香港稳定币政策落地：发牌比预期谨慎，概念股回调

香港《稳定币条例》正式生效，资本市场对此反应激烈。

数据显示，8月1日当天，A股和港股的稳定币相关股票普遍下跌。港股方面，多家证券和金融科技公司股价大幅下挫，跌幅在10%-20%之间。A股中，相关概念股也出现了超过5%的跌幅。

与之前的预期不同，8月1日香港金融管理局官网并未发布任何与稳定币相关的信息。

在7月29日，香港金管局发布了稳定币发行人发牌制度文件，并举行了一场技术简报会。会上表示，预计首批香港稳定币发行人牌照将于2026年初发放。同时强调了对洗钱风险的担忧，并明确表示初期香港合规稳定币持有人身份须经核实。

此外，香港金管局官员多次强调，预计首批仅会发放个位数的牌照。

一位业内专家表示，监管标准比市场预期的严格，发牌时间比预期晚，发牌数量比预期少，导致稳定币概念股股价回调。

另一位专家认为，市场反映了对香港稳定币政策实施的预期。香港金管局的态度表明其在发牌初期将安全和稳定作为更重要的考量因素，这可能意味着某些市场预期的热门机构无缘首批牌照。

发牌进度低于预期

稳定币是一种特殊的加密货币，通常与法定货币等参考资产挂钩，以维持币值相对稳定，并在加密资产交易中充当媒介。

近年来，稳定币凭借其优势，逐渐向跨境支付等传统金融领域渗透，引起了全球主要经济体的高度关注。

2025年8月1日，《稳定币条例》正式生效，标志着香港建立了稳定币发行人发牌制度，合规稳定币在香港获得合法身份。

此前，各界对香港稳定币发行人发牌进展报以期待。香港财政司司长和财经事务局及库务局局长都曾表示希望尽快处理牌照申请。

7月29日，香港金管局发布了稳定币发行人发牌制度文件，鼓励有意愿申请的机构尽早联系监管机构。

香港金管局副总裁表示，预计首批稳定币牌照将于2026年初发放。

一家证券公司分析认为，整体推进节奏略慢于预期，反映了金管局审慎稳健的监管态度。

香港金管局特别强调了对反洗钱的监管要求。目前，已列明了反洗钱方面的监管要求，包括风险评估、客户尽职审查、持续监察等。

值得注意的是，国际清算银行今年6月发布的报告对稳定币发出强烈警告，认为其在完整性方面存在重大缺陷，主要表现为可能被用于非法活动。

概念股回调

自5月21日《稳定币条例草案》获通过以来，稳定币概念在资本市场持续升温。

多家上市公司宣称有意开拓稳定币业务后，股价大涨。例如，一家主营零售数字化解决方案的公司公告筹备申请香港稳定币牌照后，股价当日上涨逾20%。

A股投资者也对稳定币热情高涨。有公司因传闻与稳定币相关而股价涨停。

与稳定币相关的虚拟资产交易也受到热捧。一家证券公司获准升级证券交易牌照后，股价大幅上涨。

面对资本市场的热情，香港金管局总裁两度发文为稳定币"降温"，表示当前围绕稳定币的讨论过度概念化，且存在泡沫化趋势。

7月29日，香港金管局宣布预计年内不会发放牌照，这与市场前期预测有很大差距。

随后，稳定币概念股集体回调，部分股票三个交易日累计跌幅超过20%。

首批拿牌机构受关注

尽管发牌节奏不及预期，市场仍对香港稳定币发行人发牌名单高度关注。

香港金管局已经明确了对持牌机构的要求，包括有稳定币使用场景，以及具备区块链技术储备，能满足监管合规要求。

目前，已有数十家机构表示有意申请稳定币牌照，包括支付机构、互联网公司、商业银行等。

市场热议的首批拿牌热门包括一些互联网巨头、银行和科技公司。这些公司大多拥有跨境支付、技术等方面的优势。

然而，随着香港金管局发牌节奏变化，市场预期也在调整。有专家认为，香港金管局在发牌初期可能更注重安全和稳定，这可能意味着某些市场预期的热门机构无缘首批牌照。