穩定幣行業未來展望：Frax Finance與Aave創始人對話

在加密貨幣和區塊鏈技術快速發展的當下，穩定幣領域的兩位領軍人物——Frax Finance創始人Sam Kazemian和Aave創始人Stani Kulechov分享了他們對穩定幣行業的洞察。他們討論了行業的迅猛增長、各自項目的創新歷程，以及對即將到來的監管變革的看法，特別是在2022年加密市場波動後，穩定幣如何成爲行業焦點。

他們重點關注GENIUS法案，這項具有裏程碑意義的立法可能將穩定幣提升爲合法貨幣，從而徹底改變美元在全球的格局。本文深入探討了Sam和Stani對穩定幣市場的見解、他們對該法案的期待，以及穩定幣如何塑造未來金融生態的前景。

穩定幣熱潮與立法風口

當被問及目前穩定幣行業的發展態勢時，Sam Kazemian表示難以抑制興奮之情。他提到，各大投資報告和ETF簡報都將"AI"和"穩定幣"列爲當今世界最熱門的兩個領域。作爲穩定幣協議的創始人，看到這個行業終於被全世界理解和接受，讓他感到非常激動。

Stani Kulechov也表達了類似的觀點。他指出穩定幣是非常直觀易懂的工具，特別是在全球金融動蕩、法幣貶值的地區，穩定幣提供的金融穩定性比當地貨幣更具吸引力。即使在西方國家，穩定幣的價值不僅在於"穩定"本身，更在於它將DeFi的收益性變成主流用戶能理解和使用的東西。這標志着金融科技從"紙幣→數字貨幣→鏈上資產"的自然演進，開啓了跨境價值傳遞的新範式。

穩定幣對美元的影響

關於穩定幣如何影響美元在全球貨幣體系中的地位，Sam Kazemian認爲這是對穩定幣作用的誤解。他強調穩定幣實際上是美元的"擴展體"，是美元影響力的全球延伸。Sam將穩定幣的發展分爲兩個階段：第一階段是"去中心化算法穩定幣"的理想階段，最終以崩盤告終；第二階段是現實主義階段，即獲得美國政府的認可，讓穩定幣具備"美元法定資格"。

Stani Kulechov則指出，美元作爲交易結算工具簡單且有效，互聯網的普及反而擴大了全球美元貿易。他預計未來穩定幣也會發生類似的情況。Stani預測，未來2-3年內，穩定幣將成爲鏈上最大的資產類別，而在5-7年內，證券代幣將超越穩定幣和加密原生資產的總和。

證券型代幣的未來

Stani Kulechov進一步解釋了他對證券型代幣成爲鏈上最大資產類別的預測。他指出，這個概念涵蓋了廣泛的資產，包括上市公司股票、私營股權、債務工具，以及未來可能的結構化金融產品。DeFi提供了全球可達的流動性網路，可以讓這些資產從"封閉"的金融結構中解放出來，直接在鏈上定價、交易，這將重塑整個資本市場結構。

GENIUS法案的影響

Sam Kazemian詳細解釋了GENIUS法案的潛在影響。他指出，該法案將首次允許非特許銀行通過嚴格規定發行M1貨幣。這項發展目前還沒有被市場完全定價，可能會在未來幾個月隨着更多關於銀行發行合法穩定幣的消息而逐漸被認可。

Stani Kulechov則強調了監管平衡的重要性。他指出，關鍵是GENIUS法案要做到設定清晰明確但包容的規則，不能因過度審慎而讓創新者退出。

穩定幣的競爭與合作

關於未來穩定幣之間可能出現的競爭，Stani Kulechov認爲這並不是真正的"競爭"。他將穩定幣比作"支付通道"或"軌道"，用戶可根據場景選擇最合適的選項。Sam Kazemian也表示贊同，認爲數字美元是一個正和遊戲，整個行業的滲透率仍極低，有巨大的發展空間。

Frax與Aave的未來發展

Sam Kazemian透露，Frax已經從"算法穩定幣協議"轉型爲"數字美元發行+結算網路"。他們選擇以"合規發行美元"爲目標，在Fraxtal這條高性能EVM鏈上實現穩定幣的發行、跨鏈結算與價值轉移。

Stani Kulechov則介紹了Aave V4的"統一流動性架構"。這種設計引入了"流動性樞紐 + 風險分支"的概念，旨在更好地管理不同風險曲線的資產。

最後，Sam Kazemian提出了一個合作構想，即讓frxUSD持有人將資產直接存入Aave，通過真實借貸市場獲取收益。Stani Kulechov對此表示歡迎，認爲這展示了Aave V4的模塊化和可組合性。

總的來說，兩位創始人都對穩定幣行業的未來持樂觀態度，並期待通過創新和合作推動行業的進一步發展。