RWA市場上半年增長迅猛，但挑戰仍存

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值（不含穩定幣）已達233.9億美元，較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量，合計佔據了近九成的份額。

然而，這一亮眼的增長背後，RWA市場仍面臨諸多挑戰。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態系統關聯度較低等問題仍然存在，使得RWA距離成爲真正的主流賽道尚有一段距離。

私人信貸成爲RWA市場中最受歡迎的資產類型，規模達到135億美元，佔比約57.7%。其中，某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）業務，允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。

美國國債是RWA市場份額第二高的資產類別。這類RWA將傳統的美國國債、現金和回購協議等美元計價資產，通過區塊鏈技術轉化爲數字代幣。某資產管理公司發行的代幣目前總量約爲29億美元，是該領域的最大發行方。

在公鏈方面，以太坊仍是RWA資產最青睞的網路，市值佔比55%。令人意外的是，某Layer2解決方案以22.5億美元的資產發行量成爲第二大RWA公鏈。這主要歸功於一家引入Web3技術的資產管理公司，該公司允許機構在其應用上發起投資機會。

某老牌公鏈成爲RWA市場排名第三的網路，發行量約爲4.98億美元。盡管近年來逐漸淡出主流公鏈市場，但通過推出智能合約平台和促進與多個合約機構的合作，使其在RWA領域超過了一些熱門公鏈。

然而，RWA市場的快速增長背後也隱藏着一些潛在挑戰：

1. 資產類別過於集中，主要集中在私募信貸和美國國債方面。一些頭部項目的數據透明度不足，且部分資產可能不具備真正的交易屬性。

2. 國債類RWA產品面臨來自生息穩定幣的競爭壓力，兩者在本質上提供了類似的收益效果。

3. 資產類別單一，商品類、股票類、基金類等產品佔比仍然較低，這些資產的發展受到實物存儲、法律合規、成本等多方面因素的限制。

4. 市場規模仍然有限，與穩定幣市場相去甚遠，甚至不及一些新發行的公鏈代幣市值。

5. RWA市場目前主要由機構和大型投資者主導，普通投資者參與的難度較大。

盡管RWA市場在2025年上半年實現了顯著增長，但如何突破當前的瓶頸，提高透明度、流動性和生態融合度，將是決定其未來發展走向的關鍵因素。RWA能否開啓金融新篇章，還需要市場參與者的共同努力和創新。