從美國貨幣政策看比特幣價格走勢

近期加密市場的持續下跌引發了一些投資者的擔憂。然而，這樣的價格走勢其實在預期之內。多重因素疊加,包括美國稅收季、對联准会政策的擔憂、比特幣減半事件以及美國比特幣ETF資產增長放緩等,共同導致了這波市場調整。一些投機者可能選擇暫時離場觀望,而長期持有者則會繼續堅持,甚至趁機增持比特幣、以太坊等主流加密資產,以及一些高波動性的小市值代幣。

本文將重點分析美國財政部、联准会和某銀行救助行動如何影響法幣流動性,並簡要說明支持看漲觀點的幾個關鍵數據。

量化緊縮(QT)放緩等同於量化寬松(QE)

普通投資者往往將QE等同於印鈔和通脹,這讓決策層感到不安。因此他們改變了術語,採用了新的方式向金融系統注入流動性。減緩QT速度聽起來無害,但實際上每月增加了350億美元的美元流動性。再加上其他因素,QT的放緩實質上增加了每月流向全球資產市場的刺激規模。

联准会宣布將在2024年5月會議上削減QT。從會議前後的美元流動性數據可以看出,联准会未能達到月度950億美元的縮表目標。這引發了對新目標600億美元能否實現的質疑。未達標的縮表步伐對美元流動性是有利的。

高利率環境下,联准会和財政部向富人支付的利息,加上QT的減速,進一步加強了刺激效果。

財政部季度融資公告(QRA)

作爲財政主導的國家,財政部長的聲明比其他貨幣官員更爲關鍵。每個季度發布的QRA指導市場政府債務發行情況。2024年第二季度QRA關注以下幾點:

1. 本季度借款規模較上季增加,主要由於稅收收入不及預期。這可能加劇債券市場波動,推高長期利率。

2. 財政部將增加短期國債發行,因爲市場難以承受長期債券供應增加。這有助於注入美元流動性。

3. 國庫通用帳戶(TGA)餘額目標爲8500億美元,未來三個月將減少約900億美元。

總體而言,這份QRA對美元流動性略有積極影響,雖不如去年11月的公告那樣顯著,但仍將在一段時間內緩慢推動資產價格漲。

某銀行事件的影響

近期某銀行倒閉事件引發關注。雖然政府對存款的保險額度有限,但在選舉年,出於政治考慮,監管機構實際上對該行所有存款進行了全額保障。這相當於爲美國銀行體系6.7萬億美元的未保險存款提供了隱性擔保。

雖然目前尚未直接注入大規模流動性,但這一決定實質上爲联准会資產負債表增加了數萬億美元的潛在責任,未來很可能通過印鈔來融資。

五月買入策略

近期美國貨幣政策的通脹性質雖然尚未被加密市場充分認識,但預計價格將逐步企穩並開始緩慢漲。五月是增加倉位的良機,可以考慮配置一些高波動性的小市值代幣進行短期交易,或增持一些折價的長期標的。之後可以耐心等待,直到市場認識到最近貨幣政策的通脹效應。

對於比特幣價格預測:

1. 近期低點約5.86萬美元可能已經觸及。
2. 預計將突破6萬美元,然後在6-7萬美元區間波動至8月。
3. 最新的联准会和財政部政策實質上是一種隱性的印鈔形式。