上市公司興起比特幣熱潮

近期，比特幣再度成爲金融市場的焦點。昨日，比特幣價格一度飆升至73660美元，距離今年3月14日創下的73881.3美元歷史高點僅差0.4%。在當前政治環境下，市場普遍預測年底比特幣價格可能達到10萬美元。

這一趨勢引起了上市公司的關注。近日，一家全球知名科技公司在向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中表示，將在12月10日的股東大會上就"對投資比特幣的評估"議題進行表決。盡管該公司董事會已提議反對此項提案，但股東們對此態度各異。

作爲全球最知名的企業之一，該公司僅僅考慮投資比特幣就已具有深遠意義。另一方面，早已行動的MicroStrategy在比特幣價格漲中獲得豐厚回報，爲其他上市公司樹立了典範。

科技巨頭考慮投資比特幣？董事會持反對態度

受近期政治因素影響，比特幣再次吸引了市場關注。盡管10月30日略有回落，但從資產表現來看，今年以來比特幣漲幅超過56%，已跑贏包括大盤股、中小盤股、美歐股票、大宗商品、國債、黃金、現金、新興市場以及房地產投資信托基金在內的全球大類資產，展現出極強的抗通脹與抗週期特性。

"數字黃金"的地位日益鞏固，不僅散戶投資者趨之若鶩，擁有更多資本的上市公司也對其產生了濃厚興趣。據美國證監會於10月24日披露的文件顯示，一家全球領先的科技公司似乎也有意投資比特幣。該公司已將"對投資比特幣的評估"議題納入12月10日舉行的下一次股東大會的投票議程。

這項提案由該公司'2025項目'顧問委員會的一個保守派智庫發起，建議公司在其總資產中至少投資1%的比特幣，理由是"企業應考慮比特幣作爲一種對沖工具，以保護股東價值"。從比特幣的價格表現來看，這一建議確實有其道理，且資產配置多元化也無可厚非。然而，公司董事會已表示反對該提案。

董事會認爲，投票並無必要，並稱已對提案進行過充分考量。公司表示，其全球財務與投資服務團隊已對各種可投資資產進行了全面評估，旨在爲公司的持續運營提供資金支持。這包括預期能提供多元化及通脹保護的資產，以及能夠降低利率攀升所帶來的重大經濟損失風險的資產。在過去的評估中，比特幣及其他加密貨幣均在考慮範圍之內，公司將持續關注與加密貨幣相關的趨勢與發展，爲未來決策提供參考。

對於考量的依據，公司強調波動性是評估加密貨幣投資時必須納入考量的關鍵因素。換言之，盡管加密資產可能是一個好的投資選擇，公司也並不完全排除這一選項，但比特幣顯著的價格波動可能對上市公司的資產負債表產生影響，因此並非穩健的資產選擇。

然而，提案的最終決定權在於多數股東的態度。據數據顯示，兩家大型資產管理公司是該科技公司當前最大的機構股東，分別佔股8.95%和7.30%。

這兩大股東對比特幣的態度截然不同。其中一家在加密領域已有所建樹，今年推出了比特幣和以太坊現貨ETF，其比特幣ETF市值已突破300億美元，在首批比特幣ETF中表現最佳。該公司高管還曾強調"比特幣本身就是一種資產類別，它是黃金等其他大宗商品的替代品。"

相比之下，另一家股東對比特幣的態度則不太友好。該公司曾明確表示，不允許其客戶購買現貨比特幣ETF，並提到沒有計劃提供比特幣ETF或其他加密相關產品，認爲這些產品與其專注於股票、債券和現金等資產類別的產品不一致。

兩大股東立場相左，小股東也各有算盤，最終投票結果難以預測。但無論結果如何，這家科技巨頭考慮投資比特幣的舉動本身就具有深遠意義，表明比特幣正逐步獲得主流認可。

上市公司投資比特幣並非新鮮事

實際上，上市公司投資比特幣已有先例。據數據顯示，目前已有29家上市公司持有比特幣，總量達36萬枚，價值超過26億美元。其中最具代表性的當屬MicroStrategy。

2020年8月11日，MicroStrategy首次宣布進軍比特幣領域，以2.5億美元購買了21454枚比特幣，正式將比特幣納入其多元化資產組合。此舉在當時引起了市場轟動，也爲比特幣的主流化進程劃下了重要一筆。

此後，無論市場走勢如何，MicroStrategy始終堅持買入並持有比特幣的策略。截至2024年第三季度，MicroStrategy已累計投入約99億美元購買了252220枚比特幣，成爲全球持有比特幣最多的上市公司。在最新財報中，MicroStrategy表示將繼續執行這一策略，計劃在未來3年內籌集210億美元的股權並發行210億美元的債券，用於購買更多比特幣作爲財務儲備資產，以實現更高收益。

事實證明，MicroStrategy的比特幣投資策略取得了巨大成功。公司購買每枚比特幣的均價約爲39266美元，而目前比特幣價格已飆升至7.2萬美元左右。從股價表現來看，MicroStrategy更是一路飆升，達到247.31美元，創下25年來新高，成功躋身500億美元市值俱樂部。據報道，MicroStrategy近兩年的股票表現幾乎跑贏了所有美國大型股票，其四年前購買比特幣以抵消通貨膨脹的"非常規"決定推動了超過1700%的漲幅。

MicroStrategy的成功也引發了效仿者。例如，一家盧森堡數字證券市場就表示將跟隨MicroStrategy的策略，在未來幾年內積極擴展比特幣儲備。

除MicroStrategy外，另一家知名企業特斯拉也持有大量比特幣。特斯拉最早於2021年2月購買了價值15億美元的比特幣。截至2024年第三季度，特斯拉持有價值7.63億美元的比特幣，位列上市公司持倉第四位。值得注意的是，盡管在第三季度特斯拉曾進行大額轉帳，但目前並未出現出售情況。這意味着自2022年第二季度減持75%後，特斯拉已連續2年未拋售比特幣，顯示出公司對比特幣長期看好的態度。

結語

總的來說，盡管某科技巨頭董事會目前對投資比特幣持謹慎態度，但從長遠角度看，隨着比特幣價值增長與主流化進程的推進，將其作爲資產配置多元化的標的之一可能成爲上市公司的普遍做法。目前，比特幣的波動性與合規性問題仍是上市公司面臨的主要挑戰。

積極的是，監管環境正在逐步改善。去年年底，美國財務會計準則委員會（FASB）發布新規，規定在2024年12月15日之後開始的財政年度正式採用比特幣公允價值記帳。這一變化將解決之前上市公司持有比特幣時面臨的會計處理問題，有助於提高財務報表的透明度和準確性。

可以預見，隨着監管環境的改善和比特幣價值的穩步提升，越來越多的上市公司可能會考慮將比特幣納入其投資組合，這一趨勢值得持續關注。