股票代币化：香港为何选择沉默？

在美股代币化浪潮席卷全球之际，香港却显得异常沉默。据多家香港加密公司高管透露，短期内香港企业不太可能尝试港股代币化。

十年前，香港错失了发展港元和人民币稳定币的良机，如今在"股票代币化"这一新兴市场上，香港似乎又一次选择了观望。美元稳定币年交易量已达28万亿美元，欧元稳定币年交易量达2万亿美元，而港元和人民币稳定币的发展则明显落后。

2025年7月初，美国掀起了"美股代币化"的创新热潮。多家知名公司宣布推出美股代币化产品，让普通用户可以在区块链上购买特斯拉、苹果等美股股票。有公司甚至推出了SpaceX和OpenAI等私营公司的代币化股票。美国证券交易委员会主席也公开表达了对股票代币化技术的支持。

然而，香港的加密公司却保持沉默。多家香港合规加密公司的从业者表示，尽管他们密切关注此事，但并未实际参与到股票代币化业务的探索中。

面对这个可能成为继稳定币之后下一个万亿美元级别市场的机会，香港似乎选择了放弃尝试。这引发了业内人士的疑问：为何近年来一直大力支持加密货币发展的香港，这次却选择了沉默？

香港的沉默缘由

香港的沉默可能源于以下几个原因：

1. 法律限制：香港法律规定，只有经证监会认可的交易所才可合法经营股票交易市场，这赋予了港交所在港股交易中的"专营地位"。

2. 利益冲突：推行港股代币化可能会打破港交所长期以来的专营地位，引发利益冲突。

3. 动力不足：香港监管机构和港交所本身可能缺乏足够的动力去推进港股代币化。

相比之下，美国的情况则有所不同。美国监管机构对加密货币创新持支持态度，认为这有利于增强美元和美股的地位。美国的金融创新生态也更加活跃，许多大型互联网券商和加密货币交易所积极参与其中。

股票代币化的潜力

尽管香港选择了沉默，但股票代币化市场的潜力不容忽视。多位行业人士认为，代币化股权市场有望达到数万亿美元级别的规模。

截至2025年，美股市值达到52亿美元，而流通中的美元只有20万亿美元。从整体市场规模来看，美股代币化的市场比美元代币化的市场更加广阔。目前，美元稳定币的市值已达千亿美元，而美股代币化的市值仅为千万美元，不足前者的万分之一。

除市场规模外，全球用户对美股代币化也有着强烈需求。由于监管原因，许多地区的用户无法自由购买美股，而美股代币化可以绕过这些限制。

代币化股票还具有传统股票所不具备的优势，如24/7现货交易、链上衍生品交易、私营企业股票代币化等。这些特性可能会吸引更多用户参与。

未来展望

虽然当前美股代币化的市场规模仅为千万美元，但业内人士认为不应低估其潜力。回顾稳定币的发展历程，Tether在成立初期的交易量也仅为千万美元，但在2017年的牛市中，其交易量在短短一年内翻了一万倍。

美股代币化产品的发展轨迹可能与稳定币类似，正等待着自己的爆发时刻。当人人都可以在区块链上购买美股的场景到来时，市场可能会迎来翻天覆地的变化。

面对这样的机遇，希望香港能够及时把握，不要再次与之失之交臂。