أكبر المؤسسات المحتفظة ببيتكوين تثير ضغط البيع في السوق، وقد يستمر التأثير.
كانت شركة غراي سكيل، التي كانت تُعتبر ركيزة هامة في عالم استثمارات العملات المشفرة، قد أصبحت الآن مصدرًا رئيسيًا للضغط البيعي في السوق. تأسست هذه الشركة في عام 2013، وقد عملت لفترة طويلة على توفير قنوات استثمار قانونية للعملات المشفرة للمستثمرين من خلال صناديق الاستئمان، حيث تتكون قاعدة عملائها بشكل أساسي من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التقاعد.
في 11 يناير، بعد أن نجح صندوق غراي سكيل GBTC في التحول إلى ETF بيتكوين الفوري، أدى ذلك إلى موجة مستمرة من بيع بيتكوين. حتى الآن، تم سحب إجمالي 3.45 مليار دولار من GBTC، بينما شهدت 10 صناديق ETF الأخرى تدفقاً صافياً. وهذا يعني أن GBTC أصبح العامل الرئيسي الذي أدى إلى تدفق الأموال خارج ETF بيتكوين بشكل عام، وأصبح مصدر البيع الأكبر على المدى القصير.
كانت شركة غراي سكال واحدة من أكثر المستثمرين المؤسسيين تأثيراً في مجال العملات المشفرة. قبل إدراج ETF بيتكوين النقدي، كانت تقدم طرق استثمار متوافقة للمستثمرين من خلال صناديق الاستئمان. عندما تحولت GBTC إلى ETF في 11 يناير من هذا العام، بلغ حجم إدارتها 25 مليار دولار، مما يجعلها عملاقاً في مجال حفظ العملات المشفرة.
بخلاف بيتكوين، تقدم غراي سكال أيضًا صناديق استثمارية لمجموعة من أصول التشفير الرئيسية مثل إيثريوم، لايتكوين، وغيرها. تتميز هذه الصناديق بأنها تستوعب فقط ولا تخرج، مشابهة ل"بركة" مخصصة لجمع العملات المشفرة. وقد ساهم هذا النموذج في الماضي في دفع أسعار العملات المشفرة ذات الصلة للارتفاع، مما خفف من ضغط البيع في السوق.
في عام 2020، وفي ظل عدم الموافقة على ETF بيتكوين لفترة طويلة، أصبحت غراي سكيل قناة مهمة للمستثمرين المؤسسيين للدخول إلى سوق العملات المشفرة، وكانت تعتبر في وقت ما القوة الدافعة الرئيسية للسوق الصاعد. إنها تربط المستثمرين المؤهلين بالمؤسسات، وتوفر مسارًا لدخول الأموال الخارجية الجديدة إلى سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، بعد أن وردت أخبار في يونيو 2023 عن تقديم بلاك روك طلبًا لصندوق ETF للبيتكوين الفوري، بدأ العجز السعري لـ GBTC في الانكماش تدريجيًا. من حوالي 30% في يوليو من العام الماضي، إلى ما يقرب من الصفر الآن، لقد حان الوقت للعديد من المستثمرين الذين قاموا بترتيبات مبكرة لتحقيق الأرباح والخروج.
حاليًا، يواجه GBTC الذي تحول إلى ETF ضغط تدفقات مالية خارجة مستمر. حتى أحدث البيانات، تجاوزت تدفقات GBTC اليومية 6.4 مليون دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. ومن الجدير بالذكر أن المنتجات الأخرى من ETF لا تزال في حالة تدفق صافي، مما يعني أن الأموال الإضافية الناتجة عن ETF الحالية لا تزال بشكل عام تتصدى لضغط البيع الناتج عن التدفقات الخارجة المستمرة من GBTC.
سبب رئيسي في تدفق الأموال من GBTC هو أن رسوم الإدارة البالغة 1.5% أعلى بكثير من مستوى الرسوم للمنتجات الأخرى من ETF والتي تتراوح بين 0.2% و0.9%. هذا قد يؤدي إلى اختيار المستثمرين لنقل أموالهم إلى منتجات ETF ذات الرسوم الأقل.
في الفترة المقبلة، قد يشهد السوق لعبة علنية: لا يزال GBTC يحتفظ بحوالي 500,000 عملة بيتكوين (تبلغ قيمتها حوالي 20 مليار دولار)، بينما قد ينتظر مستثمرون مؤسسيون آخرون اللحظة المناسبة لامتصاص هذه الحصص تدريجياً. وهذا يعني أن ضغط البيع من GBTC قد يستمر في التأثير على السوق لفترة معينة.
عند مراجعة الماضي، كانت تُعتبر "محرك السوق الصاعدة" غراي سكال، لكنها أصبحت الآن عامل خطر محتمل في السوق. هذا يذكرنا بأنه في صناعة العملات المشفرة التي تتطور بسرعة، لا ينبغي الاعتماد بشكل مفرط على تخطيط مؤسسة واحدة، بل يجب أن نركز أكثر على الصحة العامة للصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحولت GBTC إلى أكبر مصدر للضغط من البيع، مما زاد من حدة المنافسة في سوق Bitcoin ETF.
