加密市场周报：地缘政治风险加剧，比特币价格承压回调

本周加密资产市场经历了机构资金支撑、衍生品风险上升和地缘局势突变的多重影响。比特币价格在102000-109000美元区间内震荡，周末受到中东局势升级的冲击出现短暂下挫，随后部分修复。

加密市场内部结构性力量保持稳定，成为支撑价格的重要因素。然而，地缘政治冲突加剧导致短线交易者对比特币进行了向下调整。在市场内部结构稳定的情况下，比特币后续走势将主要取决于中东冲突的发展。如果局势逐步缓解，比特币很可能重回105000美元左右。

宏观环境与地缘局势

本周中东地区冲突呈现螺旋式升级态势。

6月16日至18日，以色列对伊朗境内目标进行精准空袭，伊朗随后以导弹和无人机进行报复。市场随即进入防御模式，原油和黄金价格大幅上涨。

6月19日，美国政府首次公开表示正在评估军事选项，标志着美国从幕后协调转向公开介入的转折点。消息公布当天，原油期货继续上涨，VIX波动率指数上升，美债收益率出现避险式下行。

6月21日，美国对伊朗三处核设施实施精确轰炸，引发剧烈的外交震荡。联合国呼吁各方克制，伊朗威胁采取报复措施，包括可能在霍尔木兹海峡实施"选择性封锁"。

由于空袭发生在周末，主要金融市场的反应将在下周一揭晓。但衍生品和离岸交易已给出前瞻信号：能源和军工相关ETF夜盘竞价走高，原油期权交易活跃，而高风险的加密资产率先出现抛压。

中东局势的发展将继续影响全球金融市场。如果冲突进一步升级，可能导致原油价格上涨、避险情绪上升，并对科技股和加密资产等高风险资产造成压力。

加密市场表现

本周加密资产市场经历了机构资金支撑、衍生品风险上升和地缘局势突变的多重影响。比特币价格在102000-109000美元区间内震荡，周末受到中东局势升级的冲击出现短暂下挫，随后部分修复。

周初，市场对中东冲突"可控化"的预期带来小幅反弹，比特币现货ETF连续多日净流入，为价格提供关键支撑。在场内资金趋冷的背景下，机构买盘成为维持比特币价格在10万美元以上的主要力量。

周中，美联储利率决议未对比特币价格走势产生显著影响，但期货市场显示对冲规模在增加。

周五，以太坊ETF出现大额净流出，引发连锁反应，以太坊价格大幅下跌，并带动其他加密资产回调。随后，一轮场内高杠杆清算导致比特币快速跌破103000美元，其他主要加密货币跌幅更大。

周末，美国对伊朗核设施的打击消息进一步加剧了市场波动。作为全球唯一24/7实时交易的大类资产，加密市场首当其冲受到影响。比特币一度跌破10万美元，但跌幅相对有限，而以太坊等高风险资产表现更为疲软。

从技术面来看，地缘政治冲突导致比特币暂时跌破第一上升趋势线，但仍在90000-110000美元区间内运行。市场内部结构性力量保持稳定，资金支持变化不大，本周的价格下跌主要源于地缘政治冲突升级引发的恐慌情绪。如果冲突继续升级，可能会考验10万和9万美元的关键支撑位。

资金流向分析

近期资金流入出现分化，稳定币通道资金开始减弱，而比特币现货ETF通道资金则相对稳定。

本周比特币现货ETF净流入10.22亿美元，较上周的13.84亿有所减少，但仍维持在较高水平。然而，如果地缘政治冲突继续影响美股市场，下周这一数据可能面临挑战。

稳定币方面，本周出现1.32亿美元净流出，与上周12.73亿美元的净流入形成鲜明对比。这一趋势与合约市场和借贷市场的观察结果一致。

以太坊现货ETF本周净流入4077万美元，但周五出现超过1亿美元的单日净流出。以太坊资金流入规模的减少可能导致高风险资产承压，一旦出现闪跌则可能对市场造成较大影响。

持仓变化与抛压分析

在降息预期推迟和地缘政治风险上升的背景下，比特币价格能够维持在10万美元以上的高位，主要归功于机构配置和场内结构性力量。

本周长期持有者持仓继续增加28920枚，短期持有者持仓减少24650枚，中心化交易所存量继续下降。由于恐慌抛售和投机热情减弱，本周交易所净流出规模大幅减少至1555.9枚。

这些数据表明，长期持有者对比特币的信心持续增强，但短线交易者的热情正在迅速冷却。比特币的短期价格走势主要由场内短线交易者和现货ETF资金共同决定。目前两者都出现了降温迹象，后市走向将取决于中东局势的发展。如果冲突迅速缓解，比特币可能重返105000美元左右；如果局势恶化，则可能跌破10万美元，甚至考验90000美元支撑（概率较低）。

总的来说，比特币中长期价格走势的基本逻辑未发生根本改变，除非中东冲突演变为美国直接参与的区域战争。

周期指标

据行业数据显示，当前比特币周期指标为0.625，处于上升期。