比特币区块空间需求上升及其对挖矿收入的影响

比特币减半将导致矿工主要收入来源减少，促使他们投资更高效设备并为产量下降做准备。然而，预计交易费用将因比特币区块空间的非常规使用而显著增加，可能抵消区块奖励减半带来的收入缩减。

近期，基于比特币网络的项目（如链上市场、收藏品和多层平台）复兴，导致交易需求激增。这些项目还为新的收入策略如矿工可提取价值（MEV）和交易加速器铺平了道路，利用了比特币交易市场的重大变化。

在即将到来的减半期，交易费用很可能成为矿工收入的主要来源。同时，预计的交易需求增长可能会弥补减半对费用收入影响的近一半（约43%）。

比特币交易需求的非常规向量

同质化代币标准

早期在比特币中引入新资产的尝试虽创意十足但较为粗糙。这些项目在加密货币领域引领了重大创新，但未能在比特币社区中获得广泛采用。

如今，对外部资产的需求再次上升。新的尝试虽未解决过去的挑战，但当前的市场时机使情况有所不同。比特币认知度提高、风险投资增加，以及meme币投机热潮都推动了这一趋势。

一些新的比特币代币项目带来了显著的交易需求增长。例如，BRC-20资产自2023年3月推出以来已花费超过1.8亿美元（4.8k btc）费用用于发行和转账，占所有比特币交易的近三分之一。

新标准Runes的推出引发了明显的前期需求和日益增长的关注。对未来Runes代币的需求市值已超过12亿美元，约为所有BRC-20资产的一半。Runes代币的发行必须使用比特币交易，可能导致费用水平飙升。

收藏品

Ordinals协议引入了一种追踪系统，为比特币的最小单位（聪）赋予有序编号。用户还可以选择将任意数据文件附加到任何单元，创造所谓的"铭文"。

由于数字意义或相关铭文，某些聪的收藏价值已获得公开市场验证。最高价拍卖记录为24万美元，另一个无附加铭文的聪以165,100美元售出。

这种趋势可能改变用户支付交易费用的倾向。鉴于减半是比特币历史上可预测且稀缺的事件，预计对首批铸造的聪的需求将非常有价值，可能导致费用飙升。

隐私交易

交易加速器产品的出现为避开比特币的内存池开辟了新途径。虽然目前未广泛流行，但它们可能间接提高手续费。这种混淆的费用市场可能导致用户支付远超公开市场预期的费用。

矿工可提取价值（MEV）

MEV在比特币中变得更加明显，主要体现在以下方面：

1. 收藏品市场的低效率为套利创造机会
2. 代币化资产为矿工参与前置交易和套利交易提供可能
3. 比特币插件和"Layer2"平台的兴起可能为矿工提供额外收入机会

随着区块奖励减少，交易费用对矿工的重要性相对增加，可能推动与交易选择相关的利益，并促使矿工寻求多样化的收入方式。

交易费市场与矿工的关系演变

比特币交易需求的多样化可能在挖矿经济中起到关键作用。新的区块空间用途可能显著增加交易费用，抵消区块奖励的损失并维持矿工盈利能力。

目前的交易费用水平预计将占减半后挖矿收入的14%左右，但这一比例可能会显著上升，在某些区块中甚至超过50%。回顾2023年底两个月期间，平均费用水平占将减半后挖矿收入的30%。如果仅重复这一平均值（每天193 BTC），就将覆盖减半影响的43%。

考虑到当前发展趋势，在本次减半期，交易费用很可能成为矿工的主要收入来源。然而，这些非货币需求驱动因素的可持续性仍有待观察，它们是否代表比特币交易市场的长期转变，还是仅为牛市的短暂现象，仍需时间验证。