أكبر المؤسسات المحتفظة ببيتكوين تثير ضغط البيع في السوق، وقد يستمر التأثير.
كانت شركة غراي سكيل، التي كانت تُعتبر ركيزة هامة في عالم استثمارات العملات المشفرة، قد أصبحت الآن مصدرًا رئيسيًا للضغط البيعي في السوق. تأسست هذه الشركة في عام 2013، وقد عملت لفترة طويلة على توفير قنوات استثمار قانونية للعملات المشفرة للمستثمرين من خلال صناديق الاستئمان، حيث تتكون قاعدة عملائها بشكل أساسي من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التقاعد.
في 11 يناير، بعد أن نجح صندوق غراي سكيل GBTC في التحول إلى ETF بيتكوين الفوري، أدى ذلك إلى موجة مستمرة من بيع بيتكوين. حتى الآن، تم سحب إجمالي 3.45 مليار دولار من GBTC، بينما شهدت 10 صناديق ETF الأخرى تدفقاً صافياً. وهذا يعني أن GBTC أصبح العامل الرئيسي الذي أدى إلى تدفق الأموال خارج ETF بيتكوين بشكل عام، وأصبح مصدر البيع الأكبر على المدى القصير.
كانت شركة غراي سكال واحدة من أكثر المستثمرين المؤسسيين تأثيراً في مجال العملات المشفرة. قبل إدراج ETF بيتكوين النقدي، كانت تقدم طرق استثمار متوافقة للمستثمرين من خلال صناديق الاستئمان. عندما تحولت GBTC إلى ETF في 11 يناير من هذا العام، بلغ حجم إدارتها 25 مليار دولار، مما يجعلها عملاقاً في مجال حفظ العملات المشفرة.
بخلاف بيتكوين، تقدم غراي سكال أيضًا صناديق استثمارية لمجموعة من أصول التشفير الرئيسية مثل إيثريوم، لايتكوين، وغيرها. تتميز هذه الصناديق بأنها تستوعب فقط ولا تخرج، مشابهة ل"بركة" مخصصة لجمع العملات المشفرة. وقد ساهم هذا النموذج في الماضي في دفع أسعار العملات المشفرة ذات الصلة للارتفاع، مما خفف من ضغط البيع في السوق.
في عام 2020، وفي ظل عدم الموافقة على ETF بيتكوين لفترة طويلة، أصبحت غراي سكيل قناة مهمة للمستثمرين المؤسسيين للدخول إلى سوق العملات المشفرة، وكانت تعتبر في وقت ما القوة الدافعة الرئيسية للسوق الصاعد. إنها تربط المستثمرين المؤهلين بالمؤسسات، وتوفر مسارًا لدخول الأموال الخارجية الجديدة إلى سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، بعد أن وردت أخبار في يونيو 2023 عن تقديم بلاك روك طلبًا لصندوق ETF للبيتكوين الفوري، بدأ العجز السعري لـ GBTC في الانكماش تدريجيًا. من حوالي 30% في يوليو من العام الماضي، إلى ما يقرب من الصفر الآن، لقد حان الوقت للعديد من المستثمرين الذين قاموا بترتيبات مبكرة لتحقيق الأرباح والخروج.
حاليًا، يواجه GBTC الذي تحول إلى ETF ضغط تدفقات مالية خارجة مستمر. حتى أحدث البيانات، تجاوزت تدفقات GBTC اليومية 6.4 مليون دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. ومن الجدير بالذكر أن المنتجات الأخرى من ETF لا تزال في حالة تدفق صافي، مما يعني أن الأموال الإضافية الناتجة عن ETF الحالية لا تزال بشكل عام تتصدى لضغط البيع الناتج عن التدفقات الخارجة المستمرة من GBTC.
سبب رئيسي في تدفق الأموال من GBTC هو أن رسوم الإدارة البالغة 1.5% أعلى بكثير من مستوى الرسوم للمنتجات الأخرى من ETF والتي تتراوح بين 0.2% و0.9%. هذا قد يؤدي إلى اختيار المستثمرين لنقل أموالهم إلى منتجات ETF ذات الرسوم الأقل.
في الفترة المقبلة، قد يشهد السوق لعبة علنية: لا يزال GBTC يحتفظ بحوالي 500,000 عملة بيتكوين (تبلغ قيمتها حوالي 20 مليار دولار)، بينما قد ينتظر مستثمرون مؤسسيون آخرون اللحظة المناسبة لامتصاص هذه الحصص تدريجياً. وهذا يعني أن ضغط البيع من GBTC قد يستمر في التأثير على السوق لفترة معينة.
عند مراجعة الماضي، كانت تُعتبر "محرك السوق الصاعدة" غراي سكال، لكنها أصبحت الآن عامل خطر محتمل في السوق. هذا يذكرنا بأنه في صناعة العملات المشفرة التي تتطور بسرعة، لا ينبغي الاعتماد بشكل مفرط على تخطيط مؤسسة واحدة، بل يجب أن نركز أكثر على الصحة العامة للصناعة.