以太坊ETF获批上市，解析链上ETF指数型产品的发展前景

7月23日，美国证券交易委员会(SEC)正式批准了多家ETF发行商的以太坊现货ETF申请。这些ETF预计将于美国时间本周二上午（北京时间明晚）开始交易。

这一消息再次点燃了市场情绪，加密资产ETF成为推动本轮行情反弹的核心叙事之一。然而，目前的加密ETF产品仍存在一些问题，如准入门槛高、手续费昂贵、交易流程复杂等，且投资选择仅限于比特币和以太坊两个主流资产。

在这种背景下，一些创新型项目正在努力为普通投资者打造更加友好、便捷和低门槛的链上加密ETF投资环境。这些项目致力于让更多普通投资者能够参与加密资产投资，分享市场发展红利。

加密ETF投资热潮方兴未艾

ETF作为一种跟踪市场指数、可在证券交易所自由买卖的开放式基金，允许投资者通过一揽子资产实现对整个行业或市场的组合配置。这种投资方式使得用户能够获得近乎Beta的行业净增长收益，分享整体加密市场的成长红利。

目前，无论是美国还是中国香港，已推出的有影响力的加密ETF主要围绕比特币和以太坊展开，尚未出现指数型加密ETF。

数据显示，截至2024年7月22日，11支美国比特币ETF的总资产净值超600亿美元，ETF净资产比率达4.61%，历史累计净流入已超170亿美元，续创历史新高。与此同时，6支香港虚拟资产现货ETF的总资管规模超3.5亿美元。

美国比特币现货ETF在短短半年左右时间内达到逾600亿美元的规模，充分说明了市场对加密资产的热情。然而，传统加密ETF的问题依然存在，无法满足普通投资者的需求，也无法囊括更广泛的增长标的。

在这种情况下，针对不同资产类别和赛道方向的链上ETF形式的加密投资组合配置开始显得愈发重要和必要。

指数型链上ETF产品的优势

某项目推出的指数型链上ETF产品由20支成分代币组成，可随时申购和赎回。用户可以通过ETF产品的申购交易赎回等操作，跟踪区块链特定领域中优质Token的表现，实现多元化的投资目的。

这20支成分代币的选择遵循严谨的筛选流程，根据流通市值和90天累计交易量进行选择，以确保代表了市场上最重要和交易最活跃的资产。权重由市值决定，并根据流通供应量和交易量等因素进行调整，单一成分代币的权重上限为25%，以防止过度集中。该指数每季度重新平衡一次，以反映市场状况的变化。

从历史回测数据来看，该指数型ETF的整体净值与加密行业的整体周期性走势完美契合，不仅远高于同期美国股市标普的整体表现，也优于只持有BTC的收益表现。

链上ETF的参与形式

用户可以通过两种主要方式参与链上ETF：

1. 铸造：用户通过智能合约直接将一篮子代币转换为对应的ETF份额。

2. 买入：用户通过DEX从其它铸造者或持有人那里购买已经完成铸造的ETF份额。

这种模式赋予了用户自由组合资产的权力，任何用户都可以创建加密货币ETF，并接受用户资金注入。

结语

随着Web3生态的多样化发展，DeFi产品之间的组合创新不断涌现。然而，这也为新用户带来了较高的学习成本和投资门槛。

相比之下，传统证券市场上的加密ETF基金在交易时间和创新速度上仍有局限性。因此，如何帮助加密用户在链上自由创建多样化的投资组合，并进行即时、简单的多敞口资产配置，成为加密世界面对增量用户需要思考的重要课题。

像这样的去中心化ETF平台，正在尝试提供直接在链上对某个赛道或细分方向进行一揽子简单资产配置的服务产品，值得市场持续关注。