Web3合规时代来临，交易所面临新机遇与挑战

近期，香港在Web3领域的一系列动作令业界备受鼓舞。据悉，香港证监会已收到80多份经营实质报告，预计最终将有130多家虚拟资产交易所申请牌照。尽管香港的合规政策相对滞后，但许多人仍看好香港作为国际金融中心在Web3领域的潜力。选择在香港布局的交易所不仅着眼于Web3这一赛道，更是着眼于更广阔的金融版图。

加密货币交易模式的局限性

目前，加密货币交易主要有两种模式：

1. 交易所订单簿交易：用户需将资产存入交易所，按订单簿价格成交。优点是交易迅速，可大量交易标准化产品；缺点是用户缺乏议价权。

2. 社交群组询价交易：用户可在决定交易后再转移资产，但存在欺诈和违约风险。

业内人士指出，加密货币交易领域缺少类似传统金融中的"场外交易平台"。考虑到Web3世界的快速发展，仅依靠交易所订单簿模式显然不够，还需要引入All To All的询价交易模式，或用无需信任的方式取代不安全的社交群组交易。

Web3金融布局面临的挑战

在香港合规政策的推动下，许多传统金融机构和从业者正准备布局Web3金融，但这并非易事。主要挑战包括：

1. 传统金融对虚拟资产的了解不足，需要时间学习和适应。
2. Web3金融的投资回报率尚不明确，存在不确定性。

面对这些挑战，一些Web3交易所正在香港申请VASP牌照和其他相关牌照，希望能与传统金融客户达成协同。

CeFi或成Web2用户进入Web3的桥梁

对于香港的传统金融投资者而言，DeFi的门槛相对较高。相比之下，CeFi（中心化金融）更符合这类客户的使用习惯，门槛更低，更易上手。

然而，想要在香港做合规的CeFi并非易事。监管要求交易所自行托管客户资产，不得使用第三方托管服务。这对交易所的技术水平、金融产品理解能力、合规意识和资产安全管理能力提出了很高的要求。

尽管如此，一些有志于此的交易所正考虑利用香港的合规政策，打造一条"先通过CeFi吸引用户入场，再通过全面的用户教育帮助用户了解DeFi"的Web3入门路径。无论采取何种方式吸引用户进入Web3，用户教育都是不可或缺的环节。

Web3建设者的困境与展望

目前Web3行业面临一个矛盾：短期内能赚钱的项目往往与长期建设者的目标不一致。真正为行业发展努力的建设者可能难以在短期内获得回报，而一些投机性项目反而能迅速获利。解决这一矛盾需要长期资本的支持，而非短期逐利的投机资金。

尽管当前Web3行业整体氛围较为悲观，但一些基础设施项目仍展现出改变行业、影响世界的潜力。然而，如果没有大资本的支持，这些项目仅凭自身力量很难取得成功。这种情况下，劣币驱逐良币的现象可能会出现。

在全球加息的背景下，传统资本对Web3行业的兴趣减弱，行业面临着流动性不足的挑战。解决这一问题需要引入新的流动性，这就考验了下一轮叙事中项目和团队的选择能力。

尽管面临诸多挑战，但香港作为中国进入全球金融体系的重要窗口，其在Web3领域的发展前景仍然广阔。数字货币可能成为突破口，如果香港政府能够坚持原有规划，将为行业发展创造有利条件。香港市场参与者的专业性、勤奋和进取精神，加上政府的政策支持，有望推动香港在Web3领域取得重要突破，为金融创新做出贡献。