETF Spot Bitcoin, le facteur ayant le plus d'impact sur le prix des monnaies est le flux net quotidien, c'est-à-dire la taille réelle des nouvelles transactions apportées par les souscriptions et rachats en espèces dans le monde des cryptomonnaies. Le mécanisme de souscription et de rachat de l'ETF Spot Éther est identique à celui du Bitcoin, soutenant uniquement les souscriptions et rachats en espèces, donc le flux net quotidien sera également l'indicateur d'observation le plus important. Les principales différences sont au nombre de deux :
1. Ventes : l'effet de déplacement causé par la différence des frais de gestion du Trust Ethereum de Grayscale ( ETHE ) est toujours présent.
Le ETHE de Grayscale sera converti en ETF, avec une séparation supplémentaire de 10 % des actifs nets pour créer un trust mini à faible coût (ETH), ce qui pourrait légèrement réduire les ventes. Cependant, en raison de la différence de frais de gestion de plus de 10 fois entre ETHE et ses concurrents, des ventes anticipées demeurent, bien que l'ampleur soit prévue inférieure à celle des sorties de GBTC.
Le décote de l'ETHE s'est également resserré à l'avance, et la pression de sortie causée par le dénouement des positions d'arbitrage est prévue être inférieure à celle du GBTC. Le décote de l'ETHE a commencé à se resserrer à partir de la fin mai pour atteindre entre 1 % et 2 %, et en juillet, il était inférieur à 1 %. En revanche, le GBTC avait encore un décote de 6,5 % deux jours avant sa conversion en ETF. Par conséquent, la motivation pour réaliser des profits sur les positions d'arbitrage de l'ETHE a considérablement diminué.
2. Ordre d'achat : Le consensus du public sur Ethereum est loin d'égaler celui de Bitcoin, la dynamique d'allocation d'actifs est inférieure à celle de l'ETF Spot BTC.
Pour les investisseurs grand public, le Bitcoin a une logique simple et facile à comprendre, considéré comme de l'or numérique, avec un total de 21 millions de pièces, une rareté claire. En revanche, l'Ethereum, en tant que première grande blockchain de base, a un mécanisme de minage plus complexe, son développement étant influencé par de multiples forces écologiques, la quantité d'offre impliquant une inflation et une déflation dynamiques, avec un seuil de compréhension élevé.
Du point de vue de l'offre, l'Ethereum a en principe une offre illimitée. Sous le mécanisme POS, les récompenses en blocs entraînent une augmentation de l'offre grâce aux revenus de staking, tandis que les frais de Gas brûlés, influencés par l'activité sur la chaîne, entraînent une diminution de l'offre, formant un équilibre dynamique. Fondamentalement, l'Ethereum fait face à la concurrence d'autres chaînes publiques, et l'issue est difficile à prévoir.
Ainsi, les investisseurs ordinaires qui croient en la cryptomonnaie pourraient être plus enclins à allouer vers un ETF Bitcoin, qui a une offre rare et sans concurrence. Les données publiques montrent également que l'intérêt pour l'ETF Ethereum est nettement inférieur à celui de l'ETF Bitcoin. En termes de popularité sur Google, l'Ethereum ne représente qu'environ 1/5 de celle du Bitcoin. La taille du financement initial accordé aux ETF Ethereum par les émetteurs est également clairement inférieure à celle des ETF Bitcoin.
3. Achats dans le cercle crypto : manque de rendement de base de 3%-5% sur le staking en chaîne ETH, la demande est pratiquement inexistante.
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, détenir un ETF Ethereum générera un rendement annualisé sans risque inférieur de 3 à 5 % par rapport à la détention directe d'Éther au comptant. Récemment, le rendement des mises Ethereum est resté stable à plus de 3 %. En allouant des positions Ethereum via un ETF, le rendement annuel sera d'au moins 3 % inférieur. Par conséquent, la demande d'achat d'ETF au comptant Ethereum par les personnes à haute valeur nette dans le cercle crypto peut être négligée.
Deuxième point, impact à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde mainstream.
Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille, l'approbation de son ETF spot est une étape importante pour l'intégration de la blockchain dans le monde financier traditionnel. En examinant les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de prévention de la manipulation, de liquidité, de transparence des prix, etc.
Anti-manipulation : les nœuds sont suffisamment dispersés, les actifs ETF renoncent au staking. Il y a plus de 4000 nœuds Ethereum, ce qui prévient le contrôle par un nœud unique. De plus, il existe des produits de futures matures sur le marché financier, offrant des options de couverture et réduisant le risque de manipulation.
Liquidité & transparence des prix : capitalisation boursière d'environ 420 milliards de dollars, volume de transactions de 18 milliards de dollars sur 24 heures, listé sur près de 200 échanges, garantissant une liquidité suffisante et une transparence des prix.
En comparaison, des chaînes publiques comme Solana satisfont également ces critères dans une certaine mesure. Avec l'enrichissement constant des outils financiers traditionnels tels que les contrats à terme sur les cryptomonnaies, on peut s'attendre à l'approbation de davantage d'ETF d'actifs cryptographiques à l'avenir, ce qui occupera davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et accélérera le développement.
En résumé, la force de l'offre et de la demande pour l'ETF Spot d'Ethereum est inférieure à celle de l'ETF Bitcoin. Le marché se prépare à des sorties de l'ETHE de Grayscale, et comme cela fait déjà 6 mois que l'ETF Bitcoin est sur le marché, les bonnes nouvelles sont en grande partie déjà intégrées dans le prix des crypto-monnaies. On s'attend à ce que l'impact à court terme sur le prix d'Ethereum soit inférieur à l'impact de l'ETF Bitcoin sur le BTC, et la volatilité pourrait être plus faible. Si, au début de la cotation, il y a une nouvelle vente due aux sorties de Grayscale, cela pourrait être une bonne opportunité d'investissement.
À long terme, l'écosystème crypto et le monde traditionnel passent d'un développement séparé à une fusion, ce qui nécessitera une période d'adaptation cognitive. Les différences de perception entre les anciens et nouveaux acteurs pourraient devenir des facteurs clés influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement au cours des 1 à 2 prochaines années. Historiquement, le processus d'intégration des actifs émergents dans le mainstream a toujours été accompagné de divergences et de fluctuations, ce qui est prometteur.
L'ETF Ethereum a été approuvé, ouvrant la voie à l'intégration des applications écologiques de la cryptomonnaie dans l'allocation d'actifs mainstream. On peut prévoir que des blockchains comme Solana, qui disposent d'un grand nombre d'utilisateurs et d'un écosystème, vont également progressivement s'intégrer dans le monde traditionnel. Parallèlement, les actifs financiers mainstream, principalement représentés par les obligations d'État américaines, sont également tokenisés sous forme de RWA pour entrer progressivement dans le monde de la cryptomonnaie, permettant une circulation efficace des actifs financiers mondiaux.
L'approbation du Bitcoin ETF a ouvert la porte à un nouveau monde de fusion entre la cryptographie et le traditionnel, et l'adoption de l'Ethereum ETF est le premier pas à l'intérieur de cette porte.