DeFi领域真实收益协议的崛起

在DeFi行业中,许多项目通过提供大量代币奖励来吸引流动性。这种做法虽然短期内能快速提升总锁仓价值(TVL),但也存在一些潜在问题:

1. 如果代币超发而没有相应的价值创造,系统可能会崩溃。

2. 用户缺乏忠诚度,一旦激励减少就会转向其他新项目。

过高的代币发行量加上较低的协议收入,可能导致代币价格下跌。DeFi用户越来越意识到,他们需要的是有价值的代币,而不是毫无价值的空气币。

那么,什么样的协议才算是真正具有真实收益呢?主要有以下几个特征:

1. 产品市场契合度高,即使没有代币激励,用户也会持续使用该协议。

2. 协议通过其产品产生链上收入。

3. 收入大于运营成本和代币发行,适度的代币发行是可以接受的。

4. 以稳健的货币(如ETH和稳定币)支付收益。

以下是7个符合这些标准的DeFi协议:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出了V2版本,正从稀释性模式转向以债券为中心的真实收益模式。用户可以通过锁定BTRFLY来赚取ETH分红,这些收益来自其资金和产品生态系统。

2. Gains Network (Polygon)

这是一个去中心化的杠杆交易平台,为加密货币、股票和外汇提供高达150倍的杠杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI LP,单币GNS质押即将推出。

3. Umami (Arbitrum)

Umami提供两种主要产品:

1. mUMAMI:存入UMAMI可赚取约5%年化的WETH被动收入,来自协议收入。

2. GLP/TCR USDC池:年化收益约20%,通过向某DEX收取费用并对冲市场波动来实现。

4. Kujira (Cosmos L1)

Kujira生态系统包括多个产品:

• Orca:通过清算以折扣价购买资产
• Fin:去中心化订单簿交易
• Blue:生态系统核心
• USK:去中心化稳定币

质押KUJI可赚取部分协议收入,目前年化收益率为0.49%。随着采用率提高和更多dApp上线,APR有望增加。

5. Trader Joe (Avalanche)

作为Avalanche上排名第一的DEX,Trader Joe允许用户将JOE质押为sJOE并获得USDC奖励。协议对每次交易收取0.05%的费用,这些费用会被转换为稳定币并每24小时分发给sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

Synthetix是DeFi领域最具创新性的项目之一。用户可以通过Kentra创建合成资产,在链上交易包括加密货币、外汇、贵金属等在内的现实世界资产。

质押SNX可获得:

1. 来自交易者的sUSD收益
2. SNX通胀奖励

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

GMX是一个去中心化的合约交易所,提供高达30倍的杠杆。它在交易中抽取30%的费用,这些费用会被兑换成ETH/AVAX并分发给质押的GMX代币持有者。GMX在熊市中表现出色,是Arbitrum上排名第一的dApp,使用率持续上升。

研究项目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees:寻找收入来源
• Dune Analytics:提供GMX和Gains等协议的分析面板
• Messari:代币供应信息
• 协议内部仪表板:获取更多详细数据

在评估项目时,需要考虑以下问题:

• 收益来源是什么?
• 协议产生了多少收入?
• 原生代币的供应和发行量如何?
• 用什么代币支付收益?
• 网络的吸引力在哪里?

潜在风险

1. 由于收入分享模式,一些协议可能面临监管风险。

2. 部分项目heavily依赖金融工程,如合约和期权,潜在风险较高。

在参与这些协议时,投资者需要充分了解相关风险,做好风险管理。