股票代幣化：香港爲何選擇沉默？

在美股代幣化浪潮席卷全球之際，香港卻顯得異常沉默。據多家香港加密公司高管透露，短期內香港企業不太可能嘗試港股代幣化。

十年前，香港錯失了發展港元和人民幣穩定幣的良機，如今在"股票代幣化"這一新興市場上，香港似乎又一次選擇了觀望。美元穩定幣年交易量已達28萬億美元，歐元穩定幣年交易量達2萬億美元，而港元和人民幣穩定幣的發展則明顯落後。

2025年7月初，美國掀起了"美股代幣化"的創新熱潮。多家知名公司宣布推出美股代幣化產品，讓普通用戶可以在區塊鏈上購買特斯拉、蘋果等美股股票。有公司甚至推出了SpaceX和OpenAI等私營公司的代幣化股票。美國證券交易委員會主席也公開表達了對股票代幣化技術的支持。

然而，香港的加密公司卻保持沉默。多家香港合規加密公司的從業者表示，盡管他們密切關注此事，但並未實際參與到股票代幣化業務的探索中。

面對這個可能成爲繼穩定幣之後下一個萬億美元級別市場的機會，香港似乎選擇了放棄嘗試。這引發了業內人士的疑問：爲何近年來一直大力支持加密貨幣發展的香港，這次卻選擇了沉默？

香港的沉默緣由

香港的沉默可能源於以下幾個原因：

1. 法律限制：香港法律規定，只有經證監會認可的交易所才可合法經營股票交易市場，這賦予了港交所在港股交易中的"專營地位"。

2. 利益衝突：推行港股代幣化可能會打破港交所長期以來的專營地位，引發利益衝突。

3. 動力不足：香港監管機構和港交所本身可能缺乏足夠的動力去推進港股代幣化。

相比之下，美國的情況則有所不同。美國監管機構對加密貨幣創新持支持態度，認爲這有利於增強美元和美股的地位。美國的金融創新生態也更加活躍，許多大型互聯網券商和加密貨幣交易所積極參與其中。

股票代幣化的潛力

盡管香港選擇了沉默，但股票代幣化市場的潛力不容忽視。多位行業人士認爲，代幣化股權市場有望達到數萬億美元級別的規模。

截至2025年，美股市值達到52億美元，而流通中的美元只有20萬億美元。從整體市場規模來看，美股代幣化的市場比美元代幣化的市場更加廣闊。目前，美元穩定幣的市值已達千億美元，而美股代幣化的市值僅爲千萬美元，不足前者的萬分之一。

除市場規模外，全球用戶對美股代幣化也有着強烈需求。由於監管原因，許多地區的用戶無法自由購買美股，而美股代幣化可以繞過這些限制。

代幣化股票還具有傳統股票所不具備的優勢，如24/7現貨交易、鏈上衍生品交易、私營企業股票代幣化等。這些特性可能會吸引更多用戶參與。

未來展望

雖然當前美股代幣化的市場規模僅爲千萬美元，但業內人士認爲不應低估其潛力。回顧穩定幣的發展歷程，Tether在成立初期的交易量也僅爲千萬美元，但在2017年的牛市中，其交易量在短短一年內翻了一萬倍。

美股代幣化產品的發展軌跡可能與穩定幣類似，正等待着自己的爆發時刻。當人人都可以在區塊鏈上購買美股的場景到來時，市場可能會迎來翻天覆地的變化。

面對這樣的機遇，希望香港能夠及時把握，不要再次與之失之交臂。