香港虛擬資產監管新時代來臨

6月1日，香港虛擬資產監管進入新階段。根據相關條例，未獲政府發放"虛擬資產服務提供者"牌照的機構將被禁止在香港運營。此前，多家全球大型加密貨幣交易所宣布撤回香港虛擬資產交易平台（VASP）牌照申請，引發市場強烈反響。同時，Hashkey Exchange獲得全牌照，成爲香港全牌照虛擬資產交易所。

針對監管大限後的行業發展前景，某媒體總編輯採訪了Hashkey Exchange CEO翁曉奇。以下爲採訪要點：

監管大限對市場的影響

翁曉奇表示，共有28家機構申請交易所牌照，除2家正式獲牌外，11家獲得待獲發牌資格。香港的虛擬資產政策宣言引發了行業的高度關注。申牌機構主要包括兩類：一是從中國大陸溢出的平台，二是香港本地傳統金融公司的派生機構。

本次待獲發牌資格的歸屬顯示，監管機構更傾向於選擇沒有歷史風險包袱、熟悉香港監管規則、擁有傳統金融經驗的本土機構。這引發了部分爭議，一些選擇赴港的機構可能會陷入觀望甚至離場。

翁曉奇認爲，香港監管機構已經明確了一個發展路線，即讓有信任基礎的金融機構作爲主力，走傳統金融與新賽道跨圈融合的發展道路。他預計，接下來香港可能會在以下方面有所突破：

1. 上線更多主流幣種
2. 推進BTC、ETH的低風險衍生品
3. 可能推出支持Staking的以太坊現貨ETF
4. 降低傳統金融企業進場門檻
5. 加速RWA/STO進場

用戶羣體和市場份額

Hashkey目前擁有最大的用戶規模和市場份額。用戶主要來自香港當地和全球華僑。"5.31"後，不持牌平台的客戶將逐步清退，這將利好已持牌的交易所。

申牌成本和時間

申牌成本至少在幾千萬港幣級別。Hashkey從2019年開始申請，2022年4月獲得原則性批復，2023年正式獲得牌照。整個過程耗時較長，但爲後來者探索了道路。

市場結構預期

5.31之前，非持牌交易所仍佔主導地位。此次清退將給持牌交易所帶來紅利。Hashkey近期激活客戶數同比增長267%，客戶資產已超5億美元，累計完成4,400億港元的交易。

長期來看，香港將進入全面持牌階段，有利於吸引更多潛在客戶。11家待獲發牌機構中，部分可能最終獲得正式牌照。牛市是交易所獲得增長的關鍵時期，已持牌交易所更有機會把握這一機遇。

加密貨幣牛市判斷

翁曉奇認爲當前是典型的機構牛市。美國ETF發行帶來大量新增資金，香港雖然第一波ETF表現不及預期，但未來仍有潛力。東方市場的機構正在研究如何進場，預計今年下半年隨着行情進一步突破，這一趨勢將更加明顯。

香港發行了全球主要金融市場首個支持實物申贖的以太坊現貨ETF，有助於傳統資金與新興資產的融合。總體來看，香港在虛擬資產領域的發展速度已經超過傳統金融，未來有望進一步加速。