Hyperliquid HIP-3升级 开放永续合约创建权限 重塑DeFi生态

在2025年5月，一家名为Hyperliquid的公司推出了HIP-3改进提案，引起了DeFi领域的广泛关注。目前，其最简可行版本已经在测试网上线。这不仅是一次简单的协议升级，更代表了Hyperliquid发展蓝图中的关键一步，可能会对链上衍生品交易的未来产生深远影响。

要充分理解HIP-3的重要性，我们需要先了解Hyperliquid的整体设计思路，这要从它的三个核心提案说起。

Hyperliquid的三步发展战略

Hyperliquid通过三个关键的改进提案，构建了一个层层递进、功能完备的金融生态。

HIP-1：降低上币门槛

行业痛点： 长期以来，新项目在主流交易平台上币的过程往往不透明、成本高昂，且常常伴随着苛刻的条款。项目方需要经过漫长的谈判，并可能需要支付高额费用或出让大量代币。

解决方案： HIP-1为加密项目团队提供了另一种选择。它允许任何人在平台上无需许可地创建新的代币，类似ERC-20标准。项目团队只需支付一定的费用，就能创建自己的代币，并自动开启一个现货订单簿市场。这大大降低了资产进入公开市场的门槛，为项目方提供了一个更加公平、透明的发行平台。

HIP-2：提供自动化做市服务

行业痛点： 新代币即便成功上线，如果缺乏买卖深度，其价值也难以体现。这就是所谓的"流动性冷启动"难题。

解决方案： HIP-2被称为"Hyperliquidity"，是该协议原生的自动化流动性策略。当一个新代币通过HIP-1创建后，HIP-2会充当做市机器人，自动在订单簿上挂出买单和卖单，为新市场提供基础的、可交易的流动性。这有效地解决了新资产上线初期的冷启动问题。

HIP-3：开放永续合约创建权限

行业痛点： 永续合约是加密市场交易量最大的领域，但在HIP-3之前，只有核心团队有权决定上线哪些资产的永续合约，这限制了平台的发展潜力和资产多样性。

解决方案： HIP-3又称为"Builder-Deployed Perpetuals"，将永续合约市场的创建权限完全开放。任何"构建者"只要质押100万枚平台代币，即可部署自定义的永续合约。

构建者对其部署的市场拥有完全控制权，可以自主定义各项关键参数，包括选择抵押品、价格预言机、杠杆上限和保证金参数等。此外，构建者还能享有该市场交易手续费的一定比例，这是一笔相当可观的收益。

通过这三步，该平台从一个面向终端用户的去中心化交易所，转变为一个"金融基础设施层"，在叙事上超越了其他竞争对手，并衍生出新的商业生态与玩法。

HIP-3的潜在影响

1. 契合实物资产代币化趋势： HIP-3的高额质押要求实际上是一种筛选机制，确保只有资本雄厚的机构玩家才能参与。这些机构很可能会瞄准传统金融中那些交易量巨大且稳定、价值深厚的市场，如全球主要股票指数、大宗商品、主要外汇货币对等。

2. 催生新的代币生态： 围绕HIP-3可能会诞生新的DeFi协议，帮助散户聚合资金以达到质押门槛，从而参与到永续合约市场的收益中。这可能会引发一场类似于"Curve战争"的生态竞争。

3. 满足未上市公司股票交易需求： 结合Hyperps功能，HIP-3使得部署热门私募股票的永续合约成为可能，为散户提供了获取这些公司价格波动收益的机会，同时也为这些公司未来IPO时的定价提供了参考。

4. 应对中心化交易所的竞争： HIP-3增强了平台的敏捷性，使其能够更快速地响应市场对新产品的交易需求，这是传统中心化交易所难以比拟的优势。

总的来说，HIP-3代表了该平台向成为连接现实世界资产、创新生态、敏捷应对市场需求的核心金融基础设施迈出的重要一步。尽管前方仍面临诸多挑战，如流动性管理和监管合规等，但HIP-3无疑为我们描绘了一个更加开放、可组合、充满想象空间的链上金融未来。