2024年比特幣市場瘋狂背後的動力分析

2024年數字加密市場呈現出前所未有的瘋狂態勢，其中比特幣的表現尤爲引人注目。過去一個月，比特幣漲幅超過50%，如此驚人的市場表現背後究竟有何驅動因素？這種瘋狂還能持續多久？讓我們深入探討這些問題。

任何資產價格的漲都離不開供給的減少和需求的增加。我們將從供給側和需求側兩個角度進行分析。

供給側

比特幣的持續減半使其供給側對價格的影響逐漸減弱，但我們仍需關注潛在的拋壓：

1. 根據共識，新產生的比特幣不到200萬枚，且增發速度將再次減半。這意味着新增拋壓會進一步降低。

2. 礦工帳戶長期保持在180萬枚以上，顯示出礦工沒有明顯的拋售傾向。

3. 長期持有帳戶的比特幣數量持續增長，目前約爲1490萬枚。實際高流通的比特幣數量有限，市值不到3500億美元。這解釋了爲什麼日均5億美元的持續買入能帶來比特幣價格的大幅漲。

需求側

需求增加來源於多個方面：

1. ETF帶來的流動性增加
2. 富裕羣體持有資產價值的增長
3. 金融業務比短期投資更具吸引力
4. 對基金而言，比特幣可能買錯但不能錯過
5. 比特幣是市場關注的核心

ETF：本輪比特幣牛市的獨特催化劑

比特幣通過SEC的ETF審批，獲得了進入傳統金融市場的資格。這使得合規資金可以流入比特幣市場，而在加密世界中，傳統金融資金只能流向比特幣。

比特幣的通縮特性使其容易形成投資熱潮。只要基金持續買入，比特幣價格就會不斷漲，持有比特幣的基金回報率領先，就能吸引更多資金進入，形成良性循環。而未持有比特幣的基金則可能面臨業績壓力甚至資金流出。

在過去一個月，每個交易日平均淨買入不到5億美元就帶來了超過50%的市場漲幅。這種買入量在傳統金融市場中只是九牛一毛。

ETF還提高了比特幣的流動性價值。全球傳統金融的規模（包括不動產）在2023年可達560萬億美元。這表明，當前傳統金融的流動性足以支撐如此規模的金融資產。比特幣接入傳統金融後，其流動性大幅提升，有助於創造更高的估值。

富人偏好與比特幣價值

市場調查顯示，加密貨幣領域的億萬富翁在牛市中往往大比例持有比特幣，而中產階級或以下的投資者持有比特幣的比例通常不超過其投資組合的1/4。目前比特幣市值佔整個加密市場的54.8%，這意味着大部分比特幣集中在富人和機構手中。

這種現象符合馬太效應——富人持有的資產會持續增值，而普通人持有的資產可能面臨貶值。富人和機構傾向於將非主流幣作爲投機工具，而將流動性高的主流代幣（如比特幣）作爲儲值工具。隨着比特幣流動性的不斷提升，它對富人和機構的吸引力也將持續增加。

金融機構的戰略考量

SEC批準比特幣現貨ETF後，引發了多個層面的市場競爭。全球各大金融中心都在爭奪比特幣市場份額。對金融機構而言，持有比特幣不僅關乎短期利益，更關乎長期戰略布局。失去比特幣定價權意味着失去對未來金融市場的話語權。

因此，全球傳統金融資本很難形成拋售共識，反而可能在不斷搶籌的過程中形成投資熱潮。

比特幣：華爾街的"銘文"

對傳統金融市場而言，比特幣目前的估值仍屬小衆。但它低成本、高賠率的特性使其成爲提升資產組合收益率的理想選擇。對主流基金來說，持有少量比特幣既可能帶來顯著收益，又不會面臨巨大風險。

如果2024年比特幣成爲主流金融市場回報最高的資產，那些未持有比特幣的基金經理將難以向投資者解釋。相反，即使持有1%或2%的比特幣，即便出現虧損，也不會對整體業績造成重大影響。

比特幣生態的自我強化

比特幣生態系統正經歷前所未有的擴張。數十個Layer2項目和數千萬銘文項目都在嘗試借助比特幣的影響力，這反過來又推動了比特幣的大規模採用。比特幣生態首次出現如此多的項目爲其背書，使得今年比特幣的影響力自我強化效應比往年更爲顯著。

結論

與去年相比，市場最大的變量是比特幣ETF的獲批。通過分析我們發現，多重因素正在推動比特幣價格漲。供給持續減少，需求快速增長。

綜上所述，比特幣很可能成爲2024年最具潛力的投資機會。