DWF Labs崛起之路：16個月投資470個項目背後的故事

今年初，加密貨幣行業迎來了一位引人注目的新玩家。DWF Labs在短短時間內成爲了行業焦點，他們對衆多陷入融資困境的項目伸出援手，仿佛在FTX崩塌和市場低迷的陰霾中帶來了一縷希望之光。

這家成立不久的公司展現出驚人的投資力度。過去一年裏，DWF Labs爲多個知名項目提供了大額資金支持，包括向Synthetix投資2000萬美元、向Conflux投資2800萬美元、向Fetch.AI投資4000萬美元、向EOS Network Foundation投資4500萬美元，以及向Algorand Foundation投資5000萬美元。據報道，該公司聲稱在短短16個月內已投資470個項目，並與約35%的市值前1000名代幣項目建立了合作關係。

然而，一家新興公司如此大手筆的投資行爲引發了業內的諸多疑問。這些交易究竟是如何構建的?一切是否真如表面所見那般簡單?

今年4月，部分疑問得到了初步解答。媒體報道揭示，這些交易大多並非傳統意義上的融資輪，而是一種場外交易的形式。但關於DWF Labs具體如何開展業務、執行交易的細節仍然撲朔迷離。

爲深入探究這些問題，本文採訪了16位DWF Labs的客戶、潛在客戶以及熟悉該公司運營的業內人士，並分析了DWF Labs向客戶及潛在客戶提供的10份提案和合同，以及他們之間的往來溝通。調查發現，DWF Labs在爭取目標客戶以及與當前客戶合作時，經常討論潛在的幣價走勢。

幣價管理:吸引客戶的利器

DWF Labs成立於2022年9月，很快就針對潛在客戶制作了宣傳材料。這些材料中大量提及了影響幣價的行爲。

在名爲"價格管理"的內容中，該公司聲稱可以與客戶的營銷團隊協同工作，幫助幣價對相關事件做出反應。宣傳材料解釋了如何實現這一目標:"在預定的重要新聞事件前或期間,可調整算法,使其偏向訂單簿的一側,從而推動價格漲。"

材料還指出:"由於這是在被動訂單簿層面實現的,而非通過主動創造人爲交易量,幣價的漲看上去更真實。"

類似說法在相關材料中多次出現。在一段時期內,DWF Labs向客戶提供的提案模板中解釋了如何利用其做市服務和自有資金來交易客戶代幣,改善代幣市場。該公司表示,這將帶來"看漲情緒、有機交易活動和價格改善"。

這種傾向也體現在口頭溝通中。一位潛在客戶透露,過去幾個月DWF Labs在爭取他們的業務時,公司員工會展示之前合作達成後幣價漲的圖表。另一位消息人士稱,DWF Labs與潛在客戶通話時,如果客戶猶豫不決,公司高管就會開始介紹此前合作項目的幣價漲勢。

書面對話也體現了類似傾向。一位潛在客戶提供的今年早些時候與DWF Labs高管的溝通記錄中,明確表示會提振他們的幣價。另一位客戶提供的溝通記錄顯示,DWF Labs的管理合夥人詢問客戶希望幣價漲到多高,並討論了公司能否實現這一目標。

不過,近期DWF Labs似乎已經在書面材料中停止使用這類價格管理相關措辭,至少在宣傳冊頁中不再出現。這一變化體現在過去幾個月向兩位潛在客戶提供的不同文件中。

流動性投資的運作模式

DWF Labs主要專注於三類交易:流動代幣投資、鎖定代幣投資和做市服務,這些交易也經常打包執行。

對於流動代幣投資,DWF Labs通常使用穩定幣,以比市價低5-15%的折扣購入一定量的代幣。買幣過程持續一個月或幾個月,每日購買金額約10-15萬美元,購買價格用每天開始的幣價減去折扣。

這種模式使項目方能夠通過DWF Labs有效套現(略有溢價),同時宣傳項目獲得了大筆投資。

一位了解DWF Labs運營情況的人士表示:"這種場外交易成爲許多小項目的天賜良機,他們既能處理掉代幣,又能與一家更知名的機構掛鉤,宣傳自己獲得了投資,延長了自己的生存時間。"

DWF Labs的一位客戶坦承這正是他們與該公司合作的原因:擺脫掉一些代幣負擔,且不必直接在市場上出售。

然而,DWF Labs的做法也引發了爭議。該公司買幣時經常會提前公開宣布,而事後未必會完成全部採購。據報道,爲應對這一爭議,該公司已經改變策略,不再公布未完成的交易。

做市商和風險投資交易的構建

在做市服務方面,根據多份提案和合同,DWF Labs的服務期限通常超過一年。公司會獲得項目代幣作爲貸款,並獲得認購期權。

這些提案中寫道,DWF Labs獲得貸款時將得到認購期權,並可行使該期權,以協議簽署時的價格購買項目代幣。代幣價格達到一定水平(稱爲執行價格)後,可行使期權。這是爲保護做市商在提供服務期間因幣價漲而導致償還高額貸款的損失。

業內專家表示,執行價格通常接近並略高於當前幣價,一般比起始幣價高100%。但DWF Labs的提案顯示,他們將執行價格設爲了幣價的許多倍。這意味着如果幣價大漲,DWF Labs將獲得更高的回報率。

DWF Labs在做市提案中還表示將幫助宣傳項目公告,增加與項目社區的互動。知情人士稱公司會在發布公告時通知員工,鼓勵員工發布相關內容,以保持熱度。

然而,DWF Labs對外溝通並不總是透明。一些客戶表示,與其他加密貨幣做市商不同,DWF Labs很少提供有關其做市服務的詳細報告。

對於風投方面的鎖定代幣投資,DWF Labs通常會尋求更大折扣,最高可達50%,鎖定期爲1-2年。同樣使用穩定幣支付。

合作夥伴的積極反饋

盡管存在爭議,DWF Labs仍在持續擴大業務規模和行業影響力。該公司還加強了一些合作,例如在TON區塊鏈上運行驗證器節點。一些行業夥伴對合作成果表示滿意。

Algorand Foundation稱其5000萬美元的投資屬於場外交易,DWF Labs分期購買ALGO代幣,於2023年7月完成。該基金會表示在談判過程中,沒有人暗示過DWF Labs會操縱市場或提供人爲交易量。

EOS Network Foundation與DWF Labs的交易包括購買4500萬美元的EOS代幣,以及承諾爲基於EOS的業務及生態系統投資1500萬美元。該基金會首席執行官表示,這次戰略合作富有成效,顯著拓展了生態系統。

memecoin項目Floki的核心團隊成員對與DWF Labs的合作也表示滿意。他們認爲DWF Labs在機構層面提供了極大幫助,開放了網路資源,推動了交易所上幣,並在總體層面推廣了他們的品牌。

未來發展方向

盡管爭議不斷,DWF Labs及其關係密切人士並未表現出放慢步伐的跡象。該公司近期獲得了某交易平台的最佳合作夥伴獎。公司高管稱正在接受四大會計師事務所之一的審計,並申請多個牌照。

展望未來,DWF Labs正在推進首個針對加密貨幣公司的孵化計劃,並計劃創建合規的加密場外交易市場,這有望使公司在加密貨幣交易者中獲得更重要的地位。

公司高管並不回避炫耀財富和宣揚公司的成功。他們在社交媒體上展示豪車,並在多地舉辦活動以提高知名度。

回顧DWF Labs過去一年多的發展歷程,公司高層承認犯過錯誤,但也認爲通過承擔風險、採取不同的做事方式,提高了做市公司的標準。他們表示"飽受爭議,並爲此而自豪"。