DeFi理財新範式:鏈上資產管理的平民化時代

復雜的鏈上活動正在被簡化,技術基礎設施已經成熟。舊有的模式都面臨重塑的歷史機遇,新的機會已經出現。Intent、鏈上機器人、AI代理等新技術都需要解決授權問題。

近日,Glider完成了400萬美元的融資。該項目能夠在看似簡單但實際復雜的鏈上投資領域佔據一席之地,得益於Intent、大語言模型等技術風口的眷顧。但DeFi整體確實需要重新組合,以簡化投資門檻。

DeFi樂高時代已經過去,安全耦合的理財時代正在來臨。

Glider起步於2023年底某公司的內部創業,最初形態是鏈上機器人,即組合不同的操作步驟,方便用戶投資和使用。幫助用戶理財一直是一門長久的生意,無論是傳統金融還是DeFi領域都是如此。

目前Glider還處於內部研發階段,其大致思路包括:

1. 通過API接入方式連接現有DeFi工具,包括各賽道龍頭及新興協議,搭建B2B2C的獲客邏輯;
2. 允許用戶搭建投資策略並支持分享,便於跟投、復制交易或集體投資以獲取更高收益。

在AI代理、大語言模型、意圖以及鏈抽象等技術的配合下,搭建此類技術堆棧並不困難。真正的挑戰在於流量運營和建立信任機制。

涉及用戶資金流轉總是敏感的話題。這也是鏈上產品尚未取代中心化交易所的最重要原因。大多數用戶可以接受去中心化換取資金安全,但基本不接受去中心化增加安全風險。

2020年,某項目便獲得投資,主打幫助用戶應對DeFi策略時的困惑。但大多數用戶並未長期使用該平台。鏈上收益策略是一個公開市場,散戶在服務器性能和資金量上難以與大戶抗衡,導致大部分收益機會無法被散戶捕捉。

相較於收益的不可持續性,安全問題和策略優化反而退居其次。在高回報時代,穩健理財沒有太多空間。

現在,我們正進入資產管理的平民時代。ETF工具不僅可在股市運行,一些交易所2021年便有過嘗試。從技術角度看,資產代幣化最終催生出實物資產上鏈的範式。

進一步地,如何實現ETF工具的鏈上化成爲創業焦點。從某些平台的APY計算和展示,再到其他項目的持續運行,都表明市場對此有需求。

然而,由於鏈上透明性,沒有人能真正隱藏高效策略而不被模仿和改造,這導致了軍備競賽,最終收益率趨於平緩。這可能演變成新一輪大魚喫小魚的無聊遊戲。

但這種模式始終未能標準化,發展成類似某些重新定義市場的項目。

從Glider的策略可以看出,鏈上收益即將轉化爲平民資管時代。就像指數基金和401(k)計劃共同造就了美股的長期牛市,龐大的資金量和大量散戶使得市場對穩定收入有巨大需求。

這正是下一個DeFi的意義。以太坊之外還有其他公鏈,它們仍需承擔互聯網3.0的革新,而DeFi則應該成爲金融科技2.0版本。

Glider增加AI輔助功能,但從早期的信息展示平台,到之前項目的初次嘗試,再到現在某些平台的穩定運行,5%左右的穩定鏈上收益仍然會吸引中心化交易所之外的基礎用戶羣體。

未來,生息資產上鏈將成爲趨勢。在當前週期中,復雜的資產類型和來源,以及五花八門的鏈上DeFi策略,都在嚴重阻礙中心化交易所用戶向鏈上遷移。但至少龐大的交易所流動性可以被吸引到鏈上:

• 某些項目通過利益聯盟的方式將費率收益轉爲鏈上收益;
• 另一些項目將交易所永續合約通過LP Token方式引入鏈上。

這些案例都證明了流動性上鏈的可行性,實物資產上鏈也證明了資產上鏈的可行性。現在是行業的奇景時刻,以太坊被認爲缺乏活力,但實際上許多項目都在向鏈上遷移。某種意義上,協議過於龐大不利於應用的發展,也許這是公鏈回歸基礎設施、應用場景大放異彩的最後黑夜,黎明即將到來。

除了上述產品,一些開源APY計算工具已經運行多年,多個平台都各有側重,展示項目方APY。收益工具的重心隨着時間變化,已經越來越集中在生息資產等領域。

目前來看,此類工具如果增加對AI的信任度,就要面臨責任劃分問題;如果增強人工幹預,又會降低用戶使用體驗,這是個兩難的困境。

可能將信息流和資金流分離,打造用戶生成內容的策略社區,讓項目方內部競爭,讓散戶受益,可能是一個比較好的出路。

Glider因獲得某投資機構關注而備受矚目,但該賽道長期存在的問題依然存在。授權和風險問題不僅涉及錢包和資金,還包括AI是否有能力讓人類滿意。如果AI投資造成重大損失,責任又該如何劃分?

這個世界依然值得探索未知,加密貨幣作爲分裂世界的公共空間,將繼續生生不息。