美國擬推出穩定幣新規，部分項目或將受限

近期，美國立法機構正在醞釀一項針對穩定幣的新法案。這一法案的核心內容是禁止發行或創建新的"內生抵押穩定幣"。所謂內生抵押穩定幣，是指那些依賴於發行方自身創造的其他數字資產來維持穩定價格的加密貨幣。

這一舉措很可能是受到Terra/UST崩潰事件的影響。在該事件中，算法穩定幣UST與其配套代幣LUNA的價格雙雙暴跌，導致整個生態系統崩潰，給投資者造成了巨大損失。

新法案的主要目標是防止類似Terra/UST這樣的風險事件再次發生。它規定，如果一種穩定幣的價值維持機制主要依賴於同一創建者發行的另一種數字資產，那麼這種穩定幣將被視爲非法。

這一規定可能會影響到多種現有的穩定幣項目。例如，Synthetix的sUSD和Acala的aUSD都是以項目自身的治理代幣爲抵押物發行的穩定幣，盡管它們採用了超額抵押的方式來降低風險，但仍可能落入新法案的管制範圍。

另一個可能受到影響的是Neutrino Protocol的USDN。該項目的運作機制與Terra類似，用戶可以用WAVES代幣鑄造USDN，也可以將USDN贖回爲等值的WAVES。這種緊密關聯的機制很可能被視爲"內生抵押"。

即使是一些被認爲相對安全的部分算法穩定幣，如Frax，也可能面臨監管風險。雖然Frax當前有較高的抵押率和充足的流動性，但其設計中包含了算法部分，這部分依賴於項目的治理代幣FXS，因此可能也會被納入監管範圍。

相比之下，像MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD這樣主要以以太坊等去中心化資產爲抵押的穩定幣，可能不會直接受到這項新規的影響。不過，目前法案對這類穩定幣的態度尚不明確。

對於傳統金融機構，新法案提供了合法發行穩定幣的途徑。銀行和信用合作社可以在相關監管機構的監督下發行自己的穩定幣。這可能會促使更多傳統金融機構進入穩定幣市場。

值得注意的是，這項法案目前仍處於草案階段，具體內容可能會在後續討論中進行調整。即便最終通過，從法案生效到實際執行也需要一定時間。

這一舉措反映了監管機構對穩定幣市場的持續關注，以及在保護投資者利益和維護金融穩定方面的決心。對於穩定幣項目來說，未來可能需要更加謹慎地設計其價值維持機制，並提高透明度和風險管理水平。