香港穩定幣政策落地：發牌比預期謹慎，概念股回調

香港《穩定幣條例》正式生效，資本市場對此反應激烈。

數據顯示，8月1日當天，A股和港股的穩定幣相關股票普遍下跌。港股方面，多家證券和金融科技公司股價大幅下挫，跌幅在10%-20%之間。A股中，相關概念股也出現了超過5%的跌幅。

與之前的預期不同，8月1日香港金融管理局官網並未發布任何與穩定幣相關的信息。

在7月29日，香港金管局發布了穩定幣發行人發牌制度文件，並舉行了一場技術簡報會。會上表示，預計首批香港穩定幣發行人牌照將於2026年初發放。同時強調了對洗錢風險的擔憂，並明確表示初期香港合規穩定幣持有人身分須經核實。

此外，香港金管局官員多次強調，預計首批僅會發放個位數的牌照。

一位業內專家表示，監管標準比市場預期的嚴格，發牌時間比預期晚，發牌數量比預期少，導致穩定幣概念股股價回調。

另一位專家認爲，市場反映了對香港穩定幣政策實施的預期。香港金管局的態度表明其在發牌初期將安全和穩定作爲更重要的考量因素，這可能意味着某些市場預期的熱門機構無緣首批牌照。

發牌進度低於預期

穩定幣是一種特殊的加密貨幣，通常與法定貨幣等參考資產掛鉤，以維持幣值相對穩定，並在加密資產交易中充當媒介。

近年來，穩定幣憑藉其優勢，逐漸向跨境支付等傳統金融領域滲透，引起了全球主要經濟體的高度關注。

2025年8月1日，《穩定幣條例》正式生效，標志着香港建立了穩定幣發行人發牌制度，合規穩定幣在香港獲得合法身分。

此前，各界對香港穩定幣發行人發牌進展報以期待。香港財政司司長和財經事務局及庫務局局長都曾表示希望盡快處理牌照申請。

7月29日，香港金管局發布了穩定幣發行人發牌制度文件，鼓勵有意願申請的機構盡早聯繫監管機構。

香港金管局副總裁表示，預計首批穩定幣牌照將於2026年初發放。

一家證券公司分析認爲，整體推進節奏略慢於預期，反映了金管局審慎穩健的監管態度。

香港金管局特別強調了對反洗錢的監管要求。目前，已列明了反洗錢方面的監管要求，包括風險評估、客戶盡職審查、持續監察等。

值得注意的是，國際清算銀行今年6月發布的報告對穩定幣發出強烈警告，認爲其在完整性方面存在重大缺陷，主要表現爲可能被用於非法活動。

概念股回調

自5月21日《穩定幣條例草案》獲通過以來，穩定幣概念在資本市場持續升溫。

多家上市公司宣稱有意開拓穩定幣業務後，股價大漲。例如，一家主營零售數字化解決方案的公司公告籌備申請香港穩定幣牌照後，股價當日漲逾20%。

A股投資者也對穩定幣熱情高漲。有公司因傳聞與穩定幣相關而股價漲停。

與穩定幣相關的虛擬資產交易也受到熱捧。一家證券公司獲準升級證券交易牌照後，股價大幅漲。

面對資本市場的熱情，香港金管局總裁兩度發文爲穩定幣"降溫"，表示當前圍繞穩定幣的討論過度概念化，且存在泡沫化趨勢。

7月29日，香港金管局宣布預計年內不會發放牌照，這與市場前期預測有很大差距。

隨後，穩定幣概念股集體回調，部分股票三個交易日累計跌幅超過20%。

首批拿牌機構受關注

盡管發牌節奏不及預期，市場仍對香港穩定幣發行人發牌名單高度關注。

香港金管局已經明確了對持牌機構的要求，包括有穩定幣使用場景，以及具備區塊鏈技術儲備，能滿足監管合規要求。

目前，已有數十家機構表示有意申請穩定幣牌照，包括支付機構、互聯網公司、商業銀行等。

市場熱議的首批拿牌熱門包括一些互聯網巨頭、銀行和科技公司。這些公司大多擁有跨境支付、技術等方面的優勢。

然而，隨着香港金管局發牌節奏變化，市場預期也在調整。有專家認爲，香港金管局在發牌初期可能更注重安全和穩定，這可能意味着某些市場預期的熱門機構無緣首批牌照。