亚洲Web3行业格局面临重大变革

新加坡金融管理局（MAS）于2025年5月30日发布了数字代币服务提供商（DTSP）的新规回应文件，这一举措将对整个亚洲Web3行业产生深远影响。新规定将于2025年6月30日正式实施，MAS明确表示不设任何过渡期。这意味着一场规模庞大的"新加坡Web3大撤退"可能已经悄然展开。

MAS在这份措辞严厉的文件中毫不掩饰地表达了极其谨慎的态度。曾经被全球Web3从业者誉为"亚洲加密友好天堂"的新加坡，正以一种出人意料的方式告别过去——不是逐步调整政策，而是几乎"断崖式"地收紧监管。

对于那些仍在观望的项目方和机构而言，现在的问题可能已经不是"是否离开"，而是"何时离开"以及"去往何处"。

昔日荣光：监管套利的黄金时代

回顾2021年的新加坡，当时中国全面禁止加密货币交易，美国证券交易委员会四处施加监管压力，而这个小岛国却张开怀抱欢迎Web3创业者。多家知名机构选择在此设立总部，不仅因为0%的资本利得税，更因为当时MAS展现出的"拥抱创新"姿态。

那时的新加坡堪称Web3行业的"监管套利圣地"。在这里注册公司，就能合法合规地向全球用户（除新加坡外）提供数字资产服务，同时享受新加坡金融中心的声誉加持。这种"身在新加坡，心系全球"的商业模式，一度吸引了无数Web3从业者。

然而，新加坡的DTSP新规意味着新加坡彻底关闭了监管友好的大门。其态度可以简单概括为：将所有未获得牌照的Web3行业参与者驱逐出新加坡。

DTSP定义的深远影响

DTSP全称为数字代币服务提供商，根据相关法案定义，DTSP包括两类主体：

1. 在新加坡营业场所运营的个人或合伙企业；
2. 在新加坡境外开展数字代币服务业务的新加坡公司（无论该公司来自新加坡还是其他地方）

这个定义看似简单，实则影响深远。

MAS对"营业场所"的定义是"在新加坡由持证人用于开展业务的任何地点（包括可以从一个地点移动到另一个地点的摊位）"。这意味着，只要在新加坡没有持牌，在任何场所开展任何涉及数字资产的业务都可能面临法律风险，无论是针对新加坡本地还是境外客户。

对于居家办公的问题，MAS的回应显示，如果个人是海外公司的雇员，在家办公是可以接受的。但新规仍存在许多模糊地带，例如项目创始人是否算雇员，持有股份是否算雇员等，这些都将由MAS自行裁定。

数字代币服务定义的广泛影响

MAS对数字代币服务的定义范围极广，几乎涵盖了所有相关的代币类型和服务。值得注意的是，甚至发布研究报告也可能被包含其中。

这可能意味着，如果作为KOL或机构在新加坡发布分析某个代币投资价值的报告，理论上可能需要DTSP许可，否则可能被判定为违法。

可能受到波及的群体包括：

高风险个人身份类型：

• 独立从业者（如开发者、项目顾问、做市商、矿工等）
• 内容创作者和KOL（如分析师、社群运营等）
• 项目核心人员（如创始人、BD、销售等）

高风险机构类型：

• 未持牌交易所（CEX、DEX）
• 项目方（DeFi、钱包、NFT等）

结语：新加坡监管套利时代的终结

新加坡此次监管动作表明，其意图将所有不合规的参与者驱逐出境。几乎任何与数字代币相关的活动都可能被纳入监管范围，无论是在豪华写字楼还是家中沙发上进行。

由于"营业场所"和"开展业务"的定义存在大量灰色地带，MAS可能会采用"案例导向"的执法策略。想要临时拥抱合规恐怕为时已晚，MAS明确表示将以"极其谨慎"的方式审批DTSP牌照，只有在"极其有限的情况下"才会批准申请。

在新加坡，监管套利时代已经结束，行业格局正在发生深刻变化。